Private placement для региональной компании Февраль 2009

2 Возможности финансирования компании Критерий PE FundsСтратегБанкиОблигации и IPO Ценность вложения средств Прибыль от роста стоимости бизнеса Выгоды от сотрудничества с компанией Процентная прибыль Горизонт инвестирования 3-5 летДолгосрочный, заранее, как правило, не оговаривается Срок договора Участие в деятельности компании Пассивно-активное (членство в СД, контроль, стратегия) Активное (тесное взаимодействие бизнесов) Пассивное Форма предоставления средств Единовременное денежное вливание + займы +технологии Деньги+технологии+ синергетический эффект Деньги ВыходПродажа долиНе предусматривается, но возможен раздел бизнеса Возврат тела долга + % В «чистом» виде работает прямое инвестирование, консолидация и, возможно, кредитование.

3 Частное размещение. Для кого это возможно? Подход фондов до кризиса: Быстрота роста компании (ритейл, финансовый сектор и проч.) Небольшие компании интересны немногим (средняя сделка= млн.$) Приобретаемая доля: редко больше контрольной Оценка по формуле: EV=(x)EBITDA – Net Debt Текущий подход: Эффективность бизнеса (sales/profit) Топ-сделки в прошлом (прогноз роста сделок в размере 5-30 млн.$) Лояльное отношение к долгам (готовы рефинансировать) Оценка большинства компаний затруднена, главный ориентир – реальность стратегии Частное размещение – первичная (как правило) продажа доли в бизнесе финансовому или стратегическому инвестору. Case Study Фонд предложение Клиент БКС Консалтинг (EV = 0) Оценка как Investment value Рефинансирование кредитов с дисконтом «Реструктурирование» долга в акции Развитие - Продажа Оценка как Investment value Внесение акций в SPV + внесение денег в обмен на акции. Временный переход контрольного пакета к фонду. «Возврат» акций акционерам по частям по результатам выполнения стратегии за каждый год Развитие - Продажа

4 Стратегический инвестор до кризиса: Горизонтальная или вертикальная интеграция возможна в любой отрасли, с компанией любого размера Высока вероятность сделок с размером пакета < 51% Высока вероятность сделок «при деньгах» Стратегический инвестор во время кризиса: Стратегия выжидания. Уникальность бизнеса Крайне низка вероятность сделок с пакетом < 51%, кроме «до- консолидации» Рост сделок через рефинансирование долгов Рост слияний и присоединений (без денег) Частное размещение – первичная (как правило) продажа доли в бизнесе финансовому или стратегическому инвестору. Case study Слияние «Ритейл 1» + «Ритейл 2» Due Dilligence Оценка Стратегия Операционное и юридическое слияние Сокращение издержек на: -Логистике -Закупках (скидки) -Персонале (оптимизация) -Отказе от дублирующих функций (недвижимость, маркетинг и проч.) Рост: -Залоговой массы -Географии деятельности -Стоимости бизнеса -Инвестиционной привлекательности Частное размещение. Для кого это возможно?

5 Как выглядит сделка АкционерыИностранный PEF SPV акции деньги Доп. акции SPV Shareholders agr. ОООАО Российский PEF Доп. эмиссия продажа Стратег продажа Требования PEF - прозрачная структура бизнеса - сильная и адекватная стратегия - корпоративное управление - финансовая прозрачность - сильный менеджмент - хорошие перспективы Требования стратега - индивидуальны

6 Роль консультанта. Кейс 1 ОАО «Маклаковский ЛДК» 2008г. Инвестиционный фонд Казахстана приобрел 49% за 390 млн. р. Простаивающий комбинат Отрицательная стоимость чистых активов Профессионалы – производственники, не имеющий опыта работы на финансовом рынке Pre- due diligence Финансовый консалтинг оценка, переоценка Коммуникации, координация, обеспечение интересов при сопровождении сделки Решены проблемы по: -вопросам собственности; -корпоративным вопросам и переходу прав на акции; - взаимодействия с регуляторами; -вопросам оценки финансового состояния; - и прочее Успешные переговоры СДЕЛКА

7 Роль консультанта. Кейс 2 Группа Компаний «АС Бюро» 2008 год. 100% дистрибьюторского направления продано ЦВ Протек сумма сделки исчисляется несколькими сотнями миллионов рублей Холдинг: аптеки, дистрибуция, завод Дистрибуция современнее чем у конкурентов. Но меньше. Объемы падают. Шансов нет? Не хватает средств для запуска завода, развития аптек Юридическая реструктуризация бизнеса Оценка Коммуникации Разработка и сопровождение до получения денег сложной, многоуровневой схемы сделки (специфика бизнеса – скидки от поставщиков, остатки на дату открытия и закрытия сделки и проч.) СДЕЛКА Результат: Протек: + 12% на Урале АС Бюро: Значительные ресурсы для развития аптек и завода

8 Что дальше? Подход: Основное конкурентное преимущество – доступ к капиталу. Мотив : Глобальный пересмотр системы рисков. Банковс кий кредит Частное размещ ение Облигац ия ВексельIPO Решение Реальная оценка своих возможностей: Развиваться или Существовать до..? Слияния и поглощен ия Прода жа бизнес а Трудности с организацией, значительное увеличение процентных ставок. Финансовый или стратегический инвестор. Невозвратное финансирование. Реорганизация, как способ развития бизнеса, получение дополнительного синергетического эффекта без значительных затрат. Возможность оптимизировать существующую структуру бизнеса. Получение финансирования для приоритетных проектов.

9 Некоторые наши проекты ОАО «БЗАТИ» Отрасль технические изделия Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 700 млн руб. ОАО «Маклаковский ЛДК» Отрасль лесопереработка Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 700млн руб. О00 «Обувь России» Отрасль ритейл Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 600 млн руб. ОАО «Автодетальсервис» Отрасль Технические изделия Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 270 млн руб. О00 «Минплита- Финанс» Отрасль Производство строительных материалов Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 500 млн руб. ООО «Сибпластком-1» Отрасль ритейл Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 210 млн руб. ООО «Томскбурнефтегаз» Отрасль нефтесервис Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 570 млн руб. ОАО «Поспелихинская макаронная фабрика» Отрасль пищевая промышленность Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 100 млн руб. О00 «Торговая площадь» Отрасль пищевая Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 40 млн руб. ООО «УК СБ» Отрасль Производство снэков Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 150 млн руб. О00 «ТОП- КНИГА» Отрасль ритейл Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 145 млн руб. ЗАО «Олипс» Отрасль девелопмент Статус Финансовый консультант Привлечение инвестиций 390 млн руб.

Контакты: Клиентский департамент Новосибирск: +7 (383) , доп. 2306, 2314 Москва: +7 (495)