Макроэкономика Тема 8 Банковская система и предложение денег

Вопросы Основные принципы функционирования банковской системы. Центральный банк и коммерческие банки. Резервная форма организации банковской системы Предложение денег коммерческими банками. Денежная масса и денежная база. Денежный мультипликатор. Модель предложения денег Кредитно-денежная политика, ее цели и методы

Почему изучение предложения денег мы начинаем с банковской системы ? Вспомним, что деньги включают -наличные деньги у населения и фирм -средства на счетах в различных финансовых учреждениях, прежде всего в банках. Пусть М – предложение денег С – наличные деньги D – средства на текущих счетах Тогда М=С+D Необходимо понять механизм взаимодействия между наличными деньгами, средствами на текущих счетах, а также влияние на эти компоненты предложения денег государственного регулирования

Типы депозитных институтов С точки зрения предложения денег, нас интересуют только депозитные институты, т.е. такие финансовые организации, которым разрешено принимать вклады от населения и фирм К ним относятся коммерческие банки ссудо-сберегательные ассоциации сберегательные банки кредитные союзы В дальнейшем для всех этих типов учреждений будем использовать термин «коммерческий банк»

Балансовый отчет коммерческого банка Дает наиболее полное представление о деятельности коммерческого банка Активы: перечень объектов, которыми владеет банк и/или на которые он предъявляет законные требования Это совокупные средства, которые используются для извлечения дохода Пассивы: совокупность средств из разных источников, которые используются банком для приобретения активов Балансовый принцип Активы=Пассивы+собственный(акционерный) капитал

АктивыПассивы и акционерный капитал Резервы - Кассовая наличность -Резервные депозиты в Центробанке Ценные бумаги Ссуды Другие активы - здания - оборудование и пр. Депозиты -до востребования -сберегательные -срочные Недепозитные заимствования - через «учетное окно» (у Центробанка) - на денежном рынке Прочие пассивы Всего активовВсего пассивов Акционерный капитал

Центральный банк и его функции Является кассиром правительства Осуществляет эмиссию наличных денег Является кредитором последней инстанции для банков. В ЦБ хранятся резервы банков Регулирует и контролирует деятельность банков Осуществляет кредитно-денежную политику

Упрощенный баланс Центрального банка АктивыПассивы Государственные ценные бумаги Ссуды банкам и сберегательным институтам Другие активы Всего активов Банкноты Резервные депозиты Другие пассивы Чистая стоимость капитала (= Активы- пассивы) Всего пассивов

Функции Банка России - разрабатывает и проводит единую денежно-кредитную политику; - монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение; - является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования; - устанавливает правила осуществления расчетов и правила проведения банковских операций; - осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы - осуществляет управление золотовалютными резервами Банка России; - осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп; - организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль - устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности - устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю

Баланс Банка России на (млн. руб.) Источник:

100% банковское резервирование М=С+D Банков – нет. Наличные деньги равны 1000 ед. Денежное предложение равно 1000 ед. С=1000 D=0 М=1000+0=1000 Банки есть, они принимают вклады, но кредитов не выдают. Все средства будут в резерве (100% резервирование). Пусть население держит свои средства в банках, снимая деньги по мере необходимости. Тогда С=0 D=1000 M=0+1000=1000 Вывод: если банки помещают в резерв 100% вкладов, то они не оказывают влияния на предложение денег

Частичное банковское резервирование Предположим, что все 1000 ед. наличных денег помещены в 1Банк. Этот банк, оставил в резерве 200 ед., а 800 ед. выдал в виде кредитов (Например, в виде наличных). Так как в резервы направляется лишь часть вкладов (rr=0,2), то такая система получила название частичного банковского резервирования АктивыПассивы Резервы (R) 200 Кредиты (К) 800 Депозиты (D) 1000 Баланс 1Банка Результат С=800, D=1000 M= 1800 Денежная масса выросла на 800 ед.

Частичное банковское резервирование Предположим, далее, что получатели кредитов расплатились за свои покупки, и деньги от продавцов поступили во 2 Банк, который также оставляет в резервах 20% депозитов (rr=0,2), а остальное выдает в виде кредитов АктивыПассивы Резервы (R) 160 Кредиты (К) 640 Депозиты (D) 800 Баланс 2Банка Результат С=640, D=1800 M= 2440 Денежная масса выросла еще на 800 ед.

