ОЦЕНКА БИЗНЕСА Кафедра: Экономики и менеджмента Преподаватель: Батурина Ольга Андреевна

План лекции Доходный подход к оценке бизнеса 2 Метод дисконтирования денежных потоков 1 Сущность 2 Область применения 2 Этапы расчета

Формируемые знания, умения и навыки 3 1 базовые знания по оценке бизнеса 2 умение работать с различными источниками информации 3 умение применять знания для решения поставленных задач

Источники информации 4 Непериодическая литература: А.Г Грязнова, М.А. Федотова, «Оценка бизнеса». – М: «Финансы и статистика», Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. «Оценка бизнеса».- СПБ: Питер, 2001 г. Источники интернет: - -

Метод дисконтированных денежных потоков Сущность: стоимость бизнеса определяется как капитализированная величина годового денежного потока

Область применения: 1 Действующие предприятия 2 Предприятия находящегося в стадии роста или стабильного развития 3 Предприятия имеющие определенную историю хозяйственной деятельности

Метод дисконтированных денежных потоков Этапы расчета : 1 Выбор модели денежного потока; 2 Определение длительности прогнозного периода; 3 Ретроспективный анализ и прогноз выручки

Метод дисконтированных денежных потоков Этапы расчета: 4 Анализ и прогноз расходов; 5 Анализ и прогноз инвестиций; 6 Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода

Метод дисконтированных денежных потоков Этапы расчета: 7 Определение ставки дисконта; 8 Расчет величины стоимости в постпрогнозный период; 9 Предварительная величина стоимости бизнеса; 10 Внесение итоговых поправок

Выбор модели денежного потока Денежный поток для собственного капитала Денежный поток для всего инвестированного капитала Денежный поток

Денежный поток для собственного капитала ДП = ЧП + А ± СОК ± ДЗ – КВ

Денежный поток для инвестированного капитала ДП = ЧП + А ± СОК – КВ

Определение длительности прогнозного периода - период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются

Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации 1 Номенклатура выпускаемой продукции 2 Объем производства 3 Цена продукции

Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации 4 Спрос 5 Темпы инфляции 6 Доля предприятия на рынке

Анализ и прогноз расходов 1 Структура расходов 2 Инфляционные ожидания для каждой категории расходов 3 Единовременные и чрезвычайные статьи расходов 4 Амортизационные отчисления

Анализ и прогноз инвестиций 1 анализ и прогноз изменения собственных средств 2 анализ и прогноз капиталовложений 3 определение потребности в финансировании

+ Денежный поток от основной деятельности Денежный поток от инвестиционной деятельности Денежный поток от финансовой деятельности Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода +

Определение ставки дисконтирования 1 Модель оценки капитальных активов (САМР) 2 Метод кумулятивного построения 3 Модель средневзвешенной стоимости капитала

Расчет величины стоимости предприятия в постпрогнозный период 1 Метод расчета по ликвидационной стоимости 2 Метод расчета по стоимости чистых активов 3 Метод предполагаемой продажи 4 Модель Гордона

Текущая стоимость денежных потоков в течение прогнозного периода Текущая стоимость предприятия в постпрогнозный период Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период: +

Внесение итоговых поправок 1 Учет активов не участвующих в производстве, получении прибыли 2 Учет фактической величины собственного оборотного капитала

Вопросы для самопроверки 23 На кокам принципе основан доходный подход? Какова область применения метода ДДП? Что такое ставка дисконтирования? Какие виды рисков учитывает ставка дисконтирования? Какие итоговые поправки вносятся в предварительную стоимость бизнеса при определении стоимости с помощью метода ДДП?

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ

25 Использование материалов презентации Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления. Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой части презентации для личного некоммерческого использования, однако не допускается распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а также использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки или иным образом допускается только после получения письменного согласия авторов.