Деньги и банковская система Лекция 6 Деньги и банковская система Деньги и их функции Виды денег Денежные агрегаты Банковская система Создание денег коммерческими банками Депозитный и кредитный мультипликаторы Денежный мультипликатор Спрос на деньги Равновесие денежного рынка $$ ¥ ¢ ££ RUR

Деньги и их функции Деньги – это нечто, что обычно принимается как платежное средство за товары и услуги или служит для уплаты долгов. функции Деньги выполняют следующие 4 функции: средство обращения (обмена)средство обращения (обмена), что позволяет покупать товары и услуги, и это главная функция денег; единица счета единица счета, т.е. измеритель ценности, что обеспечивает единый измеритель для цен, издержек, выручки и дохода; запас ценности запас ценности, что позволяет отложить расходование текущего дохода и таким образом, сберечь его, чтобы сделать покупки в будущем; мера отложенных платежей мера отложенных платежей, т.е. межвременная единица счета, которая может быть использована для выплаты долгов и поэтому позволяет давать и брать кредиты. ¥ $$

Виды денег Товарные деньги Кредитные деньги Декретные деньги Символические деньги Символические деньги Банкноты БанкнотыВекселя ВекселяЧеки Чеки

Виды денег Товарные деньги Товарные деньги– это обычные товары, которые служат средством обращения. Поэтому они обладают внутренней (истинной) ценностью, их ценность как денег и как товаров одинакова. Символические деньги законным платежным средством по закону декретными деньгами Символические деньги – это средство платежа, ценность которого как денег превышает стоимость его производства или ценность в его использовании не в качестве денег. Они должны быть законным платежным средством и принимаются в качестве средства платежа по закону. Наличные деньги, изготовленные из бумаги или из дешевых металлов, используются в качестве денег только потому, что они считаются деньгами по распоряжению правительства, т.е. являются декретными деньгами. Кредитные деньги (IOUmoney) долге Кредитные деньги (IOU - I owe you - money) («Я должен тебе» деньги) – это средство платежа, основанное на долге частного агента (фирмы или индивида). Пластиковые карточки не считаются деньгами в макроэкономике, потому что представляют собой краткосрочный кредит банка ее владельцу и уже включены в денежную массу как средства, находящиеся на депозитах в коммерческих банках, выдавших эти карточки.

Денежные агрегаты В США - это: M1 M1 = наличность вне банковской системы (монеты и бумажные деньги) + чековые (или текущие) счета + дорожные чеки. M2 M2 = M1 + сберегательные счета + мелкие срочные счета ( менее $100,000) + взаимные фонды денежного рынка + счета в евродолларах. M3 M3 = M2 + крупные срочные счета + срочные счета в евродолларах. L L = M3 + векселя казначейства (государственные краткосрочные облигации) + другие менее ликвидные активы. M1 M2 M3 L Ликвидность Ликвидность - это свойство актива быстро превращаться в деньги с минимальной потерей номинальной стоимости или в любой другой актив. Наиболее ликвидным активом являются наличные деньги. ЛИКВИДНОСТЬ ДОХОДНОСТЬ

Денежные агрегаты в России М0 = М0 = наличные деньги в обращении (вне банков) М2 (денежная масса) = М2 (денежная масса) = М0 + безналичные средства (остатки средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации) Денежная база Денежная база (в широком определении) = наличные деньги в обращении + корреспондентские счета и депозиты кредитных организаций в Банке России + обязательные резервы (в том числе в иностранной валюте) + облигации Банка России у кредитных организаций

Банковская система кредитной системы Банковская система является частью кредитной системы. Помимо банков в кредитная система включает и другие (небанковские) финансовые институты, которые могут привлекать деньги и выдавать кредиты. К ним относятся: пенсионные фонды; инвестиционные фонды; страховые компании; кредитные союзы; ссудо-сберегательные ассоциации; ломбарды и др. Современная банковская система имеет два уровня. Центральный банк Коммерческие банки

Центральный банк и его функции Федеральная Резервная Система Банк Англии Банк России Проведение монетарной политики (самая важная функция) Контроль и регулирование деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов Предоставление кредитов коммерческим банкам и другим финансовым институтам (кредитор последней инстанции) Обеспечение банковских услуг правительству (банкир правительства) Выпуск бумажных денег и монет (эмиссия денег) Обеспечение финансовыми услугами коммерческих банков и других финансовых институтов

Баланс Центрального банка Активы Пассивы Кредиты коммерческим банкам Банкноты (наличные деньги) Кредиты правительству Депозиты коммерческих банков Облигации государственных займов Депозиты правительства Государственные краткосрочные ценные бумаги Золото и иностранная валюта Две стороны баланса банка любого должны быть всегда равны: Активы = Обязательства балансовое тождество Это основное балансовое тождество, которое означает, что если происходит изменение одной стороны, должна обязательно измениться и другая сторона.

