Опыт финансовых кризисов «От заката до рассвета» г. Москва 2008 год

Текущая ситуация на фондовом рынке является следствием наложения трех кризисов Рецессия в США Опасения ужесточения административного контроля за деятельностью частного бизнеса («Мечел») Международная напряженность, связанная с конфликтом в Южной Осетии Аналогичного примера кризиса за всю недолгую историю российского фондового рынка не наблюдалось. Кризис 1998 года – абсолютно неуместное сравнение, потому что в основе той ситуации лежал дефолт государства по своим обязательствам, что невозможно в настоящем время, учитывая величину резервов РФ. Мы подобрали 3 примера кризисов, причины которых схожи с нынешними. Текущее снижение не является чем-либо уникальным и имеет свое логическое завершение и неизбежный рост после выхода из кризиса.

Кризис на фондовом рынке США г.г. Сходства 1.Кризис был вызван крахом одной отрасли и последующим снижением экономики 2.Потери рынка капитала в несколько $ трлн. 3.Формальный критерий наступления рецессии не был выполнен 4.Для преодоления кризисных явлений ФРС использовала механизм понижения ставок Кризис начался с коллапса пузыря дот-комов, углубился после атаки террористов на WTC, и получил свое развитие в банкротствах компаний Enron и WorldCom

Кризис на фондовом рынке США г.г. Отличительные особенности 1.Перевод американской экономики в мобилизационный режим после 11 сентября 2001 г 2.Кризис доверия к аудиторам 3.За период с г. по российский рынок вырос на 230%, что объясняется существенной недооцененностью российских активов после кризиса 1998 г.

Начало паденияДноСнижениеВремя, потребовавшееся для восстановления индекса до уровня, предшествовавшему падению (дней) ДатаЗначение индекса РТС ДатаЗначение индекса РТС %Продолжительность (дней) , ,1533,

Российский фондовый рынок в 2004 г. На фоне «дела» Юкоса происходила переоценка рынком взаимоотношений государства и бизнеса. Выход из кризиса носил специфический характер. В конце декабря 2004 г. рынок «забыл» проблему вмешательства государства в бизнес и начал расти. Исключение составила проблемная бумага, которая «жила своей жизнью» Кризис начался с ареста активов Юкоса и сопровождался банковским кризисом, вызванным дефицитом ликвидности. Были отозваны лицензии у Содбизнесбанка и банка Кредиттраст, Гута-банк был приобретен Внешторгбанком, чтобы избежать банкротства. Отличие текущей ситуации После жесткой риторики премьер-министра в адрес Мечела рынок ожидал тяжелых последствий, но при этом ситуация была быстро разрешена с незначительным ущербом для компании (штраф, составляющий 5% от выручки, связанной с продажей коксующегося угля и переход на долгосрочные контакты).

Начало паденияДноСнижениеВремя, потребовавшееся для восстановления индекса до уровня, предшествовавшему падению (дней) ДатаЗначение индекса РТС ДатаЗначение индекса РТС %Продолжительность (дней) , ,8230,1%38170

Российский фондовый рынок в 2006 г. Перед началом кризиса рынок был существенно «перекуплен». Начиная с июня 2004 г. ФРС методично повышало учетную ставку, и в мае 2006 г. она уже составляла 5%, что спровоцировало вывод финансовых ресурсов изо всех развивающихся рынков. Макроэкономическая ситуация в России была в 2006 г. очень позитивной. С начала мая до середины июня рынок испытал понижение на 30%, вызванное выводом нерезидентами средств из России и других развивающихся рынков в связи с фиксацией ими прибыли и повышением учетной ставки ФРС США

Начало паденияДноСнижениеВремя, потребовавшееся для восстановления индекса до уровня, предшествовавшему падению (дней) ДатаЗначение индекса РТС ДатаЗначение индекса РТС %Продолжительность (дней) , ,1533, , ,8230,1% , ,8457,4%121??? Время и глубина падений фондового рынка

Кризис – это всегда передел рынка. Задача – используя существующие и будущие инвестиции, упрочить свое положение на рынке. Простое следование стратегии выживания ведет к снижению доли рынка и к потере возможности для роста. Именно активное и адекватное управление финансами позволит компании обеспечить себе прорыв в развитии. Огромное значение для финансовой устойчивости компании имеет грамотное управление ликвидностью. Необходимо проанализировать инвестиционную политику и практику, как собственную, так и во взаимоотношениях с управляющими компаниями. Выводы

Рекомендации Для компаний, не инвестировавших ранее в акции Рынок достиг очень привлекательных ценовых уровней. По показателю P/E индекс РТС опустился ниже 5 Появляется уникальная возможность рискнуть относительно небольшой суммой и приобрести опыт инвестирования в новый класс активов Для компаний, имеющих позицию в акциях Дальнейшее падение рынка маловероятно, в течение года можно ожидать значительного роста ценных бумаг Перебалансировка портфеля на низких ценах позволит полностью или частично избежать налога на прибыль Селекция УК

Спасибо за внимание!