1 Экономика: введение в специальность Совместная программа МФТИ-АНХ-ИЭПП-РЭШ Часть 3: Макроэкономика Лектор: Олег Замулин Российская экономическая школа

2 Что такое макроэкономика? Задача: думать обо всей экономике как об одном целом –Откуда берется производство? –Откуда берутся сбережения, инвестиции? –Инфляция, обменные курсы? Все эти вещи присущи всей экономике, не только одному человеку или фирме.

3 Важно: тренд и цикл Во второй части курса изучался долгосрочный рост –Как правило, его ассоциируют с техническим прогрессом и накапливанием капитала Теперь: колебания вокруг этого тренда (цикл) –Рецессии и бумы –Что это? Колебания спроса? Производительности?

4 ВВП США: тренд и цикл ВВП в логарифмах

5 История макроэкономики До 1930-х годов, разделения на микро и макро не было Затем: Великая депрессия –У Адама Смита нигде не было написано, почему производство могло упасть на треть, а безработица достигнуть 25% –По классической теории, относительные цены должны были вернуть рынок в равновесие При безработице должны упасть зарплаты, так что фирмы согласились бы держать и нанимать работников –Нужна была новая теория

6 Джон Мейнард Кейнс Предложил теорию, основанную на спросе и отклонениях от конкурентного равновесия Отклонения: –Медленно подстраивающиеся цены и зарплаты В результате, корректировка рынка труда может занять очень много времени –Неполнота информации Банки не знают, кому давать ссуды, вкладчики не знают, куда нести деньги, рушится банковская система

7 Сторона спроса Почему мог упасть спрос? –Кейнс: «животные инстинкты инвесторов» Почему это привело к депрессии? –Падение спроса должно было понизить цены и зарплаты, но они не подстроились –Поэтому упало производство: производить стало невыгодно. –Фирмы перестали брать и возвращать кредиты Банкам не вернули кредиты, банки стали разоряться –Люди кинулись забирать деньги из всех банков, что усилило банковский кризис

8 Лечение проблемы Рецепт: надо искусственно увеличить спрос. Как? Денежные меры: выпустить больше денег, понизить процентную ставку, сделать кредиты дешевле –Кейнс: процентные ставки и так были низкими Бюджетные (фискальные) меры: повысить расходы государства –«Новый курс» Рузвельта: строительство дорог и т.п. –Потом: военные расходы после начала войны Кроме этого: больше регулирования рынка (раз он сам не справляется)

9 Кейнсианская макроэкономика Доминировала е годы Общие идеи: –Экономика подвержена колебаниям спроса –Рынок приводит экономику к равновесию не сразу –Есть смысл искусственно стабилизировать экономику –Бюджетная политика (налоги, госрасходы) эффективней денежной –Рынок нуждается в регулировании

10 Монетаризм В своей книге Милтон Фридман и Анна Шварц показали, что за гг. в США денежная масса упала на треть –Великая депрессия – ошибка денежных властей –Важность денежной политики Это шло в противовес утверждению Кейнса, что денег в экономике было много и денежная политика неважна Привело к появлению альтернативной парадигмы – монетаризма.

11 Идеи раннего монетаризма Реальная экономика внутренне устойчива, не нуждается в стабилизации Цель властей – увеличивать денежную массу постоянным темпом Слишком быстрое увеличение денег ведет к инфляции –Инфляция – абсолютное зло Сокращение денежной массы ведет к рецессии Эти идеи оказались невостребованными до конца 1970-х

е годы: стагфляция В 1960-е годы была обнаружена кривая Филлипса –Отрицательная связь между инфляцией и безработицей Президент Никсон: надо увеличить инфляцию, тогда безработица упадет –Милтон Фридман схватился за голову, призвал одуматься План Никсона удался наполовину: инфляция действительно сильно выросла

13 Уроки 1970-х Классическая дихотомия: номинальные переменные влияют только на номинальные Нельзя использовать эмпирические закономерности в целях политики –Кривая Филлипса – результат равновесия, а не меню рецептов –Неожиданное увеличение денежной массы ведет к временному буму и инфляции (отсюда эта кривая) –Ожидаемое увеличение денежной массы ведет только к инфляции (отсюда фиаско Никсона)

14 Судьба кривой Филлипса Почему она была? До 1970-х, изменения денежной массы были в основном небольшими и неожиданными –Денежная политика была не в моде Такие шоки создавали кривую Филлипса в данных С 1970-х изменения стали большими и предсказуемыми –Все знали о плане Никсона Поэтому денежная масса влияла почти только на цены

15 Возвышение монетаризма В 1980-м году Пол Волкер возглавляет Федеральную резервную систему Резкое замедление роста денежной массы : самая глубокая рецессия в США за послевоенное время Аналогичные действия в Великобритании (тэтчеризм) После 1983-го года экономика бурно растет, инфляции в США больше не было

16 Теория реальных экономических циклов Взамен раннему кейнсианству пришла теория реальных циклов (1970-е, 1980-е) Общие идеи: –Рынки конкурентны, равновесие достигается быстро –Рецессии и бумы связаны с технологическими прорывами и другими «реальными» шоками: цена нефти и т.п. –Сторона спроса неважна Стабилизационная политика не нужна –Согласие с монетаризмом: оптимальная политика - невмешательство и стабильность цен –Несогласие: у монетаристов деньги влияют на экономику, у РЭЦ – нет.

17 Воскрешение Кейнсианства В середине 1980-х появляются Новые Кейнсианцы Старые идеи: –Рынок долго приходит в равновесие (жесткость цен и зарплат) –Важна сторона спроса Новые идеи: –Ожидания играют ключевую роль (ответ на фиаско Никсона) –Стабилизационная политика должна быть денежной

18 Сращивание Кейнсианства и монетаризма Различия между двумя врагами стерлись Общие идеи: –В долгосрочной перспективе, деньги влияют только на инфляцию –В краткосрочной перспективе, деньги влияют на реальные переменные (выпуск) В связи с медленным изменением цен –Есть роль для стабилизационной денежной политики Общий враг: теория реальных циклов Это статус-кво на сегодня

19 Макроэкономика развития Что может дать России макроэкономическая наука? Большинство идей на привязаны ни к какой отдельной стране Однако: в развивающихся странах возникают свои темы –Финансовые кризисы Больший упор делается на поведение внешнеэкономических факторов –Поведение обменных курсов –Потоки капиталов В данном курсе мы поговорим о применении теории как к развитым, так и развивающимся странам