Обязательства (пассивы) Депозиты (до востребования, сберегательные, срочные); Резервы, которые могут быть взяты в кредит у Центрального банка; Собственный капитал банка Баланс коммерческого банка аккумулирование денег населения выдача кредитов Основными операциями коммерческих банков является аккумулирование денег населения (пассивные операции) и выдача кредитов (активные операции). Активы Обязательства Резервы Кредиты Кредиты Депозиты Упрощенный баланс коммерческого банка Активы Денежная наличность; Обязательные резервы; Избыточные резервы, которые могут быть выданы в кредит; Кредиты; Акции и облигации частных фирм; Государственные ценные бумаги

Виды банковских систем Система полного (100%) резервирования Активы Обязательства Резервы = 1000 Кредиты = 0 Депозиты =1000 Норма резервирования (rr) Весь объем депозитов хранится в виде резервов и не выдается в кредит. Система частичного резервирования Активы Обязательства Резервы = 100 Кредиты = 900 Депозиты =1000 Только часть депозитов хранится в виде резервов, а остальная выдается в кредит. Норма резервирования (rr)

Резервы коммерческих банков Способность банковской системы создавать трансакционные (или чековые, или до востребования, или текущие) депозиты контролируется центральным банком через установление нормы обязательных резервов по этим счетам. Норма обязательных резервов Норма обязательных резервов (rr обяз ) – это процентная доля депозитов, которую каждый коммерческий банк должен хранить в виде резервов и не имеет права выдавать в кредит. Обязательные резервы (R обяз ) = = Депозиты × Норма обязательных резервов = = Депозиты × Норма обязательных резервов = = D × rr обяз = D × rr обяз

Резервы коммерческих банков Разница между суммой депозитов и обязательными резервами называется избыточными резервами или кредитным потенциалом, т.к. эти средства могут быть выданы в кредит: Избыточные резервы (R изб ) = Избыточные резервы (R изб ) = = Депозиты - Обязательные резервы = = Депозиты - Обязательные резервы = = D - D × rr обяз = D × (1- rr обяз ) = D - D × rr обяз = D × (1- rr обяз ) Если часть избыточных резервов хранится в банке и не выдана в кредит, то фактические резервы коммерческого банка составят: Фактические резервы (R факт ) = = Обязательные резервы + Избыточные резервы = = Обязательные резервы + Избыточные резервы = = R обяз + R изб = = R обяз + R изб = = Депозиты – Кредиты = D - K = Депозиты – Кредиты = D - K

Как банки создают деньги Депозиты =1000Резервы = 100 Кредиты = 900 Обязательства Активы Банк 1 Банк 2 Депозиты =900Резервы = 90 Кредиты =810 Обязательства Активы Банк 3 Депозиты =810Резервы = 81 Кредиты =729 Обязательства Активы Норма резервирования = 10%

Депозитный мультипликатор Необходимым условием для создания денег коммерческими банками является наличие системы частичного резервирования. Условия максимального увеличения предложения денег: М = D = D I + D П + D Ш + D IV + … = = D 1 + D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + = D 1 + D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + + [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr) 3 ] × (1 – rr) + … = + [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr) 3 ] × (1 – rr) + … = = D 1 × (1/rr) = D 1 × (1/rr) Депозитный мультипликатор = Депозитный мультипликатор показывает объем предложения, созданного 1 денежной единицей депозитов. В нашем случае: M = …= D 1 × (1/0.1) = 1000 × 10 = M = …= D 1 × (1/0.1) = 1000 × 10 = банки не хранят избыточные резервы население не хранит наличные деньги на руках

