Анализ инвестиционных процессов в регионах РФ Лекция по дисциплине «Региональное управление»

Сущность инвестиционного процесса Инвестиции – это средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта. Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. Авторский коллектив под руководством В.В. Коссова, В.Н. Лившица, А.Г. Шахназарова. – М., – С. 105.

Классификация инвестиций в РФ по объектам инвестирования Инвестиции Инвестиции в нефинансовые активы Финансовые инвестиции Инвестиции в основной капитал Инвестиции в прирост материальных оборотных средств Инвестиции в нематериальные активы Инвестиции в другие нефинансовые активы (затраты на приобретение в собственность земельных участков, объектов природопользова- ния и др.) Вложения капитала в ценные бумаги (акции) других юр. лиц Вложения капитала в облигации государственн ых и местных займов Вложения в уставные капиталы юр. лиц Займы, предоставлен ные другим юр. лицам

Виды инвестиций (часть 1) Инвестиции в основной капитал - совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д.). Инвестиции в нематериальные активы – вложения средств в объекты интеллектуальной собственности: патенты, авторские права, деловая репутация организации и т.д. Финансовые инвестиции – это вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в ценные бумаги, в первую очередь – в акции, процентные облигации государственных и местных займов, в уставные (складочные) капиталы юридических лиц, а также займы, предоставленные другим юридическим лицам. Источник: Методологические пояснения Росстата.

Виды инвестиций (часть 2) Прямые инвестиции - это инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10% акций или уставного (складочного) капитала организации. Портфельные инвестиции - это покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в уставном (складочном) капитале организации. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие - торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, прочие кредиты (международных финансовых организаций и т.д.), банковские вклады.

Инвестиции в основной капитал, млн. руб., 2007 и 2008 гг., в разрезе федеральных округов России, % к итогу 2007 г.2008 г.

Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, 2007/2006 гг. по федеральным округам, %

Регионы-лидеры по индексу физического объема инвестиций в основной капитал, 2007/06 гг., %

Темпы роста объема инвестиций в основной капитал, 2008/2007 гг. по федеральным округам

Регионы-лидеры по темпу роста инвестиций в основной капитал, 2008 г., % к 2007 г.

Распределение числа субъектов федерации по темпам роста инвестиций в основной капитал, % к предыд. году Темп роста инвестиций в ОК 2006 г.2007 г.2008 г. Свыше 150%7100 От 125 до 150% От 100 до 125% От 75 до 100%81217 От 50 до 75%122 Менее 50%001 (Р. Хакасия)

Субъекты Федерации-лидеры по объему инвестиций в основной капитал, млн. руб., 2008 г.

Регионы-лидеры по объему инвестиций в основной капитал, 2008 г., % к итогу по России и соответствующему федеральному округу

Иностранные инвестиции, тыс. долл. США в 2008 г.: распределение по федеральным округам, % к итогу

Субъекты федерации-лидеры по объему привлеченных иностранных инвестиций в 2008 г., млн. долл. США

Основные категории инвестиционной регионалистики (часть 1) Инвестиционный климат региона – это сложившаяся в нем за ряд лет совокупность различных социально- экономических, природно-географических, экологических и других условий, определяющих масштабы (объемы и темпы) привлечения инвестиций в экономику РФ. Инвестиционная активность региона – это интенсивность привлечения инвестиций в экономику региона. Может быть фактической, в том числе, текущей (то есть за последний отчетный период), и прогнозной.

Основные категории инвестиционной регионалистики (часть 2) Инвестиционная привлекательность региона – совокупность социально-экономических, природно-географических и других региональных признаков, средств, возможностей и ограничений, обусловливающих инвестиционную активность в регионе. Инвестиционный потенциал региона – совокупность социально-экономических, природно-географических и иных признаков, средств, возможностей, имеющих высокую значимость для привлечения инвестиций в экономику региона, способствующих повышению инвестиционной активности в регионе.

Основные категории инвестиционной регионалистики (часть 3) Региональные инвестиционные риски – неспецифические (некоммерческие) риски, обусловленные внешними по отношению к инвестиционной деятельности факторами регионального характера (регионального происхождения). Данные риски в равной степени негативно воздействуют на результаты осуществления всех инвестиционных проектов в том или ином регионе, снижая инвестиционную активность в нем. Источник: Гришина И.В. Анализ и прогнозирование инвестиционных процессов в регионах России. – М.: СОПС, – С. 109.

