СОВРЕМЕННЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС В РОССИИ ФЕВРАЛЬ 2010 г. ФЕВРАЛЬ 2010 г. Аганбегян Абел Гезевич

(Прирост в % к предыдущему году)

(в % к докризисному 1989 г.)

(в млрд. долл. США)

Особенности мирового финансово-экономического кризиса 2008 – 2010 гг. 1. Глобальный характер кризиса. Он поразил все развитые страны, страны с переходной экономикой и большинство развивающихся стран. 2. Всесторонность кризиса: из ипотечного кризиса США он развился в общефинансовый кризис, который перерос в экономический и социальный, а в отдельных странах (например, Исландия) – в политический. 3. Глубина кризиса. Падение фондовых рынков по странам от 2 до 5 раз, сокращение цен на нефть и газ – втрое, годовая рецессия в большинстве стран с сокращением промышленности на и более процентов, удвоения безработицы в ряде стран и др.

Особенности Особенности мирового финансово-экономического кризиса 2008 – 2010 гг. (продолжение) 4. Продолжительность кризиса: с 2007 года в США, 2008 год – превращение в мировой финансово-экономический кризис, 2009 год – вероятное достижение дна в финансово-экономической части кризиса, и с вероятным продолжением, особенно в социальной части, в 2010 году. 5. Затяжной выход из кризиса: предположительный переход кризиса в длительную депрессию с элементами дефляции в ряде развитых стран и стагфляцию в России.

Глобальный прогноз МВФ развития мировой экономики на гг. (август 2009 г.) Глобальный прогноз МВФ развития мировой экономики на гг. (август 2009 г.) ( прирост в % к предыдущему году) ( прирост в % к предыдущему году)

В Еврозоне наибольший спад ждет Германию (2009 г. – минус 5,6 % и 2010 г. – минус 1 %) и Великобританию (соответственно минус 4,1 % и минус 0,4 %). Самая сильная рецессия будет в Ирландии (- 8 % и - 3 %), Исландии (- 10,6 % и - 0,2 %) и Латвии (2009 г. – минус 12 %). В Еврозоне наибольший спад ждет Германию (2009 г. – минус 5,6 % и 2010 г. – минус 1 %) и Великобританию (соответственно минус 4,1 % и минус 0,4 %). Самая сильная рецессия будет в Ирландии (- 8 % и - 3 %), Исландии (- 10,6 % и - 0,2 %) и Латвии (2009 г. – минус 12 %). В СНГ спад в 2009 г. составит минус 5,1 %, в том числе на Украине – минус 14 %, Казахстан – минус 3 %. В Азии в 2009 г. наибольший спад будет в Сингапуре (- 10 %), Тайване (- 7,5 %) и Южной Корее (- 4 %). В Индии прирост в 2009 г. сократится до + 4,5 %. В Азии в 2009 г. наибольший спад будет в Сингапуре (- 10 %), Тайване (- 7,5 %) и Южной Корее (- 4 %). В Индии прирост в 2009 г. сократится до + 4,5 %.

Каналы воздействия мирового финансово- экономического кризиса на экономику России Первый каналмассовая продажа российских акций Первый канал – массовая продажа российских акций зарубежными инвесторами, вызвавшее обвал зарубежными инвесторами, вызвавшее обвал фондовых рынков России. фондовых рынков России. Второй канал ухудшение условий кредитования российских банков, предприятий и организаций со стороны Второй канал – ухудшение условий кредитования российских банков, предприятий и организаций со стороны зарубежных инвесторов, которое усилило их зарубежных инвесторов, которое усилило их кризис ликвидности и привело к оттоку капитала кризис ликвидности и привело к оттоку капитала из России с июля 2008 г. по февраль 2009 г. в из России с июля 2008 г. по февраль 2009 г. в размере около 180 млрд. долл. размере около 180 млрд. долл. Третий канал – значительное снижение экспортных цен на нефть, Третий канал – значительное снижение экспортных цен на нефть, газ, черные и цветные металлы и на другие виды газ, черные и цветные металлы и на другие виды сырьевых товаров и материалов, составляющих сырьевых товаров и материалов, составляющих 85% российского экспорта, что сокращает приток 85% российского экспорта, что сокращает приток валюты в страну по экспорту в 2009 г. на 195 валюты в страну по экспорту в 2009 г. на 195 млрд. долл. млрд. долл.

