. IPO на Фондовой бирже ММВБ. Геннадий Марголит, член Дирекции, Заместитель Генерального директора ФБ ММВБ

2 Основные факторы выбора торговой площадки для размещения акций Ликвидность Инвесторская база Издержки Регулятивный режим, наличие необходимых инструментов Технологии

3 3 Расчетная палата ММВБ ММВБ Национальный депозитарный центр Проведение денежных расчётов Хранение и расчеты по ценным бумагам Торговля: государственные облигации, доллар-рубль, евро-рубль, валютные и процентные фьючерсы Клиринг на рынках: ГЦБ, фондовом и срочном Технологическая поддержка проектов и разработка IT-продуктов С. ПетербургЕкатеринбургСамараН. НовгородНовосибирск Ростов-на- Дону Владивосток Региональные биржевые центры и валютно-фондовые биржи Фондовая биржа ММВБ Национальная товарная биржа Торговля: акциями, корпоративными и муниципальными облигациями, паями ПИФов, фондовыми фьючерсами Гос. интервенции на рынке зерна Торговля: нефтепродукты, зерно Национальный клиринговый центр Cтруктура Группы ММВБ Клиринг на валютном рынке

4 Группа ММВБ: передовые информационные технологии Ядром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных центра: основной и резервный; Системная платформа: Hewlett-Packard UNIX-серверы (более 80); К торговой системе подключено свыше клиентов; За торговый день в Торговом комплексе ММВБ регистрируется до заявок и до сделок Торговая сеть ММВБ обеспечивается 8 сетевыми провайдерами; К торговой сети подключено более 1500 рабочих мест и свыше 300 электронных брокерских систем (через универсальные шлюзы, распространяемые ММВБ)

55 Фондовая биржа ММВБ: Характеристика биржевого рынка Полностью электронный рынок, прямой доступ для участников (в т.ч. через Интернет) Инструменты: Акции Корпоративные и региональные облигации Инвестиционные паи Первичный рынок: IPO и SPO Первичный аукцион Вторичный рынок Основной режим (непрерывный двойной аукцион анонимных заявок) Режим переговорных сделок (адресные заявки и котировки) Рынок РЕПО Доступ для всех участников

6 Фондовая биржа ММВБ сегодня Входит в двадцатку крупнейших фондовых бирж мира по объемам сделок ( 17-е место по итогам 2007 г.) Лидер российского биржевого рынка - примерно 99% совокупного биржевого оборота в России На ФБ ММВБ проходят торги по 1311 ценным бумагам 739 эмитентов Сделки совершают зарегистрированных клиентов В 2007 г. услугами ФБ ММВБ воспользовались 20 эмитентов, осуществивших IPO/SPO на общую сумму свыше $26 млрд., в том числе: Сбербанк России, ВТБ, Банк Возрождение, Полиметалл, ОГК-3, Нутринвестхолдинг, Фармстандарт, Дикси Групп, Группа ПИК, ОГК-2, М.Видео, НМТП, Банк Санкт-Петербург, ЛСР, Синергия и др.

7 Фондовая биржа ММВБ: рост ликвидности рынка * Среднедневной объем торгов - все режимы, все инструменты

8 Качество рынка: сегмент крупных сделок (>5 млн.руб.) на ФБ ММВБ 30% от общего оборота торгов на ФБ ММВБ Средний размер сделки – 11,5 млн.руб. В 7 раз больше суммарного оборота рынков акций РТС В 1,3 раза больше оборота биржевого рынка депозитарных расписок на акции российских компаний на IOB LSE Сделки нерезидентов 49% от общего объема сделок инвесторов-нерезидентов на ФБ ММВБ Средний размер сделки – 39,2 млн.руб. В 2,3 раз больше суммарного оборота рынков акций РТС 42% от суммарного оборота биржевого рынка депозитарных расписок на акции российских компаний на IOB LSE

