Первое IPО биотехнологической компании в России А.А.Исаев, Генеральный директор ОАО «ИСКЧ» Конференция «Технологические биржи России и Запада: как привлечь инвестиции в российские инновации?» 22 марта 2011 г., Москва

Disclaimer Некоторые заявления, присутствующие в настоящей презентации, являются заявлениями, содержащими прогноз относительно будущих событий. К таким заявлениям, в частности, могут относиться: оценка будущих экономических показателей Компании: доходов, прибыли (убытка), прибыли (убытка) на акцию, дивидендов, инвестиций, структуры капитала, показателей маржинальности, а также иных финансовых и операционных показателей и соотношений; прогнозы относительно факторов, влияющих на текущую стоимость будущих денежных потоков; планы, цели или задачи ОАО «ИСКЧ», в том числе относящиеся к продуктам и услугам; планы по совершенствованию корпоративного управления; будущие положение Компании на рынке; ожидаемые отраслевые тенденции; возможные регуляторные изменения и оценка влияния соответствующих нормативных актов на деятельность Компании; предпосылки, на которых основываются заявления. Указанные заявления подвержены влиянию рисков, фактора неопределенности и иных факторов, в результате которых фактические результаты могут существенно отличаться от тех результатов, которые прямо указаны в презентации. Данные риски включают в себя возможность изменения хозяйственных и финансовых условий деятельности Компании и перспектив ее развития; возможность изменения политической и экономической ситуации в России и в мире; изменение существующего или будущего отраслевого регулирования; возможность изменения российского законодательства; а также воздействие конкуренции и иных факторов. Более детальный обзор данных факторов содержится в годовом отчете, а также иных публично раскрываемых документах Компании. Большинство из указанных факторов находится вне пределов контроля и возможности прогнозирования со стороны Компании. Поэтому, с учетом вышесказанного, Компания не рекомендует необоснованно полагаться на какие-либо высказывания относительно будущих событий, приведенные в настоящей презентации. Компания не принимает на себя обязательств публично пересматривать данные прогнозы – ни с целью отразить события или обстоятельства, имевшие место после настоящей презентации, ни с целью указать на непредвиденно возникшие события – за исключением тех случаев, когда это требуется в соответствии с применимым законодательством.

IPO ИСКЧ: цели Привлечение финансирования на развитие Рыночная оценка стоимости бизнеса – капитализация Инструмент повышения эффективности компании Публичность – новый статус, новые возможности

IPO ИСКЧ: возможности РИИ ММВБ – биржевая площадка для инновационных компаний, создаваемая при поддержке РОСНАНО Достаточное количество торгующих счетов на ММВБ поддержка ликвидности Ограниченность инвестиционных идей на росcийском фондовом рынке поддержка новых идей Широкий потенциальный рынок для внедрения инноваций устойчивый рост капитализации в долгосрочной перспективе ОАО «ИСКЧ» - ориентированность на публичность, положительное финансовое развитие

IPO ИСКЧ: условия и проблемы Сложность оценки биотех-бизнеса + отсутствие опыта подобных оценок российским рынком консервативность оценок Небольшой объем эмиссии, малая потенциальная капитализация угроза отсутствия ликвидности / min интерес со стороны фондов стать миноритарием Частный инвестор вкладывает либо в «историю роста» либо в дивиденды, выплачивать которые не каждая биотех-компания может себе позволить Общественная дискуссия вокруг различных аспектов биотехнологий (стволовые клетки, гены) Пост-кризисная экономика

Бизнес-модель ИСКЧ перед выходом на IPO Интегрированная биотехнологическая компания + Гемабанк тм Банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови Действующий бизнес, c 2004 г. генерирующий денежный поток. Доля рынка >50% Оценка: DCF, M&A, multiples R&D и коммерциализация собственных инновационных препаратов и технологий рост стоимости Компании Патенты, 3 проекта – кандидата на коммерциализацию (клеточная и генная терапия) Оценка: модель реальных опционов (Black-Scholes)

IPO ИСКЧ: факты и цифры Размещен весь объем акций, предложенный инвесторам; спрос превысил предложение Привлечено 142,5 млн. рублей на инвестпроекты ($ 4,8 млн.); цена – в рамках заявленного диапазона (9,5 руб.) За 1 год и 3 мес., прошедших после IPO, котировки росли и не падали ниже цены размещения Более 300 новых акционеров на размещении, на г. (закрытие реестра для ГОСА) и на г. (закрытие реестра для ВОСА) хороший уровень ликвидности акций Дата: 10 декабря 2009 года Объем: 15 млн. обыкн. акций (доп. эмиссия 20% УК) Площадка: Сектор ИРК ММВБ Организатор: ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» Синдикат: ЗАО «Финам», ЗАО «Русские фонды» Капитализация: 712,5 млн. рублей IPO «ИСКЧ»: - единственное IPO на ММВБ в 2009 году - первый российский биотех на бирже - открыло торги на Рынке инноваций и инвестиций (РИИ ММВБ) – «русском NASDAQ»

ИСКЧ: «До» и «После» IPO IPO Институт Стволовых Клеток Человека – российская инновационная компания, созданная в 2003 году для реализации проектов в области клеточных технологий ИСКЧ – российская публичная биотехнологическая компания, работающая в области клеточных, генных и постгеномных технологий, нацеленная на географическое расширение и рост диверсификации бизнеса – на лидерство в России и укрепление международного статуса IPO качественный скачок в развитии бизнеса изменение позиционирования компании мотивация и драйв для персонала мощный PR !

Реализация инвестиционной программы Сумма инвестиций гг.: 298 млн. руб Средства от IPO 48% Собственные средства 52% 28% - региональная и международная экспансия 63% - R&D (разработка препаратов и услуг, КИ, регистрация, вывод на рынок) 9% - модернизация оборудования лабораторий ИСКЧ 2010 Приобретение 50% доли крупнейшего украинского банка пуповинной крови «Гемафонд»; участие в увеличении УК синергетический эффект от совместной деятельности к – н Вывод на рынок комплексной услуги по индивидуальной регенерации кожи – SPRS-терапия (на основе разрешенной Росздрав- надзором РФ технологии применения аутологичных фибробластов кожи для коррекции дефектов кожи) 1 пол Завершение клинических испытаний, регистрация первого в России геннотерапевтического препарата Неоваскулген (ишемия нижних конечностей) Совместный проект с РОСНАНО (СИНБИО) – подписание инвестиционного меморандума Клинические испытания первого клеточного препарата Гемацелл (инфаркт миокарда и циррозы) Сильное влияние на капитализацию

После IPO : груз публичности Новая работа, новые расходы: IR департамент Корпоративный секретарь (совершенствование корпоративного управления и практик) Обязательное раскрытие по требованию ФСФР Собрания акционеров, Совет директоров Отчетность по МСФО Влияние публичности на сделки: Соблюдение корпоративных процедур и стандартов раскрытия Регулятор (ФСФР…): Соблюдение требований законодательства Компания ЭМИТЕНТ АналитикиИнвесторы Акционеры: Соблюдение прав акционеров Повышение акционерной стоимости Инвесторы IR PR Веб-сайт с ЦИА Последовательное информационное поле Повышение открытости и прозрачности – управления, стратегии, отчетности… Стандарты корпоративного управления, СВК

После IPO : преимущества публичности Ресурсы для развития и среднесрочных планов (в т.ч. на экспансию и новые кадры) PR - расширенный круг партнеров, клиентов, контрагентов Рыночная оценка стоимости бизнеса в т.ч. для целей M&A Новые стандарты ведения бизнеса (корпоративные, стратегическое планирование) Публичная ответственность – взвешенность планов, сделок… устойчивое развитие в долгосрочной перспективе KPI нашей работы – котировки акций

Не стоит бояться публичности! Структурирование и совершенствование бизнес-процессов, в.т.ч. финансовой составляющей, системы управления рисками, улучшение корпоративного управления Реализация публичной ответственности повышение информационной открытости и прозрачности бизнеса, внимания к репутационным рискам рост доверия к компании, в т.ч. со стороны инвестиционного сообщества Рост акционерной стоимости расширение известности среди инвестиционно-аналитического сообщества дополнительные возможности финансирования Публичный статус повышение эффективности бизнеса Публичность – конкурентное преимущество + расширенные возможности финансирования в будущем

IPO ИСКЧ – что дальше? Биотех-компании – малая капитализация: SPO – увеличение free float Рост ликвидности – рост инвестиционной привлекательности Партнерские программы (co-development) Заемное финансирование Облигационный займ – укрепление публичного статуса SPO

Что нам необходимо? Продолжение развития РИИ - системная работа с инновационным бизнесом со стороны бирж и государства Индекс ММВБ «биотех / биофарм»: привлечение внимания аналитиков и инвесторов, прозрачность оценки; ориентир для сектора Работающее сочетание различных способов финансирования: - Биржевое (IPO/SPO); - Венчурные инвестиции, private equity – в достаточном количестве и в нужной форме; - Расширение «партнерских схем» на этапе исследований и внедрения препаратов Расширение аналитического покрытия, совершенствование методов оценки биотех-бизнеса – повышения внимания институциональных инвесторов Доступ к информационным ресурсам для диалога между эмитентами, аналитиками и инвесторами, наличие и доступность сециализированных информационных ресурсов при подготовке и проведении IPO/SPO иновационными компаниями Информационная работа и PR-поддержка новых технологий со стороны государства (борьба с мифами, «образовательная работа») Развитие законодательства о новых технологиях: стимулирующие положения; регламентирующие положения (отрасль биотехнологий:«от отсутствия запретов к присутствию разрешений»)

Будущее публичного биотеха Публичные размещения – важный стимул для развития биотеха Доля IPO/SPO в общем финансировании отрасли биотехнологий (2009): Европа – 15%; США – 33% 75% мирового биотеха – США: 1/3 – публичные размещения 2/3 – долговое, государственное финансирование, венчурный капитал, финансирование через схемы партнерства Биотех – один из будущих драйверов рынка NASDAQ Biotechnology Index – на протяжении 3 лет лучшая динамика, чем у рынка в целом Биотех пострадал от рецессии, но в 2009 г. продемонстрировал прибыльность и сумел получить значительное финансирование Biotech IPO-2009: 10 компаний, в т.ч. ИСКЧ (ср – 6, 2007 – 51, 2006 – 49); 92,8 млн. долларов США – привлеченная сумма, в среднем (ср , 2007 – 58, 2006 – 41) IPO/SPO c большим привлечением капитала – в случае успеха КИ и/или начала продаж препаратов.

Спасибо за внимание!