Каналы воздействия мирового финансово- экономического кризиса на экономику России (продолжение) Четвертый каналсокращение международного спроса на Четвертый канал – сокращение международного спроса на экспортную продукцию России в связи с экспортную продукцию России в связи с рецессией мировой экономики. рецессией мировой экономики. Пятый канал – рост валютного курса доллара на 50% и евро на Пятый канал – рост валютного курса доллара на 50% и евро на 30% по отношению к рублю и в связи с этим 30% по отношению к рублю и в связи с этим увеличение цен на импортные товары на 30- увеличение цен на импортные товары на % и рублевое удорожание валютных долгов, 40% и рублевое удорожание валютных долгов, которые надо отдавать. которые надо отдавать.

Почему кризис 2008 года так сильно поразил Россию? Высокая доля иностранного капитала на фондовом рынке России – отсюда обвал в 4 и более раза (развитые страны – до 2 раз). 1. Высокая доля иностранного капитала на фондовом рынке России – отсюда обвал в 4 и более раза (развитые страны – до 2 раз). 2. Отсутствие значительной части «длинных» денег и наличие подавляющей части «коротких» денег: следствие – высокая волатильность, острая ликвидность, общая неустойчивость. 3. Большая задолженность предприятий и организаций России иностранным инвесторам – около 540 млрд. долл. За 2008 – 2009 гг. надо возвратить около 200 млрд. долл. 4. Сильная зависимость социально-экономического развития, доходов населения и госбюджета от экспортных цен на нефть и газ, цены на которые сократились в 2-3 раза (нефть со до долл. за баррель, природный газ с 500 до 250 за 1000 куб. м).

5. Однобокость экономики, особенно экспорта, с преобладанием топлива, сырья, полуфабрикатов, отсутствие диверсификации в структуре и источниках развития и поэтому сильная уязвимость социально-экономического развития от уровня цен, спроса, возможностей привлечь инвестиции в эти первичные отрасли. 6. Высокая инфляция: 13% в России в сравнение с 1-2% в развитых странах и 4% в Китае и других развивающихся странах, что вызвала стагфляцию в ходе кризиса. 7. Раздутые бюджетные расходы из-за большого притока валюты в 2003 – 2007 гг. и 1-ой половины 2008 года и взятые государством высокие социальные и экономические обязательства. Почему кризис 2008 года так сильно поразил Россию? (продолжение) (продолжение)

8. Переоцененный рубль по отношению к доллару и евро из-за большого притока валюты (23 руб. за доллар при ППС руб. и высокой инфляции), что способствовало обвалу курса рубля до 38 руб. к концу января 2009 г. с последующим укреплением курса рубля (31-32). 9. Сокращение до минимума ликвидности банков и организаций РФ накануне кризиса из-за борьбы ЦБ России с инфляцией путём сжатия денежной массы. Почему кризис 2008 года так сильно поразил Россию? (продолжение) (продолжение)

Основные экономические и социальные показатели Основные экономические и социальные показатели 2009 года 2009 года (Прирост в % к предыдущему году)

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 2008 г г г г.Примечание Валовый внутренний продукт (в % к предыдущему году) 105,691,3 Инфляция (рост цен в декабре к соответствующему периоду предыдущего года) 113,3108,8 Федеральный бюджет (в трлн. руб.) доходы доходы расходы расходы профицит (дефицит) профицит (дефицит) 9,26 7,56 +1,85 7,34 9,66 -2,32 Доходы 2009 г. были пополнены 2,9 трлн. руб. из Резервного фонда. Без этого они составили бы 4,4 трлн. руб. Дефицит бюджета составил 5,9% к ВВП. Стабилизационный фонд (в трлн. руб.) Резервный фонд Резервный фонд Фонд народного благосостояния Фонд народного благосостояния 6,61 4,03 2,58 4,54 1,78 2,76 Экспорт (в млрд. долл.) ,6 Экспорт в 2009 г. сократился на 39,1%. Импорт (в млрд. долл.) ,2 Импорт в 2009 г. сократился на 36,4%. Профицит торгового баланса Золотовалютные международные резервы на 31 декабря (млрд. долл.) 427,0439,0 Максимальный размер ЗВР был достигнут в августе 2008 г. – 597 млрд. долл., а минимум – в январе 2009 г. – 386 млрд. долл. Отток капитала из России (в млрд. долл.) 132,852,4 Внешний долг РФ на 31 декабря (в млрд. долл.) в том числе: банки в том числе: банки нефинансовые организации нефинансовые организации госорганизации и ЦБ госорганизации и ЦБ 479,9 166,3 281,4 32,3 469,7 125,6 299,8 44,3

Сокращение фондового рынка России В максимуме сумма акций эмитентов фондовых рынков России в 2008 году достигала 1,5 трлн. долл., а в январе 2009 г. этот показатель упал до 350 млрд. долл., затем приподнялся (август 2009 г.) до млрд. долл. Индекс РТС с уровня почти 2500 сократился до менее 500, потом приподнялся (январь 2010 г.) до В 2009 г. индекс РТС увеличился в 2,3 раза.

Чистый приток и отток иностранного Чистый приток и отток иностранного капитала в России в 2007 – 2009 гг. капитала в России в 2007 – 2009 гг. (млрд. долл.) (млрд. долл.) (в млрд. долл.) 2007 г г г г г г. (прогноз) (прогноз) Чистый отток (–) или приток (+) иностранного + 82 – 132,2 – 52,4 капитала В 2009 г. предприятия и организации России из общего их внешнеэкономического долга, превышающего 500 млрд. долл., должны возвратить иностранным инвесторам около 147 млрд. долл.

Наряду с оттоком капитала нужно принять во внимание динамику экспорта в сравнении с прошлым годом: 2007 г г г. ( Прогноз Минэкономразвития) 2007 г г г. ( Прогноз Минэкономразвития) – – 166 Чистый приток и отток иностранного капитала Чистый приток и отток иностранного капитала в России в 2007 – 2009 гг. (млрд. долл.) в России в 2007 – 2009 гг. (млрд. долл.) (продолжение) (продолжение)

Резервы РФ – Золотовалютные резервы ЦБ – max 597 млрд. долл. (август 2008 г.), к концу января 2009 г. сократились до 386 млрд. долл., а на 1 января 2009 г. – 439 млрд. долл. – Стабилизационный фонд на 1 января 2009 г. (Резервный фонд – 137 млрд. и Фонд благосостояния – 88 млрд.) – 225 млрд. долл. – Профицит госбюджета 2008 г. – около 70 млрд. долл. (4% ВВП)

Динамика кризиса в России Финансовый кризис нарастал с августа-сентября 2008 г., в октябре отток вкладов населения из банков России достиг 300 млрд. руб., в ноябре приостановился, а в декабре сменился приростом в 400 млрд. руб. После помощи Центрального Банка стабилизировалась ликвидность банков. Но скрытые трудности остались – сворачивание ипотечных и автомобильных кредитов, нарастание проблемных кредитов и риски невозвратов и др. После помощи Центрального Банка стабилизировалась ликвидность банков. Но скрытые трудности остались – сворачивание ипотечных и автомобильных кредитов, нарастание проблемных кредитов и риски невозвратов и др. Увеличивается дефицит бюджета, сокращаются поступления доходов, что связано с ухудшением в экономике и внешней торговле. Экономический кризис пока нарастает из месяца в месяц: Экономический кризис пока нарастает из месяца в месяц:

(Прирост в % к соответствующему периоду прошлого года)

Данные Центрального Банка РФ ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИИ И ГРАФИК ЕГО ПОГАШЕНИЯ (с учетом процентов по долгу) Внешний долг России к выплате с 2009 г. составил 570,4 млрд. долл.

О ходе кризиса ВВП (рост за год в %)

ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО (рост за год в %)

РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ (рост за год в %)

БЕЗРАБОТИЦА (% по методу МОТ) БЕЗРАБОТИЦА (% по методу МОТ)

ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН (рост за 12 месяцев в %)

ИНДЕКС ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ИНДЕКС ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ (рост за 12 месяцев в %)

Оценка стоимости антикризисной программы в России (на 1 февраля 2009 г.) В октябре-ноябре 2008 г. были приняты антикризисные меры, оцениваемые в 5,9 трлн. руб., в том числе 3,7 трлн. руб. – краткосрочных кредитов, 1,1 трлн. руб. – долгосрочных кредитов (до 2020 года) и 1,1 трлн. руб. – безвозвратного финансирования. После этого в декабре 2008 г. – январе 2009 г. были приняты дополнительные антикризисные меры по снижению налога на прибыль с 24 до 20%, снижению налога на малый бизнес с 15 до 5%, увеличения пособия по безработице до 4900 руб. в месяц, приближению на год выплат материнского капитала и др. 44 млрд. руб. – направлено на помощь в обучении и устройстве безработных на работу. После этого в декабре 2008 г. – январе 2009 г. были приняты дополнительные антикризисные меры по снижению налога на прибыль с 24 до 20%, снижению налога на малый бизнес с 15 до 5%, увеличения пособия по безработице до 4900 руб. в месяц, приближению на год выплат материнского капитала и др. 44 млрд. руб. – направлено на помощь в обучении и устройстве безработных на работу. Помощь главным образом через кредиты на 6 и более месяцев оказаны или оказываются автопрому (173 млрд. руб.), РЖД – 50 млрд. руб., Газпрому и нефтяным компаниям в размере 12 млрд. долл., оборонпрому, электростанциям, металлургам и ряду других предприятий. Помощь главным образом через кредиты на 6 и более месяцев оказаны или оказываются автопрому (173 млрд. руб.), РЖД – 50 млрд. руб., Газпрому и нефтяным компаниям в размере 12 млрд. долл., оборонпрому, электростанциям, металлургам и ряду других предприятий.

