Зачем компании выходить в листинг на ВФБ? Украина – Октябрь 2006

2 Содержание презентации: Данные о ВФБ и финансовые показателиДанные о ВФБ и финансовые показатели выходить в листинг на ВФБ? Зачем выходить в листинг на ВФБ? Требования для выхода в листинг на ВФБТребования для выхода в листинг на ВФБ Стоимость выхода в листинг на ВФБСтоимость выхода в листинг на ВФБ Данные о ВФБ и финансовые показатели Данные о ВФБ и финансовые показатели

3 Динамичный рост компаний в листинге ВФБ - один из самых динамичных IPO рынков в Европе благодаря направленной правительственной политике на создание регионального Пан- Центрально Европейского финансового центра в IPO (II место в Европе) при объеме IPO в 4.25 млрд в IPO (III место в Европе) при объеме IPO в 1.7 млрд Прогноз – 35 IPO в 2006 Источник: ВФБ

4 ВФБ – Главные достижения прозрачный, эффективный и ликвидный рынок широкое, активное и разнообразное сообщество инвесторов Динамичный рост числа компаний в листинге Разнообразие финансовых инструментов – широкий выбор инвестиционных портфелей Современные технические решения (внутренняя торговая система, открытая архитектура, и т.д.) Оперативное превосходство ВФБ и других посредников на рынке капитала ведущая позиция в Центральнлй Европе и уровень развитых рынков. Высокое доверие инвесторов в ВФБ Привлекательный торговый зал для иностранных эмитентов

5 WSE – Основная характеристика рынка 35 брокеров-участников 268 (включая 7 иностранных) компаний в листинге (данные на 21 сентября) Капитализация финансовой биржи – 95 млрд (отечественные компании) Более 70 видов облигаций в обращении Рынок производных финансовых инструментов (индексные, валютые и биржевые фьючерсы, индексные и фондовые опционы, гос. облигации, фьючерсы) СРЕДНЕСУТОЧНЫЕ ТОРГОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВФБ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Январь – Июль заказов сделки Значение оборота акционерного капитала– больше млн * Источник: ВФБ

6 ВФБ лидер в Центральной и Восточной Европе : число листингуемых компаний (1-ое место) число компаний, выведеных в листинг (1-ое место) объемы IPO (1-ое место) торговля ценными бумагами (1-ое место ) капитализация национальных компаний (2 -ое место) торговля акциями (2 -ое место) Объемы сделок от общенациональных 38.7% ВФБ в Европейской лиге чемпионов : число компаний, выведеных в листинг (3 -ое место) объемы торговли фьючерсами (4 -ое место ) объемы IPO ( 7-ое место ) ВФБ – ПОЗИЦИИ В ЕВРОПЕ * Источник: ВФБ

7 WIG – ИСТОРИЯ РЫНКА 31 августа 2006 * Источник: ВФБ

8 Foreign issuers : 2003 – 1 (BACA AG), 2004 – 4 (Borsodchem Plc., IVAX, BMP AG, MOL Plc.), 2005 – 2 (AMREST, SkyEurope) – 1 ASTARTA HOLDING N.V. (A UKRAINIAN COMPANY REGISTERED IN THE NETHERLANDS), Asseco Slovakia ВФБ – ФОНДОВЫЙ РЫНОК * Источник: ВФБ

9 КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНКА (конец года) млрд * Источник: ВФБ

10 Количество компаний в листинге (конец года) Hungary – 2, Austria – 2, Ukraine – 1, German – 1, Netherland – 1, Slovak - 1,2006, Czech – (CEZ) Oct, 2006 * Источник: ВФБ

11 СТРУКТУРА ОБЪЕМОВ IPO Стоимость размещения до 10 млн – 43.66% от всех компаний вышедших листинг на ВФБ в Стоимость размещения более 10 но до 100 млн. – 45.07% от всех компаний вышедших листинг на ВФБ в Стоимость размещения более 100 млн – 11.27% от всех компаний вышедших листинг на ВФБ в Минимальное размещение в = 0.78 млн. Максимальное размещение в = млн. * Источник: ВФБ

