ЛЕКЦИЯ 7 по дисциплине «Инновационный менеджмент» на тему: Венчурный бизнес как рыночный инструмент инновационного процесса План 1. Понятие и сущность венчурного бизнеса. 2. Венчурное финансирование

Венчурный бизнес - вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым. Подсчитано, что венчурный (рисковый) капитал, вложенный в реализацию проектов, в 15% теряется полностью, в 25% приносит убытки, в 30% дает весьма скромную прибыль. Однако в оставшихся 30% случаев достигнутый успех и полученная при этом прибыль позволяют в раз перекрыть вложенные средства.

А.И. Попов отмечает, что «венчурные фирмы – это рисковые предприятия в наукоемких отраслях экономики, специализирующихся в области научных исследований, инженерных разработок, создания и внедрения нововведений при отсутствии твердых, надежных гарантий прибыльности и окупаемости. Н.И. Лапин определяет, что «венчурное предпринимательство представляет собой поисковое и поэтому более рисковое звено инновационной деятельности». Венчурный бизнес (или венчурное финансирование) – это форма прямого инвестирования в малые и средние предприятия, основной деятельностью которых является проведение опытно- конструкторских исследований и разработка новых наукоемких идей, применимых на практике. То есть, иными словами, это фирмы или компании, занимающиеся реализацией рискованных бизнес-проектов.

Рискованные вложения могут осуществляться в нескольких формах: 1. в обмен на передачу в собственность инвестору части акций предприятия; 2. в форме среднесрочного займа, со сроками погашения от 3 до 7 лет; 3. в виде сочетания двух вышеназванных форм инвестирования. Объектами инвестирования являются несколько типов предприятий: 1.фирмы-start-up (приблизительный перевод «начало пути») – абсолютно новые компании, которые только формируются и не имеют опыта работы в условиях рынка; 2.фирмы-новички – те предприятия, которые зародились самостоятельно, уже имеют готовые наработки, но не имеют средств для дальнейшего развития; 3.фирмы-экспансеры (от слова экспансия – расширение) – это компании, которые уже полностью освоили свою рыночную нишу и готовы расширить свое влияние на другие, но на освоение «новых территорий» у них денег нет; 4.бизнес-идеи – просто рискованный проект безо всякой материальной базы, который для получения от него реальной прибыли требует финансирования.

Организационные формы венчурного бизнеса: 1.«Независимые», чаще всего мелкие инновационные фирмы, использующие капитал инновационных фондов. Нацелены на поиск и разработку принципиально новых опытных образцов и доведение результатов разработок до уровня коммерциализации. 2. Внедренческие фирмы, организованные на паевых началах промышленными корпорациями (так называемые внешние венчурные фонды корпораций). Предназначены расширить приток на предприятие новых идей и технологий извне. Это позволяет ускорить процессы модернизации и обновления продукции. 3. «Внутренние» венчурные отделы корпораций, основой которых является выделение предпринимательской группы в качестве самостоятельного венчурного подразделения и охватывает большую совокупность экономических отношений, связанных с подготовкой к производству, испытаниями и промышленным освоением открытий и изобретений инновационными фирмами, прежде всего в высокотехнологичных отраслях.

Признаки Характеристика Поисковая направленность Свобода в выборе хозяйственной деятельности, связанная с поиском производства тех товаров и услуг, которые предприниматель сам в состоянии осуществлять и для которых в обществе имеются свободные ниши. Не только самостоятельность, но главное - новаторство. Рискованность деятельности Ответственность за принимаемые решения и их последствия. Объективное стремление предпринимателя к более высоким рискам по сравнению с другими видами предпринимательства. Коммерциализация результатов Научные исследования в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологичных областях, где получение максимальной прибыли и высокого эффекта не гарантировано. Ориентация на достижение экономического и, может быть, морального успеха. Признаки венчурного предпринимательства

Для развития венчурного бизнеса необходимы следующие условия: благоприятная экономическая ситуация в стране; благоприятный законодательный и налоговый режимы, направленные на всемерное поощрение развития венчурной предпринимательской деятельности; востребованность инноваций промышленностью и покупателями новых технологий, продуктов и услуг; развитая банковская система и система венчурных фондов; наличие венчурных капиталистов, готовых и желающих инвестировать в рисковые, ранние стадии создания и реализации научно-технических проектов; достаточно высокий уровень научного потенциала в стране (наличие новых идей, новых технологий, ноу-хау); высокая культура рыночных отношений (культура и наличие опытных менеджеров, полная поддержка предпринимательства со стороны государства).