Взаимосвязь между структурными компонентами инвестиционного климата в регионах Инвестиционная привлекательность региона (Х) Инвестиционный потенциал региона Региональные инвестиционные некоммерческие риски Инвестиционная активность в регионе (Y) Y = f(X)

Система измерителей инвестиционного климата региона Интегральный уровень инвестицион- ного потенциала региона (X pot ) Интегральный уровень регионального инвестиционного некоммерческого риска (X risk ) Интегральный уровень инвестицион- ной активности в регионе (Y) Y = F(X) Степень реализации инвестиционного потенциала региона (E pot ) – отношение уровня инвестиционной активности в регионе к уровню его инвестиционного потенциала E pot = Y/ X pot Степень реализации инвестиционной привлекательности региона (E) – отношение уровня инвестиционной активности в регионе к уровню его инвестиционной привлекательности E = Y/ X Интегральный уровень инвестиционной привлекательности региона (Х)

Состав показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности регионов РФ (Х) А. Показатели для определения интегрального уровня инвестиционного потенциала региона (X pot ) 1. Показатели производственно-финансового потенциала региона 2. Показатели социального потенциала региона 3. Показатели природно-географического потенциала региона Итого: интегральный уровень инвестиционного потенциала региона (X pot ) Б. Показатели для определения интегрального инвестиционного риска (X risk ) Итого: интегральный уровень регионального инвестиционного риска (X risk ) Всего: интегральный уровень инвестиционной привлекательности региона (Х)

Производственно- финансовый потенциал региона Объем промышленного производства (РС) Темпы изменения объема промышленного производства (РС) Уровень развития малого предприниматель ства (РС) Доля прибыльных предприятий (РС) Суммарный объем внутренних инвестиционных ресурсов предприятий (РС) Объем розничного товарооборота (РС) Экспорт продукции в ближнее и дальнее зарубежье (РС) Количество предприятий и организаций в регионе (РС)

Обеспеченность населения легковыми автомобилями (РС) Обеспеченность населения домашними телефонными аппаратами сети общего пользования (РС) Обеспеченность региона автомобильными дорогами с твердым покрытием и железнодорожными путями общего пользования (РС) Объем платных услуг для населения (РС) Уровень жизни населения региона (РС) Показатели социального развития региона

Показатели природно- географического потенциала региона Природные запасы нефти и газа (углеводородных ресурсов) (расчет на основе данных специальной литературы) Природные запасы минерально-сырьевых ресурсов (кроме углеводородов) Географическое положение региона по отношению к внешнеторговых выходам России (Балльная оценка. Диапазон колебаний – от 0 (Кемеровская обл.) до 7 (Мурманская область и др.)

Показатели для определения интегрального уровня регионального инвестиционного риска (X risk ) Доля малоимущего населения (РС) Уровень безработицы (РС) Уровень экологической загрязненности природной среды в регионе (сброс загрязненных сточных вод; выброс загрязняющих атмосферу веществ; объем токсичных отходов производства) (РС) Уровень дискомфортности климата в регионе. (Балльная оценка Минэконоразвития России от 1 до 7 баллов) Уровень угроз осуществления террористических актов в регионе (Балльная оценка. По всем регионам РФ, кроме республик С. Кавказа и Ставропольского края, принимается равным 1,0; по упомянутым регионам принимает значения от 2 до 5).

Расчет показателя интегрального уровня инвестиционного потенциала i-того региона РФ в t-том году осуществляется по формуле многомерной средней: где: X pot sit – числовое значение стандартизованного (нормализованного) s- того частного показателя инвестиционного потенциала в i-том регионе в t- том году; k pot st – весовой коэффициент значимости s-того частного показателя инвестиционного потенциала в t-том году; n – количество стандартизованных (нормализованных) частных показателей, относимых к факторам формирования интегрального уровня инвестиционного потенциала регионов.

