Тема 3. Финансовый анализ деятельности предприятия

Вопросы (7): 1. Финансовый анализ в управлении предприятием 2. Предварительный (экспресс) анализ 3. Анализ ликвидности баланса 4. Анализ платежеспособности 5. Анализ финансовой устойчивости 6. Анализ рентабельности и деловой активности 7. Прогнозный финансовый анализ © Щербаков В.А.

1. Финансовый анализ в управлении предприятием Целью финансового анализа деятельности предприятия является: - определение возможности продолжения функционирования предприятия в будущем (анализ финансового состояния); - определение уровня эффективности деятельности предприятия (анализ деловой активности и рентабельности) © Щербаков В.А.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность © Щербаков В.А.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на определенный момент времени © Щербаков В.А.

ФСП характеризуется: обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия; целесообразностью их размещения эффективностью использования; финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами; платежеспособностью; финансовой устойчивостью © Щербаков В.А.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным © Щербаков В.А.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии © Щербаков В.А.

Финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования © Щербаков В.А.

Цель анализа ФСП - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности © Щербаков В.А.

Основные задачи финансового анализа: 1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия; 2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости; 3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия; 4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов © Щербаков В.А.

ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: 1. ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ (предварительный анализ) ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 2. ДЕТАЛИЗИРОВАННЫЙ (коэффициентный) АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ © Щербаков В.А.

Основным информационным источником финансового анализа служит бухгалтерская (финансовая) отчетность (ф.1, ф.2 и пр.) © Щербаков В.А.

2. Предварительный (экспресс) анализ Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы: © Щербаков В.А.

имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода; условия работы предприятия в отчетном периоде; результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде; перспективы финансово- хозяйственной деятельности предприятия © Щербаков В.А.

Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса © Щербаков В.А.

Прежде всего, сравнивают итог баланса на конец периода с итогом на начало года. (Этот «анализ по горизонтали» позволяет определить общее направление изменения ФСП.) © Щербаков В.А.

Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения © Щербаков В.А.

В процессе функционирования предприятия величина активов и пассивов, их структура претерпевают постоянные изменения © Щербаков В.А.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности © Щербаков В.А.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) © Щербаков В.А.

Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый сравнительный аналитический баланс © Щербаков В.А.

Разделы баланса Код строки балан- са Абсолютные величины, тыс. руб. Структура, % на начало периода на конец периода на начало периода на конец периода АКТИВ 1. Внеоборотные активы ,6453,71 2. Оборотные активы ,3646,29 БАЛАНС ,00 ПАССИВ 3. Капитал и резервы ,5568,37 4. Долгосрочные обязательства 590–1416–0,49 5. Краткосрочные обязательства ,4531,14 БАЛАНС , © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.24 Наименов ание статей Код ы строк Абсолютные величины, руб Относительные величины, % На нач. года На конец года Измене ния (+,-) На начало года На конец года Изменен ия (+,-) В % к величине на начало года В % к изменению итога баланса Актив А + А. А i. Аn А1А1 А2А2 ΔА=А 2 - А 1 А 1 /Б 1 * 100% А 2 /Б 2 * 100% А 2 /Б 2 *100% -А 1 /Б 1 * 100% ΔА i /А 1 * 100% ΔА i /ΔБ* 100% Баланс ББ1Б1 Б2Б2 ΔБ= Б 2 -Б 1 100% 0 ΔБ i /Б 1 * 100% Пассив П. П i. П n П1П1 П2П2 ΔП= П 2 -П 1 П 1 /Б 1 * 100% П 2 /Б 2 * 100% П 2 /Б 2 * 100% -П 1 /Б 1 * 100% ΔП i /Б 1 * 100% ΔП i /ΔБ* 100% Баланс ББ1Б1 Б2Б2 ΔБ= Б 2 -Б 1 100% 0 ΔБ i /Б 1 * 100% Схема построения сравнительного аналитического баланса Горизонт. анализ Вертикальный анализ горизонтальный анализ

Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как: © Щербаков В.А.

1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия (ф.1 – стр.300). Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой его активов. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия © Щербаков В.А.

2. Доля активной части основных средств (из ф.5 «Приложение к ….»). Под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция © Щербаков В.А.

3. Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств © Щербаков В.А.

Коэфициент износа ОС (Ки)

Коэффициент износа зависит от принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает в полной мере фактического износа основных средств. Это происходит из-за ряда причин: темпа инфляции, состояния конъюнктуры и спроса, правильности определения полезного срока эксплуатации основных средств и т.д © Щербаков В.А.

4. Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства © Щербаков В.А.

Коэффициент обновления (Коб)

5. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам © Щербаков В.А.

Коэффициент выбытия ОС (Квыб)

3. Анализ ликвидности баланса Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т. е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам © Щербаков В.А.

Ликвидность какого-либо актива – его способность трансформироваться в денежные средства © Щербаков В.А.

Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов © Щербаков В.А.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления соответствия между текущими обязательствами и текущими активами © Щербаков В.А.

В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства © Щербаков В.А.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения © Щербаков В.А.

Для удобства сопоставления показатели группируются: 1. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности: - Наиболее ликвидные активы (А1) (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); © Щербаков В.А.

- быстрореализуемые активы (А2) (дебиторская задолженность (платежи до 12 месяцев после отчетной даты)); © Щербаков В.А.

- медленно реализуемые активы (А3) (производственные запасы, НЗП, готовая продукция, дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев), расходы будущих периодов, НДСпоПЦ) © Щербаков В.А.

- Трудно реализуемые активы (А4) (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения) © Щербаков В.А.

2. Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты: - Наиболее срочные обязательства (П1) (кредиторская задолженность); © Щербаков В.А.

- краткосрочные пассивы (П2) (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате дохода, прочие КО); © Щербаков В.А.

- долгосрочные пассивы (П3) (долгосрочные кредиты и займы – т.е. весь 4 раздел Б плюс доходы будущих периодов и резервы предстоящих платежей из 5 раздела Б); © Щербаков В.А.

Постоянные (устойчивые) пассивы (П4) (уставный, добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль – т.е. весь 3 раздел Б ) © Щербаков В.А.

Бухгалтерский баланс АКТИВПАССИВ А1П1 А2П2 А3П3 А4П © Щербаков В.А.

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп пассивов © Щербаков В.А.

Баланс считается абсолютно ликвидным при условии, если: © Щербаков В.А.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами © Щербаков В.А.

Тест 4 Тема 3. Финансовый анализ деятельности предприятия (часть 1). Включает вопросы с 1 по 3 темы 3. Проводится: на 5 неделе (сейчас – 5 неделя) © Щербаков В.А.

4. Анализ платежеспособности Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения © Щербаков В.А.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме денежных средств; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности © Щербаков В.А.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, показатели ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность © Щербаков В.А.

Поэтому анализ ликвидности баланса является предварительной, а анализ платежеспособности – заключтиельной оценкой финансового положения предприятия © Щербаков В.А.

Анализ платежеспособности проводится путем расчета следующих показателей: © Щербаков В.А.

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств © Щербаков В.А.

Рассчитывается как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам © Щербаков В.А.

3. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы © Щербаков В.А.

Рассчитывается как отношение текущих активов за минусом запасов к текущим обязательствам © Щербаков В.А.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть наиболее срочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно © Щербаков В.А.

Рассчитывается как отношение денежных средств к величине текущих обязательств © Щербаков В.А.

5. Анализ финансовой устойчивости Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность функционировать в долгосрочной перспективе. Она определяется степенью независимости от внешних (заемных) источников финансирования © Щербаков В.А.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитывают следующие показатели: 1. Величина собственных оборотных средств (СОС) © Щербаков В.А.

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года) © Щербаков В.А.

Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства» © Щербаков В.А.

Рассчитывается как: -собственный капитал (3 раздел Б) минус внеоборотные активы (1 раздел Б) © Щербаков В.А.

Наличие СОС (СОС>0) является главным признаком наличия финансовой устойчивости прдприятия. Соотношение между СОС и величиной запасов (А3) определяет степень финансовой устойчивости предприятия.

2. Излишек (недостаток) источников собственных средств © Щербаков В.А.

3. Излишек (недостаток) источников собственных средств и долгосрочных обязательств © Щербаков В.А.

4. Излишек (недостаток) источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств © Щербаков В.А.

5. Коэффициент капитализации Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

6. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (маневренности). Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

7. Коэффициент финансовой независимости (автономии). Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

8. Коэффициент финансирования («плечо финансового рычага»). Показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

9. Коэффициент финансовой устойчивости. Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

10. Трехкомпонентный показатель Используется для комплексной (интегральной) оценки степени финансовой устойчивости предприятия © Щербаков В.А.

Где © Щербаков В.А.

Типы финансовой устойчивости: 1. Абсолютная финансовая устойчивость: © Щербаков В.А.