Вопрос 2. Венчурное финансирование Преимущества венчурного бизнеса: гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи. Стремление к прибыли, давление рынка и конкуренции, конкретно поставленная задача, жесткие сроки вынуждают разработчиков действовать результативно и быстро, интенсифицируют исследовательский процесс. Суть венчурного бизнеса состоит во временном объединении капиталов нескольких юридических или физических лиц и создание на добровольной основе небольших, но мобильных предприятий по доведению до коммерциализации отдельных инновационных проектов, изобретений. После доводки до коммерческой кондиции эти предприятия либо поглощаются более крупными фирмами, либо путем продажи лицензий укрепляют свои финансовые позиции и на базе изобретений разворачивают активную предпринимательскую деятельность по созданию собственного производства.

Главная задача венчурного финансирования - рост конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или приобретения пакета акций. Венчурный капитал представляет собой вложение средств не только крупных компаний, но и банков, государства, страховых, пенсионных и других фондов, в сферы с повышенной степенью риска, в новый расширяющийся или претерпевающий резкие изменения бизнес. Инвестирование в венчурный бизнес имеет следующие особенности: финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий; обязательно долевое участие инвестора в уставном капитале; средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе; активное участие инвестора в управлении фирмой.

Особую роль в организации венчурного бизнеса играет правильно выстроенная бизнес модель, которая подразумевает определенную технологию создания, организации, финансирования, ведения, развития, управления и контроля венчурного бизнеса. Основными элементами такой модели венчурного бизнеса являются: инновация, инновационная продукция или технология бизнес план венчурного проекта венчурная компания или инновационное предприятие, созданное для реализации венчурного проекта венчурный инвестор - частный инвестор, бизнес ангел или венчурный фонд, осуществляющие функции венчурного инвестирования.

Стадии венчурного процесса Предварительная оценка начинается с получения бизнес-плана. В нем должна быть четко сформулирована идея проекта, определены цели, проведен гибкий отраслевой и рыночный анализ. На второй стадии венчурного процесса должна быть достигнута предварительная договоренность между предпринимателем и венчурным капиталистом об условиях финансирования. Для венчурного капиталиста задача этой стадии заключается в том, чтобы определиться по главным условиям сделки, прежде, чем тратить время и силы на проведение тщательной оценки предложенного проекта. Третья стадия – тщательный анализ и оценка – занимает больше всего времени (от одного до трех месяцев). Изучается вся история инновационной фирмы, бизнес план, анкетные данные персонала, финансовая ситуация фирмы и круг возможных потребителей, дается пессимистическая и оптимистическая оценка прогнозируемых результатов. Проводится исследование рынка, отрасли, дается финансовая оценка. На последней стадии – стадии окончательного подтверждения – готовится докладная записка с описанием всех деталей инвестиционной сделки, кратко излагаются результаты проведенных проверок, подробно описываются условия и сроки сделки. Эта информация используется при подготовке текста соглашения между предпринимателем и инвестором.

Бизнес-ангел - частный инвестор, вкладывающий деньги в инновационные проекты (стартапы) на этапе создания предприятия в обмен на возврат вложений и долю в капитале (обычно блокирующий пакет, а не контрольный). Цель вложений бизнес-ангелов - рост стоимости про инвестированных ими компаний за счет разработки и продвижения на рынок высокотехнологичных продуктов. Основной доход бизнес-ангел получает на "выходе" через продажу своей доли (пакета акций) за стоимость значительно превышающую первоначальные вложения. Продажа может быть осуществлена на фондовом рынке, стратегическому инвестору, самим основателям компании. Бизнес-ангельское инвестирование - один из важнейших элементов новой экономики - экономики знаний. Инвестируя в технологии, интеллект, креативные команды, бизнес-ангел закладывает будущее благополучие для себя, партнеров, страны.

Бизнес-ангелы никогда сразу не производят крупных вложений. Напротив, они осуществляют инвестиции дробно (в виде небольших траншей), постоянно оценивая успешность реализации предыдущих порций капитала. Более того, прежде чем начать финансирование компании, "ангелы" нередко привлекают видных ученых в качестве консультантов научно-технических проектов для того, чтобы получить от них официальное квалифицированное заключение о реальной перспективности той идеи, на базе которой планируется развитие новой компании. Эти мнения бизнес-ангелами при принятии решения о начале инвестирования обязательно учитываются, но в основном они все же опираются на собственную интуицию предпринимателя и предшествующий опыт.