9 Объем торгов на российских биржах

10 Структура российского рынка ценных бумаг ( 1 кв г.) Объем торгов корпоративными ценными бумагами

11 Объем торгов депозитарными расписками и акциями российских компаний

12 ФБ ММВБ: лидер среди бирж СНГ и стран Восточной Европы На 1 июня г. капитализация российского фондового рынка составила 1426,2 млрд долл. или 102,6% ВВП России за 2007 г. Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы Среднедневной объем торгов акциями и число эмитентов в январе–апреле 2008 г. млрд долл. число эмитентов NYSE117,62333 NASDAQ*48,83044 London SE26,33264 Tokyo SE20,92416 Euronext18,21028 Deutsche Börse15,9854 Shanghai SE11,8863 Hong Kong Ex&Cl7,11244 ФБ ММВБ6,8180 Singapore Ex1,1770 Wiener Börse0,4120 Warsaw SE0,3408 *) январь–март

13 ФБ ММВБ среди бирж стран СНГ Среднедневной объем торгов акциями в 2007 году*млн. долл. Фондовая биржа ММВБ4598,84 KASE28,37 ПФТС6,91 Бакинская ФБ1,85 Грузинская фондовая биржа0,68 Кыргызская ФБ0,51 Фондовая биржа Молдовы0,35 РФБ «Тошкент»0,33 Аrmex0,01 Белорусская валютно-фондовая биржа0,01 * Данные на

14 Число эмитентов акций на ФБ ММВБ

15 Инвесторская база ФБ ММВБ Число зарегистрированных инвесторов, т ыс. Инвесторы Физические лица109,8230,9544,7 Юридические лица19,124,329,6 Нерезиденты1,12,03,9 Коллективные инвесторы и ДУ 4,27,711,9 Всего134,2264,9590,1

16 Компания- эмитент Дата IPOБиржа Доля физических лиц в общем объеме размещения Число физических лиц Объем, купленный физическими лицами, млн.долл ВТБ ММВБ/РТС/LSE20% Роснефть ММВБ/РТС/LSE7% Сбербанк (SPO) ММВБ/РТС6% За последний год частные инвесторы – физические лица приобрели в ходе первичных размещений акций на сумму свыше $2 800 млн. Источник: по данным эмитентов и организаторов размещения Частные инвесторы

17 Объем торгов нерезидентов на ФБ ММВБ

18 Российские институциональные инвесторы * по данным investfunds.ru Стоимость чистых активов открытых фондов под управлением российских УК за последние два года выросла на 67,5%. Основные институциональные инвесторы на российском фондовом рынке*: Тип средств Объем средств, млрд. долл. Общий объем средств, переданных в доверительное управление 59,013 Сумма пенсионных резервов в НПФ20,381 Паевые инвестиционные фонды (акции, облигации и смешанные) 18,668 Сумма пенсионных накоплений в управляющих компаниях 0,513 ОФБУ (рублевые активы)0,074

19 Затраты на проведение IPO в России и на Западе Источник: Данилов Ю.А.//Российские IPO: цели, особенности, эффективность, перспективы//

20 Комплекс дополнительных услуг для эмитентов Меры по поддержанию ликвидности: Маркет-мейкеры и специалисты Аналитическое обеспечение, отчеты о рынке. IR услуги: организация круглых столов, встреч с аналитиками и инвесторами, конференции, таргетинг по инвесторам. Центр по работе с эмитентами: предэмиссионный консалтинг, диагностика готовности к IPO, помощь эмитентам по организации маркетинговых мероприятий, помощь в проведении роад-шоу, аналитическая поддержка.

21 Соотношение западных и российских площадок по объемам IPO российских компаний Объем размещений,млрд. долл. 12,612,6 16,2 2,9 4,44,4 1,2 11,711, (23 размещения)2007 (28 размещений) В России За рубежом Двойные IPO

22 IPO и SPO российских компаний в 2007 г. Общий объем IPO и SPO - $31 млрд. (без учета сделок в электроэнергетики, которые по сути были частными размещениями – с учетом этих сделок объем привлеченных средств – $44 млрд.) Средний объем сделки составил почти $1,2 млрд. Выпуск акций по отраслям, 2007 г. ОтрасльКоличество выпусков Объем привлеченных средств, млн. $ % от общего объема Банки ,4% Электроэнергетика ,0% Недвижимость/строительство ,4% Потребительский сектор ,2% Металлургия ,8% Нефть/нефтесервис ,3% Транспорт19802,2% Минудобрения19482,2% IT46391,5% Всего %

23 Оценка компаний в России (сектор: IT) В момент размещения АрмадаСитроникс ПлощадкаММВБLSE Market cap, $ mln 179, P/E 22,425,2 EV/EBITDA 15,515,2 Спустя полгода после размещения АрмадаСитроникс ПлощадкаММВБLSE Market cap, $ mln 265, P/E 17,8отр EV/EBITDA 10,894 Источник: данные открытых источников (СМИ)

24 Динамика цены акций ОАО «Армада» и ОАО «Ситроникс» с момента размещения Источник: данные Фондовой биржи ММВБ

25 Оценка компаний в России (сектор: Недвижимость) В момент размещения Группа ПИКЛСРAFI Development ПлощадкаММВБ LSE Market cap, $ mln P/E 50,3148,139,4 EV/EBITDA 32,360,6neg Спустя полгода после размещения Группа ПИКЛСРAFI Development ПлощадкаММВБ LSE Market cap, $ mln P/E 24,822,121,5 EV/EBITDA 16,724,1neg Источник: данные открытых источников (СМИ)

26 Динамика цены акций ОАО «ГК ПИК», ОАО «ГК ЛСР» и AFI Development с момента размещения

27 Возможны поддерживаемые эмитентами (спонсируемые) и не спонсируемые программы РДР Российский депозитарий (по договору с владельцем иностранных ценных бумаг): –эмитент российских депозитарных расписок; –обслуживает обращение РДР (может менять кол-во размещенных РДР, отчитывается перед ФСФР России, раскрывает владельцам РДР информацию о бумагах и выплачивает доход). Потенциал для кратко- среднесрочного развития рынка РДР: –возвращение на внутренний рынок России в форме РДР фондовых активов полностью размещенных российскими эмитентами за рубежом (IPO в Европе и США, еврооблигации); –приход на российский рынок иностранных эмитентов, в т.ч. из стран СНГ. Российские депозитарные расписки

28 Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи На российские биржи могут быть допущены к размещению и/или обращению иностранные ценные бумаги, если : Ценные бумаги имеют международные коды (CFI - классификация финансовых инструментов) Страна эмитента входит в группу FATF (организацию по контролю за отмыванием преступных денег ) «Публично обращающиеся» бумаги» «Прочие бумаги» - Прошли листинг на иностранной фондовой бирже - Допускаются к торгам по решению ФСФР на основании заявления российской биржи - Допуск к торгам на основании заявления брокера

29 Дополнительные преимущества выхода украинских компаний на российский фондовый рынок Большой объем ликвидности и инвестиционного спроса и узкий спектр предлагаемых инструментов Преимущества первой волны: стремление к диверсификации, PR и «мода» Украинские компании понятны и прозрачны российским инвесторам Провозглашенный курс на создание в Москве международного финансового центра обуславливает максимальную политическую поддержку

30 Краткие итоги В России имеются все предпосылки для выхода украинских компаний на рынок капитала: –Высокий инвестиционный спрос, наличие инвесторов в требуемой совокупности –Высокая ликвидность –Наличие регулятивной готовности и соответствующих инструментов (РДР, прямой доступ) –Сильная технологическая база (Фондовая биржа ММВБ)

31 Контакты Спасибо за внимание! Геннадий Марголит, Член дирекции, Заместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБ Тел. 7(495) Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13, Сайт: