Тема 4«Управление активами корпораций» Раздел 4.1 Экономическая природа, состав, структура основного капитала организации
Вопросы лекции 1. Экономическое содержание основного капитала 2. Источники финансирования основного капитала
Вопрос 1. Экономическое содержание основного капитала
Основной капитал характеризуют ту часть используемого организацией капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов.
Экономическое содержание основного капитала раскрывается через следующие признаки: Срок использования внеоборотных активов составляет не менее 1 года; Внеоборотные активы представляют собой постоянную немобильную, низколиквидную часть активов; Использование внеоборотных активов осуществляется с целью получения прибыли.
Состав внеоборотных активов организации ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы Нематериальные поисковые активы Результаты исследований и разработок Финансовые вложения Доходные вложения в материальные ценности Основные средства Прочие внеоборотные активы Материальные поисковые активы Отложенные налоговые активы
Нематериальные активы (стр.1110) – это права на получение прибыли в будущем. Они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли. Различают следующие виды нематериальных активов: 1. Права на использование земельных участков – это часть стоимости взносов участников в УК. 2. Права на объекты интеллектуальной и Производственной собственности – это изобретения, патенты лицензии, товарные знаки, промышленные образцы, модели, фирменные знаки, ноу-хау и др. 3. Гудвилл (деловая репутация). 1. Права на использование земельных участков – это часть стоимости взносов участников в УК. 2. Права на объекты интеллектуальной и Производственной собственности – это изобретения, патенты лицензии, товарные знаки, промышленные образцы, модели, фирменные знаки, ноу-хау и др. 3. Гудвилл (деловая репутация).
Результаты исследований и разработок (стр.1120) Нематериальные поисковые активы (стр.1130) суммы затрат на топографические, геологические и геофизические исследования, результаты разведочного бурения и отбора образцов, другая геологическая информация о недрах (заполняют организации, занятые поиском, оценкой месторождений полезных ископаемых и разведкой ископаемых на определенном участке недр ) Материальные поисковые активы (стр.1140) расходы на завершенные научно-исследовательские, опытно- конструкторские и технологические работы (НИОКР ). стоимость сооружений, оборудования и транспортных средств, используемых в процессе поиска, оценки месторождений и разведки полезных ископаемых (заполняют организации, занятые поиском, оценкой месторождений полезных ископаемых и разведкой ископаемых на определенном участке недр ).
Основные средства (стр.1150) представляют собой часть имущества организации, используемого в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 мес., или обычного операционного цикла, если он превышает 12 мес.
К основным средствам относятся: здания и сооружения; передаточные устройства; жилища; машины и оборудование; транспортные средства; производственный и хозяйственный инвентарь; скот рабочий, продуктивный и племенной; многолетие насаждения; библиотечные фонды; земельные участки, находящиеся в собственности организации; объекты природопользования (вода, недра и т.д.); отдельные виды капитальных вложений (например, на коренное улучшение земель).
Классификация основных средств В зависимости от участия в производственном процессе (по назначению) производственные основные средства (фонды) непроизводственные основные средства По роли в производстве продукции активные основные средства пассивные основные средства В зависимости от имеющихся прав принадлежащие на праве собственности; находящиеся у организации в оперативном управлении или хозяйственном ведении; полученные организацией по договору дарения. По степени использования находящиеся в эксплуатации; находящиеся в запасе; находящиеся на консервации.
Долгосрочные вложения в материальные ценности (стр.1160) Остаточная стоимость имущества, которое корпорация сдает в аренду или лизинг либо предоставляет напрокат.
Финансовые вложения (стр.1170) указывается сумма долгосрочных финансовых вложений организации (срок обращения (погашения) превышает 12 месяцев): предоставленные другим организациям процентные займы, вклады в уставные капиталы дочерних предприятий, приобретенные ценные бумаги, депозитные вклады в кредитных организациях
Отложенные налоговые активы- данный вид внеоборотных активов является следствием образования вычитаемых временных разниц, которые возникают в двух случаях: а) расходу в бухгалтерском учете признаются раньше, чем в налоговом; б) доходы в бухгалтерском учете признаются позже, чем в налоговом учете. Отложенный налоговый актив – это та часть отложенного налога на прибыль, на которую уменьшается налог в последующих периодах.