Процесс денежной мультипликации Повторим эту процедуру с 3, 4 и т. д. банками Итог Первоначальный депозит 1000 Кредит 1 банка (1-rr)1000 Кредит 2банка (1-rr) Кредит 3 банка (1-rr) …………………………………………………… М=[1+ (1-rr) + (1-rr) 2 + (1-rr) 3 + +…]1000 или (1/rr)1000 rr=0,2 M=(1/0,2)1000=5000 АктивыПассивы Резервы (R) 128 Кредиты (К) 522 Депозиты (D) 640 Баланс 3Банка Вывод: благодаря банковской системе денежная масса увеличилась с 1000ед. до 5000 ед.

Простой денежный мультипликатор m=(1/rr) Денежный мультипликатор показывает максимальное количество денег, которое может быть создано на 1 ед.избыточных резервов ИЗБЫТОЧНЫЕ РЕЗЕРВЫ - превышение минимального уровня резервных запасов, которые банки в обязательном порядке должны держать в виде наличности в собственных хранилищах или в виде вкладов в центральном банке страны В нашем примере банки приняли решение держать в виде резервов 20% вкладов. Это означает, что у 1Банка до выдачи кредитов избыточные резервы составили 800ед. M= (1/rr)800=4000 М= =5000

Важно Основное отличие банков (депозитных учреждений) от других финансовых учреждений состоит в их способности создавать деньги Создание денег банками не означает создания новых материальных ценностей, оно приводит к повышению ликвидности Выдавая кредиты, банки создают деньги и увеличивают денежное предложение. Когда кредиты возвращаются, денежная масса уменьшается

Переменные в модели предложения денег Денежная база («деньги повышенной силы») (В)– сумма наличных денег на руках населения и у фирм (С) и резервов банков (R) В=С+R R – фактические резервы банка, состоят из обязательных, контролируемых Центральным банком, и избыточных R=Rоб.+Rизб. Норма резервирования – доля банковских вкладов, помещенных в резервы (rr). Определяется политикой банков и регулирующими нормативными актами Центробанка rr=R/D Коэффициент депонирования денег (cr) характеризует предпочтения населения и фирм в распределении денежных средств между наличными деньгами С и средствами на текущих счетах D cr=C/D

Модель предложения денег Цель показать зависимость предложения денег от -денежной базы -нормы резервирования -коэффициента депонирования понять механизм воздействия на предложение денег -политики Центробанка -решений банка -решений частных лиц

Модель предложения денег Определим предложений денег M=C+D Так как C=cr×D, то M=cr×D+D или M=(cr+1)D (1) Введем денежную базу В B=C+R или B=cr×D+rr×D или B=(cr+rr)D (2) Из уравнения (1) D=M/(cr+1) Из уравнения (2) D=B/(cr+rr) M/(cr+1)=B/(cr+rr) Коэффициент пропорциональности (cr+1)/(cr+rr) – это денежный мультипликатор m, который показывает, что на каждую единицу прироста денежной базы приходится m единиц прироста предложения денег M=m×B

Выводы Предложение денег пропорционально денежной базе. Увеличение денежной базы дает прирост денежной массы. Величина денежной базы определяется, в первую очередь, политикой ЦБ Связь предложения денег с нормой резервирования обратная. Снижение нормы резервирования вызывает рост денежного мультипликатора и предложения денег. Зависит от политики ЦБ в части нормы обязательных резервов и процентной ставки в части нормы избыточных резервов Связь с коэффициентом депонирования обратная. Снижение коэффициента депонирования увеличивает денежный мультипликатор. Коэффициент депонирования есть убывающая функция от процентной ставки

Пример Пусть В= 500 млрд. ед., rr=0,2 cr=0,5 В этом случае денежный мультипликатор m=(1+0,5)/(0,5+0,2)=2,1 тогда М=2,1×500=1050 (млрд. ед.) Предположим, в результате роста процентных ставок население предпочло наличным банковские вклады, cr снизился с 0,5 до 0,2 m=(1+0,2)/(0,2+0,2)=3 М=3×500=1500 (млрд. ед.)

