Важные практические моменты по курсовой Финансовый Менеджмент ИДО

Структура баланса АктивыПассивы 1. ВОА -Основные средства (З, З, Об) -Нематериальные активы -Долгоср.фин.вложения (Д, О, А) -Доход.вложения в мат.ценности (Ар) -Незавершенное строительство -Отложенные налоговые активы СК -Уставный капитал (Д, П, А) -Добавочный капитал (Пер. Дох.Э) -Резервный капитал (Норм) -Нераспределенная прибыль (Накоп) ОА -Запасы (М+НЗП+ГП) -Дебиторская задолженность -Кратк.фин.вложения (Д, О, А) -Денежные средства (РСч, ВСч, К) ДО -Долгоср. кредиты и займы -Отложенные налоговые обяз-ва КО -Краткосроч. Кредиты и займы -Кредиторская задолженность 200 Валюта баланса1000Валюта баланса1000

Показатели по балансу 3 АктивыПассивы 1. ВА5003. СК ОА ДО КО200 ЗК ИК СОК ЧОК

Динамика ДО и КО

Горизонтальный анализ

Вертикальный анализ

Трехкомпонентный показатель

АктивыПассивы 1. ВА5003. СК ОА ДО КО200

Чистые активы Чистые активы фирмы – это фактический собственный капитал (фактические собственные активы). – Активы, «очищенные» от бремени долговых обязательств. Формула расчета – ЧА = (СА – ЗУ) – (ДО + КО – ДБП) – Баланс 2011 года: ЧА = (стр.1600-ЗУ)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530)

10

11

Доходы будущих периодов Примеры доходов будущих периодов: – полученная аренда – плата за коммунальные услуги – выручка за перевозки пассажиров по квартальным билетам и т.д. Следует отличать Авансы полученные от Доходов будущих периодов. Авансы предприятие получает за товары или работы, период отгрузки (предоставления) которых четко определен. С наступлением такого периода (конкретной даты) происходит погашение (зачет) аванса. Фактический период погашения полученных доходов будущих периодов происходит непрерывно, так как они являются доходами нескольких периодов. Признание их как дохода отчетного периода будет осуществляться в той части, к которой эти доходы относятся.

Общая Структура ОПУ ВыручкаS (Sales) СебестоимостьC (Cost of Goods) Валовая ПрибыльGP (Gross Profit) = S – C Коммерческие расходыDC (Distribution Costs) Административные расходыAC (Administrative Costs) Операционная прибыльEBIT = GP – DC – AC Финансовые издержкиFC (Financial Costs) Налогооблагаемая прибыльEBT = EBIT – FC НалогиT (Taxes) = EBT*t Чистая прибыльNP (Net Profit) 13

Анализ деловой активности Эффективность использования активов фирмы Показатели – Оборачиваемость активов – Период оборота активов – Производственный цикл – Финансовый цикл – Производственно-коммерческий цикл

Оборачиваемость Количество оборотов, которые совершает актив за определенный период. Оборачиваемость во что? – В себестоимость – В выручку Принцип расчета

Продолжительность оборота Сколько времени понадобилось, чтобы «обернуть» актив 1 раз? Принцип расчета:

Анализ финансовой устойчивости Финансовая устойчивость связана со соотношением СК и ЗК.

Анализ финансовой устойчивости Кавт Кз-с Кман Ксок АктивыПассивы 1. ВА5003. СК ОА ДО КО200

Ликвидность Скорость обращения актива в деньги, для покрытия обязательств. Способность активов удовлетворять текущие обязательства Два аспекта ликвидности – Показатели ликвидности – Ликвидность баланса

Показатели ликвидности Текущая Быстрая Абсолютная АктивыПассивы 1. ВА5003. СК ОА ДО КО200

Показатели ликвидности АктивыПассивы 1. ВА5003. СК ОА ДО КО200

Рентабельность Рентабельность = прибыльность Логика =

Управление рентабельностью Управление рентабельностью в свете особенностей ее расчета связано с двумя моментами: – Управление прибылью (числитель показателя рентабельности); – Управление базой формирования прибыли (знаменатель показателя рентабельности). Наиболее распространенный подход к выявлению факторов рентабельности: – Факторная модель фирмы «DuPont»

Модель ROE фирмы «DuPont» Согласно этой модели рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: 1.рентабельности продаж (PM – profit margin); 2.оборачиваемости активов (AT – asset turnover rate); 3.коэффициента финансовой зависимости (FL – financial leverage) Эти факторы обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 1.рентабельность продаж обобщает ________________________, 2.оборачиваемость активов – ______________________________ 3.коэффициент финансовой зависимости – структуру __________ ______________________________________________________

Модель ROE фирмы «DuPont»

Рентабельность активов Мультипликатор СК Рентабельность продукции Коэф. оборачиваемости активов Чистая прибыль Выручка нетто от реализации Выручка нетто от реализации Общие расходы Себестоимость Проценты Операционные расходы Налоги Внереализацио нные расходы Дебиторская задолженность Коммерческие расходы Выручка нетто от реализации Стоимость активов Внеоборотные активы Оборотные активы Денежные средства Краткоср фин вложения Запасы НДС x x Рентабельность собственного капитала

Прогнозирование банкротства Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана Модель Спрингейта Модель Фулмера

Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана Z = 1,2 X1+ 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + X5, X1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов; Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов (прибыль прошлых лет и отчетного года к сумме активов); Х3 - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) к сумме активов; X4 - отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств; X5 - отношение выручки (нетто) от реализации к сумме активов. Критическое значение Z= 2,675.

Модель Спрингейта Z = 1,03 X1+ 3,07 X2+ 0,66 X3+ 0,4 X4 X1- отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов, X2- отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей сумме активов, X3- отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам, X4- отношение оборота к общей сумме активов. Критическое значение Z для данной модели составляет 0,862.

Модель Фулмера Z = 5,528 X1+ 0,212 X2+ 0,073 X X4- 0,120 X5+2,335 X6+0,575 X7+ 1,083 X8+0,894 X9- 6,075, X1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов, X2 - отношение оборота к общей сумме активов, X3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу, X4 - отношение изменения остатка денежных средств к кредиторской задолженности. X5 - отношение заемных средств к общей сумме активов, X6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов, X7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме активов, X8 - отношение собственных оборотных средств к кредиторской задолженности, X9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам. Критическим значением Z является 0.