ОПЫТ И ПЕРСПЕКТИВЫ ФОРФЕЙТИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Москва, июнь 2007 SUMITOMO MITSUI BANKING CORPORATION EUROPE LIMITED

ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ? ЛИНГВИСТИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ Forfait (франц.) I m злодеяние, преступление II m 1) соглашение о выполнении обязательства по общей заранее устанавливаемой твёрдой цене (за выполнение будущих работ, за будущие услуги); заранее обусловленная общая оплата à forfait по общей установленной, заранее обусловленной цене (независимо от реальных расходов) 2) определение суммы налога на основании общей предполагаемой суммы доходов 3) (в приложении) за общую обусловленную твёрдую цену III m неустойка за неучастие лошади в скачках - déclarer forfaitdéclarer forfait

Форфейтинг (Forfaiting): Форфейтинг - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Форфейтинг - специфическая форма кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства. ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ? КЛАССИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ

ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ? СОВРЕМЕННОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ Форфейтинг – способ кратко- и среднесрочного финансирования внешней (как правило) торговли, при котором форфейтор финансирует покупателя (импортера) без права регресса к поставщику (экспортеру) путем учета/приобретения/принятия свободно обращаемого долгового обязательства (freely negotiable instrument of debt). Активы, возникающие в результате форфейтинговых сделок, могут впоследствии обращаться на вторичном рынке форфейтинговых активов.

ВИДЫ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ Классика (кредит поставщика): простые векселя переводные векселя (в т.ч. выпущенные в рамках документарных аккредитивов) Современность: кредит поставщика: простые векселя (+ авалированные) переводные векселя (в т.ч. выпущенные в рамках документарных аккредитивов) будущие платежи по аккредитивам с отсрочкой платежа дебиторская задолженность, обеспеченная банковскими/суверенными гарантиями (поручительствами) или резервными аккредитивами кредит покупателю: простые векселя (+авалированные) кредитные соглашения (в т.ч. обеспеченные гарантиями, поручительствами, резервными аккредитивами) постфинансирование документарных аккредитивов

ЭВОЛЮЦИЯ ФОРФЕЙТИНГА начало 60-ч годов XX века – становление современного форфейтинга: финансирование поставок машин и оборудования из западной в восточную Европу и СССР 70-е/80-е годы XX века – начало финансирования поставок товаров капитального назначения в страны Латинской Америки, Азии, Индии, а впоследствии в страны Ближнего Востока начало 90-х годов – первый «кризис» форфейтингового рынка: коллапс Варшавского блока и СССР и приостановление выплат СССР по коммерческим долгам середина 90-х годов – становление форфейтингового финансирования в странах восточной Европы и бывшего СССР

ЭВОЛЮЦИЯ ФОРФЕЙТИНГА годы – работа по реструктуризации «зависших долгов», точечные сделки по рынкам бывшего СССР 2002… – ренессанс форфейтинга (рост рынка за 2006 год – 233%*) * - оценка SMBCE конец 90-х годов – второй «кризис» форфейтингового рынка в связи с чередой финансовых кризисов в Азии, Латинской Америке и России

ОБЪЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ТОВАРЫ И УСЛУГИ КАПИТАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ ПРЕДЭКСПОРТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ВНЕШНЕТОРГОВЫЕ СДЕЛКИ – ЭКСПОРТ ИЛИ ИМПОРТ

СРОКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

РОССИЙСКИЕ РЕАЛИИ ОСНОВНЫЕ ПОЛЬЗОВАТЕЛИ: (1) БАНКИ: Фондирование кредитов на закупки товаров капитального назначения зарубежом Фондирование предэкспортных кредитов Постфинансирование импортных аккредитивов Кредитование клиентов- участников ВЭД под резервные аккредитивы российских банков (2) ЭКСПОРТЕРЫ: Финансирование коммерческих кредитов (рассрочек платежа) покупателям товаров капитального назначения

РОССИЙСКИЕ РЕАЛИИ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: (1) БАНКИ: - возможно проведение практически любых видов форфейтинговых сделок в рамках генеральной лицензии - отсутствие регулирования технических аспектов - невозможно финансировать внутрироссийские сделки (2) ЭКСПОРТЕРЫ: - снятие ряда ограничений по валютному контролю - остаточные ограничения по валютному контролю - вопросы с применением нулевого НДС

ФОРФЕЙТИНГ ДЛЯ БАНКОВ Преимущества: привлечение фондирования, скоординированного по срокам с активом фиксирование маржи/процентной ставки на срок финансирования оперативность привлечения фондирования расширение круга зарубежных инвесторов, принимающих риск банка-заемщика

ФОРФЕЙТИНГ ДЛЯ ЭКСПОРТЕРОВ ПЛЮСЫ: финансирование отсрочек платежа на длительный период до 7 и более лет экспортер полностью уходит от платежных, процентных, валютных и политических рисков возможность финансирования как подписанных, так и готовящихся к подписанию контрактов фиксирование процентных ставок по коммерческому кредиту для покупателя позволяет работать с новыми клиентами, на новых незнакомых рынках, предоставляя условия оплаты выгодные для импортера без риска неоплаты техники МИНУСЫ: обязательность наличия банка-гаранта (эмитента аккредитива) или суверенной гарантии в стране покупателя приобретение задолженности происходит ПОСЛЕ отгрузки и предоставления экспортером ВСЕХ документов по сделке, полностью удовлетворяющих форфейтора

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА ОБЪЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ Источник - оценки SMBCE

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА СТРАНОВЫЕ РИСКИ Источник - оценки SMBCE

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА ИНСТРУМЕНТЫ Источник - оценки SMBCE

ПЕРСПЕКТИВЫ Банки: смещение фокуса на более длинные сроки финансирования расширение перечня используемых инструментов использование форфейтинга как одного из способов фондирования проектного финансирования для предприятий участие во вторичном обращении форфейтинговых активов

ПЕРСПЕКТИВЫ Экспортеры: выход на новые зарубежные рынки сбыта усиление конкуренции с западными поставщиками увеличение потребностей в финансовой поддержке экспортных продаж организация кредитов иностранным покупателям как альтернатива отсрочкам платежа