Числовое значение стандартизованного (нормализованного) s- того частного показателя инвестиционного потенциала i-того региона в t-том году рассчитывается: где: X * sit – числовое значение s-того частного показателя инвестиционного потенциала по i-тому региону в t-то году; X st – числовое значение s-того показателя в среднем по РФ в t-том году. В результате все региональные показатели преобразуются в стандартизованные региональные показатели - безразмерные относительные величины, характеризующие отношение числового значения каждого частного регионального показателя к числовому значению этого же показателя по РФ. Каждый частный показатель по РФ в среднем, соответственно, равен 1,00 (единице).

Расчет интегрального уровня инвестиционных некоммерческих рисков в i-том регионе РФ в t-том году производится по формуле: где: X risk it – интегральный уровень некоммерческого риска инвестиционной деятельности в i-том регионе в t-том году; X risk sit – числовое значение стандартизованного (нормализованного) s-того частного показателя некоммерческого риска инвестиционной деятельности в i-том регионе в t-том году; K risk st – весовой коэффициент значимости s-того частного показателя инвестиционного некоммерческого риска в t-том году; m – количество стандартизованных (нормализованных) частных показателей, относимых к факторам формирования уровня некоммерческого риска инвестиционной деятельности в регионах РФ.

Интегральный показатель инвестиционной привлекательности i- того региона РФ в t–том году находится: где: - интегральный показатель инвестиционной безопасности i-того региона в t-том году

Обобщенная характеристика методик определения инвестиционной привлекательности регионов, созданных во второй половине 1990-х гг. в РФ Методика Показатели, характеризующие особенности методик Общее кол-во сводимых признаков (показателей) Структура показателей по методике измерения их частных признаков Методика интегрирова ния числовых значений частных признаков Диапазон балльных оценок Применение весовых коэффициентов значимости показателей ИЭ РАН 75Экспертные балльные – 65; статистичес- кие балльные - 10 Сумма баллов IAS 98Экспертные балльные; статистически е балльные Сумма баллов1-10Внутри группы признаков – 0,5- 1; для групп признаков – 0,6-1 «Эксперт -Регион» Первоначально – 100, затем – 18 наиболее индикативных из них для последующего агрегирования в сводные показатели 12 видов Экспертные (балльная или рейтинговая оценка); статистичес- кие балльные Средневзвеше нное по экспертным весам по 7 видам потенциала и 5 видам риска. Сумма мест. Не сообщает- ся Экспертные веса составляющих потенциала и риска в публикациях не приводятся.

Методика оценки инвестиционного климата регионов России ИЭ РАН (1996 г.) (часть 1) Используются 75 частных факторов регионального инвестиционного климата (65 экспертно оцениваемых и 10 статистических), которые сведены в 7 групп Ресурсный потенциал региона Производственный потенциал региона Степень развитости инфраструктуры в регионе Социально-политическая обстановка в регионе Социально-культурный потенциал региона Организационно-правовой потенциал региона Финансовый потенциал региона

Методика оценки инвестиционного климата регионов России ИЭ РАН (часть 2) Каждому из факторов присваивается свой весовой коэффициент. Принято три значения весовых коэффициентов: Весьма сильное влияние данного фактора на инвестиционный климат Умеренное влияние Слабое, но различимое влияние

Методика оценки инвестиционного климата регионов России ИЭ РАН (часть 3) На основании методики выделено 8 групп регионов с различными типами инвестиционного климата Группы регионов Характеристика инвестиционного климата Число регионов 1 группаНаиболее благоприятный инвестиционный климат для всех типов инвесторов 9 2 группаБлагоприятный инвестиционный климат для крупных инвесторов (в основном в сырьевые отрасли) 11 3 группаПотенциально благоприятный инвестиционный климат8 4 группаСредний инвестиционный климат18 5 группаМенее благоприятный инвестиционный климат (регионы имеют ярко выраженную сельскохозяйственную ориентацию) 3 6 группаНеблагоприятный инвестиционный климат (депрессивные регионы) 10 7 группаНеблагоприятный инвестиционный климат (низкий уровень социально-экономического развития регионов) 11 8 группаНеопределенный инвестиционный климат (условия инвестирования в большой степени определяются внешнеэкономическими факторами) 5

Методика оценки региональных рисков Institute for Advanced Studies (IAS) по заказу Банка Австрии (1995 г.) (часть 1) I. В методике рассматриваются 98 частных факторов, определяющий региональный инвестиционный риск, которые сведены в 11 групп. II. Вычисляется итоговый балл каждого региона по 11 группам частных показателей. III. Определяется рейтинговое место региона по каждой группе – частный рейтинг региона. IV. Вычисляется общий рейтинг региона по региональному риску. V. На основании общих рейтингов региональных рисков всех регионов осуществляется группировка субъектов РФ по шести классам.

Методика оценки региональных рисков IAS (часть 2) Классы региональных инвестиционных рисков ХарактеристикаЧисло регионов Класс 1 Достаточно благоприятная ситуация для различных видов инвестиций 6 Класс 2 Более или менее благоприятная инвестиционная ситуация 33 Класс 3 Инвестиционный климат недостаточно благоприятен, необходим тщательный анализ каждого инвестиционного проекта 38 Класс 4 Инвестиционный климат в целом неблагоприятный, инвестиции в регион не рекомендуются 6 Класс 5 Инвестиционный климат крайне неблагоприятный, инвестиции не рекомендуются 4 Класс 6 Инвестиционный климат чрезвычайно неблагоприятный, инвестиции невозможны 1

Методика определения рейтингов инвестиционной привлекательности регионов России консалтингового агентства «Эксперт-Регион» (1996 г. и позднее) В ходе оценки составляющих инвестиционного риска и потенциала используется около двух сотен исходных количественных и качественных характеристик. Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из девяти частных потенциалов, каждый из которых в свою очередь характеризуется целой группой показателей. Составляющие потенциала: трудовой, потребительский, производственный, институциональный, инновационный, инфраструктурный, природно- ресурсный, туристический. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральный риск складывается из восьми видов риска : законодательного, политического, экономического, финансового, социального, криминального, экологического, управленческого. Общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Показатели суммируются, каждый со своим весовым коэффициентом. Итоговый ранг региона рассчитывается по величине взвешенной суммы частных показателей. Оценка весов вклада каждой составляющей в совокупный потенциал или интегральный риск производится в результате анкетирования экспертов из российских и зарубежных инвестиционных, консалтинговых компаний и предприятий по специально разработанной анкете.

Рейтинговая шкала, применяемая «Эксперт- Регион» 1A Высокий потенциал-минимальный риск 1B Высокий потенциал - умеренный риск 1C Высокий потенциал - высокий риск 2A Средний потенциал - минимальный риск 2B Средний потенциал - умеренный риск 2C Средний потенциал - высокий риск 3A Низкий потенциал - минимальный риск 3B1 Пониженный потенциал - умеренный риск 3C1 Пониженный потенциал - высокий риск 3B2 Незначительный потенциал - умеренный риск 3C2 Незначительный потенциал - высокий риск 3D Низкий потенциал - экстремальный риск

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2006/2007 гг. (часть 1) РейтингРегионы Высокий потенциал - минимальный риск (1A) г. Санкт-Петербург Средний потенциал - минимальный риск (2A) Краснодарский край Низкий потенциал - минимальный риск (3A) Белгородская, Липецкая, Калининградская области Высокий потенциал - умеренный риск (1B) Московская обл., г. Москва, Свердловская обл., Ханты-Мансийский АО-Югра

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2006/2007 гг. (часть 2) Средний потенциал - умеренный риск (2B) Волгоградская, Ростовская обл., Р. Башкортостан, Р. Татарстан, Пермский край, Нижегородская обл., Самарская обл., Ямало-Ненецкий АО, Челябинская обл., Иркутская обл., Кемеровская обл., Новосибирская обл., Р. Саха (Якутия), Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1) Брянская, Владимирская, Калужская Курская, Рязанская, Тверская, Тульская, Ярославская обл., Р. Коми, Архангельская обл., Вологодская обл., Ленинградская обл., Ставропольский край, Оренбургская обл., Пензенская обл., Саратовская обл., Тюменская обл., Алтайский край, Омская, Томская обл., Хабаровский край, Приморский край, Амурская обл.

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2006/2007 гг. (часть 3) РейтингРегионы Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2) Костромская обл., Орловская обл., Смоленская обл., Тамбовская обл., Р. Мордовия, Ненецкий АО, Новгородская обл., Псковская обл., Р. Адыгея, Р. Марий Эл, Мордовская Р., Чувашская Р., Кировская обл., Р. Алтай, Р. Бурятия, Р. Хакасия Средний потенциал - высокий риск (2C) Красноярский край Пониженный потенциал – высокий риск (3С1) Воронежская, Мурманская обл., Р. Дагестан, Удмуртская Р., Ульяновская обл., Читинская обл. Незначительный потенциал - высокий риск (3C2) Ивановская обл., Р. Карелия, Р. Северная Осетия-Алания, Астраханская, Сахалинская обл., Еврейская АО, Курганская обл.,Чукотский АО, Карачаево-Черкесская Р., Кабардино- Балкарская Р., Агинский Бурятский АО Низкий потенциал - экстремальный риск (3D) Р. Ингушетия, Р. Калмыкия, Чеченская Р., Р. Тыва, Усть-Ордынский Бурятский АО, Камчатский край, Магаданская обл.

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2007/2008 гг. (часть 1) РейтингРегионы Высокий потенциал - минимальный риск (1A) Краснодарский край Средний потенциал - минимальный риск (2A) Ростовская область Низкий потенциал - минимальный риск (3A) Липецкая область Высокий потенциал - умеренный риск (1B) Московская область, Москва, СПб, Свердловская область

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2007/2008 гг. (часть 2) Средний потенциал - умеренный риск (2B) Р. Башкортостан, Р. Татарстан, Пермский край,, Нижегородская область, Самарская область, ХМАО, ЯНАО, Челябинская область, Красноярский край, Иркутская область, Кемеровская область, Новосибирская область, Р. Саха (Якутия) Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1) Белгородская область, Брянская, Владимирская, Воронежская, Калужская, Курская, Рязанская, Тульская, Ярославская, Архангельская, Вологодская, Ленинградская, Мурманская, Волгоградская, Оренбургская, Пензенская, Саратовская, Ульяновская, Тюменская, Омская, Томская области, Р. Коми, Ставропольский край, Хабаровский край

Результаты рейтинга «Эксперт-Регион» за 2007/2008 гг. (часть 3) РейтингРегионы Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2) Орловская, Смоленская, Тамбовская, Новгородская, Псковская, Астраханская, Курганская, Амурская области, Р. Карелия, Р. Марий Эл, Р. Мордовия, Чувашская Р., Р. Алтай, Р. Бурятия, Р. Хакасия Пониженный потенциал – высокий риск (3С1) Тверская, Читинская области, Р. Дагестан, Алтайский и Приморский края Незначительный потенциал - высокий риск (3C2) Костромская, Кировская, Сахалинская области, Еврейская АО, Ненецкий АО, Чукотский АО, Кабардино-Балкарская Р., Карачаево-Черкесская Р., Р. Северная Осетия-Алания, Камчатский край Низкий потенциал - экстремальный риск (3D) Р. Ингушетия, Р. Калмыкия, Чеченская Р., Р. Тыва, Магаданская область

Весовые значения элементов инвестиционного потенциала и инвестиционного риска в регионах

Регионы с наименьшими интегральными инвестиционными рисками Липецкая область Краснодарский край Ростовская область Р. Татарстан Калининградская область Рязанская область Белгородская область Вологодская область Нижегородская область Чувашская Р.

Распространенность основных видов бюджетной поддержки инвестора на региональном уровне Виды поддержки Число регионов, использующих данный вид на г. Частичное погашение из средств регионального бюджета процентов по коммерческим кредитам, предоставленным для реализации инвестиционных проектов 70 Наличие гарантий (фонд) и защиты инвестиций67 Налоговые льготы66 Инвестиционный налоговый кредит55 Частичная компенсация расходов по выплате лизинговых платежей по договорам финансовой аренды (лизинга) в части оплаты банковских процентов за пользование заемными средствами на приобретение объекта лизинга 54 Предоставление государственных гарантий (финансовых) субъекта федерации для реализации инвестиционных проектов 48 Фонд муниципального развития28 Предоставление гарантий в виде объектов залогового фонда субъекта федерации под заемные средства для реализации инвестиционных проектов 26 Страхование инвестиционной деятельности17 Продажа и аренда земельных участков и нежилых помещений по льготным ставкам (ценам) 17 Иные виды бюджетной поддержки14 Льготы по арендной плате за землю12 Фонд развития региона8