Процесс депозитного расширения Банк I D 1 = 1000 K 1 R 1 K 1 = D 1 × (1 – rr) K 1 R 1 K 1 = D 1 × (1 – rr) Банк II D 2 = K 2 R 2 K 2 = [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) K 2 R 2 K 2 = [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) Банк Ш D 3 = K 3 R 3 K 3 = [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 – rr) K 3 R 3 K 3 = [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 – rr) Банк IV D 4 = K 4 R 4 K 4 = [D 1 × (1 – rr) 3 ] × (1 – rr) K 4 R 4 K 4 = [D 1 × (1 – rr) 3 ] × (1 – rr) Банк V D 5 = K 5 R 5 K 5 = [D 1 × (1 – rr) 4 ] × (1 – rr) K 5 R 5 K 5 = [D 1 × (1 – rr) 4 ] × (1 – rr)

Кредитный мультипликатор М = D П + D Ш + D IV + D V + … М = D П + D Ш + D IV + D V + … = D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + = D 1 × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr)] × (1 – rr) + + [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr) 3 ] × + [D 1 × (1 – rr) 2 ] × (1 –rr) + [D 1 × (1 – rr) 3 ] × × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr) 4 ] × (1 – rr) + … = × (1 – rr) + [D 1 × (1 – rr) 4 ] × (1 – rr) + … = ΔM = K = К 1 + К 2 + К 3 + К = т.е. ΔM = K = К 1 + К 2 + К 3 + К = = К 1 + К 1 × (1 – rr) + К 1 × (1 – rr) 2 + К 1 × (1 – rr) = К 1 + К 1 × (1 – rr) + К 1 × (1 – rr) 2 + К 1 × (1 – rr) = K 1 × (1/rr) = K 1 × (1/rr) В нашем примере М = … = М = … = = 900 × 1/0.1 = 900 × 10 = 9000 = 900 × 1/0.1 = 900 × 10 = 9000

Кредитный мультипликатор Кредитный мультипликатор равен депозитному мультипликатору минус 1. Кредитный мультипликатор Кредитный мультипликатор показывает изменение предложения денег в результате изменения кредитов на 1 денежную единицу. М = D × (1/rr – 1) = 1000 × 9 = 9000 В нашем примере М = D × (1/rr – 1) = 1000 × 9 = 9000 Таким образом, изменение предложения денег можно подсчитать либо применив депозитный мультипликатор к кредитам М = K 1 × (1/rr) М = K 1 × (1/rr) либо применив кредитный мультипликатор к депозитам М = D 1 × [(1/rr) – 1] М = D 1 × [(1/rr) – 1]

Существуют два обстоятельства, которые могут ограничить процесс депозитного расширения. желание коммерческих банков хранить избыточные резервы желание коммерческих банков хранить избыточные резервы желание населения хранить больше денег на руках в виде наличности, желание населения хранить больше денег на руках в виде наличности, a не на счете в банке в виде депозита Ограничения процесса депозитного расширения Изменение предложения денег в этих случаях будет меньше, и предложение денег будет определять денежный (а не депозитный) мультипликатор.

Детерминанты предложения денег В макроэкономике под предложением денег (М) понимается денежный агрегат M 1, который состоит из наличности вне банковской системы (CU) плюс депозиты до востребования (или текущие счета) (D): M = CU + D поведения Предложение денег (денежная масса) зависит от поведения: Центрального банка, который устанавливает норму обязательных резервов (rr) коммерческих банков, которые хранят определенный объем резервов (R = R обяз + R изб ) населения, которое хранит определенное количество наличности (CU).

Денежная база Центральный банк может влиять на предложение денег только через изменение денежной базы (B), также называемой деньгами повышенной мощности или деньгами центрального банка. Денежная база включает наличность вне банковской системы (CU) и резервы коммерческих банков (R): B = CU + R Отношение денежной массы к денежной базе называется денежным мультипликатором: Денежный мультипликатор = M/В

Денежная масса и денежная база

Денежный мультипликатор Величина денежного мультипликатора зависит: от пропорции, в которой население делит деньги между депозитами и наличностью – нормы депонирования (cr = CU/D) от нормы резервирования коммерческих банков (rr = R/D): Денежный Денежный мультипликатор = Денежный мультипликатор показывает изменение предложения денег в результате изменения денежной базы на одну денежную единицу. Величина денежного мультипликатора растет, если: ЦБ снижает норму обязательных резервов Уменьшается желание банков хранить избыточные резервы Люди предпочитают хранить меньше денег в виде наличности, увели- чивая депозиты в банках

