22 ноября 2005 г. Фондовый рынок как фактор роста экономики России Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ

2 Лидеры мировой экономики = лидеры фондового рынка Оборот рынка акций за I-X 2005 г. и количество эмитентов Страны G7 - крупнейшие фондовые рынки мира млрд. долл.число эмитентов* США (NYSE)11742,21826 США (NASDAQ)8363,12837 Англия (London SE)4693,42694 Япония (Tokyo SE)3277,42298 Франция и др. (Euronext)**2418,5970 Германия (Deutsche Borse)1596,4647 Италия (Borsa Italiana)1098,7272 Канада (TSХ Group)732, Россия (Фондовая биржа ММВБ)109,5139 Австрия (Wiener Borse)38,595 Польша (Warsaw SE)24,9231 * Данные приведены по компаниям-резидентам ** Euronext включает рынки Франции, Нидерландов, Бельгии и Португалии

3 Группа ММВБ - ядро всероссийской инфраструктуры Все биржевые рынки: акции – более 85% облигации – более 95% ГЦБ – 100% валюта срочный рынок Инвесторы – свыше 120 тысяч Участники – свыше 550 крупнейших российских банков и инвестиционных компаний Эмитенты – свыше 350 ведущих эмитентов акций и облигаций Полный комплекс услуг: торговля, клиринг, расчеты

4 Динамика развития фондового рынка России Капитализация российского фондового рынка на г. составила 406,3 млрд. долл. или 70,3% ВВП России за 2004 г.

5 Динамика развития российского фондового рынка Среднедневной оборот российского фондового рынка в 2005 г. превысил 2 млрд. долл. Объем привлечения на внутреннем рынке корпоративных и региональных облигационных займов в 2005 г. превысил 7 млрд. долл. Оборот российского фондового рынка составляет свыше 60% оборота фондового рынка стран СНГ, Центральной и Восточной Европы Создана современная высоконадежная инфраструктура и прогрессивные технологии торговли, клиринга и расчетов

6 Фондовый рынок – фактор роста экономики Привлечение инвестиций Межотраслевой перелив капитала Оценка справедливой стоимости компаний Страхование рыночных рисков предпринимателей Реализация денежно-кредитной политики Формирование и управление государственным внутренним долгом Финансирование регионального развития Финансирование общенациональных программ (ипотека) Сбережения и пенсионное обеспечение населения

7 Российский фондовый рынок – общие выводы Важный сложившийся сегмент российской экономики Быстрый рост оборотов и качества рынка Надежная база для дальнейшего развития Но есть серьезные проблемы !

8 Главные проблемы российского фондового рынка Недостаточное развитие инвесторской базы: низкая инвестиционная культура населения фактический провал пенсионной реформы низкий уровень развития базы отечественных институциональных инвесторов Ограниченный круг эмитентов: недостатки в корпоративной культуре компаний недооцененность компаний

9 Главные проблемы российского фондового рынка (2) Дублирование инфраструктуры: фрагментация и снижение ликвидности рынка снижение качества ценообразования дополнительные издержки и риски сложность и неудобство работы инвесторов и участников Пробелы в законодательстве

10 Главные возможные последствия Ослабление конкурентоспособности рынка Уход бизнеса на западные площадки

11 Главные возможные последствия Ослабление конкурентоспособности рынка Уход бизнеса на западные площадки Нужно что-то делать

12 Решения государства МерыВыполнение Принятие ряда законодательных актов по фондовому рынку Либерализация валютного регулирования Налоговое стимулирование: режим налогообложения банковских вкладов и инвестиций в фондовый рынок (для начала – IPO?); технологизация налоговых обязательств и отчетности Использование национальной инфраструктуры при приватизациях Стабильность и предсказуемость режима регулирования ! ! ?

13 Действия бизнеса МерыВыполнение Консолидация фондовой инфраструктуры (на основе рыночного консенсуса) Объединение ресурсов и усилий участников рынка по развитию инвесторской базы: образовательные программы для широких слоев населения по: фондовому рынку основам инвестиций пенсионным сбережениям, ипотеке и др. широкомасштабные маркетинговые проекты по пропаганде: здорового образа жизни и накоплений инвестиций на фондовом рынке пенсионной тематике !

14 Национальная программа развития фондового рынка Результат - реальное партнерство государства и бизнеса по развитию отечественного фондового рынка в масштабах общенациональной программы Фондовая биржа ММВБ и Группа ММВБ готовы к активному участию

15 Контакты Адрес: , Москва, Б. Кисловский пер., 13 Телефон: (095) Факс: (095) Интернет-сервер: