Туркменистан: соображения по поводу цены и социальных последствий унификации валютного курса Подготовлено Миссией Всемирного Банка по экономике и статистике, декабрь 2007 г.

2 Содержание Введение: цель, фокус на социальных последствиях, обоснование для анализа ситуаций и актуальность для Туркменистана Введение: цель, фокус на социальных последствиях, обоснование для анализа ситуаций и актуальность для Туркменистана Беларусь и Ливия Беларусь и Ливия Мексика Мексика Иран в 1993 и 2002 г.г. Иран в 1993 и 2002 г.г. Возможная значимость и последствия для Туркменистана Возможная значимость и последствия для Туркменистана Ценовые и социальные последствияЦеновые и социальные последствия Налогово-бюджетные и социальные последствияНалогово-бюджетные и социальные последствия Общая дискуссия Общая дискуссия

3 Пример Беларуси: контекст и подход Ко второй половине 1990-х годов в Беларуси сложилась система валютного курса с 5 различными курсами (рынками). Ко второй половине 1990-х годов в Беларуси сложилась система валютного курса с 5 различными курсами (рынками). Подход начал применяться в конце 1999 года с либерализации параллельных рынков и регулируемых валютных курсов Подход начал применяться в конце 1999 года с либерализации параллельных рынков и регулируемых валютных курсов В 2000 году правительство ужесточило денежно-кредитную политику и далее обесценило официальную валюту к иностранным, унифицировав его в сентябре В 2000 году правительство ужесточило денежно-кредитную политику и далее обесценило официальную валюту к иностранным, унифицировав его в сентябре 2000.

4 Пример Беларуси: социальные последствия Основным социальным последствием было кратковременное влияние обесценивания курса на инфляцию. Основным социальным последствием было кратковременное влияние обесценивания курса на инфляцию. Обесценивание национальной валюты по параллельному курсу к иностранным вызвало инфляцию (в конце 1998 и в конце 1999 г.г.); к концу 1999 г. инфляция возросла почти до 350%, но затем постепенно и неуклонно снижалась.Обесценивание национальной валюты по параллельному курсу к иностранным вызвало инфляцию (в конце 1998 и в конце 1999 г.г.); к концу 1999 г. инфляция возросла почти до 350%, но затем постепенно и неуклонно снижалась. Обесценивание национальной валюты по официальному курсу повлекло ограниченный рост инфляции, поскольку цены на потребительские товары уже отражали параллельные курсы, а также вследствие регулирования цен.Обесценивание национальной валюты по официальному курсу повлекло ограниченный рост инфляции, поскольку цены на потребительские товары уже отражали параллельные курсы, а также вследствие регулирования цен. После унификации курса, к 2005 году инфляция была снижена до однозначных значений мерами налогово- бюджетной и денежно-кредитной политики.После унификации курса, к 2005 году инфляция была снижена до однозначных значений мерами налогово- бюджетной и денежно-кредитной политики. Негативные социальные последствия были смягчены за счет уже имевшего место отражения параллельного курса в рыночных ценах, за счет регулирования цен, субсидий (например, на коммунальные услуги) и более жесткой денежно-кредитной политики, хотя на пике инфляция вызвала кратковременные негативные последствия. Негативные социальные последствия были смягчены за счет уже имевшего место отражения параллельного курса в рыночных ценах, за счет регулирования цен, субсидий (например, на коммунальные услуги) и более жесткой денежно-кредитной политики, хотя на пике инфляция вызвала кратковременные негативные последствия.

5 Пример Ливии: контекст и подход До унификации валютный режим Ливии подвергался ограничениям и нормированию. До унификации валютный режим Ливии подвергался ограничениям и нормированию. Унификация проводилась постепенно, начиная с конца 1990-х годов; полная унификация произошла в январе 2002 г. (стратегия конвергенции (сближения) ) Унификация проводилась постепенно, начиная с конца 1990-х годов; полная унификация произошла в январе 2002 г. (стратегия конвергенции (сближения) ) Официальный курс девальвировался постепенными приращениями во времениОфициальный курс девальвировался постепенными приращениями во времени Параллельный («специальный») рынок был легализован, на нем совершалось все больше операций, а денежно-кредитная политика поддерживала повышение специального курса.Параллельный («специальный») рынок был легализован, на нем совершалось все больше операций, а денежно-кредитная политика поддерживала повышение специального курса.

6 Пример Ливии: социальные последствия Негативные социальные последствия носили ограниченный характер, поскольку ревальвация валютных курсов не полностью сказалась на ценах. Негативные социальные последствия носили ограниченный характер, поскольку ревальвация валютных курсов не полностью сказалась на ценах. Для снижения негативных социальных последствий унификации курсов были предприняты дальнейшие меры: Для снижения негативных социальных последствий унификации курсов были предприняты дальнейшие меры: Государственные предприятия были освобождены от всех налогов;Государственные предприятия были освобождены от всех налогов; Большая доля потребительской корзины (около ¼) состояла из товаров, цены на которые, регулировались государством, а субсидии покрывали разницу рыночной стоимостью и директивно назначенной ценой.Большая доля потребительской корзины (около ¼) состояла из товаров, цены на которые, регулировались государством, а субсидии покрывали разницу рыночной стоимостью и директивно назначенной ценой. Цены на отечественные товары и услуги, включая коммунальные и социальные услуги, субсидировались из бюджета.Цены на отечественные товары и услуги, включая коммунальные и социальные услуги, субсидировались из бюджета. После унификации курса инфляция поддерживалась на низком уровне за счет предыдущего повышения специального курса, низкого уровня зарплаты в государственном секторе (благодаря субсидиям) и либерализации торговли. После унификации курса инфляция поддерживалась на низком уровне за счет предыдущего повышения специального курса, низкого уровня зарплаты в государственном секторе (благодаря субсидиям) и либерализации торговли.

7 Пример Мексики, 1987 Пример унификации валютного курса во времена кризиса Пример унификации валютного курса во времена кризиса Унификация валютного курса являлась частью комплексного плана стабилизации… Унификация валютного курса являлась частью комплексного плана стабилизации… … направленного на снижение уровня инфляции (150% в 1987 г.) … направленного на снижение уровня инфляции (150% в 1987 г.) Разница между курсами была не очень высока (на черном рынке выше на % в течение 1980-х). Разница между курсами была не очень высока (на черном рынке выше на % в течение 1980-х).

8 Пример Мексики: Социальные последствия Оценить последствия было сложно вследствие волн кризиса. Оценить последствия было сложно вследствие волн кризиса. Общие субсидии были сокращены без введения достаточно адресных альтернатив. Общие субсидии были сокращены без введения достаточно адресных альтернатив. Поддержка основных услуг образования и здравоохранения осуществлялась плохо, что было очевидно из замедленного прогресса и показателей образования. Поддержка основных услуг образования и здравоохранения осуществлялась плохо, что было очевидно из замедленного прогресса и показателей образования. Некоторые исследования приводят данные о том, что уровень смертности в связи с пищевой недостаточностью среди младенцев и детей дошкольного возраста увеличился 1980-х годах. Некоторые исследования приводят данные о том, что уровень смертности в связи с пищевой недостаточностью среди младенцев и детей дошкольного возраста увеличился 1980-х годах. Другие данные говорят о том, что снижение доходов сопровождалось снижением коэффициента зачисления в частные школы. Другие данные говорят о том, что снижение доходов сопровождалось снижением коэффициента зачисления в частные школы.

9 Иран, валютных курса, широко распространены. В начале – большие объемы импорта в частном секторе, продуктов питания и потребительских товаров по высоким курсам. Валютный курс не был по-настоящему унифицирован, так как продолжался импорт по высокому «субсидированному» курсу. 4 валютных курса, широко распространены. В начале – большие объемы импорта в частном секторе, продуктов питания и потребительских товаров по высоким курсам. Валютный курс не был по-настоящему унифицирован, так как продолжался импорт по высокому «субсидированному» курсу. Первоначальные условия для унификации слабые: снижение доходов от нефтедобычи, слабая налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика, большой внешний долг и большие объемы импорта, унифицированный курс слишком высокий – все это привело к сомнениям относительно своевременности и рациональности. Первоначальные условия для унификации слабые: снижение доходов от нефтедобычи, слабая налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика, большой внешний долг и большие объемы импорта, унифицированный курс слишком высокий – все это привело к сомнениям относительно своевременности и рациональности. На социальное благополучие повлияли большие утечки во все еще субсидировавшийся импорт и специальный режим для «фондов». На социальное благополучие повлияли большие утечки во все еще субсидировавшийся импорт и специальный режим для «фондов». Политика не оказывала поддержку: не было консенсуса в отношении унификации; оппозиция со стороны фондов; конфликт интересов, так как они были сильно заинтересованы в сохранении своего положения. Политика не оказывала поддержку: не было консенсуса в отношении унификации; оппозиция со стороны фондов; конфликт интересов, так как они были сильно заинтересованы в сохранении своего положения. Система купонов имела недостаточный охват, ее пришлось дополнять регулированием цен. Отсутствие программ занятости рабочей силы. Система купонов имела недостаточный охват, ее пришлось дополнять регулированием цен. Отсутствие программ занятости рабочей силы. Проблемы с темпом унификации. Проблемы с темпом унификации. Все это привело к провалу через несколько месяцев. Все это привело к провалу через несколько месяцев.

10 Иран, валютных курса. Ключевые отличия: более хорошая подготовка в отношении курса, денежно-кредитной политики и контроля ликвидности (средство центрального банка), и более хорошее внешнее экономическое положение). Импорт перешел на параллельный курс до унификации. Повышение доходов от нефтедобычи и сбалансированный бюджет. 3 валютных курса. Ключевые отличия: более хорошая подготовка в отношении курса, денежно-кредитной политики и контроля ликвидности (средство центрального банка), и более хорошее внешнее экономическое положение). Импорт перешел на параллельный курс до унификации. Повышение доходов от нефтедобычи и сбалансированный бюджет. Социальная сфера: власти обеспечили покрытие полной стоимости субсидий на товары и услуги первой необходимости за счет бюджета, использовав для этого свои доходы от нефтедобычи в местной валюте. Социальная сфера: власти обеспечили покрытие полной стоимости субсидий на товары и услуги первой необходимости за счет бюджета, использовав для этого свои доходы от нефтедобычи в местной валюте. Прямые субсидии на импорт продуктов питания. Прямые субсидии на импорт продуктов питания.

11 Цена и благосостояние Основные секторы, которые необходимо рассмотреть при анализе социальных последствий: Основные секторы, которые необходимо рассмотреть при анализе социальных последствий: Промышленность и строительство (государственный и частный секторы);Промышленность и строительство (государственный и частный секторы); Сельское хозяйство;Сельское хозяйство; Услуги;Услуги; Остальной частный сектор..Остальной частный сектор.. Также социальное благополучие потребителей продуктов питания и государственных услуг. Также социальное благополучие потребителей продуктов питания и государственных услуг. Факторы, влияющие на Туркменистан Факторы, влияющие на Туркменистан Большинство наименований уже по параллельному валютному курсу;Большинство наименований уже по параллельному валютному курсу; У Туркменистана большие исходные преимущества – внешние резервы и задолженность; бюджетный профицит; уже существующие большие субсидии.У Туркменистана большие исходные преимущества – внешние резервы и задолженность; бюджетный профицит; уже существующие большие субсидии. В случае Туркменистана необходимо провести четкую грань между политикой унификации ВК и политикой в области субсидий.В случае Туркменистана необходимо провести четкую грань между политикой унификации ВК и политикой в области субсидий. Валютный курс ПритокУтечка Официальный Нефть и газ, хлопок Правительственный импорт и импорт госпредприятий (социальный, строительство, производство), недостаток продуктов питания Параллельный Другой экспорт, некоторые меры. Все другие виды импорта, продукты питания, весь частный сектор

12 Основные социальные последствия вызываются двумя ценовыми сдвигами. Основные социальные последствия вызываются двумя ценовыми сдвигами. Официальный ВК: более высокая стоимость сырья/импорта для правительства/госпредприятий в промышленности и строительстве. Но цены на готовую продукцию также вырастут, некоторые виды деятельности станут конкурентоспособными, новые потенциальные виды импорта. Повышение эффективности и прозрачность в налогово-бюджетной сфере. Официальный ВК: более высокая стоимость сырья/импорта для правительства/госпредприятий в промышленности и строительстве. Но цены на готовую продукцию также вырастут, некоторые виды деятельности станут конкурентоспособными, новые потенциальные виды импорта. Повышение эффективности и прозрачность в налогово-бюджетной сфере. Параллельный ВК: цены частного сектора на импортное сырье упадут, но упадут и цены на готовую продукцию. Воздействие на производство, прибыль, занятость. Параллельный ВК: цены частного сектора на импортное сырье упадут, но упадут и цены на готовую продукцию. Воздействие на производство, прибыль, занятость. Основные социальные последствия

13 Основные социальные последствия неожиданно умеренны и, в основном, положительны для потребителя и для лиц, имеющих более низкий доход (жизненный уровень). Основные социальные последствия неожиданно умеренны и, в основном, положительны для потребителя и для лиц, имеющих более низкий доход (жизненный уровень). Однако влияние (временного) снижения производства и, особенно, занятости в частном секторе, вызванное повышением курса, требует более тщательного изучения, когда будут иметься данные. Будут дополнительные бюджетные средства в манатах для дополнительных расходов на социальные нужды, если потребуется, и адресные меры на строго ограниченные периоды в суб-секторах с острой необходимостью адаптации. Однако влияние (временного) снижения производства и, особенно, занятости в частном секторе, вызванное повышением курса, требует более тщательного изучения, когда будут иметься данные. Будут дополнительные бюджетные средства в манатах для дополнительных расходов на социальные нужды, если потребуется, и адресные меры на строго ограниченные периоды в суб-секторах с острой необходимостью адаптации. Основные социальные последствия (прод.)

