Сущность и функции РЦБ

Источники: журналы: «Деньги», «Финанс», «Эксперт», «РЦБ». Интернет : rbc.ru, qoute.ru, prime-tass.ru, micex.ru, rts.ru, plan.ru, bcs.ru. учебники: В.И. Колесников «Ценные бумаги» В.А. Галанов «Рынок ценных бумаг» А.А. Килячков «Рынок ценных бумаг и биржевое дело»

Экономика (от греч.) – ведение хозяйства. В современных условиях можно сказать, что экономика – это эффективное, рациональное ведение хозяйства в мире, где ресурсы ограничены. Экономика (от греч.) – ведение хозяйства. В современных условиях можно сказать, что экономика – это эффективное, рациональное ведение хозяйства в мире, где ресурсы ограничены.

Рыночная экономика Рынок товаров, работ и услуг Рынок рабочей силы Финансовый рынок

Одна из задач финансового рынка – трансформация сбережений в инвестиции Некоторые факторы, от которых зависит уровень трансформации сбережений в инвестиции: инфляция доходность на рынке (реальные ставки депозитов, доходность ценных бумаг и пр.) доступность активов для инвестирования, их прозрачность доходы населения средний возраст населения….

Участники инвестиционного процесса Основными участниками инвестиционного процесса являются: - поставщики инвестиций, главными из которых являются домохозяйства (напрямую или через финансовые институты); - потребители инвестиций, главными из которых являются государство и предприятия; - финансовые посредники, в качестве которых выступают отдельные профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, управляющие) и институциональные (в том числе коллективные) инвесторы

Финансовый рынок - это совокупность институтов, финансовых инструментов, инфраструктуры и экономических отношений, обеспечивающих перераспределение свободного денежного капитала от владельцев к пользователям этого капитала.

8 Эмитенты Биржа Инвесторы Брокеры Объективной основой существования финансового рынка является несовпадение потребности в денежном капитале с наличием источника ее удовлетворения. Т.е. финансовый рынок - это механизм перераспределения свободного денежного капитала.

Классификации финансовых рынков по инструментам (валютный рынок, рынок ценных бумаг, рынок ликвидных контрактов, рынок драгметаллов); по экономическому содержанию (рынок собственности, кредитный рынок, пенсионный и страховой рынок, рынок целевого финансирования) по стадии движения финансовых инструментов (первичный и вторичный рынок); по сектору (государственный, корпоративный, частный); по охвату (международный, национальный, региональный); по форме организации (организованные и распределенные рынки); по функциональному назначению финансовых инструментов (денежный рынок и рынок капиталов).

Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – рынок, на котором осуществляется создание и перераспределение денежных ресурсов, прав и обязательств на основании обращения ценных бумаг как товаров. РЦБ является механизмом: - перераспределения денежных ресурсов - создания и перераспределения собственности - управления рисками - повышения ликвидности прав и обязательств - обслуживания расчетов и товарооборота

Функции РЦБ К общерыночным функциям относятся: Коммерческая функция (получение прибыли от операций на рынке) Ценообразующая функция (обеспечение складывания рыночных цен на ценные бумаги) Информационная функция (формирование и распространение информации об объектах торговли (активах, их доходности, риске, ликвидности, а также об участниках рынка) Регулирующая функция (создание правил функционирования рынка, правил торговли, разрешения споров и пр.)

Функции РЦБ К специфическим функциям относятся: Перераспределительная функция (как перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности и как трансформация сбережений в инвестиции) Функция управления рисками (диверсификация и перераспределение рисков между участниками рынка в форме страхования и хеджирования). Институциональная (создание специфических институтов, в т.ч. бизнес-единиц (например, акционерных обществ) и управление ими) Индикативная (показатель развитости финансового сектора экономики через значение биржевых индексов (характеризует общую капитализацию рынка), количество первичных размещений (IPO) и пр.)

Какие задачи решает государство с помощью РЦБ? - финансирование инвестиционных проектов (средне- и долгосрочные облигации); - финансирование дефицита бюджета и ликвидация кассовых разрывов (краткосрочные долговые инструменты); - регулирование объема денежной массы находящейся в обращении (размещение краткосрочных обязательств сокращает денежную массу, находящуюся в обращении, а выкуп наоборот, увеличивает денежную массу, находящуюся в обращении) – для регулирования уровня рыночной процентной ставки, борьбы с инфляцией, регулирования валютных курсов, поддержки ликвидности финансово- кредитной системы - погашение (реструктуризация) ранее сделанных займов; - сохранение денежных резервов и получение доходов (например, Стабфонд).

Структура рынка ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг Первичный рынок ценных бумаг – рынок на котором реализуются, продаются вновь выпущенные ценные бумаги их эмитентом, выпустившей их организацией. Первичная продажа ценных бумаг производится по подписке или в форме непосредственной продажи первичным покупателям. На первичном рынке происходит первичное размещение (IPO- initial public offering) иногда вторичное (SPO). Оно может быть закрытое (private placement) – среди заранее известного круга инвестора по согласованным с ними ценам. Открытое размещение – дает возможность приобрести бумаги любому инвестору. Для организации публичного размещения бумаг компании привлекают финансовых консультантов и андеррайтеров (underwriter), которые берут на себя организацию размещения.

Вторичный рынок ценных бумаг Вторичный рынок ценных бумаг - фондовый рынок, на котором ценные бумаги, эмитированные и купленные на первичном рынке, перепродаются другим инвесторам. Вторичный рынок обеспечивает условия для справедливой и быстрой перепродажи ценных бумаг. Различают биржевой и внебиржевой вторичные рынки. Вторичный рынок предназначен для перераспределения прав на долю собственности или долгов эмитентов. Эмитенты на вторичном рынке не получают никакого финансирования. Основной оборот ценных бумаг происходит именно на вторичном рынке. Частные инвесторы напрямую или опосредованно становятся собственниками бумаг.

Организованный рынок это обращение ценных бумаг на основе определенных правил между лицензированными профессиональными участниками рынка. К организованному рынку относится биржевой рынок и та часть внебиржевого рынка, которая основана на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный рынок не предусматривает установление и соблюдение единых правил. Здесь продавцы и покупатели заключают сделки непосредственно друг с другом, сами определяют уровень спроса и предложения на ценные бумаги. Для неорганизованного рынка характерно отсутствие единого курса ценных бумаг, единых условий совершения торговых операций, множество трейдеров, информационная закрытость.

Финансовые инструменты Финансовый инструмент – это финансовый документ, продажа или передача которых обеспечивает движение финансовых ресурсов или прав на них Финансовые инструменты включают: валюту, денежные обязательства, ценные бумаги, финансовые деривативы. также могут относиться ликвидные драгметаллы, признаваемые как средство накопления и платежа.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и установленных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. (Глава 7 Гражданского кодекса РФ «Ценные бумаги», ст.142)

К ценным бумагам относят государственная облигация облигация вексель чек депозитный сертификат сберегательный сертификат банковская сберегательная книжка на предъявителя коносамент акция приватизационные ценные бумаги другие ценные бумаги в соответствии с законодательством (ст. 143 ГК РФ)

К ценным бумагам относят простое складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ) двойное складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ) складское свидетельство как часть двойного складского свидетельства (ст. 912 ГК РФ) залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного складского свидетельства (ст. 912 ГК РФ) жилищный сертификат (Указ Президента РФ 1182 от , Стандарты эмиссии ценных бумаг) инвестиционный пай (ст.14 ФЗ «Об инвестиционных фондах») закладная (ст. 13 ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)») опцион эмитента (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», изм. от 2002 г.) облигация с ипотечным покрытием (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») ипотечный сертификат участия (ст. 2 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») российская депозитарная расписка (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», изм. от 2006 г.) (ч. 2 ГК РФ, Федеральные законы)

Экономические реквизиты ЦБ форма существования («физический» вид – документарный или бездокументарный) срок существования (срочная, бессрочная) принадлежность (порядок фиксации права собственности владельца) обязанное лицо (кто несет обязательства по ЦБ) номинал (нарицательная стоимость, т.е. стоимость ЦБ как титула) предоставляемые права (совокупность прав по конкретной ЦБ) Реквизит ЦБ - сведения и признаки, которые должны соответствовать или содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона или в установленном им порядке.

