Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2008 Standard & Poors, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Светлана Бородина, Директор, Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poors Форум «Инвестиции в России» "Возможности фондового рынка для привлечения капитала". Москва 26 мая 2010 Специфика российских IPO

2. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Корпоративное управление как фактор риска: Что изменилось? Корпоративное управление теперь стало частью глобальной экономической среды Отсутствие единых стандартов –Рыночная практика –Правоприменение Инвесторы, прочие заинтересованные лица и регуляторы преследуют одни цели: –Определить источники риска –Максимально снизить эти риски –Отслеживать объективные и субъективные факторы

3. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Отсутствие единых рыночных стандартов. Компании с листингом только в России заметно менее прозрачны, чем те, что торгуются в Нью-Йорке или Лондоне Котировальный список российских бирж имеет слабое значение: компании из А1 и А2 лишь на 4 п.п. прозрачнее средней компании с листингом только в России Требования регуляторов и бирж играют важную роль: в США правила самые строгие, в России – наименее строгие Фондовая биржа Средний балл в 2009 г., % Средний балл в 2008 г., % Количество компаний в 2009 г. NASDAQ & NYSE75 6 LSE (Main Market & Aim) Только РТС & ММВБ Только РТС & ММВБ, А1 и А253 18

4. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Рост на фондовом рынке. Компании с листингом в США или Великобритании Source: NYSE, Nasdaq, London Stock Exchange (includes AIM)

5. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Правоприменение. Инвестиционные стимулы БразилияРоссияИндияКитай Простота ведения дел* Защита инвесторов Выполнение контрактых обязательств Получение кредита *Данные по результатам исследования мирового банка Doing Business 2009 (doingbusiness.org/WorldBank/IFC) Бизнес среда (выборка из 178 стран)

6. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Корпоративное управление – источник риска Источник: Королевский Банк Шотландии, 10 января 2010 г. (по результатам опроса 40 институциональных инвесторов из разных стран мира в декабре 2009 г.) Основные риски российского рынка акций с точки зрения инвесторов

7. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Первый шаг навстречу – повышение прозрачности

8. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Сравнение финансовых стандартов в разных странах Усилия по достижению конвергенции национальных стандартов с МСФО Полный переход на МСФО Бразилия Индия Китай 2006 Казахстан 2007 Россия 2004

9. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Требования законодательств разных стран * Требования Законов об АО разных стран

Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2008 Standard & Poors, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Спасибо. Svetlana Borodina Director Governance Services Standard & Poor's Tel: