Mutual Funds in the British Virgin Islands (BVI) Взаимные фонды на Британских Виргинских Островах (БВО) Oliver Muñoz Quijano & Associates (BVI) Limited Sheraton Palace Hotel Moscow, Russia 2nd June 2011 Оливер Муноз Quijano & Associates (BVI) Limited Отель Sheraton Palace Москва, Россия 2 Июня 2011

BVI, a leader jurisdiction in Offshore Mutual Funds БВО – лидирующая юрисдикция в офшорных взаимных фондах The BVI is a global leader in registration of Offshore Mutual Funds with 3,000 active mutual funds currently registered in the BVI. The BVIs reputation as a well- regulated jurisdiction for the offshore incorporations and registration of Mutual Funds has grown significantly during the past years. The BVI has recently enacted a new law that governs Securities and Investment Business (including Mutual Funds), known as The Securities and Investment Business Act, 2010 (SIBA) which came into force on 17 May БВО является мировым лидером в области регистрации офшорных взаимных фондов активных фондов в настоящее время зарегистрированы на Британских Виргинских островах. Репутация БВО как хорошо регулируемой юрисдикции для офшорной инкорпорации и регистрации взаимных фондов значительно выросла за последние годы. Недавно на БВО был принят новый закон, который регулирует ценные бумаги и инвестиционный бизнес (в том числе взаимные фонды), известный как Закон о ценных бумагах и инвестиционном бизнесе (SIBA), 2010 года, который вступил в силу 17 мая 2010 года.

SIBA defines a Mutual Fund as an organization which collects and pools investor funds for the purpose of collective investment, and issues shares that entitle the holder to receive on demand or within a specific period after demand an amount computed by reference to the value of a proportionate interest in the whole or in a part of the net assets of the fund. Note: The BVI Mutual Fund can be a company, a partnership, or a unit trust formed or organised either in the BVI or in another country. Definition of Mutual Funds Определение взаимных фондов Закон о ценных бумагах и инвестиционном бизнесе определяет Взаимные фонды как «организацию, которая объединяет средства инвесторов с целью их коллективного инвестирования, а также выпускает акции, которые позволяют их держателю получать, по требованию, или же по истечению некоторого времени после запроса, средства, начисляемые путем расчета пропорциональной доли от общей суммы чистых активов фонда или какой-то их части» Примечание: Взаимные фонды БВО могут быть компанией, партнерством или паевым трастом сформированными на БВО или в другой стране.

SIBA does not use the term «open-ended» or «closed-ended». In a closed-ended fund, the investors do not having the ability to realize their investment in the fund until the fund disposes of its underlying investments at the end of a fixed period of operation. Closed-ended funds are not regulated under SIBA. An open-ended fund is a funds that issues and redeem shares on a continuous basis. Only open- ended funds are regulated under SIBA. There are 3 main types of Mutual Funds under SIBA: Private Funds Professional Funds Public Funds Types of Mutual Funds Виды взаимных фондов SIBA не использует термин открытые и закрытые фонды. В закрытом фонде, инвесторы не имеют возможность реализовать свои инвестиции в фонд до тех пор пока фонд не распределит базисные инвестиции в конце фиксированного периода операционной деятельности. Закрытые фонды не регулируются SIBA. Открытый фонд – это фонд, который выпускает и погашает акции на постоянной основе. Только открытые фонды регулируются SIBA. Существует 3 основных вида взаимных фондов, регулируемых SIBA : Частные фонды Профессиональные фонды Публичные фонды

Private Funds (1) Частные фонды (1) To qualify as a Private Fund a)the constitutional documents of the company must specify that it will have no more than 50 investors and b)that the making of an invitation to subscribe for or purchase shares issued by the mutual fund is to be made on a private basis. An invitation to subscribe for or purchase shares issued by a mutual fund on a private basis includes an invitation made a)to specified persons (however described) and is not calculated to result in shares becoming available to other persons or to a large number of persons; or b)by reason of a private or business connection between the persons making the invitation and the investor. Требования для Частного Фонда а) учредительные документы компании должны указывать, что компания будет иметь не более 59 инвесторов и б) что принятие приглашения на подписку или покупку акций, выпущенных взаимным фондом должно быть сделано на частной основе. Приглашение на подписку или покупку акций, выпущенных взаимным фондом на частной основе включает в себя приглашение, которое сделано а) для указанных лиц и не рассчитано на то, что акции станут доступными для других лиц или для большего числа лиц; б) или по причине личных или бизнес связей между лицами, которые делают приглашение и инвестором.

7 Private Funds (2) Частные фонды (2) The BVI Financial Services Commission considers that the making on invitations to as many as 300 persons might be considered an offering on a private basis if it can be demonstrated that the person made the invitation to specified persons and had no deliberate intention of making invitations to other persons. The making of invitations to a significantly greater number of persons than 300 would cast doubt upon compliance with the spirit of private basis which is embodied in the legislation. Комиссия по финансовым услугам БВО считает, что предлагать акции до 300 персонам может считаться как предложение на частной основе, если может быть продемонстрировано, что личность, которая предлагает акции указанным лицам не имеет намерения предлагать их иным лицам. Предлагать акции количеству лиц намного превышающее 300 поставит под сомнение выполнение обязательств, характеризующих «частную основу», как это указано в законодательстве.

