США: реальный ВВП (трлн. долл г.) С 1890 ПО 2011 ГГ. БЫЛО 27 ЛЕТ, ХАРАКТЕРИЗОВАВШИХСЯ ПАДЕНИЕМ ВВП И СТОЧНИК : BEA, G RONINGEN G ROWTH D ATABASE 1

Динамика реальных цен на основные сырьевые товары, 2007 г. =100, Источник: ОЭСР, Всемирный Банк, оценки ИЭФ

Ранние теории делового цикла 3 К ОНЦЕНТРИРОВАЛИСЬ НА ДЕТЕРМИНИРОВАННОСТИ ФАЗ ДЕЛОВОГО ЦИКЛА, ВЫЗВАННОЙ ТЕМИ ИЛИ ИНЫМИ ФАКТОРАМИ Китчин : длительность около 40 месяцев, связаны с лагами в принятии решений фирмами (более поздняя трактовка); К.Маркс - Ц. Жугляр : длительность 7-11 лет, связаны с цикличностью накопления основного капитала; С. Кузнец : длительность около лет, связаны с цикличностью инвестиций в инфра- структуру (более поздняя трактовка); Кондартьев : длительность около лет, связаны с долгосрочными технологическими изменениями в экономике. C М., НАПРИМЕР, S CHUMPETER J.A. H ISTORY OF E CONOMIC A NALYSIS (3 ED.), P ART III C H.7, P ART IV C H.8

Методика измерения делового цикла 4 О ТДЕЛЬНОЕ НАПРАВЛЕНИЕ ТЕОРИИ ЦИКЛА, КОТОРОЕ В С ОВЕТСКОМ С ОЮЗЕ В СИЛУ ИДЕОЛОГИЧЕСКИХ ПРИЧИН ОСТАВАЛОСЬ ЕДИНСТВЕННЫМ Следуя за «расплывчатым» определением А.Бернса и У.Митчелла, методики определения фаз делового цикла оказываются комплексными и достаточно сложными, и не лишенными компоненты экспертного оценивания. Многие исследовательские организации, исторически занимавшиеся измерением деловых циклов, впоследствии стали серьезными игроками на рынке макроэкономического прогнозирования. Вот ряд крупных организаций, в разное время активно занимавшихся измерением деловых циклов: США: National Bureau of Economic Research (официальная датировка) WEFA (ныне – часть IHS) Еврозона: Center for Economic Policy Research (официальная датировка) CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis

Датировка делового цикла в США 5 В ЫПОЛНЯЕТСЯ NBER И ЯВЛЯЕТСЯ ОБЩЕПРИЗНАННОЙ И СТОЧНИК : Даты циклаДлительность, месяцев Начало рецессии - "пик" Конец рецессии - "нижняя точка" От пика к нижней точке От прошлой нижней точки до пика Июль 1953 (II)Май 1954 (II)1045 Август 1957 (III)Апрель 1958 (II)839 Апрель 1960 (II)Февраль 1961 (I)1024 Декабрь 1969 (IV)Ноябрь 1970 (IV)11106 Ноябрь 1973 (IV)Март 1975 (I)1636 Январь 1980 (I)Июль 1980 (III)658 Июль 1981 (III)Ноябрь 1982 (IV)1612 Июль 1990 (III) Март 1991 (I) 892 Март 2001 (I)Ноябрь 2001 (IV) 8120 Декабрь 2007 (IV)Июнь 2009 (II) 1873

Функция отклика на эталонный шок 6 В ТОРОЙ ВАЖНЫЙ ИНСТРУМЕНТ АНАЛИЗА КОЛЕБАНИЙ МАКРОПОКАЗАТЕЛЕЙ И СТОЧНИК : M C C ANDLESS G.T. L ECTURE N OTES (H ANSEN S B ASIC RBC M ODEL ) Реакция выпуска, запаса капитала, предложения труда, потребления и реальной процентной ставки на 1%-ный технологический в базовой модели RBC

Уровень и длительность безработицы в США П РИ РЕЗКОМ РОСТЕ ДЛИТЕЛЬНОСТИ БЕЗРАБОТИЦЫ ПРОИСХОДЯТ СЕРЬЕЗНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В ПРЕДПОЧТЕНИЯХ АГЕНТОВ. Р ЕПРЕЗЕНТАТИВНЫХ ? И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ

Загрузка мощностей и сбережения д/х в США Р ЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ НОРМЫ ЛИЧНОГО СБЕРЕЖЕНИЯ В США – ПРИЗНАК СЕРЬЕЗНЫХ СТРУКТУРНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ В ПОВЕДЕНИИ ДОМОХОЗЯЙСТВ И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ

Цены на нефть и колебания ВВП США К ОЛЕБАНИЯ ЦЕН РЕСУРСОВ И ИЗМЕНЕНИЯ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ПРИОРИТЕТОВ В ГЛОБАЛЬНОМ КОНТЕКСТЕ НЕ ВСЕГДА НАХОДЯТ ОТРАЖЕНИЕ В ИССЛЕДОВАНИЯХ И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ

Объемы ВВП мира, Росси и Китая С АМ ФАКТ ПОЯВЛЕНИЯ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ ТАКОГО ИГРОКА КАК К ИТАЙ, МЕНЯЕТ СТРУКТУРУ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ МНОГИХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ АГЕНТОВ И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ

П РОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО КЛЮЧЕВЫХ СТРАН ЯНВ – МАЙ 2012; 2 КВ = 100 Источник: Мировой банк 11

Выделение однородных периодов Р ЕШЕНИЕМ ПРОБЛЕМЫ НЕОДНОРОДНЫХ ПО ТИПУ ПРЕВАЛИРУЮЩИХ ШОКОВ ПЕРИОДОВ МОЖЕТ БЫТЬ ИХ ОТДЕЛЬНОЕ РАССМОТРЕНИЕ 12 И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ I период: 1948 – 1972 гг. Высокие и волатильные темпы роста в США при низких ценах на нефть. Определяющая роль технологических шоков на фоне послевоенного восстановления, подъем 60-х годов. II период: 1973 – 1990 гг. Волатильный рост в США на фоне нефтяных, долговых шоков, инфляция, «азиатские тигры» и развитие финансовых инноваций. III период: 1991 – 2008 гг. Great moderation в США ценой низких темпов роста, интеграция советского блока, трендовый рост Китая и глобальные дисбалансы сбережений как финансовый шок. IV период: 2009 – ???

Выделение однородных периодов / США (1) Р ЕШЕНИЕМ ПРОБЛЕМЫ НЕОДНОРОДНЫХ ПО ТИПУ ПРЕВАЛИРУЮЩИХ ШОКОВ ПЕРИОДОВ МОЖЕТ БЫТЬ ИХ ОТДЕЛЬНОЕ РАССМОТРЕНИЕ 13 И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ Показатель Средний квартальный темп прироста за период в годовом выражении, % 1947– – – – 2011 ВВП3,92,93,10,0 Потребление4,03,03,40,3 товары длительного пользования5,73,86,80,6 товары недлительного пользования3,02,02,80,3 Инвестиции в основной капитал4,52,54,8-4,3 жилищное строительство4,9-0,42,3-11,9 прочие4,23,85,9-2,2 Экспорт3,46,35,92,6 Импорт6,94,77,30,0 Государственные расходы4,32,61,60,6 Промышленное производство4,52,02,9-1,7 Уровень безработицы, %*4,86,95,48,4 Длительность безработицы, недель*11,213,816,427,9 Потребительские цены2,66,62,71,9 Исходные данные – квартальные значения (с 1 кв г. по III кв г.), реальные, сезонно сглаженные; * – среднее значение за период

Выделение однородных периодов / США (2) С ИЛЬНЫЕ РАЗЛИЧИЯ В ВОЛАТИЛЬНОСТЯХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПО ПЕРИОДАМ УКАЗЫВАЮТ НА ТО, ЧТО РАЗДЕЛЕНИЕ ИМЕЕТ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СМЫСЛ 14 И СТОЧНИК : Г РИГОРЬЕВ Л., И ВАЩЕНКО А. Т ЕОРИЯ ЦИКЛА ПОД УДАРОМ КРИЗИСА // В ОПРОСЫ Э КОНОМИКИ Показатель Стандартное отклонение за период, %* 1947– – – – 2011 ВВП1,82,01,01,8 Потребление1,31,60,91,3 товары длительного пользования5,85,52,84,8 товары недлительного пользования1,11,40,91,4 Инвестиции в основной капитал4,66,44,17,6 жилищное строительство9,512,46,213,0 прочие4,55,74,88,0 Экспорт7,04,73,75,8 Импорт5,06,33,66,6 Государственные расходы5,51,40,91,1 Промышленное производство3,93,72,24,9 Уровень безработицы, %18,212,910,914,6 Длительность безработицы, недель12,412,79,512,2 Потребительские цены1,41,90,51,3 * – Исходные данные – квартальные значения (с 1 кв г. по III кв г.), реальные, сезонно сглаженные; стандартное отклонение рассчитано по рядам, полученным удалением трендов Ходрика– Прескотта из уровней рассматриваемых показателей

Литература 15 1.Григорьев Л., Иващенко А., Теория цикла под ударом кризиса // «Вопросы Экономики», 10, Энтов Р.М., «Некоторые проблемы исследования деловых циклов» // Финансовый кризис в России и в Мире (под ред. Е.Т. Гайдара). М.: Проспект Замулин О. Концепция реальных экономических циклов и ее роль в эволюции макроэкономической теории // Вопросы экономики Григорьев Л.М., Циклическое накопление капитала (на примере нефинансовых корпораций США) – М.: Наука, – 202 с. 5."Механизм современного цикла: вступительная характеристика" США (в соавторстве с Р.М. Энтовым); В: Механизм экономического цикла. М. Наука, Colander D., Howitt P., Kirman A., Leijonhufvud a., Mehrilng P. Beyond DSGE Models: Towards an Empirically-Based Macroeconomics // Presentation at 2010 AEA Meeting Mankiw N.G., Real Business Cycles: A New Keynesian Perspective // Journal of Economic Perspectives. Vol. 3. No. 3. P Plosser C.I., Understanding Real Business Cycles // Journal of Economic Perspectives. Vol. 3. No. 3. P Romer C., Changes in Business Cycles: Evidence and Explanations // Journal of Economic Perspectives. Vol. 13. No. 2. P Solow R., Building a Science of Economics for the Real World // Statement for The House Committee on Science and Technology, Stock J., Watson M., Has the business cycle changed? // Proceedings. Federal Reserve Bank of Kansas City. P