Лекция 5 Начало реформ. Либерализация. Макроэкономическая стабилизация и финансовый кризис 1998 года Е.Г. Ясин 2015

Вопросы 1. Подготовка реформы. Соревнование программ. 2. Либерализация цен и свобода торговли. Демонтаж планово- распределительной системы. 3. Открытие экономики. Введение свободного рыночного курса рубля. Трансформационный кризис. - Рост цен. Угроза гиперинфляции. - Снижение производства и потребления. 4. Содержание и цель макроэкономической стабилизации. 5. Первая попытка стабилизации. 6. Разделение рублевой зоны. 7. Вторая попытка стабилизации. Секвестр на 30%. Черный вторник – 11 октября Третья попытка стабилизации. Валютный коридор. Денежные суррогаты и виртуальная экономика. Второй секвестр на 20%. 9. Финансовый кризис 1998 года и его последствия. 2

На конец года в млрд. рублей окт Денежные средства населения (вклады, наличные деньги, ценные бумаги). В % к товару Товарные запасы в торговле и промышленности Товарные запасы на 1 рубль денежных средств (коп.) 0,620,290,300,130,14 Источник: Гайдар Е.Т. Власть и собственность, стр.158 Обеспеченность денег товарами: откуда дефицит? 3

м-в Выпущено в обращение (млрд. руб.) 1,43,16,210,419,069,1 В % к пред. году 127,3221,4200,0167,7182,7363,7 Источник: Гайдар Е.Т. Власть и собственность, стр.158 Нарастание денежной массы перед либерализацией. 4

Вопрос: «Поддерживаете ли Вы мероприятия правительства России по переходу к свободным рыночным ценам (либерализацию цен)», % к числу ответивших Варианты ответов Январь-февраль 1992 Скорее да 18,3 Скорее нет 61,2 Затрудняюсь ответить 20,4 Источник: Гайдар Е.Т. Власть и собственность, стр.151 5

Инфляция после либерализации цен в переходных экономиках Страна Россия 144,02508,8840,1204,7131,321,811,184,0 Беларусь 93,01159,01996,01960,0244,039,263,184,0 Болгария 339,079,463,8121,932,8310,8578,617,0 Венгрия 32,021,621,121,228,319,818,414,0 Грузия 131,01777,07488,06474,457,413,88,18,0 Казахстан 137,02984,12169,01160,060,428,611,38,5 Латвия 262,0959,035,026,023,013,17,05,0 Литва 345,01161,1188,845,035,513,18,56,8 Польша 60,044,337,629,426,118,513,284,0 Румыния 223,0199,2295,3561,727,856,9151,647,0 Словакия 58,09,125,111,77,25,46,47,0 Словения 247,092,922,918,38,68,89,48,0 Украина 161,02730, ,0182,039,710,119,0 Чехия 52,012,718,29,77,98,610,011,5 Эстония 304,0953,535,642,029,015,012,011,0 6

Динамика валового внутреннего продукта в странах ЦВЕ с 1990 по 1999 г. Страны Чехия-1,2-11,5-3,30,63,26,43,91,0-2,6-1,5 Венгрия-3,5-11,9-3,1-0,62,91,51,34,65,23,7 Польша-11,6-7,02,63,85,27,06,06,84,83,5 Словакия-2,5-14,6-6,5-3,74,96,96,66,55,40,0 Словения-4,7-8,9-5,52,85,34,13,33,84,02,5 Болгария-9,1-11,7-7,3-1,51,82,9-10,1-6,94,0-2,0 Румыния-5,6-12,9-8,81,54,07,23,9-6,6-5,5-5,0 Хорватия-7,1-21,1-11,7-8,05,96,86,06,53,0-1,5 Россия-3,0-5,0-14,5-8,7-12,7-4,1-3,50,8-4,65,3 Украина-4,0-8,7-9,9-14,2-22,9-12,2-10,0-3,2-1,7-2,0 7

Динамика душевого ВВП по ППС в странах ЦВЕ, % от 1990 г. Страны 1990Макс. Падение год уровень Болгария – Венгрия – Польша – Румыния – Словения – Эстония – Латвия – Литва – Россия – Украина – Беларусь – Казахстан – Грузия – Источник: Е. Гайдар. Долгое время, с. 381, International Financial Statistics, 2004, IMF. 8