12 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА КАПИТАЛА Польша и ЕС-24 - ВВП динамика Источник: Eurostat, Польский Центральный Статистический Офис, ВФС оценка и прогноз 2006* * Источник: ВФБ

13 Инвестиционная структура торговли на финансовой бирже (процентное соотношение) * Источник: ВФБ

14 ВФБ СРЕДИ ТРЕХ НАИЛУЧШИХ РЫНКОВ В ЕВРОПЕ новые выведенные в листинг компании Источник: FESE, ВФБ

15 ОБЪЕМЫ IPO - ВФБ vs ЕВРОПЕЙСКИЕ БИРЖИ Источник: PricewaterhouseCoopers

16 Активы доступные на рынке - около 175 млрд ЕВРО Фонды – чистые активыФонды – чистые активы Открытый Пенсионный Фонд – 26,3 млрд / /Открытый Пенсионный Фонд – 26,3 млрд / / Фонды капитального строительства– 20,6 млрд / /Фонды капитального строительства– 20,6 млрд / / Банки – 26,8 млрд / / - в ценных бумагах.Банки – 26,8 млрд / / - в ценных бумагах. Страховые компании – депозиты 22,6 млрд / /Страховые компании – депозиты 22,6 млрд / / Компании – депозиты в банках 27,1 млрд.2006/Компании – депозиты в банках 27,1 млрд / / Частные сбережения – 53,3 млрд в банках / /Частные сбережения – 53,3 млрд в банках / / * Источник: ВФБ

17 Содержание презентации: Данные о ВФБ и финансовые показателиДанные о ВФБ и финансовые показатели выходить в листинг на ВФБ? Зачем выходить в листинг на ВФБ? Требования для выхода в листинг на ВФБТребования для выхода в листинг на ВФБ Стоимость выхода в листинг на ВФБСтоимость выхода в листинг на ВФБ выходить в листинг на ВФБ? Зачем выходить в листинг на ВФБ?

18 Почему ВФБ? Внешние рынки оценивают стоимость компании выше, чем ее конкурентов Механизмы поглощения для иностранных компаеий (к примеру IVAX) Операционное присутствие эмитента в другой стране Присутствие на ключевом рынке региона Решение о листинег за рубежом обычно мотивируется стратегическими целями – листин еще не конец стратегии

19 Листинг в ВФС – выгоды для эмитентов Содействующий и маркетинговый эфект Престиж листингуемой компании Высокое доверие в работе с банками и финансовыми организациями (высокий рейтинг – низкий кредитный процент) Высокое доверие при заключении новых контрактов и приобретении новых бизнес партнеров Доступ к большому фонду капитала Возможность построить денежные потоки в рамках одной группы (оплата за новую эмиссию акций) Возможность размещать акции/облигации на других биржах ЕС

20 унифицированное регулирование ЕС: условия размещения на ВФБ являются общими для всех рынков ЕС (в соответствии с директивой 809/200), - последующие размещения той же компании с тем же проспектом могут быть проведены на любой другой фондовой бирже Европы является тупиком - компания в листинге на Лондонской АМ листинг на ВФБ позволяет компании в дальнейшем торговаться на любой другой основной фондовой бирже Евпроы: в то время, как листинг на Лондонской АМ является тупиком - компания в листинге на Лондонской АМ не может торговаться на других торговых площадках Европы Преимущества листинга на ВФБ согласно правилам ЕС

21 ВФБ и Лондонская AM – сравнительный анализ Процедура листинга на ВФБ : Быстрый вариант –6-9 месяцев.. Дешевле в среднем в 3 раза чем размещение в Лондоне - 5-7% (в отличие от Лондона, ВФБ не требует присутствия Nomadа, возможность привлекать адекватно квалифицированых польских недорогих финансистов, аудиторов и консультантов вместо международных дорогих, не взымается сбор за поддержание и контроль листинга, нет последующей платы Nomadу и брокеру) Возможность привлечь примерно те же деньги что и на Лондонской АМ но за меньшие расходы и усилия В отличие от Лондонской АМ, листинг на ВФБ предоставляет компании доступ к другим финансовым рынкам ЕС

22 Сравнительная характеристика ВФБ Основная торговая система Лондонская АM Альтернативная торговая система нет ограничений на минимальную долю акций в обращении нет требований к записи торговых сделок нет ограничений на минимальный размер компании процесс регулируется соответствует требованиям Контрольной комиссии (ЕС) 809/2004 –IPO без необходимости в Nomad е или брокере Средняя стоимость для украинской компании – 7% Процедура длится – 9-12 мес. нет ограничений на минимальную долю акций в обращении нет требований к записи торговых сделок Нет ограничений на минимальный размер компании Компания, входящая в Лондонскую АM должна постоянно иметь Nomad а и брокера (и им за это платить) процесс регулируется в соответствии с требованиями Контрольной комиссии (ЕС) 809/2004 –IPO Средняя стоимость размещения для украинской компании – 14% Процедура длится – 36 мес.

23 ИНОСТРАННЫЕ КОМПАНИИ В ЛИСТИНГЕ ВФБ КОМПАНИЯСТРАНА СЕКТОР ПРОИСХОЖДЕНИЯ BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (2003) АВСТРИЯБАНКИ BORSODCHEM (2004)ВЕНГРИЯХИМИЯ BMP AKTIENGESELLSCHAFT (2004)ГЕРМАНИЯНОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ MOL (2004)ВЕНГРИЯХИМИЯ AMREST HOLDING NV. (2005)НЕДЕРЛАНДЫДРУГИЕ СФЕРЫ (KFC. PIZZA HUT RESTAURANTS) SKYEUROPE AG(2005)АВСТРИЯДРУГИЕ СФЕРЫ (АВИАЛИНИИ) IVAX Inc. (2004)СШАФАРМАЦЕФТИКА (delisted in merger with TEVA) ASTARTA KIEVУКРАИНАСЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО ASSECO SLOVAKIA СЛОВАКИЯИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

24 Содержание презентации: Данные о ВФБ и финансовые показателиДанные о ВФБ и финансовые показатели выходить в листинг на ВФБ? Зачем выходить в листинг на ВФБ? Требования для выхода в листинг на ВФБТребования для выхода в листинг на ВФБ Стоимость выхода в листинг на ВФБСтоимость выхода в листинг на ВФБ Требования для выхода в листинг на ВФБ Требования для выхода в листинг на ВФБ

25 Критерии листинга на ВФБ (The WSE Rules and ordinance of Finance Minister dated October 14, 2005) Соответствующий документ (проспект) подготовленный и одобренный Польской Комиссией по ЦБ Прозрачность компании не явялестя основным требованием Отсутствие процедуры банкротства и ликвидации эмитента Нет минимальных количественных требований Цена акций/акционерных капиталов не менее чем PLN эквивалент 1,000,000 дисперсия Как минимум 25% (но не меньше 10%) всех акций компании, что держат мелкие собственники (акционеры которые контролируют не больше 5% GM голосов) или Как минимум 500,000 акций компании стоимостью равной или не менее EUR 17,000,000 сосредоточены в руках акционеров: Финансовые отчеты вместе с аутиторскими отчетами за последних три года года украинского бизнеса * Источник: ВФБ

26 Требования к листингу акций на альтернативном рынке Требования к листингу по правилам ВФБ: Документ (проспект), составленный и заверенный руководящими должностными лицами компании Носитель информации не имеет существенного значения По отношению к эмитенту не должно быть процедуры банкротства или ликвидации Нет минимальных требований к размеру компании Нет ограничений на количество акций у миноритариев * Источник: ВФБ

27 Содержание презентации: Данные о ВФБ и финансовые показателиДанные о ВФБ и финансовые показатели выходить в листинг на ВФБ?Зачем выходить в листинг на ВФБ? Требования для выхода в листинг на ВФБТребования для выхода в листинг на ВФБ Стоимость выхода в листинг на ВФБСтоимость выхода в листинг на ВФБ