Вид ресурсовСоответствующие ценные бумаги ДеньгиОблигация, вексель, депозитный (сберегательный) сертификат, чек, коммерческие бумаги и т.п. Имущественный комплекс Акция ЗемляЗакладная, ипотечная облигация НедвижимостьЗакладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат Материальный товар (продукт) Коносамент, складское свидетельство

Свойства ценных бумаг обращаемость (способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента); доступность для гражданского оборота (способность быть предметом гражданских сделок); стандартность (наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться); документальность - ценная бумага есть документ; регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов; рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением; раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов; ликвидность; риск; доходность.

Ценные бумаги ОсновныеПроизводные ДолевыеДолговые акциипаи облигациивекселя Депозитарные расписки варранты фьючерсы опционы форварды Виды ценных бумаг

Ипотечные ценные бумаги Производ- ные фин. инстру- менты Товарораспо рядительные ценные бумаги Платежные ценные бумаги Долевые ценные бумаги Долговые ценные бумаги Облигации Депозитный (сберегатель- ный) сертификат Залоговое свидетельство Вексель Закладная Облигация с ипотечным покрытием Вексель Чек Коносамент Простое складское свидетельство Двойное складское свидетельство Складское свидетельство Опцион эмитента Депозитарные расписки Конвертиру- емые ценные бумаги Закладная Облигация с ипотечным покрытием Ипотечный сертификат участия Акции Инвестицион ные паи Ипотечный сертификат участия Форвард Фьючерс Опцион

Ценная бумага - особая форма существования капитала отличная от ее товарной, денежной и производительной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход

Классификации ценных бумаг Классификационный признакВиды ЦБТипы ЦБХарактерные примеры ЦБ Срок существованияСрочные (определенно срочные и неопределенно срочные) Бессрочные Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные Отзывные Облигации, векселя Акции Форма существованияБумажные (документарные) Безбумажные (бездокументарные) Векселя, чеки Акции, облигации, паи Цель использованияИнвестиционные (капитальные) Неинвестиционные (расчетные, товарораспорядительные) Акции, облигации, паи Чеки, краткосрочные векселя, складское свидетельство, коносамент Порядок фиксации владельцаПредъявительские Именные Сберкнижка Акции Форма обращения (порядок передачи) Передаваемые по соглашению сторон Передаваемые путем приказа (Ордерные) Акции, облигации Вексель, складское свидетельство

Классификации ценных бумаг Классификационный признакВиды ЦБТипы ЦБХарактерные примеры ЦБ Вид эмитентаГосударственные Негосударственные Федеральные Субфедеральные Муниципальные Приравненные к государственным Корпоративные Частные Облигации, жилищные сертификаты, векселя Акции, облигации Векселя Форма выпускаЭмиссионные Неэмиссионные Акции, облигации Векселя Степень обращаемостиРыночные Нерыночные Акции, облигации крупных эмитентов Чеки, складские свидетельства Регистрируемость органами управления Регистрируемые Нерегистрируемые Гос. регистрация Регистрация ЦБ РФ Акции, облигации Векселя НоминалС постоянным номиналом С переменным номиналом Акции, облигации Облигации Уровень рискаБезрисковые (низкорисковые) Рисковые Среднерисковые Высокорисковые Федеральные облигации Облигации, векселя Акции, фин.деривативы

Спасибо за внимание