Семинар «Бизнес-ангелы и современная экономика» 14 марта 2012г. Финансовый университет

Эпиграф Правильные суждения порождаются опытом. Опыт же порождается неправильными суждениями. Брюс Данлеви, партнер Benchmark Capital Разумный человек приспосабливается к миру. Неразумный упорно пытается приспособить мир к себе. Таким образом, прогресс определяют неразумные люди. Джордж Бернард Шоу, «Человек и сверхчеловек», 1903г. Успешное ведение дел в сфере венчурного капитала требует соблюдения трех ключевых правил. К несчастью, никто не знает, в чем они заключаются. Kunze, Robert J, Nothing Ventured: the perils and pay off of the great American venture capital game.

Бизнес-ангелы. Кто они? Венчурные инвесторы, которые финансируют малые высокотехнологичные компании на ранних стадиях их развития в целях коммерциализации инновационных технологий и продуктов, которые эти компании продвигают на рынок (довенчурное и венчурное финансирование) до 1 млн. USD Покупают долю (акции) малых высокотехнологичных компаний и управляют их развитием

Бизнес ангельское и венчурное инвестирование. Сущность Это – бизнес. Умные деньги Принципиально новый инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением значительных инвестиций при высоком уровне риска и длинных сроках вложений; Новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности; новые понятия и термины; «Заложник» инвестиций тянет компанию, менеджмент

Статистика прибыльности инвестиционных механизмов за 20-летний период (США) Источник: Venture Economics, HFRI Equity Hedge Index Прибыль% Бизнес- ангелы, посевны е фонды Венчурны е фонды Хеджин -говые фонды Покупка пакетов акций S & P 500 NASDAQ

Место и роль сетей бизнес-ангелов Место Площадка для встречи инвесторов и подготовленных объектов инвестирования Роль (функции) Обеспечивает поиск, квалифицированный отбор, оценку, подготовку и представление инновационных компаний инвесторам – членам сетей Объединяет инвесторов, создает возможность для обмена опытом, поиска партнера, соинвестора Осуществляет взаимодействие с органами власти и бизнес- сообществом на региональном, федеральном и международном уровнях в целях создания благоприятных условий для деятельности инвесторов и компаний Осуществляет обучение инвесторов и инновационных менеджеров

Член Европейской сети бизнес-ангелов (European Business angels network) Цель СБАР - оказание содействия созданию и развитию новой отрасли в экономике России - бизнес-ангельского и посевного инвестирования

Программы СБАР Разработаны и реализуются: 1.Инвестиционная. ИТ Альянс 2.Кадровая 3.Образовательная 4.Региональная 5.Информационная 6.Партнерская

СБАР сегодня Объединяет свыше 100 инвесторов, 7 региональных сетей; Постоянный поток (до 5 в день) инновационных проектов: в поисках инвестиций; Функционирующая технология отбора, оценки и подготовки инновационных проектов до инвестиционного уровня Deal Flow (более 2х лет) обработано около 2000 проектов; Компетенции по проектированию бизнеса (бизнес- стратегия) на основе интеллектуальной собственности; Экспертный Совет ИТ-Альянса (Intel, Microsoft, Oradell Capital, ABRT, АльянсРОСНО Управление активами, АРИП, Softline Venture Partners, Almaz Capital Partners, ОАО «РВК»;

СБАР сегодня Презентационные сессии на регулярной основе 13 Презентационных сессий, 91 проектов представлено инвесторам; Опыт инвестирования и развития инновационных проектов. Проинвестировано 15 проектов; Опыт реализации кадровой программы (бизнес – стажировка для студентов и др. категорий). Трудоустройство выпускников (корпорации, малый бизнес, инвест.компании, УК венчурных фондов, Госорганы, СМИ и т.д). Авторские тренинги «Практика развития малого инновационного бизнеса» совместно с РВК.

Инвестиционная программа СБАР Решает следующие главные задачи: Организация потока проектов, их отбор, оценка и подготовка до уровня инвестиционной привлекательности (Технология Deal Flow) Презентационная сессия – площадка для встреч проектов и инвесторов Программа соинвестирования Объединяет финансовые, управленческие и другие ресурсы инвесторов Создание фонда посевного инвестирования. Поиск инвесторов. Инвестиционный меморандум

Инвестиционно-Технологический Альянс (ИТ Альянс) Образован в феврале 2008 года Основатели: Intel, Microsoft, СБАР Присоединились: Альянс РОСНО. Управление Активами, Венчурные фонды Oradell Capital и ABRT, Агентство по развитию инновационного предпринимательства Москвы Цель: ускорение коммерциализации российских ИТ и ПО технологий. Основная задача: организации потока проектов, их отбор, оценка, доведение до условия инвестиционной привлекательности и представления инвесторам. 6 ИТ Презентационные сессии, 34 компаний Семинар Microsoft «старт в гараже» Семинар Intel «Инновационный бизнес. От теории к практике». Презентации, конференции, форумы Microsoft VC Summit ИТ Альянс – объединяет инновационные компании, инвесторов и стратегических партнеров в сфере ИТ и ПО

Региональная программа СБАР Цель – развитие региональных сетей бизнес-ангелов, оказание содействия регионам в создании и/или дальнейшем совершенствовании механизмов инновационного развития. Предусматривает проведение совместной работы по : - отбору, оценке и подготовке презентаций инновационных компаний с передачей технологии СБАР «Deal Flow» по работе с проектами в регионах Проведение региональной Презентационной сессии СБАР Создание региональной сети бизнес-ангелов и проведение обучения по теме «Введение в бизнес-ангельское инвестирование» Срок реализации программы – 1 год

Кадровая Программа СБАР «Энергия и Опыт» Цель - формирование кадрового корпуса инновационных менеджеров: «Энергия» - практическая стажировка студентов старших курсов, аспирантов, выпускников ВУЗов в СБАР и последующая работа в качестве инновационных менеджеров и/или совладельцев бизнеса «Опыт» - привлечение в качестве экспертов, консультантов, управляющих, совладельцев инновационных компаний, предпринимателей и бизнесменов, менеджеров корпораций по разным причинам отошедших от активной работы, а также управленцев, желающих участвовать в развитии инновационного бизнеса параллельно с основной работой.

Образовательная программа СБАР Цель – повышение квалификации в области инновационной экономики (теория и практика) инвесторов, предпринимателей, работников органов власти. Семинар-тренинг (1-5 дней) совместно с АНХ при Правительстве РФ Семинары-тренинги для бизнес-ангелов «Практика развития малого инновационного бизнеса» (проведено 30 семинаров)

Информационно-пропагандитская программа Журнал «The Angel Investor» Опубликовано 7 книг, 1 брошюра Европейской сети бизнес-ангелов Статьи, интервью в СМИ Конференции, круглые столы, форумы и т.д.

Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Большой (старый)сектор Поступательное развитие существующих корпораций сопровождается постоянной и ускоренной модернизацией и обновлением выпускаемой продукции, а также совершенствованием процессов производства, продаж, управления и т.д. на основе внедрения новых научных разработок, инновационных решений в том числе на основе использования продуктов и услуг малого сектора в целях повышения своей конкурентоспособности на мировом рынке Поступательное развитие существующих корпораций сопровождается постоянной и ускоренной модернизацией и обновлением выпускаемой продукции, а также совершенствованием процессов производства, продаж, управления и т.д. на основе внедрения новых научных разработок, инновационных решений в том числе на основе использования продуктов и услуг малого сектора в целях повышения своей конкурентоспособности на мировом рынке

Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Малый (новый) сектор характеризуется тем, что из малых инновационных компаний, продвигающих на рынок новые товары, вырастают крупные высокотехнологичные корпорации. Этот процесс осуществляется на основе применения новых производственных, экономических и управленческих отношений, главным носителем которых является механизм венчурное инвестирования Примером тому могут служить Microsoft, Intel,Hewlett Packard, Oracle, Sun Microsystems, Yahoo, Cisco Systems и т.д Примером тому могут служить Microsoft, Intel,Hewlett Packard, Oracle, Sun Microsystems, Yahoo, Cisco Systems и т.д

Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Company name Market cap P/E ratio Div yield (%) 52w price change (%) Price to sales Exxon Mobil Corporation B PetroChina Company Limited (ADR)PetroChina Company Limited (ADR) B Microsoft Corporation B China Mobile Ltd. (ADR) B Royal Dutch Shell plc (ADR) B International Business Machines Corp.International Business Machines Corp B Chevron Corporation B Wal-Mart Stores, Inc B Johnson & Johnson B Petroleo Brasileiro SA (ADR) B

Rosatom Conference Booz Presentation (Oct10)_RUS.ppt Различия ведущих компаний США и Японии Booz & Company DATE 22 Мирово й рейтинг КомпанияСектор Рыночная стоимость, $ млрд Год создания 1Exxon MobileНефть и газ337До Wal-Mart StoresРозничные продажи204До Microsoft Программное обеспечение AT&TТелекоммуникации149До Johnson & JohnsonФармацевтика145До Procter & Gamble Потребительские товары138До ChevronНефть и газ135До Berkshire HathawayФинансы134До IBM Програм. обеспечение и компьютеры130До General ElectricПромышленность107До Coka-ColaНапитки102До JP Morgan ChaseФинансы100До Cisco SystemsТехнологии AppleТехнологии PfizerФармацевтика92До Oracle Corporation Програм. обеспечение и компьютеры Verison CommunicationsТелекоммуникации Google Програм. обеспечение Intel CorporationТехнологии PepsicoНапитки Мирово й рейтинг КомпанияСектор Рыночная стоимость, $ млрд Год создания 22Toyota MotorАвтомобили109До NTT DoCoMoТелекоммуникации59(До 1950) 57NTTТелекоммуникации59До Mitsubishi UFJ FinancialФинансы56До Honda MotorАвтомобили43До NintendoРазвлечения41До CanonТехнологии38До Tokyo Electric PowerЭлектричество34До Sumitomo Mitsui FinancialФинансы27До Takeda PharmaceuticalФармацевтика27До Matsushita/PanasonicТехнологии27До Japan TobaccoТабак27До Mitsubishi CorpТорговля22До Mizuho FinancialФинансы21До KDDIТелекоммуникации21 (До 1953) 219Shin-Etsu ChemicalХимия21До East Japan RailwayТранспорт21До Kansai Electric PowerЭлектичество21До Sony Технологии/Развлечени я20До Seven & I HoldingsРозничные продажи * 20 крупнейших компаний США20 крупнейших компаний Японии

Rosatom Conference Booz Presentation (Oct10)_RUS.ppt Роль венчуров в инновациях различается в разных странах. Кто является движущей силой инноваций в России ? Booz & Company DATE 23 Финансирование Частное Правитель- ственное НИР операции Корпорации Венчуры Секторы вкладов в инновации (концептуально) США Крупное государственное финансирование НИР, особенно в области военных программ Венчуры очень активны в высоко-развитых венчурных эко- системах Финансирование Частное Правитель- ственное НИР операции Корпорации Венчуры Япония НИР движется в основном крупными частными корпорациями Венчурный сектор недоразвит (инвестиции в венчурный капитал около $10 млрд) Финансирование Частное Правитель- ственное НИР операции Копорации Венчуры Россия Кто является движущей силой инноваций в России? Крупный частный бизнес Гос. корпорации Частный венчурный фонд Гос. Венчурный фонд

Что такое инновация? пять случаев: 1.Создание нового товара, с которым потребители еще не знакомы, или нового качества товара. 2.Создание нового метода производства, еще не испытанного в данной отрасли промышленности, который совершенно не обязательно основан на новом научном открытии и может состоять в новой форме коммерческого обращения товара. 3.Открытие нового рынка, то есть рынка, на котором данная отрасль промышленности в данной стране еще не торговала, независимо от того, существовал ли этот рынок ранее. 4.Открытие нового источника факторов производства, опять-таки независимо от того, существовал ли этот источник ранее или его пришлось создать заново. 5.Создание новой организации отрасли, например, достижение монополии или ликвидация монопольной позиции. Йозеф Алоис Шумпетер ( )

Факторы производства Фа́кторы произво́дства ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Традиционно подразделяются на составляющие:ресурсы трудовые ресурсы, или труд; инвестиционные ресурсы, или капитал; природные ресурсы, или земля; сырьевые ресурсы; предпринимательский талант, или предпринимательские способности; информация; специфической формой информации является технология;технология

«Руководство ОСЛО» Типы инновации: Продуктовые (значительные изменения в свойствах производимых товаров и услуг. Создание совершенно новых товаров и услуг и значительное усовершенствование существующих продуктов). Процессные (значительные изменения в методах производства и доставки). Организационные (относятся к сфере внедрения новых организационных методов. Это могут быть изменения в деловой практике, в организации рабочих мест или во внешних связях предприятия). Маркетинговые (включают реализацию новых методов маркетинга. Это могут быть изменения в дизайне и упаковке продукта, в его продвижении и размещении, в методах установления цен на товары и услуги)

Вероятность успеха инновационной компании СобытияВероятность Нет недостатка денежных средств80% Хороший уровень менеджмента80% Разработка продукта идет по плану80% Производство и поставка компонентов идет по плану80% Конкуренты ведут себя, как ожидалось80% Продукт востребован покупателями80% Рынок (цены) соответствует прогнозам80% Обеспечивается патентная защита80% Суммарная вероятность успеха17% How Venture Capital Works Bob Zider Harvard Business Review Reprint number 98611

Соотношение « » На ранней стадии венчурного инвестирования Из 10 проинвестированных компаний: 3 неудачны 3 обеспечивают возврат вложенных средств 3 обеспечивают средний доход, сравнимый с малорисковыми вложениями 1-сверхдоходна и приносит сотни процентов прибыли, что покрывает издержки, связанные с неудачным инвестированием + приносит существенную прибыль