Первая попытка стабилизации (прирост, % к предыдущему месяцу) 1991 г.1992 г М210,612,312,712,114,110,49,227,425,530,931,5275,2 ИПЦ*12,124,338,029,921,711,919,110,68,611,528,026,125,2 Промышленная продукция ** -2,1-1,6-0,9-0,7-1,0-1,9-2,6-2,7-2,2-1,5-0,8-0,40, г М219,618,38,0 ИПЦ*25,824,620,2 Промышленная продукция ** 0,20,0-0,3 * Индекс потребительских цен ** Промышленная продукция взята, поскольку до 1995 г. нет помесячных данных о ВВП, да и вообще эти данные не очень точны 9

Вторая попытка стабилизации (прирост, % к предыдущему месяцу) 1993 г М28,020,830,012,8-6,341,317,0-1,010,813,5 ИПЦ20,218,718,119,422,426,023,019,516,412,5 Промышленная продукция -0,3-0,6-1,2-1,9-2,5 -2,2-2,5-3,5-4, г М213,68,87,212,316,5 ИПЦ17,910,77,48,57,0 Промышленная продукция -3,7-2,5-1,7-1,6-1,5 Просроченная задолженность покупателей (в % к М2) предприятиям промышленности и строительства в гг г.1994 г. I кв.II кв.III кв.IV кв.I кв.II кв.III кв.IV кв. 30,329,236,351,678,682,296,096,3 Источник: Некипелов А.Д. Очерки по экономике посткоммунизма. М., С

Третья попытка стабилизации ( гг.) (прирост, % к предыдущему месяцу) Месяцы М2 16,514,911,37,013,25,41,44,9 ИПЦ 7,06,05,34,77,915,014,616,5 Промышленная продукция -1,5-0,9-0,30,00,10,50,90, М2 18,0-4,08,65,115,212,613,26,13,83,42,66,2 ИПЦ 17,811,08,98,57,96,75,44,64,44,74,53,2 Промышленная продукция -0,5-1,3 -0,40,61,00,5-0,6-1,6-1,9-1,5-0, М2 5,1-1,85,85,53,81,44,91,81,20,31,01,3 ИПЦ 4,12,8 2,21,61,10,8-0,30,31,21,91,4 Промышленная продукция -0,5 -0,4 -0,5 -0,6-0,7-0,8-0,7-0, М2 2,80,61,12,44,23,37,23,20,6 ИПЦ 2,31,61,40,9 Промышленная продукция 0,30,4 0,60,91,11,00,4-0,2-0,4-0,3 «черный вторник» 11

Общие итоги финансовой стабилизации (прирост, % к предыдущему году) 1992 г.1993 г.1994 г.1995 г.1996 г.1997 г. М ИПЦ ,811,0 Промышленная продукция ,9-3,3-41,9 12

Валютный коридор 13

14

Просроченная задолженность в российской экономике (на конец года, % к годовому ВВП) 1993 г.1994 г.1995 г.1996 г.1997 г.1998 г.1999 г.2000 г. Кредиторская 27,428,531,443,950,345,829,87,6 Суммарная*34,035,937,349,653,248,631,818,8 * Суммарная задолженность включает кредиторскую задолженность (поставщикам) плюс задолженность банкам по кредитам и займам. Просроченная задолженность в промышленности в гг. (объем реализации – 100%), % 1992 г.1993 г.1994 г.1995 г.1996 г.1997 г.1998 г.1999 г.2000 г. Товарный кредит (неплатежи) 25,222,918,813,811,68,314,87,57,6 Бартер и взаимозачет 7,511,421,627,944,453,564,750,736,8 Денежные расчеты 67,365,759,758,344,038,220,5 Источник: Клепач А.Н. От экономики неплатежей к денежному хозяйству?// Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в России. Кн. 2. С

16

Финансовый кризис 1998 года и его последствия. Основные экономические показатели за годы первого этапа реформ в России, % прироста к предыдущему году (где не указано иное) ВВП-5-14,5-8,7-12,7-4,1-3,40,9-4,95,410,0 Продукция промышленности ,3-4,52,0-5,211,011,9 Занятость в промышленности, млн. чел. 22,4121,3020,818,617,216,3714,8914,1314,314,66 ИПЦ160,42508,8839,9215,1131,321,81184,436,620,2 Реальные располагаемые доходы населения 29-50,719,815,4-14,50,96,2-15,5-14,510,9 Инвестиции в основной капитал ,317,4 Розничный товарооборот-4,7-0,31,6-0,2-6,4-0,53,8-4,3-7,78,9 Доля населения с денежными доходами ниже прожиточного минимума, % 35,531,524,424,722,021,224,633,226,4 Источник: данные БЭА и Госкомстата России Кто проиграл? Банки и население. Кто выиграл? Промышленность, торговля, сельское хозяйство. 17