Прочие внеоборотные активы (стр. 1190) Данные о других внеоборотных активах организации, которые являются несущественными для их детальной расшифровки: прочими внеоборотными активами (несущественными) могут быть затраты, связанные с незавершенными НИОКР; расходы на ремонт основных средств; выданные авансы на строительство зданий; незавершенными капитальными вложениями и пр. Критерии существенности того или иного показателя организация устанавливает в учетной политике.
Вопрос 2. Источники финансирования основного капитала
Финансирование процесса формирования основных средств может осуществляться за счет: 1. Средств учредителей, передаваемых в момент создания организации или уже в процессе ее функционирования. 2. Собственных ресурсов предприятия, созданных в процессе его уставной деятельности. 3. Средств, полученных предприятием на заемной основе в форме целевых банковских ссуд. 4. Ассигнований из бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов
Источники финансирования воспроизводства основных средств Привлеченные Собственные
К собственным источникам основных средств относятся: амортизация; износ нематериальных активов; прибыль, остающаяся в распоряжении корпорации.
Привлеченными источниками основных средств являются кредиты банков; заемные средства других предприятий и организаций; денежные средства, получаемые от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц; денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов и других объединений; средства внебюджетных фондов; ассигновании из бюджетов различных уровней, предоставляемые на возвратной и безвозвратной основе; средства иностранных инвесторов.
Амортизационные отчисления представляют собой финансовый результат переноса стоимости основных средств и нематериальных активов организации на себестоимость продукции, в результате чего формируется источник собственных средств, используемых для финансирования как инвестиционной, так и текущей деятельности предприятия. Амортизационные отчисления являются источником простого, а в определенных случаях и расширенного воспроизводства основных фондов.
Амортизация должна начисляться до полного переноса первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов на себестоимость производимой продукции По истечении амортизационного периода процесс начисления амортизации прекращается Величина начисленной предприятием амортизации зависит не только от первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов и нормы амортизации, но выбранной амортизационной стратегии, в основе которой лежит применяемый метод начисления амортизации.
В соответствии с ПБУ 6/01 стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации, которая в целях бухгалтерского учета может производиться одним из следующих четырех способов начисления линейный способ; способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости по сумме лет срока полезного использования; способ списания пропорционально объему продукции (работ).
1) При линейном способе сумма ежемесячной амортизации определяется умножением первоначальной стоимости объекта на норму амортизации. Норма амортизации определяется как результата деления единицы на срок полезного использования (n) и выражается в процентах: На =(1/ n)*100% А = Пф * На Пример. Приобретен объект стоимостью 120 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет. Годовая норма амортизационных отчислений На = 20% (1/5 х 100%) Годовая сумма амортизационных отчислений составляет: А = 120 х 20% = 24 тыс. руб.
2) При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется, исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента ускорения, устанавливаемого в соответствии с законодательством РФ (не более 3) А = Оф * На * Ку
Коэффициент ускорения применяется по перечню высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования, устанавливаемому федеральными органами исполнительной власти (не может превышать 2). В настоящее время перечень эффективных типов машин, оборудования и транспортных средств, по которым можно применять ускоренную амортизацию, утвержден для предприятий и организаций транспортно-дорожного комплекса, организаций гостиничного хозяйства, предприятий рыболовной промышленности и связи. По движимому имуществу, которое составляет объект финансового лизинга и относится к активной части основных средств, может применяться коэффициент ускорения не выше 3.
Начисление амортизации способом уменьшаемого остатка Период Годовая сумма амортизации, руб. Накопленная амортизация, руб. Остаточная стоимость, руб. Конец первого года *40% = Конец второго года 60000*40%= Конец третьего года 36000*40% = Конец четвертого года 21600*40% = Конец пятого года 12960*40% =
Суть применяемого метода состоит в том, что доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, будет уменьшаться с каждым последующим годом эксплуатации объекта основных средств, для которого амортизация начисляется способом уменьшаемого остатка.
3) При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы объекта.
Начисление амортизации способом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования, руб. Период Годовая сумма амортизации, руб. Накопленная амортизация, руб. Остаточная стоимость, руб. Конец первого года *5/15= Конец второго года *4/15= Конец третьего года *3/15= Конец четвертого года *2/15= Конец пятого года *1/15=
3) При списании стоимости пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств. А = (Он.о * Пф) / О н.п., где Он.о – натуральный показатель объема продукции в отчетном периоде; О н.п. – предполагаемый объем продукции за весь срок эксплуатации объекта
Пример Приобретен автомобиль с предполагаемым пробегом до 400 тыс. км стоимостью 100 ден. ед. В отчетном периоде пробег составляет 5 тыс. км, следовательно сумма амортизационных отчислений, исходя из соотношения первоначальной стоимости и предполагаемого объема продукции, составит 1,25 ден.ед. (5*100/400) Этот способ начисления амортизации может использоваться также в случае сезонного характера эксплуатации оборудования, если в технической документации предусмотрена зависимость срока службы оборудования от количества единиц продукции
Амортизация не начисляется по следующим объектам основных средств приобретенным изданиям (книгам, брошюрам); объектам основных средств некоммерческих организаций; земельным участкам, объектам природопользования; объектам стоимость не более руб. за единицу или иного лимита, установленного в учетной политике организации
Раздел 4.2. Управление оборотным капиталом корпорации
Вопросы: 1. Экономическое содержание оборотных средств и особенности их кругооборота. Определение плановой потребности компании в оборотных средствах 2. Источники формирования и пополнения оборотных средств 3. Финансовые показатели эффективности использования оборотных средств 4. Определение текущей финансовой потребности организации. 5. Финансовый и производственный циклы предприятия и их взаимосвязь
Вопрос 1. Экономическое содержание оборотных средств и особенности их кругооборота. Определение плановой потребности компании в оборотных средствах
Оборотный капитал- это капитал, инвестируемый организацией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Оборотные средства – это денежные средства, авансируемые для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции. Оборотные средства – это денежные средства, авансируемые для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.
Возникает при дополнительной потребности в оборотных средствах (сезонный характер производства и реализации или другие объективные причинами) Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении корпорации и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность С позиции управления Оборотный капитал Постоянный Переменный
Чистый оборотный капитал – это разница между текущими активами и пассивами и представляет собой собственные оборотные средства.
готовая продукция на складе, товары отгруженные, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторская задолженность, средства в прочих расчетах. производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов Оборотный капитал Производственный фонды Фонды обращения
Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, вовлеченный в процесс производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, последовательно принимая форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.
Первая Денежная (снабжение) Д -Т Первая Денежная (снабжение) Д -Т Третья Товарная (реализация) Т - Д Третья Товарная (реализация) Т - Д Вторая Производительная (производство) Т – П - Т Вторая Производительная (производство) Т – П - Т Товарная Производительная Товарная Фонды обращения Кругооборот авансированных средств и фондов предприятия Фонды обращения Фомы изменения авансированной стоимости Оборотные производственные фонды Товарная Денежная Товарная Стадии кругооборота оборотного капитала Д - ПЗ ПЗ – П – ГП… ГП –Д ׳ Стадии и формы кругооборота оборотного капитала
Организация оборотных средств является основополагающей в общем комплексе управления оборотными средствами. Она включает: определение состава и структуры оборотных средств; установление потребности предприятия в оборотных средствах; определение источников формирования оборотных средств; распоряжение и маневрирование оборотными средствами; ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.
Оборотные средства можно классифицировать по месту и роли в процессе воспроизводства оборотные средства в сфере производства оборотные средства в сфере обращения степени планирования нормируемые оборотные средства ненормируемые оборотные средства источникам формирования собственные оборотные средства заемные оборотные средства привлеченные оборотные средства по характеру участия в операционном процессе оборотные средства, обслуживающие финансовый цикл оборотные средства, обслуживающие производственный цикл
Выяснение потребности организации в финансовых ресурсах для создания конкретных видов запасов осуществляется посредством нормирования оборотных средств. Нормирование оборотных средств осуществляется на каждом предприятии в строгом соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды и бизнес-планом, отражающим все стороны коммерческой деятельности.
Этапы нормирования оборотных средств Разрабатываются нормы по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом материальных ценностей. Определяется сумма оборотных средств, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду оборотных средств. Так рассчитываются частные нормативы. Рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов
На размер норм оборотных средств существенно влияют конкретные условия работы каждой корпорации длительность производственного цикла; периодичность запуска материалов в производство, время подготовки материалов для производственного потребления; отдаленность поставщиков от потребителей, частота, равномерность и комплексность поставок, размер поставляемых партий, качество материалов и другие условия снабжения; характер отгрузки готовой продукции, скорость перевозок и регулярность работы транспорта; система и формы расчетов, скорость документооборота.
Норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, определяется по формуле: Н = РхД, где Н норматив оборотных средств по конкретному элементу на конец планируемого периода; Р среднесуточный расход элементов оборотных средств; Д норма запаса в днях для данного элемента оборотных средств. Н = РхД, где Н норматив оборотных средств по конкретному элементу на конец планируемого периода; Р среднесуточный расход элементов оборотных средств; Д норма запаса в днях для данного элемента оборотных средств.
Норматив оборотных средств в незавершенном производстве определяется по формуле: Н нзп = Р х Т х К, где Н нзп норматив оборотных средств в незавершенном производстве; Р однодневные затраты на производство продукции; Т длительность производственного цикла в днях; К – коэффициент нарастания затрат. Н нзп = Р х Т х К, где Н нзп норматив оборотных средств в незавершенном производстве; Р однодневные затраты на производство продукции; Т длительность производственного цикла в днях; К – коэффициент нарастания затрат.
Норматив оборотных средств по статье «Расходы будущих периодов» определяется по формуле: Н рбп = РБП н + РБП п - РБП вкл, где РБП н сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода; РБП п расходы будущих периодов в планируемом периоде в соответствии со сметой; РБП вкл – расходы будущих периодов,которые будут включены в себестоимость продукции в плановом периоде. Н рбп = РБП н + РБП п - РБП вкл, где РБП н сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода; РБП п расходы будущих периодов в планируемом периоде в соответствии со сметой; РБП вкл – расходы будущих периодов,которые будут включены в себестоимость продукции в плановом периоде.
Норматив оборотных средств по запасам готовой продукции определяется по формуле: Нгп = Отп х Н, где Отп однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости; Н – норма запаса в днях. Нгп = Отп х Н, где Отп однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости; Н – норма запаса в днях.
Вопрос 2. Источники формирования и пополнения оборотных средств
Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы.
В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.
Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых оборотных средств. Их первоначальное формирование проходит в момент создания компании и образовании ее УК. Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых оборотных средств. Их первоначальное формирование проходит в момент создания компании и образовании ее УК.
Дополнительно привлекаемые средства (устойчивые пассивы) по существу, не принадлежат корпорации, поэтому их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального, остатка используются в качестве источника формирования собственных оборот средств.
К дополнительно привлекаемым средствам относятся: минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия; резерв предстоящих платежей; минимальная переходящая задолженность бюджету; минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару; средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги) и др.
Недостаток собственных оборотных средств: возникает в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных оборотных средств; является, как правило, результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного, нерационального ее использования, «проедания» оборотных средств (использования их не по назначению) и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности; покрывается исключительно за счет средств самого предприятия, допустившего такое положение.
На покрытие недостатка прежде всего направляется часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Кроме того, в процессе распределения прибыли у хозяйствующего субъекта могут быть образованы резервные фонды, часть которых используется на покрытие недостатка собственных оборотных средств.
Заемные средства Займы Банковский коммерческий кредит Инвестиционный налоговый кредит
Средства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самой организации, временно не используемых по целевому назначению (прочие привлеченные средства).
Вопрос 3. Финансовые показатели эффективности использования оборотных средств
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей 1)соотношение размещения их в сферах производства и обращения; 2)показатель отдачи оборотных средств (скорость оборачиваемости оборотных средств.
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется тремя взаимосвязанными показателями: длительностью одного оборота в днях; числом оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости); суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств. Длительность одного оборота средств в днях (О) исчисляется по формуле О = С :(Т/Д) = (С х Д) / Т где С – средние остатки оборотных средств; Т - объем товарной продукции; Д - число дней в рассматриваемом периоде.
Ко = Т : С Чем выше в данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Ко)
Кз =1/Ко = С : Т характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции. Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) свидетельствует о рациональном ( или неэффективном) использовании оборотных средств только в сопоставлении данных за несколько лет и исходя из динамики коэффициента
Вопрос 4. Определение текущей финансовой потребности организации
В процессе формирования величины оборотных активов предприятия и выбора источников их финансирования рассчитывается показатель текущей финансовой потребности предприятия - ТФП (финансово-эксплуатационная потребность предприятия ФЭП) Он напрямую связан с оборачиваемостью оборотных активов и кредиторской задолженности
Расчет текущей финансовой потребности предприятия можно произвести следующими способами: Расчет текущей финансовой потребности предприятия можно произвести следующими способами: 1) ТФП = (Запасы + Дебиторская задолженность) – Кредиторская задолженность по ТМЦ 1) ТФП = (Запасы + Дебиторская задолженность) – Кредиторская задолженность по ТМЦ 2) ТФП = (Текущие активы - Денежные средства – Краткосрочные финансовые вложения) – Кредиторская задолженность по ТМЦ 2) ТФП = (Текущие активы - Денежные средства – Краткосрочные финансовые вложения) – Кредиторская задолженность по ТМЦ
Уровень ТФП = ТФП в денежном эквиваленте Среднедневной объем продаж) Для оценки и анализа величины ТФП можно исчислить данный показатель в процентах к обороту: если, к примеру, результат равен 50%, то это означает, что нехватка оборотных средств эквивалентна половине годового оборота х 100%
Экономический смысл использования показателя ТФП показывает, сколько предприятию потребуется средств для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью
Для корпорации важно величину ТФП привести к отрицательному значению, т.е. за счет кредиторской задолженности покрыть стоимость запасов и дебиторской задолженности. Чем меньше ТФП, тем меньше корпорации требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности Таким образом, показатель ТФП характеризует недостаток у корпорации собственных оборотных средств. При существующих источниках финансирования он может быть покрыт за счет привлечения краткосрочных кредитов. Следовательно, положительное значение ТФП отражает потребность корпорации в дополнительных источниках финансирования оборотных активов, например в краткосрочных кредитах
Перспективная потребность корпорации в источниках финансирования текущей деятельности (в краткосрочном банковском кредите) (ДСп) может быть определена следующим образом: Перспективная потребность корпорации в источниках финансирования текущей деятельности (в краткосрочном банковском кредите) (ДСп) может быть определена следующим образом: ДС п = СОС - ТФП Если при этом ДСп < 0, то у корпорации существует дефицит денежных средств. Если же ДСп > 0, то у корпорации существует избыток денежных средств. В этом случае корпорация может расширить объем своей деятельности путем увеличения количества выпускаемой продукции либо диверсификации производственной деятельности Если при этом ДСп < 0, то у корпорации существует дефицит денежных средств. Если же ДСп > 0, то у корпорации существует избыток денежных средств. В этом случае корпорация может расширить объем своей деятельности путем увеличения количества выпускаемой продукции либо диверсификации производственной деятельности
Вопрос 5. Финансовый и производственный циклы предприятия и их взаимосвязь
Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются товарно- материальные запасы, производится готовая продукция, товары или продукция реализуются за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлений денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным (ОЦ), или производственно-коммерческим (ПКЦ)
Производственный и финансовый циклы и их взаимосвязь Поступление сырья Продажа готовой продукции Получение платежа от покупателя Производственный цикл (оборачиваемость запасов в днях) Период оборота кредиторской задолженности Дни Период оборота кредиторской задолженности Оплата сырья Финансовый цикл Операционный цикл
В составе ОЦ выделяют несколько компонентов: Цикл оборота товарно-материальных запасов (производственный цикл) - среднее время (в днях), необходимое для перевода товарно- материальных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Продолжительность производственного цикла организации (ППЦ) определяется в днях: ППЦ =ПОсм + ПОнзп + ПОгп, где: ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов; ПОнзп - период оборота среднего объема незавершенного производства; ПОгп - период оборота среднего запаса готовой продукции Продолжительность производственного цикла организации (ППЦ) определяется в днях: ППЦ =ПОсм + ПОнзп + ПОгп, где: ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов; ПОнзп - период оборота среднего объема незавершенного производства; ПОгп - период оборота среднего запаса готовой продукции
В составе ОЦ выделяют несколько компонентов: Цикл оборота дебиторской задолженности - среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит. Цикл оборота кредиторской задолженности - среднее время, проходящее с момента закупки товарно-материальных запасом предприятием до момента оплаты счетов кредиторов. На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл
ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз, где ПОдз - период оборота средней дебиторской задолженности; ПОкз - период оборота средней кредиторской задолженности. Финансовый цикл - это период между оплатой за ТМЦ и получением денежных средств от продаж, на протяжении которого предприятие должно обладать достаточным оборотным капиталом. Начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается моментом получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается для корпорации как положительная тенденция. Если операционный цикл может быть сокращен за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл можно сократить как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.