Динамика денежной массы, базы и мультипликатора в РФ В РФ отношение наличных к депозитам (cr) на начало марта 2008 года составляло 34% Отношение к депозитам и другой составляющей денежной базы добровольных и обязательных резервов банков в ЦБ (rr) 9–10% Денежный мультипликатор слегка превысил 3 Для сравнения, в США отношение резервов банков к депозитному компоненту М2 составляло всего 0,67%, а мультипликатор 9

График предложения денег Для построения графика предложения денег мы должны определить зависимость предложения денег от процентной ставки М=m × B m=m( rr(i), cr(i) ) rr=R/D R=Rоб.+Rизб. rr= (Rоб.+Rизб.)/D rr=Rоб./D+Rизб./D rr=rr об. + rr изб. rr об. зависит от политики ЦБ rr изб. зависит от процентных ставок. Чем выше процентные ставки, тем меньше при прочих равных избыточные резервы банка, так как издержки хранения резервов возрастают rr – убывающая функция от процентных ставок; с ростом процентных ставок rr уменьшается мультипликатор растет предложение денег растет cr - убывающая функция от процентных ставок ; с ростом процентных ставок население предпочитает банковские вклады наличным деньгам cr уменьшается мультипликатор растет предложение денег растет

График предложения денег Т.к. с ростом процентной ставки денежный мультипликатор растет, то график предложения денег имеет положительный наклон Увеличение денежной базы сдвигает график вправо, уменьшение – влево Снижение обязательной нормы резервирования сдвигает график вправо, увеличение - влево i M M(i, rr об.,rr изб. )

Депозитный и кредитный мультипликатор Преобразовав модель денежного предложения, можно при заданных денежной базе, норме резервирования и коэффициенте депонирования получить Величину депозитов D (1) где - депозитный мультипликатор Величину кредитов К Так как D=R+K, то K=D-R или K=D-rrD (2) Подставив в уравнение (2) значение D из уравнения (1), получим где - кредитный мультипликатор

Кредитно-денежная политика Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и цен В периоды спада направлена на увеличение денежного предложения с целью стимулирования совокупных расходов В периоды подъема и инфляции – на ограничение денежного предложения с целью сокращения совокупных расходов

Инструменты кредитно-денежной политики Меры косвенного воздействия операции на открытом рынке установление норм обязательных резервов изменение ставки рефинансирования (учетной ставки) увещевание («дружеское убеждение») Меры административного воздействия

Операции на открытом рынке Покупка и продажа центральным банком государственных облигаций Открытый рынок – рынок со множеством участников Продажа государственных облигаций сокращает резервы банков и денежные средства у населения и фирм денежная база уменьшается денежное предложение сокращается Баланс коммерческих банков Баланс Центрального банка Выкуп Центральным банком облигаций, напротив, приводит к увеличению денежного предложения АктивыПассивы - Резервы + Ценные бумаги Депозиты АктивыПассивы - Ценные бумаги - Резервы коммерческ их банков

Оперативная информация рынка ГКО-ОФЗ- ОБР Источник:

Изменение норм обязательных резервов Увеличивая нормы обязательных резервов, Центральный банк уменьшает значение денежного мультипликатора и, соответственно, денежное предложение Уменьшение норм обязательного резервирования увеличивает денежный мультипликатор и денежное предложение Нормы обязательных резервов устанавливаются отдельно для разных видов депозитов. Резервы рассчитываются на основе средней за день суммы депозитов соответствующего вида в течение двухнедельного периода

Нормативы обязательных резервов, установленных ЦБ РФ ( в процентах) Источник:

Изменение ставки рефинансирования Ставка рефинансирования (учетная ставка) – это ставка процента, под которую Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Снижение учетной ставки стимулирует банки расширять заимствования «через учетное окно»,т.е. у ЦБ, увеличивать резервы, а затем и кредитов, что приводит к увеличение денежного предложения Повышение учетной ставки сокращает доступ к ресурсам Центробанка коммерческих банков и, следовательно, приводит к уменьшению предложения денег

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации Источник:

Эффективность политики ЦБ Косвенный характер большинства инструментов кредитно- денежной политики означает, что изменения денежного предложения могут принимать неожиданный характер из-за политики банков, которая не зависит от ЦБ Например, ЦБ снижает нормы обязательных резервов с целью увеличения денежного предложения, но банки ведут осторожную политику, накапливая избыточные резервы. Денежное предложение не увеличивается Снижение учетное ставки также автоматически не приводит к увеличению заимствований коммерческими банками у ЦБ и последующему увеличению кредитования

Литература Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Гл.8 Гальперин В.М., Гребенников П.И. и др. Макроэкономика. Гл.4. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Гл.6,18. Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс. Гл. 27. Макконнелл К., Брю С. Экономикс. Гл Фишер С., Дорнбуш. Р., Шмалензи Р. Экономика. Гл.26,27. Долан Э., Линдсей Д. Макроэкономика. Гл Сакс Дж.Д, Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход. Гл. 9.