«Мусорные» облигации могут стать причиной дефолта А.В. Людвиг

Общие тенденции Снижение объемов торгов Снижение объемов торгов Негативный внешний фон (повышение учетных ставок, обвал рынка нефти) Негативный внешний фон (повышение учетных ставок, обвал рынка нефти) Негативная внутренняя конъюнктура в октябре-ноябре повторяет ситуацию 2005 года Негативная внутренняя конъюнктура в октябре-ноябре повторяет ситуацию 2005 года

Рынок облигаций гг

Рынок корпоративных облигаций Объем размещений в 2006 г. почти в 3 раза превысил объем эмиссий 2005 г. Объем размещений в 2006 г. почти в 3 раза превысил объем эмиссий 2005 г. Волна дебютантов 2-3 эшелонов (мусорные облигации) Волна дебютантов 2-3 эшелонов (мусорные облигации) Бумаги с рейтингом ВВ пользуются спросом Бумаги с рейтингом ВВ пользуются спросом

Возможные дефолты Риски большинства бумаг 2-3 эшелонов были недооценены инвесторами Риски большинства бумаг 2-3 эшелонов были недооценены инвесторами Рейтинги эмитентов и организаторов играют важную роль Рейтинги эмитентов и организаторов играют важную роль Примеры Примеры

Экономика России По оценкам Moodys темпы роста экономики в I-III квартале можно назвать уверенными По оценкам Moodys темпы роста экономики в I-III квартале можно назвать уверенными Позитивные макроэкономические новости (повышение рейтинга) Позитивные макроэкономические новости (повышение рейтинга) Политика ЦБ РФ (борьба с инфляцией, повышение ставок по депозитам) Политика ЦБ РФ (борьба с инфляцией, повышение ставок по депозитам)

Спасибо за внимание!!!