Profesional Funds Профессиональные фонды A Professional Fund is a)a fund whose shares are made available only to Professional Investors, and b)the initial investment of each investor is not less than One Hundred Thousand US Dollars (US$100,000) or its equivalent. A Professional Investor is a)a person whose ordinary business involves the acquisition or disposal of property of the same kind as the property of the fund, or b)who has signed a declaration that he has net worth in excess of One Million US Dollars (US$1,000,000). Профессиональный фонд это а) фонд, акции которого доступны только для профессиональных инвесторов, и b)первоначальные инвестиции каждого инвестора составляют не менее US$100,000 или эквивалента этой суммы. Профессиональный инвестор это a)лицо, обычный бизнес которого связан с покупкой и продажей имущества того же рода, что и имущество фонда, или b)инвестор, подписавший декларацию, согласно которой он имеет чистую стоимость активов болееUS$1,000,000.

9 Incorporation of Mutual Funds Инкорпорация Взаимных Фондов We generally recommend that funds be established as BVI Business Companies (BVI BCs) limited by shares as it provides a great deal of flexibility in structuring the fund. The fund company (the Fund) and the fund manager company (the Fund Manager) must first be incorporated before the applications are submitted. It will be necessary to draft the constitutional documents of the companies as well as the relevant private placement memorandum. Мы рекомендуем, чтобы фонды формировались как бизнес компании БВО (BVI BCs) с ограниченной ответственностью, так как это обеспечивает гибкость в процессе структуризации фонда. Фонд компании, а также Управляющий компании должны быть учреждены перед подачей аппликационных форм. Необходимо составить проект учредительных документов компаний, а также Устав соответствующего частного размещения.

10 Recognition of Funds and Licensing of the Fund Manager Признание Фондов и Лицензирование Управляющего фондом The recognition of the Fund as a private or professional fund and the licensing of the Fund Manager are precipitated by the submission of an application to the BVI Financial Services Commission (commonly referred to as FSC). Under SIBA any fund or licensee incorporated within the BVI Territory must appoint a certified authorized representative. An authorized representative acts as an intermediary between the Fund/Fund Manager and the FSC and the application for recognition/licensing must be submitted through the authorized representative. Признание Фонда как Частного или Профессионального и лицензирование управляющего Фонда ускоряется при подаче заявления Комиссии по финансовым услугам БВО(FSC). Согласно SIBA любой фонд или профессиональный участник рынка ценных бумаг, инкорпорированный на территории БВО обязан назначить уполномоченного представителя. Уполномоченный представитель действует как посредник между Фондом/Управляющим фондом и FSC. Заявление на признание/лицензирование должно подаваться уполномоченным представителем.

11 Recognition of Private or Professional Funds Признание Частного или Профессионального Фонда Funds are required to have at all times at least 2 directors, one of which must be a natural person. The directors can be domiciled (if natural persons) or registered outside of the BVI (if legal entities). Funds are also required to appoint certain other functionaries in addition to the Fund Manager. Those functionaries are: a Fund Administrator, Custodian, and an Auditor. o A Fund may apply for an exemption to appoint a Custodian or Fund Administrator, should it be necessary or desirable. o A functionary domiciled in a Recognized Jurisdiction and which holds appropriate regulatory status in that jurisdiction will generally be processed without need for assessment by way of application for approval. Фонд должен всегда иметь минимум 2 Директора, один из которых должен быть физическим лицом Директора могут проживать (в случае физических лиц) или быть зарегистрированы за пределами БВО (в случае юридических лиц). Кроме Управляющего, необходимо также назначить другие должностные лица, а именно Администратора, Хранителя, Аудитора o Фонд может подать заявление об освобождении от назначения Хранителя или Администратора, если это необходимо или желаемо. o Заявление должностного лица, проживающего в признанной юрисдикции, а также имеющее надлежащее правовое положение в этой юрисдикции будет приниматься без рассмотрения

12 The Fund Manager Управляющий Фондом The Fund Manager is required to have at all times at least 2 directors and all directors must be natural persons. The directors cannot be appointed unless their appointment is approved by the FSC. The Fund Manager is also required to appoint a Compliance Officer, who must be approved by the FSC. Alternatively, the Fund Manager may apply for an exemption from the requirement to appoint a Compliance Officer. The Fund Manager must also appoint an auditor in addition to the authorized representative. Управляющий фондом всегда должен иметь минимум 2 Директоров, и они должны быть физическими лицами. Директора не могут быть назначены если их назначение не было одобрено Комиссией по финансовым услугам (FSC). Управляющий фондом также обязуется назначить Контролера, который одобрен FSC. В дополнение к Уполномоченному представителю, Управляющий также должен назначить Аудитора.

Advantages of the BVI Mutual Funds Преимущества взаимных фондов БВО Mutual Funds registered in the BVI enjoy a significant number of advantages that distinguish it from a traditional mutual fund: Flexible regulation makes it easier to establish and administer the funds. Formation and operating costs are significantly lower. Wide choice of fund structures. Fund assets may be anywhere in the world. Investors may be individual or entities anywhere in the world. No requirement for the key fund functionaries to be resident in the BVI. Statutorily exempt from all types of taxation in the BVI. Взаимные фонды, зарегистрированные на БВО имеют значительное число преимуществ, которые отличают их от традиционных взаимных фондов: Гибкое регулирование облегчает создание и управление фондами. Регистрационные и операционные расходы значительно ниже. Широкий выбор структур фонда. Активы фонда могут находиться в любой точке мира. Инвесторы могут быть физическими или юридическими лицами в любой точке мира. Ключевые должностные лица фонда не обязаны быть резидентами БВО. Законодательное освобождение от всех видов налогообложения на Британских Виргинских островах.

And besides everything else… A paradise in the Caribbean И помимо всего прочего... Рай на Карибских Островах