«Типовой» венчурное инвестирование в портфель компаний « » (приведено на $1000) BADALIVEOKAYGOODGREATTOTAL Инвестиции ROI, 5 лет01x1x5x10x20x Возврат ИТОГО(200) How Venture Capital Works Bob Zider Harvard Business Review Reprint number 98611

Доходность - высокая, вероятность успеха - низкая РЕШЕНИЕ – использовать «силу статистики» Портфель проектов Нужна консолидация средств = Фонд

Структура Фонда Инвестиции Участие в инвест. комитете фонда Средства на управление Проценты от прибыли фонда (% успеха) Отбор и представление инвестиционному комитету проектов, осуществление инвестирования, управления и выхода из компаний Принятие основных решений, в том числе по инвестированию, управлению и выходу из компаний Инвесторы фонда и партнеры Инновационные компании (компетенция, опыт команды в развитии бизнеса) Управляющая компания фонда (команда специалистов) Инвестиционный комитет фонда (представители инвесторов) Фонд (финансовые ресурсы) Управляющая команда (компания) фонда Дивиденды Доходы Фонда Опыт Компетенции Доля (% акций) компаний Место в Совете директоров Право вето Инвестиции Контроль развития бизнеса через Совет директоров Подготовка и осуществление выходов Оформление интеллектуальной собственности; организация производства и продаж инновационных продуктов, услуг; рост капитализации компании. Рынок продуктов и услуг (покупатели) Инновационные продукты, услуги Доходы от продажи продуктов, услуг Рынок бизнесов, акций компаний: Слияние и поглощение (продажа стратегическим партнерам) Продажа акций - на фондовых биржах (IPO) - менеджменту - фондам и т.д. Доходы от продажи долей (% акции) компании Доли (%акций) компании

Цели участников проекта? Единство/борьба противоположностей или конфликт интересов?

Возможные личностные цели участников Проекта Разработчик – Получить признание в научной/общественной среде – Научный интерес – «продолжить исследования» – Получить прибыль (сколько?) – … Инвестор – Получить расчётную прибыль – Развить смежный бизнес – … Менеджер – Заработать денег – Получить реноме – … © 2009, СБАР

Зарождение бизнеса – результат единства целей © 2009, СБАР Разработчик Слава Деньги Научный интерес Менеджер Инвестор Деньги Диверсификация бизнеса Деньги Компания

Функции членов Команды Разработчик Разработка Технологии Участие в организации производства Патентование: формула изобретения Интерес: Неимущественные авторские права Доля, дивиденды Зарплата Менеджер Разработка стратегии, бизнес- модель Организация производства и продаж Управление финансами (приходы-расходы, учёт) Персонал, аренда,… Интерес: Доля, дивиденды Зарплата Инвестор Утверждение стратегии Контроль развития (управление менеджментом, в т.ч. Смена) Финансирование Продвижение, связи, Интерес: Доля, дивиденды Компания Производство – продажи (захват доли рынка) Рост капитализации Формирование денежного потока Бренд © 2009, СБАР

Уважаемые коллеги, друзья! Приглашаем бизнес-ангелов и региональные органы власти создавать региональные сети бизнес-ангелов Приглашаем бизнес-ангелов и региональные органы власти создавать региональные сети бизнес-ангелов Приглашаем к сотрудничеству деловых партнеров: Приглашаем к сотрудничеству деловых партнеров: венчурные фонды, банки, технопарки, ВУЗы, бизнес-инкубаторы, бизнес-объединения и организации, а также других заинтересованных лиц Приглашаем студентов, аспирантов, выпускников ВУЗов, свободных от бизнеса опытных управленцев для работы менеджерами малых инновационных компаний и стать совладельцами бизнеса Приглашаем студентов, аспирантов, выпускников ВУЗов, свободных от бизнеса опытных управленцев для работы менеджерами малых инновационных компаний и стать совладельцами бизнеса

Уважаемые коллеги, друзья! Приглашаем инвесторов стать членами СБАР Открыть для себя новый перспективный высокодоходный инвестиционный механизм Приглашаем инвесторов стать членами СБАР Открыть для себя новый перспективный высокодоходный инвестиционный механизм Мы поможем Вам в освоении бизнес-ангельского инвестирования Приглашаем малые инновационные компании ранних стадий, которые ищут инвестиции. Мы поможем подготовить Вас к инвестированию и найти бизнес-ангела или венчурного инвестора Приглашаем малые инновационные компании ранних стадий, которые ищут инвестиции. Мы поможем подготовить Вас к инвестированию и найти бизнес-ангела или венчурного инвестора

Ждем Вас в СБАР! Тел./Факс: (499)