Первые уроки кризиса и развитие российской финансовой инфраструктуры Рыбников А. Э., Генеральный директор Фондовой биржи ММВБ

2 Рэнкинг бирж по среднедневному объему торгов акциями в октябре 2008 г. Биржа Оборот в окт. 2008, млрд долл. Оборот 2007, млрд долл. Изм.* Биржа Оборот в окт. 2008, млрд долл. Оборот 2007, млрд долл. Изм., %* 1NYSE Group157,27119,1632%121JSE1,531,69-10%23 2Nasdaq63,8561,045%222Oslo Børs1,252,19-43%22 3Tokyo SE24,0426,43-9%423Istanbul SE0,951,17-19%26 4London SE19,4340,68-52%324Osaka SE0,901,05-15%27 5Deutsche Börse17,2017,160%625ФБ ММВБ0,852,42-65%21 6Euronext16,2922,03-26%526Singapore Exchange0,871,52-43%24 7BME Spanish Exchanges8,0911,69-31%827Bombay SE0,791,37-42%25 8TSX Group6,486,490%1528Tel Aviv SE0,450,419%35 9Hong Kong Exchanges6,178,69-29%1129 The Stock Exchange of Thailand 0,410,48-15%33 10Swiss Exchange5,677,58-25%1330Mexican Exchange0,410,58-29%30 11Shanghai SE5,3316,82-68%731Athens Exchange0,380,67-43%29 12Korea Exchange5,228,26-37%1232Bursa Malaysia0,350,68-49%28 13OMX Nordic Exchange4,547,37-38%1433Indonesia SE0,330,47-28%34 14Borsa Italiana4,179,18-55%934Wiener Börse0,330,53-37%32 15Australian SE3,095,42-43%1635Warsaw SE0,280,35-20%37 16American SE2,662,670%1936Irish SE0,210,54-61%31 17BM&FBOVESPA2,432,440%2037Egyptian Exchange0,180,25-26%38 18Shenzhen SE2,258,69-74%1038Budapest SE0,160,19-20%40 19National Stock Exchange India2,183,02-28%1839Jasdaq0,130,39-67%36 20Taiwan SE Corp.1,724,09-58%1740Santiago SE0,110,20-47%39 * Ранг по итогам 2007 г.

3 Объем торгов на Фондовой бирже ММВБ

4 Объем биржевых операций рефинансирования Рост объемов операций с Банком России

5 Динамика фондовых индексов развитых рынков и стран БРИК Индекс Минимальное значение в окт г. Исторический уровень Максимальное значение Дата исторического максимума Глубина снижения индексов DJIA8175,772 апреля 2003 г.14164,539 октября 2007 г.-42% FTSE ,5915 апреля 2003 г.6732,415 июня 2007 г.-43% DAX4295,6718 мая 2005 г.8105,6916 июля 2007 г.-47% NIKKEI ,90До 1985 г.18261,989 июля 2007 г.-61% BOVESPA29435,1031 октября 2005 г.73516,820 мая 2008 г.-60% Индекс ММВБ513,6221 декабря 2004 г.1969,9112 декабря 2007 г.-74% SENSEX8509,5616 ноября 2005 г.20873,38 января 2008 г.-59% Hang Seng11015,8019 мая 2004 г.31638,230 октября 2007 г.-65% SSE1719,8127 сентября 2006 г.6092,0616 октября 2007 г.-72%

6 Ухудшение конкурентных позиций российского биржевого рынка акций

7 Структура российского рынка акций

8 Торги акциями на ФБ ММВБ в сентябре–ноябре 2008 г.: 29 приостановок и остановок Торги в обычном режиме Торги приостанавливались Торги не проводились

9 Частные инвесторы

10 Скажите, пожалуйста, Вам встречается или не встречается в газетах, на телевидении и радио информация о ситуации на российском фондовом рынке? И если встречается, то насколько часто Вы уделяете внимание этой информации? Опрос населения 4-5 октября 2008 г респондентов. Статистическая погрешность не превышает 3,6%. ФОМ: На фоне финансового кризиса у россиян вырос интерес к фондовому рынку Выросла доля тех, кто следит за информацией о фондовом рынке (часто или изредка) Сократилось число тех, кто не проявляет интерес к информации о фондовом рынке

11 ФОМ: 39% россиян надеются на помощь государства в случае потерь от вложений в акции Одни считают, что если стоимость акций резко падает, никто не обязан возмещать убытки людям, которые их купили. Другие считают, что в такой ситуации убытки людям должно возмещать государство. С каким мнением с первым или вторым Вы согласны? Опрос населения 4-5 октября 2008 г респондентов. Статистическая погрешность не превышает 3,6%. Патернализм и неготовность брать на себя ответственность за свое финансовое поведение свойственны трети россиян в целом, и трети финансово активных граждан

12 Рынок облигаций Месяц 2008 г. Число эмитентов, облигации которых обращаются на ФБ ММВБ (на конец месяца) Среднее число эмитентов, дневной объем торгов облигациями которых превышал 10 млн руб. Эмитенты, допустившие технический дефолт Число эмитентов Объем невыполненных обязательств, млн руб. январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь –14 ноября

13 Новый вид старых угроз Уход ликвидности и ценообразования за рубеж Уровень развития системы клиринга и расчетов Слабая внутренняя база инвесторов

14 Развитие рынка РЕПО Операции РЕПО на бирже в условиях кризиса остаются одним из основных механизмов рефинансирования и управления ликвидностью банков, финансовых компаний и корпораций Активизация биржевых операций РЕПО начало проведения Банком России операций РЕПО на биржевом рынке на ФБ ММВБ с банками и (в перспективе) с инвестиционными компаниями Расширение «залоговой» базы по биржевым операциям РЕПО включение акций и биржевых облигаций в Ломбардный список Банка России Основной задачей по развитию биржевых операций РЕПО в условиях кризиса является совершенствование существующей системы управления рисками: –совершенствование процедур урегулирования обязательств по сделкам двустороннего РЕПО –гармонизация механизмов управления рисками и урегулирования обязательств на биржевом и внебиржевом рынке РЕПО –запуск биржевого индикатора ставок на рынке РЕПО

15 Рынок биржевых облигаций Преимущества биржевых облигаций Упрощенная процедура эмиссии Биржа регистратор выпусков Уведомительный порядок подведения итогов размещения Снижение транзакционных издержек Возможность «пакетной» регистрации Начало вторичных торгов сразу после размещения Биржевые облигации на ФБ ММВБ Биржевые облигации Дата допуска к торгам Размещено, млрд руб. РБК Инф. сист. бирж.обл. БО-425-мар-081,5 АВТОВАЗ бирж.обл.сер.БО-0226-мар-081,0 АВТОВАЗ бирж.обл.сер.БО-0126-мар-081,0 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0314-май-080,5 АВТОВАЗ бирж.обл.сер.БО-0328-май-081,0 АВТОВАЗ бирж.обл.сер.БО-0405-июн-081,0 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0124-июн-081,9 РБК Инф. сист. бирж.обл. БО-510-июл-081,5 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0502-окт-080,4 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0402-окт-080,4 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0609-окт-080,4 РАЗГУЛЯЙ диск. об.сер.БО-0209-окт-081,7

16 Потенциал рынка биржевых облигаций Объем обязательств компаний, акции которых включены в Котировальные списки ФБ ММВБ, млрд долл. Компании – не банки БанкиВсего Объем обязательств с исполнением до 2010 г. Объем в обращении корпоративных облигаций2,240,332,57 Объем оферт по корпоративным облигациям2,640 Объем в обращении корпоративных еврооблигаций1,784,786,56 Объем оферт по корпоративным еврооблигациям0,270 Объем синдицированных кредитов5,153,558,70 Объем обязательств, всего Объем в обращении корпоративных облигаций10,471,5512,02 Объем в обращении корпоративных еврооблигаций11,5513,6925,25 Объем синдицированных кредитов44,277,0751,33 Число компаний, акции которых включены в Котировальные списки ФБ ММВБ (на ) Число компаний, акции которых торгуются на ФБ ММВБ (на )

17 Перспективы создания биржевого рынка еврооблигаций российских компаний

18 Развитие системы клиринга и расчетов на фондовом рынке Отказ от 100% предварительного депонирования активов Организация расчетов с циклом T+n Организация торговли, клиринга и расчетов с участием центрального контрагента Разработка современной системы управления рисками на фондовом рынке Разработка возможности введения единой денежной позиции на фондовом (спот) и на срочном рынке на Фондовой бирже ММВБ

19 Допуск Банка России к торгам на Фондовой бирже ММВБ Правила торгов находятся на регистрации в ФСФР Два режима торгов: –РЕПО с Банком России: Аукцион Аукцион прямого РЕПО по бумагам ломбардного списка Временной регламент для сбора заявок установлен единый на фондовом рынке ФБ ММВБ, рынке государственных облигаций ММВБ и внебиржевом рынке –РЕПО с Банком России: Фиксированная ставка Ставка Банка России объявляется заранее В ноябре планируется выход Банка России на фондовый рынок

20 Структурные преобразования Консолидация инфраструктуры Совершенствование налогового законодательства Пенсионная реформа Формирование среднего класса

21 Контакты , г. Москва, Большой Кисловский пер., д