Типы финансовой устойчивости: 2. Нормальная финансовая устойчивость: © Щербаков В.А.

Типы финансовой устойчивости: 3. Неустойчивое финансовое состояние: © Щербаков В.А.

Типы финансовой устойчивости: 4. Кризисное финансовое состояние: © Щербаков В.А.

6. Анализ рентабельности и деловой активности Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности © Щербаков В.А.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий © Щербаков В.А.

Такими качественными (или неформализуемыми) критериями являются: - широта рынков сбыта продукции; - наличие продукции, поставляемой на экспорт; - репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др © Щербаков В.А.

Количественная оценка делается по двум направлениям: 1. Степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста © Щербаков В.А.

Например, анализируется соотношение темпов роста прибыли (Тп), выручки (Тв) и активов (Та). Принято считать нормальным («золотое правило экономики предприятия»): © Щербаков В.А.

Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал (стоимость активов)предприятия возрастает; © Щербаков В.А.

б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации (величина выручки) возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; © Щербаков В.А.

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения © Щербаков В.А.

2. Уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Для реализации второго направления рассчитываются различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов © Щербаков В.А.

Анализ деловой активности заключается в исследовании значений разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости (отдачи) © Щербаков В.А.

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества организации (коэффициент ресурсоотдачи) © Щербаков В.А.

2. Показатель «фондоотдача» (оборачиваемость ОС) показывает эффективность использования только основных средств организации © Щербаков В.А.

3. Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, а также сколько рублей выручки приходится на один рубль вложенного собственного капитала © Щербаков В.А.

На коэффициенты деловой активности не существует нормативов, они рассчитываются один раз за отчетный период, сравниваются с показателями предыдущих периодов и с показателями для аналогичных предприятий © Щербаков В.А.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами © Щербаков В.А.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли © Щербаков В.А.

1. Экономическая рентабельность показывает эффективность использования всего имущества организации: © Щербаков В.А.

2. Рентабельность основной деятельности показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль затрат: © Щербаков В.А.

По данному показателю предприятия подразделяются на: -низкорентабельные: R ОД = 1-5 %; - среднерентабельные: R ОД =5-20 %; - высокорентабельные: R ОД =20-30 %; - сверхрентабельные: R ОД =более 30 % © Щербаков В.А.

3. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала: © Щербаков В.А.

На практике достаточно часто проводится факторный анализ деловой активности и рентабельности предприятия © Щербаков В.А.

Например: рентабельность собственного капитала (R ск ): где Пч – чистая прибыль СК – собственный капитал © Щербаков В.А.

© Щербаков В.А.

где А – активы R Э - экономическая рентабельность Кфз – коэффициент финансовой зависимости © Щербаков В.А.

7. Прогнозный финансовый анализ Целью прогнозного финансового анализа является определение величины показателей финансовой отчетности организации в будущих периодах хозяйственной деятельности © Щербаков В.А.

ПФА используется для: -определения стратегии будущего развития организации; -формирование планов (бюджетов) текущей деятельности организации; - комплексного анализа результатов хозяйственной деятельности (анализа стоимости) организации © Щербаков В.А.

Основное требование – прогноз должен предусматривать вариантные расчеты показателей в зависимости от его назначения и перспектив развития организации: - оптимистический вариант (для стратегии); - реалистический вариант (для текущего планирования и бюджетирования); - пессимистический вариант (для анализа стоимости предприятия) © Щербаков В.А.

Последовательность прогнознозного финансового анализа (3): 1. Исходные данные: показатели баланса и отчета о прибылях и убытках за отчетный и 1 (лучше 2) предыдущих года © Щербаков В.А.

Последовательность прогнознозного финансового анализа (3): 2. Прогнозные расчеты: - выручки; - потребности в капитальных вложениях; - потребности в оборотном капитале; - потребности в источниках финансирования © Щербаков В.А.

Последовательность прогнознозного финансового анализа (3): 3. Прогноз показателей отчетности: - показателей прибылей и убытков; - показателей баланса © Щербаков В.А.

Пессимистический вариант расчета, как правило, строится на последовательной математической интерполяции известных значений показателей с использованием уравнений аппроксимации данных © Щербаков В.А.

Тест 5 Тема 3. Финансовый анализ деятельности предприятия (часть 2). Включает вопросы с 1 по 7 темы 3. Проводится: на 7 неделе (сейчас – 7 неделя) © Щербаков В.А.