Денежная масса и денежная база Рост денежной базы В увеличивает предложение денег Рост нормы депонирования cr (или нормы резервирования rr) уменьшает предложение денег ВВ ММ В1В1 В2В2 А D D A М2М2 М1М1 М1М1 М2М2 В

Предложение денег контролирует центральный банк (ЦБ) оно не зависит от ставки процента и графически изображается вертикальной линией. Причинами сдвигов кривой предложения денег является изменение денежной массы Центральным банком. Если центральный банк увеличивает предложение денег, кривая предложения денег сдвигается вправо. Если центральный банк уменьшает предложение денег, кривая предложения денег сдвигается влево. Кривая предложения денег и ее сдвиги i MSMS M M i MS1MS1 M 1 M MS2MS2 M 2 i MS2MS2 M2M2 M MS1MS1 M1M1 25

Виды финансовых активов количества сделок ставки процента Соотношение денег и облигаций, которые человек хочет иметь в своем финансовом портфеле, зависит от количества сделок, которые он хочет совершить и от ставки процента, которая выплачивается по облигациям. На практике существуют различные финансовые активы. Для упрощения анализа в макроэкономике рассматриваются два основных вида финансовых активов: деньги и облигации. Деньги наличностьдепозиты до востребования Деньги могут быть использованы для совершения сделок, но не приносят дохода. Различают два вида денежных финансовых активов: наличность и депозиты до востребования. Облигации Облигации приносят процентный доход i, но не могут быть использованы при совершении сделок. 26

Спрос на деньги Мотивы спроса на деньги основаны на двух основных функциях денег: средства обращения и запаса ценности. мотива Существует три мотива для хранения денег: трансакционный мотивтрансакционный мотив – деньги необходимы для совершения сделок, т.е. покупки товаров и услуг; мотив предосторожности (предусмотрительный)мотив предосторожности (предусмотрительный) – деньги нужны для незапланированных (непредвиденных) покупок, т.е. обусловлен неопределенностью; спекулятивный мотивспекулятивный мотив – деньги – это финансовый актив, но существуют другие виды финансовых активов (акции и облигации), которые служат лучшим запасом ценности, потому что они не только сохраняют ценность, но увеличивают ее с течением времени (приносят процентный доход). 27

Детерминанты спроса на деньги Уровень цен (P) При более высоких ценах людям нужно больше денег, чтобы купить более дорогие товары и услуги Номинальная ставка процента (i) При более высокой став- ке процента, т.е. более высоких альтернатив-ных издержках хранения денег (вместо, например, приносящих доход облигаций) спрос будет предъявлен на меньшее количество денег. Уровень реального ВВП (Y) Более высокий выпуск означает увеличение количества товаров и услуг, произведенных в экономике больше денег требуется покупателям для совершения большего количества сделок Трансакционный мотив Спекулятивный мотив

движению вдоль Например, повышение ставки процента от i 1 до i 2 (т.е. увеличение альтернативных издержек хранения денег) уменьшает величину спроса на деньги в экономике (от M 1 до M 2 ) и соответствует движению вдоль кривой M D (из точки A в точку B). Кривая спроса на деньги отрицательный наклон ставки процента Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, который отражает обратное воздействие изменения ставки процента на количество денег, на которое предъявляется спрос. реального выпуска уровня цен сдвигается Если происходит увеличение реального выпуска (Y) или повышение уровня цен (Р), кривая M D сдвигается вправо. Это означает, что увеличивается величина спроса на деньги при каждом уровне ставки процента. i MD MD M A B i1i1 i2i2 M 2 M 1 i MD(Y1)MD(Y1) M или (Р 1 ) MD(Y2)MD(Y2) или (Р 2 ) 29

Равновесие на денежном рынке M S = M D Условие равновесия денежного рынка: спрос на деньги равен предложению денег: M S = M D. Изменение равновесия денежного рынка происходит из-за изменения спроса на деньги или предложения денег. Равновесие на денежном рынке восстанавливается за счет изменения ставки процента. Рост спроса на деньги имеет результатом повышение ставки процента, а увеличение предложения денег ведет к падению ставки процента, что уравнивает количество предложенных в экономике денег с количеством денег, на которое предъявляется спрос. i MDMD M MS1MS1 MS2MS2 i2i2 i1i1 M 1 M 2 A B i2i2 MD(Y1)MD(Y1) M M D (Y 2 ) MSMS i i1i1 A B M