14 Сектор сельского хозяйства будет иметь значительно более низкие издержки. Особое внимание к фермерам, выращивающим хлопок, экспорту хлопка и текстильной промышленности. Сектор сельского хозяйства будет иметь значительно более низкие издержки. Особое внимание к фермерам, выращивающим хлопок, экспорту хлопка и текстильной промышленности. Другие моменты политики в социальной сфере: Другие моменты политики в социальной сфере: Требования об обязательной продаже валютной выручки, налогообложение и задолженность.Требования об обязательной продаже валютной выручки, налогообложение и задолженность. Социальные последствия от темпов унификации ВК. Тезаврирование и спекулятивный импорт, кредитные последствия.Социальные последствия от темпов унификации ВК. Тезаврирование и спекулятивный импорт, кредитные последствия. Придание общественного доверия новому режиму ВК. Последствия для банковского сектора и денежно-кредитной политики. Необходимость постоянно обеспечить конвертируемость для общества, чтобы вызвать доверие к политике в области ВК. Придание общественного доверия новому режиму ВК. Последствия для банковского сектора и денежно-кредитной политики. Необходимость постоянно обеспечить конвертируемость для общества, чтобы вызвать доверие к политике в области ВК. Другие социальные последствия

15 Налогово-бюджетные соображения: Основные вопросы 1. Унификация вызовет прямое влияние на налогово- бюджетную сферу – совокупные государственные доходы, вероятнее всего, увеличатся. 2. Учитывая государственную политику в области субсидий основных товаров и услуг, унификация потребует увеличения расходов на субсидии, чтобы компенсировать более высокую стоимость сырья. Издержки на дополнительные субсидии скорее всего будут ниже чем дополнительная прибыльИздержки на дополнительные субсидии скорее всего будут ниже чем дополнительная прибыль 3. Унификация может также вызвать более высокую инфляцию и некоторое перемещение рабочей силы. Если рассматривать налогово-бюджетные меры для решения вопросов инфляции и перемещения рабочей силы, то эти меры должны быть разработаны так, чтобы минимально сократить неэффективность.Если рассматривать налогово-бюджетные меры для решения вопросов инфляции и перемещения рабочей силы, то эти меры должны быть разработаны так, чтобы минимально сократить неэффективность.

16 Влияние на совокупные государственные доходы Чистый эффект, вероятно, будет положительным – совокупные государственные доходы должны умеренно или значительно повыситься Влияние Направление и масштабы влияния на доходы Экспорт Углеводороды Положительное и относительно большое Хлопок (гос. и частн.) Положительное и относительно небольшое Другой гос. экспорт Отрицательное и относительно небольшое Другой экспорт частн. сектора Отрицательное, но несущественное Импорт Государственный импорт Негативное и умеренное Частный импорт Положительное и относительно небольшое

17 Субсидии, инфляция и занятость Учитывая политику на сохранение бесплатных или символически стоящих товаров и услуг – электричества, бензина, хлеба, общественного транспорта – потребуется увеличить субсидии, чтобы компенсировать более высокую стоимость импортного сырья Учитывая политику на сохранение бесплатных или символически стоящих товаров и услуг – электричества, бензина, хлеба, общественного транспорта – потребуется увеличить субсидии, чтобы компенсировать более высокую стоимость импортного сырья Унификация повлечет перемещение некоторых работников, одновременно создав новые рабочие места для других, но чистый эффект, вероятно, будет заключаться в некотором перемещении. Унификация повлечет перемещение некоторых работников, одновременно создав новые рабочие места для других, но чистый эффект, вероятно, будет заключаться в некотором перемещении. Если Правительство решит поддерживать государственные предприятия с помощью субсидий на производственные затраты (сырье, материалы), соображения эффективности потребуют, чтобы эти субсидии были умеренными и временными.Если Правительство решит поддерживать государственные предприятия с помощью субсидий на производственные затраты (сырье, материалы), соображения эффективности потребуют, чтобы эти субсидии были умеренными и временными. Унификация повлечет некоторый переход девальвации официального курса в повышение инфляции, но это будет ограничено компенсационными факторами. Унификация повлечет некоторый переход девальвации официального курса в повышение инфляции, но это будет ограничено компенсационными факторами. Увеличение расходов на фоне увеличения доходов вызовет также инфляционное давление, которое снизит истинную ценность зарплат и приведет к давлению в сторону увеличения зарплатыУвеличение расходов на фоне увеличения доходов вызовет также инфляционное давление, которое снизит истинную ценность зарплат и приведет к давлению в сторону увеличения зарплаты