28 Стоимоть ВФБ в сравнении с Лондонская АМ Цена вывода в листинг в сравнении с однотипным размещением* * Источник: ВФС расчеты основаные на новых компаниях внесенных в листинг AIM и ВФС гг.. Место проведения листинга Объем эмиссии (GBP m ) Объем эмиссии (PLN m ) Стоимость (GBP m ) Стоимость (PLN m ) Стоимость ( в % от объема эмиссии ) 1. Лондонская АМ ВФБ Лондонская АМ ВФБ Лондонская АМ ВФБ Лондонская АМ ВФБ Лондонская АМ ВФБ

29 В целом стоимость IPO в Варшаве в 3 раза меньше чем в Лондоне * Источник: ВФС расчеты основаные на новых компаниях внесенных в листинг AIM и ВФС гг.. в отличие от Лондона, ВФБ не требует присутствия Nomadа есть возможность привлекать адекватно квалифицированых польских недорогих финансистов, аудиторов и консультантов вместо международных дорогих не взымается сбор за поддержание и контроль листинга нет последующей платы Nomadу и брокеру

30 СТОИМОСТЬ IPO НА ВФБ минимум Стедняя стоимость процедуры листинга - 5-7% (ВФБ- период ) средняя стоимость IPO в Варшаве - период – (5.29%) цена на последующие размещения уменьшается * Источник: ВФБ

31 Стоимость листинга для Астарты на ВФБ составила 7,83% из которых: Тип услуги % PR кампния в Польше 0.6 Андерайтер5.13 Польский брокер / маркет мейкер 0.5 Международный аудитор 1.4 Международная юридическая фима 0.2 Всего, % от стоимости размещения: 7.83 Источник: Астарта-Киев, ВФБ

32 ВАРШАВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА СборПериодичностьОсновной рынок Альтернативный рынок За представление акций к трейдингу Разовый сбор 0,03% объема эмиссии (8.000 PLN – PLN) PLN За допущение акций к трейдингу Разовый сбор PLN2.000 PLN За листинг акцийГодовой сбор 0,02% рыночной стоимости (9.000 PLN – PLN) 0,02 % рыночной стоимости (3.000 PLN – PLN) Оплата услуг биржи: Примечание: 1 US Dollar = Примечание: 1 US Dollar = PLN * Источник: ВФБ

33 Плата польскому депозитарию: Разовый сбор Сбор за регистрацию непостредственного учасника – открытие счета в ценных бумагах: PLN Сбор за допуск акций и конвертируемых облигаций к депозитарию:0,015% объема эмиссии, но не менее, чем PLN и не более PLN Ежегодные сборы Сбор за непосредственное участие: PLN за каждый из статусов учасника Ежегодный сбор с эмитентов за участие в торговле: PLN * Источник: ВФБ

34 Контролидирующая финансовая комиссия Комиссионый сбор: Сбор за запись ценных бумаг: 0,06% объема эмиссии, но не более, чем EUR за каждого нового эмитента * Источник: ВФБ

35 Цена IPO на ВФБ в 2006 Компания Дата перечесления сертификатов на акции (PDA) АКЦИИ Объем размещения (PLN) ЦЕНА (PLN) (%) 1North Coast Cash Flow SFINKS n/a 4EUROFILMS BANKIER.PL PAMAPOL MISPOL GINO ROSSI INTERSPORT Ecard * Источник: ВФБ

36 Стоимость IPO на ВФБ в 2006 Компания Дата перечесления сертификатов на акции (PDA) АКЦИИ Объем размещения (PLN)ЦЕНА (PLN) (%) 11Inwest Consulting Action SA Qumak-Sekom Famur Astarta Holding N.V Hyperion ONE-2-ONE Unima AB , ,77 1,98 21Euromark , ,86 1,71

37 Стоимость IPO на ВФБ в 2006 Компания Дата перечесления сертификатов на акции (PDA) АКЦИИ Объем размещения (PLN)ЦЕНА (PLN) (%) 22Asseco Slovakia , ,007,66 Total , ,00

38 Спасибо за внимание. Лукаш Ягелло Директор Управления Планирования и Развития Бизнеса Спасибо за внимание. Лукаш Ягелло Директор Управления Планирования и Развития Бизнеса моб (0) Варшавская Фондовая Биржа 4 Książęca Str, Warsaw tel.: +48 (22) , +48 (22)