Выделен список 295 системообразующих предприятий федерального значения для оказания первоочередной помощи. Даны дополнительные средства на поддержку ипотеки, льготы по отсрочке уплаты ипотечных долгов гражданам, лишившимся работы или много потерявшим в зарплате. Даны дополнительные средства на поддержку ипотеки, льготы по отсрочке уплаты ипотечных долгов гражданам, лишившимся работы или много потерявшим в зарплате. По этому второму этапу антикризисных мер затраты составят 1,6 трлн. руб. По этому второму этапу антикризисных мер затраты составят 1,6 трлн. руб. Третий этап (в апреле 2009 г.) – принятие Антикризисной Программы Правительства РФ на 2009 г. с дополнительными средствами в 1,4 трлн. руб. Среди крупных мероприятий – перечисление в Пенсионный фонд на индексацию пенсий в апреле 2009 г. – 17,5% и в августе – 8,5% в размере 340 млрд. руб., предоставление дополнительных госгарантий на сумму 300 млрд. руб., дотации бюджетам субъектов РФ – 150 млрд. руб., расширение возможностей для субъектов РФ в получении бюджетных кредитов – 150 млрд.руб., предоставление кредитов банкам за счет средств Банка России – 500 млрд. руб., поддержка малого и среднего бизнеса – 30 млрд. руб., выкуп дополнительной эмиссии акций и облигаций стратегических предприятий – 50 млрд. руб., дополнительная капитализация «Россельхозбанка» (45 млрд. руб.) и «Росагролизинг» (25 млрд. руб.), введение 30% амортизационной премии – 50 млрд. руб., изменение срока амортизации – 34 млрд. руб. Третий этап (в апреле 2009 г.) – принятие Антикризисной Программы Правительства РФ на 2009 г. с дополнительными средствами в 1,4 трлн. руб. Среди крупных мероприятий – перечисление в Пенсионный фонд на индексацию пенсий в апреле 2009 г. – 17,5% и в августе – 8,5% в размере 340 млрд. руб., предоставление дополнительных госгарантий на сумму 300 млрд. руб., дотации бюджетам субъектов РФ – 150 млрд. руб., расширение возможностей для субъектов РФ в получении бюджетных кредитов – 150 млрд.руб., предоставление кредитов банкам за счет средств Банка России – 500 млрд. руб., поддержка малого и среднего бизнеса – 30 млрд. руб., выкуп дополнительной эмиссии акций и облигаций стратегических предприятий – 50 млрд. руб., дополнительная капитализация «Россельхозбанка» (45 млрд. руб.) и «Росагролизинг» (25 млрд. руб.), введение 30% амортизационной премии – 50 млрд. руб., изменение срока амортизации – 34 млрд. руб.

Всего, таким образом, за три этапа антикризисной программы выделено около 9 трлн. руб., 60% из которых – краткосрочные кредиты и 40% – долгосрочные кредиты и безвозмездное финансирование. В связи с выпадением нефтегазовых и других доходов при формировании доходной части госбюджета (общее сокращение федерального бюджета в связи с кризисом оценивается в 4,2 трлн. руб.), намечено пополнить доходы бюджета из Резервного фонда (объём на 1 января 2009 г. – более 4,9 трлн. руб.) в размере 2,7 трлн. руб. или более. В связи с выпадением нефтегазовых и других доходов при формировании доходной части госбюджета (общее сокращение федерального бюджета в связи с кризисом оценивается в 4,2 трлн. руб.), намечено пополнить доходы бюджета из Резервного фонда (объём на 1 января 2009 г. – более 4,9 трлн. руб.) в размере 2,7 трлн. руб. или более. Поэтому общая сумма антикризисных мер оценивается на сегодня в России в размере около 12 трлн. руб. при годовом ВВП в 2008 и 2009 году около 41 трлн. руб., т.е. около 30 %. Из них – половина краткосрочных кредитов и половина (6 трлн. руб. и 15% ВВП) долгосрочных кредитов и безвозвратного финансирования. Поэтому общая сумма антикризисных мер оценивается на сегодня в России в размере около 12 трлн. руб. при годовом ВВП в 2008 и 2009 году около 41 трлн. руб., т.е. около 30 %. Из них – половина краткосрочных кредитов и половина (6 трлн. руб. и 15% ВВП) долгосрочных кредитов и безвозвратного финансирования.

БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ! БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ!