Слайд 1 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Россия – в 2012 Февраль 2012 Ованес Оганисян

Слайд 2 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Жизнь в условиях реально положительных ставок

Слайд 3 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Основные макроэкономические показатели

Слайд 4 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Рынок акций, недвижимость, цена на нефть и рост экономики Source: Bloomberg

Слайд 5 | Январь| Стратегия | О. Оганисян РТС Цена и стоимость Source: Troika Estimates Теоретическая цена на РТС при цене на нефть в 110 долларов РТС в 1500 подразумевает цену на нефть в 55$

Слайд 6 | Январь| Стратегия | О. Оганисян РТС – идеальная ставка практически на все, что происходит в мире финансов Расхождение в цене и стоимости объясняется тем, что российский рынок реагирует абсолютно на все возможные риски больше всех

Слайд 7 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Коэффициент дивидендных выплат против коэффициента бета

Слайд 8 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Оценки по странам *Russia in 2011 ex-oil and gas growth 25% 2012 ex- oil and gas 25% Source: Thomson

Слайд 9 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Оценки по секторам Source: Thomson

Слайд 10 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Коэффициент дивидендных выплат против коэффициента бета

Слайд 11 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Президентские выборы в марте вероятность второго тура растет Putin– x% Zorro– y% x+y=100%

Слайд 12 | Январь| Стратегия | О. Оганисян РТС в предвыборный год и в год выборов ГодДинамика РТС % % % % % % ГодДинамика РТС % % % 20048% % 2012Пока 9%

Слайд 13 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Процесс передачи власти в России все еще в процессе становления

Слайд 14 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Иран Израиль

Слайд 15 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Россия в ВТО

Слайд 16 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Эффекты на секторах от присоединения к ВТО

Слайд 17 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Планы приватизации пока откладываются, но могут набрать обороты если либералы будут преобладать в следующем правительстве

Слайд 18 | Январь| Стратегия | О. Оганисян 18 Source: Mostotrest List of High Profile Infrastructure Projects Source: Mostotrest, IMF 18 Construction Infrastructure, % of Govt Spending Инфраструктурная тема Инфраструктурные компании получают дополнительный потенциал на фоне замедления инфляции, и замедления роста экономики в Европе и улучшения профиля затрат в инфраструктурных проектах – мы выделяем потенциал Мостотреста, Транснефти, ФСКа

Слайд 19 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Source: VState Statistics Service Russias Trade Turnover with Europe: 2000: 66.3$bn, 48.4% of Total 2010E: 298.8$bn, 49.5% of Total Russias Trade Turnover with CIS: 2000: 25.4$bn, 18.6% of Total 2010: 82.4$bn, 13.7% of Total Russias Trade Turnover with China: 2000: 6.2$bn, 4.5% of Total 2010: 58.0$bn, 9.6% of Total Russias Trade Turnover with USA: 2000: 7.3$bn, 5.4% of Total 2010: 22.7$bn, 3.8% of Total Россия в географическом контексте. Торговля с Китаем набирает обороты. Основная разница – Транснефть Russias Trade Turnover with Asia: 2000: 9..6$bn, 7.1% of Total 2010: 120$bn, 12.6% of Total

Слайд 20 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Россия в географическом контексте. Торговля с Китаем набирает обороты. Основная разница – Транснефть End of the year 2011 trade balance with China will top 75bn$ Some banks in Russia start taking deposits linked to Yuans

Слайд 21 | Январь| Стратегия | О. Оганисян Банковский сектор имеет большой потенциал развития. C ростом среднего класса быстрее всего будет развиваться банковский сектор, строительство и ритейл. Ипотека, % от ВВП Source: Troika

Аналитическое управление(495) Недвижимость Старший аналитикЮлия Гордеева, CFA(495) АналитикИгорь Васильев(495) Транспорт АналитикМихаил Ганелин(495) АналитикИгорь Васильев(495) Анализ рынка АналитикНадежда Киреева(495) Экономика Старший экономистАнтон Струченевский(495) Младший экономистСергей Коныгин(495) Долговые бумаги Руководитель группыАлександр Кудрин(495) Старший аналитикАлексей Булгаков(495) АналитикЕкатерина Сидорова, CFA(495) АналитикСергей Гончаров(495) Младший аналитикНиколай Минко (495) Украина Старший аналитикРоман Захаров+38 (044) ЭкономистИрина Пионтковская Старший аналитикЕвгений Гребенюк Старший аналитикИван Харчук Старший аналитикСергей Невмержицкий АналитикАлександр Цепенда АналитикМария Репко Казахстан АналитикЗаурбек Жунисов АналитикАйнур Медеубаева Руководство компании Председатель совета директоров Тройки ДиалогРубен Варданян Главный экономист Управляющий директорЕвгений Гавриленков Начальник управленияПаоло Занибони(495) Стратегия Главный аналитикКрис Уифер(495) АналитикОванес Оганисян(495) Нефть и газ Старший аналитикОлег Максимов(495) Старший аналитик Алекс Фэк(495) Аналитик Валерий Нестеров(495) Электроэнергетика Старший аналитикАлександр Котиков(495) Младший аналитикАндрей Труфанов(495) Телекоммуникации, ИТ и медиа АналитикАнна Лепетухина (495) Младший аналитикЯна Кузнецова (495) Металлургия, химическая промышленность Старший аналитикМихаил Стискин(495) АналитикИрина Лапшина(495) АналитикАнтон Румянцев(495) Младший аналитикАлександр Левинский(495) Машиностроение, компании малой и средней капитализации АналитикМихаил Ганелин(495) АналитикИгорь Васильев(495) Младший аналитикИван Беляев(495) Финансовый сектор Старший аналитикЭндрю Кили+44 (20) Потребительский сектор Старший аналитикМихаил Красноперов(495) АналитикГеоргий Тараканов(495) Младший аналитикАртур Галимов(495) Младший аналитикМария Суханова(495)

Настоящий аналитический отчет подготовлен Тройкой Диалог или ее аффилированным лицом, указанным в настоящем отчете, и содержит информацию только общего характера. Содержащие здесь информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг, опционов, фьючерсов, других инструментов или производных на какой- либо из них. Этот отчет не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может получить этот отчет. Инвесторам необходимо самостоятельно получить финансовый совет в отношении инвестиций в любые ценные бумаги, а также в отношении любых других инвестиций и инве-стиционных стратегий, упомянутых в этом отчете, а также учитывать, что предполагаемые события в будущем могут в действительности не состояться. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от таких ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость таких ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в прошлом не гаран-тируют доходов в будущем. Любая информация, содержащаяся в настоящем отчете и относящаяся к налоговому режиму инвестиций в финансовые инструменты, не предназначена для предоставления налогового совета, не является налоговым советом и не может быть использована кем-либо для предоставления такого совета. Инвесторам необходимо самостоятельно получить налоговый совет у независимого налогового советника, основываясь на их индивидуальных обстоятельствах. Содержащиеся в настоящем отчете информация и выводы были получены и основаны на источниках, которые мы, в целом, считаем надежными. Однако, не существует никаких гаран-тий и не предоставляется никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная. Мы не берем на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем отчете, или исправлять неточности. Время от времени Тройка Диалог, ее аффилированные лица или их сотрудники могут инвестировать, выступать маркет-мейкером или совершать иные сделки в качестве принципала с ценными бумагами или другими инструментами, упомянутыми в настоящем отчете, а также предоставлять инвестиционно-банковские или консультационные услуги, действовать в качестве директора или члена наблюдательного совета компании, упомянутой в настоящем отчете. Тройка Диалог проводит строгую внутреннюю политику, направленную на предот-вращение и устранение действительного или потенциального конфликта интересов. Дополнительная информация о ценных бумагах и других инструментах, упомянутых в настоящем отчете, может быть получена от Тройки Диалог по запросу. Этот отчет не может быть воспроизведен или копирован полностью или в какой-либо части без письменного согласия Тройки Диалог. Если прямо не указано обратное, настоящий аналитический отчет предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного отчета в той юрисдикции, в которой находится или к которой принадлежит получатель отчета, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам нарушало или не соот-ветствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного отчета вправе использовать данный отчет только в случае, если он является таким допустимым получателем. © TROIKA DIALOG 2011