Инвестиционная политика страховщиков: классовые различия Алексей Янин руководитель направления рейтингов страховых компаний

Методология исследования: группы страховых компаний 1.Крупнейшие страховщики федерального уровня (около 10-ти компаний) 2.Средние страховщики федерального уровня (около 30-ти компаний) 3.Региональные лидеры (около 40 компаний) 4.Небольшие страховщики (около 200 компаний)

Рентабельность инвестиций: противоположные тенденции Крупнейшие страховщики федерального уровня 15,1816,74 Средние страховщики федерального уровня 10,758,61 Региональные лидеры8,959,88 Небольшие страховщики6,464,41 Все страховые компании12,5610,67

Рентабельность активов: рост на фоне стагнации Крупнейшие страховщики федерального уровня 6,379,41 Средние страховщики федерального уровня 1,961,35 Региональные лидеры3,263,28 Небольшие страховщики0,340,26 Все страховые компании3,052,83

Факторы падения рентабельности инвестиций Ужесточение требований страхового надзора к качеству активов, принимаемых в покрытие страховых резервов Как следствие, вынужденное резкое изменение многими страховщиками структуры инвестиционных вложений Падение доходности на фондовом рынке Падение рентабельности инвестиций страховых компаний Однако Крупные страховщики федерального уровня и региональные лидеры смогли в этих условиях увеличить доходность своих инвестиций и повысить рентабельность активов

Пропасть между уровнем развития и качеством управления активами крупных и небольших страховщиков стремительно увеличивается

Усредненная структура активов страховых компаний на

Усредненный инвестиционный портфель страховой компании по состоянию на начало 2007 года состоит на 52% из высоколиквидных активов

Структура инвестиционных вложений страховщиков на 1 января 2007 года, % Все страховые компании Крупнейшие страховщики федерального уровня Средние страховщики федерального уровня Региональные лидеры Небольшие страховщики Здания и земельные участки 0,610,230,002,860,00 Вложения в дочерние и зависимые организации 8,307,226,7511,605,49 Акции и доли участия в других организациях 11,4719,248,9011,643,87 Долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы 17,9510,5521,5211,0828,51 Государственные и муниципальные ценные бумаги 6,327,888,162,075,67 Депозитные вклады22,3128,3724,1521,9416,05 Денежные средства29,7421,2927,0738,0634,97 Прочие инвестиции3,305,223,440,765,44

Степень готовности страховщиков к вступлению приказа 100н отразилась в размере «скачка» доли денежных средств в совокупных инвестициях

Введение нормативов по размещению резервов практически не повлияло на структуру инвестиций лидеров рынка в то время как небольшие страховщики были вынуждены радикально поменять инвестиционную политику

Инвестиционный портфель крупнейших страховщиков федерального уровня характеризуется наибольшей стабильностью Здания и земельные участки0,830,190,23 Вложения в дочерние и зависимые организации 9,324,747,22 Акции и доли участия в других организациях17,725,4919,24 Долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы 14,4817,0510,55 Государственные и муниципальные ценные бумаги 3,291,347,88 Депозитные вклады24,6928,9828,37 Денежные средства26,1518,4221,29 Прочие инвестиции3,543,775,22

Доля высоколиквидных активов в инвестициях средних страховщиков федерального уровня постепенно увеличивается Здания и земельные участки0,190,230 Вложения в дочерние и зависимые организации 7,886,016,75 Акции и доли участия в других организациях12,9111,548,9 Долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы 31,726,3521,52 Государственные и муниципальные ценные бумаги 6,455,758,16 Депозитные вклады17,4419,7124,15 Денежные средства21,1725,5527,07 Прочие инвестиции2,274,853,44

В структуре инвестиций региональных лидеров стабильно растет доля денежных средств Здания и земельные участки3,484,212,86 Вложения в дочерние и зависимые организации 9,135,2411,6 Акции и доли участия в других организациях14,6315,3711,64 Долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы 22,5914,8311,08 Государственные и муниципальные ценные бумаги 3,946,532,07 Депозитные вклады12,9215,0221,94 Денежные средства28,936,8238,06 Прочие инвестиции4,421,99

Динамика структуры инвестиционного портфеля небольших страховщиков отличается наибольшим масштабом колебаний долей различных активов Здания и земельные участки2,192,360 Вложения в дочерние и зависимые организации 13,0214,045,49 Акции и доли участия в других организациях21,0512,253,87 Долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы 24,5812,2728,51 Государственные и муниципальные ценные бумаги 3,321,355,67 Депозитные вклады11,4711,5916,05 Денежные средства19,9943,2734,97 Прочие инвестиции4,392,875,44

Основные изменения в структуре резервов после вступления в силу приказа 100н коснулись долей векселей банков, перестраховщиков и денежных средств на счетах в банках Изменения, п.п. Государственные ЦБ РФ0,040,00-0,04 Государственные ЦБ субъектов РФ и муницип. ЦБ0,830,960,13 Облигации и жилищные сертификаты1,300,92-0,38 Векселя банков12,152,54-9,61 Акции9,748,07-1,67 Вклады в УК ООО и в складочные капиталы товариществ на вере 2,220,00-2,22 Инвестиционные паи ПИФов1,833,932,10 Долевое участие в ОФБУ0,690,08-0,61 Недвижимое имущество2,983,020,04 Депозиты17,6321,794,16 Доля перестраховщиков в страховых резервах14,2722,388,11 Депо премий у перестрахователей0,190,17-0,02 Дебиторская задолженность6,0611,014,95 Денежные средства на счетах в банках27,2720,12-7,15 Прочие активы2,805,002,20

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ Алексей Янин руководитель направления рейтингов страховых компаний (495) * 628