ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Киев, 21 февраля 2006 г. Представлено: Ричардом Капрони При поддержке USAID Проект «Инициатива содействия кредитованию» Источники финансирования лизинговых сделок : международная и украинская практика

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Основные вопросы: Современное состояние украинского банковского сектора Необходимость развития рынка капитала Приближается «прилив» Подготовка инфраструктуры и соответствующих институциональных единиц в Украине (Проект ИСК) Что это означает для развития лизинга в Украине Типичные источники финансирования для лизингодателей

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Сегодня банковский сектор Украины не может удовлетворить потребности украинских предприятий в финансировании В Украине работают 163 банка, общие активы которых составляют 223 млрд. гривен Совокупный капитал украинских банков составляет более 26 млрд. долларов На банки приходится более 90% общего финансового рынка (2005) Коммерческие банки и небанковские финансовые учреждения испытывают недостаток в долгосрочных финансовых ресурсах Только для обновления существующих изношенных основных фондов Украине нужны инвестиции на десятки миллиардов долларов

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Рынок капитала направляет ресурсы страны в наиболее эффективные сферы экономики путем: Предоставления надежного объекта для инвестирования средств населения и юридических лиц в зависимости от сроков и допустимых рисков Личные сбережения Средства корпораций Создания соответствующих финансовых продуктов Средства Пенсионных фондов Инвестиционный капитал Создания ликвидного рынка ценных бумаг для предоставления финансовым учреждениям и предприятиям доступа к получению необходимого финансирования Акции Облигации Взаимные фонды Ценные бумаги, обеспеченные активами Производные

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Важные инвестиционные учреждения развиваются и принесут украинским финансовым рынкам миллиарды долларов Пенсионные фонды Страховые компании Институциональные инвесторы / Взаимные фонды Инвестиционные банки

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Чтобы институциональный капитал оставался в Украине, необходимо укрепить инфраструктуру финансового рынка Инфраструктура рынка ценных бумаг Законодательство и регулирование Система поддержки Судебная система Мощность финансовых учреждений Коммерческие банки Лизинговые компании Кредитные компании Фирмы по управлению активами Инвестиционные банки Страховые компании Управляющие пенсионных фондов

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Проект ИСК совместно с лизингодателями разрабатывает различные механизмы финансирования лизинговых сделок, такие как: Внутренние Капитал Субординированный долг (от материнской компании) Внешние С правом регресса Срочное обязательство Револьверные кредитные линии/лимит кредитования в пределах полномочий Краткосрочные кредитные линии Без права регресса Кредитные линии / Срочное обязательство Продажа портфеля Брокераж / дисконтирование Ценные бумаги, обеспеченные лизинговым портфелем

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Существуют различные стратегии финансирования для отдельных видов лизингодателей Вид владельца Независимые лизингодатели Мелкие и крупные Лизингодатели, принадлежащие банкам Лизинговые компании производителей/ поставщиков оборудования Стратегия бизнеса Универсальные лизингодатели Специализированные Работающие только через поставщиков оборудования Малые, средние, большие транзакции

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Источники От владельцев От внешних инвесторов Пулы Единая транзакция Ограниченная инвестиция Ограниченные обязательства Преимущества Контроль капитала Принятие собственных решений Гибкое структурирование / ценообразование Недостатки Ограниченный рост Более низкое ROE Внутренние источники дают больше гибкости, но ограничивают потенциал роста

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Мелкие Владелец / менеджер вносит капитал Обычно небольшая группа внешних инвесторов Максимизация соотношения собственных и заемных средств с помощью внешнего долга Обычно брокерские транзакции Крупные Значительное количество акционеров обеспечивает высокий уровень инвестиций Высокий уровень менеджмента и персонала Лучшее ценообразование от кредиторов с правом регресса Подходит для кредитных линий с правом регресса Для независимых лизингодателей «размер имеет значение» при формировании доступа к источникам финансирования

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Характер долга с правом регресса в Украине существенно отличается от США Виды долга с правом регресса Кредитные линии Краткосрочные Предоставляют мгновенное финансирование Срочные обязательства Долгосрочное / постоянное финансирование Соответствует сроку лизинга Преимущества для лизингодателя Доступное и мгновенное финансирование (для сильных лизингодателей) Частичный/полный контроль над кредитными решениями Лизингодатель использует собственные документы и остается владельцем активов Лизингодатель сохраняет имидж и отношения с клиентами Выставляет счета, аккумулирует платежи, осуществляет мониторинг

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Основные условия для долга с правом регресса Адекватный капитал Опытный менеджмент и операционные возможности Положительная кредитная история Эффективный лизинговый портфель

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Долг без права регресса в Украине значительно отличается от США Долг без права регресса концентрируется на финансируемой транзакции или пуле транзакций, лизинговые платежи и лизинговые активы принимаются в качестве залога Преимущества Нет обязательств, не ограничивается дополнительное заимствование Доступен всем лизингодателям Недостатки Решение о выдаче кредита принимает банк Стоимость выше, чем у долга с правом регресса Средства не становятся мгновенно доступными Потеря имиджа, т.к. банк контролирует отношения Используются документы кредитора Кредитор выставляет счета и аккумулирует платежи

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Крупные независимые лизингодатели имеют дополнительные варианты финансирования Внешние Коммерческие бумаги Коммерческие облигации Синдицированное финансирование (включает дисконтирование) Секьюритизация Внутренние Капитал От существующих владельцев Выпуск акций (публичная компания) Нераспределенная прибыль

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Банки, создающие собственные лизинговые компании, имеют разные стратегии бизнеса Отделение Обычно исключительно внутреннее финансирование Финансирование предоставляется в соответствии со стоимостью привлеченного банком капитала Филиал Некоторые внутренние средства Внешние средства Заемный и собственный капитал С правом регресса и без права регресса Брокераж и дисконтирование

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Брокераж – метод, предпочтительный для мелких инвесторов со слабыми балансовыми показателями Преимущества Снижает обязательства Вне баланса Снижает стоимость привлеченных средств Предоставляет больший доступ к капиталу и больший объем транзакций Получение текущей стоимости прибыли сразу Недостатки Однократное финансирование Решение о кредитовании принимается банком Банк выставляет счета, аккумулирует платежи, использует собственные документы и владеет активами

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Преимущества Привлечение денежных средств для последующего финансирования наиболее эффективных сделок Метод снижения заемного капитала и стоимости финансирования новых сделок Недостатки Оговоренная дисконтная ставка может снизить прибыли портфеля Ограниченная доступность (количество покупателей) Часто содержит какой-либо уровень регресса Продажа портфеля может служить источником финансирования, а также инструментом управления портфелем

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ Проект «Инициатива содействия кредитованию» Преимущества Предоставляет денежные средства и доступна для новых сделок (вне баланса) Метод снижения заемного капитала и сокращения стоимости финансирования новых сделок Недостатки Высокая стоимость транзакции Необходимость стандартизации транзакций и высокое качество сделок Ограниченное количество покупателей Некоторый уровень регресса Доступна только крупным лизингодателям Секьюритизация лизингового портфеля выгодна и доступна только крупным лизингодателям

Проект «Инициатива содействия кредитованию» ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ ЛИЗИНГОДАТЕЛЕЙ СПАСИБО Проект «Инициатива содействия кредитованию» ул. Б.Васильковская, 72, 5й этаж 03150, Киев, Украина Тел.: (044) Факс: (044) Девид Лактерхенд, Руководитель Проекта Ричард Капрони, Старший советник