23 ноября 2011г. Private Equity в Казахстане: нераскрытый потенциал Форум «Эксперт – Казахстан»

Обзор рынка прямых инвестицийПерспективы развития и барьеры Роль государства и Казына Капитал Менеджмент Глобальный тренд Содержание 2

Рынок прямых инвестиций в Казахстане До середины 2000-х годов самым активным игроком на рынке прямых инвестиций в Казахстане был Eagle Kazakhstan Fund (главный участник ЕБРР). Фонд был открыт в 1996 г., с капиталом в размере 33 млн. евро. Фонд проинвестировал средства в такие компании как Фудмастер, Ак Нар, УКПФ и Казинтел. Фонд осуществил выход из всех компании, кроме одной (Спектрум). В последние годы главную активность на рынке прямых инвестиций проявляет фонд Тау Капитал, который произвел инвестиции в такие компании как: Digital TV, Stopharm, Lucent Petroleum на общую сумму около $60 млн. Сделки по прямым инвестициям носили единичный характер, который не сформировал инфраструктуру для рынка прямых инвестиций в Казахстан. Ввиду легкой доступности кредитных средств, бизнес в Казахстане предпочитал развиваться посредством привлечения банковских займов. Среди 12 фондов активно работающих в Казахстане, 7 фондов были созданы с участием Казына Капитал Менеджмент. Среди фондов с участием Казына Капитал Менеджмент, высокую инвестиционную активность проявляет, созданный в 2007 году Aureos Central Asia Fund, который уже произвел инвестиции в такие компании как Лизинг Групп, Ала ТВ (Кыргызстан) и Корпорация Держава. До конца 2011 и 2012 года намечается осуществление еще нескольких инвестиционных сделок, фондами созданными с участием Казына Капитал Менеджмент. В результате кризиса наблюдается увеличение у коммерческих банков проблемных займов, которым нужна реструктуризация и вливание дополнительного капитала. За последние несколько лет коммерческие банки уменьшили доступность к кредитным средствам для бизнеса, однако сохраняется предпочтение бизнес-среды к банковскому финансированию. На данный момент ведется работа по внесению изменений в законопроекты, препятствующие развитию рынка прямых инвестиций в Казахстане. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ 3

Состояние рынка прямых инвестиций Казахстана КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ДЛЯ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ Казахстан ---- Азия Экономическая активность Глубина рынка капитала Налогообложение Защита инвесторов Социальная среда Бизнес- культура и возможности сделок 100 баллов = США Источник: The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index, 2011 annual. Казахстан занимает 61 строчку в глобальном рейтинге стран по инвестиционной привлекательности в области венчурного капитала и прямых инвестиций Венчурный капитал (ВК) Прямые инвестиции (ПИ) ВКПИ Место в индексе 4

Анализ рынка SWOT АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КАЗАХСТАНА Сильные стороны Политическая и социальная стабильность Активное участие государства в реструктуризации стратегических финансовых институтов Сильная финансовая система, в том числе большой стабилизационный фонд нефтепродуктов и низкий государственный долг Скорый запуск проекта «Народное IPO» Слабые стороны Высокая зависимость от минеральных ресурсов Большая доля невозвратных кредитов, представляющих постоянный риск для капитала банков Высокая долговая нагрузка корпоративного сектора Возможности Экономическая диверсификация и индустриализация Обширные приватизационные программы на 2012 год Планы по вступлению в ВТО Опасности Уязвимость в отношении экономического спада ЕС, Китая и России 5

Предпосылки роста прямых инвестиций ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В КАЗАХСТАНЕ Экономический рост в Казахстане Менее доступное долговое финансирование Государственная поддержка и роль ККМ ВВП КАЗАХСТАНА ПО СЕКТОРАМ ЭКОНОМИКИ Тенденция на мировом рынке прямых инвестиций показывает, что приоритетными для инвестиций в развивающихся странах являются несырьевые сектора В Казахстане по прежнему сохраняется высокий потенциал в недобывающих секторах экономики 6

Казахстан вошел в тройку самых быстрорастущих экономик мира согласно исследованию «Прогноз развития быстрорастущих рынков» (Ernst&Young совместно с институтом Oxford Economics). Рост ВВП Казахстана в 2011 году составляет 7,2%. Казахстан демонстрирует устойчивый экономический рост. Эксперты также прогнозируют рост ВВП республики в 2012 году на уровне 5,6% (доклад МВФ), среднегодовой рост ВВП прогнозируется на уровне 6% (оценка S&P). S&P присвоил рейтинг BBB+, что на одну позицию выше России, тем самым отметив улучшение фискальной и внешней гибкости, стремительный экономический рост и постоянно высокий приток прямых иностранных инвестиций. Fitch повысил долгосрочный рейтинг дефолта Казахстана по обязательствам в иностранной валюте на одну ступень до BBB с прогнозом «стабильно», что обусловлено улучшением финансовых показателей страны. Экономический рост в Казахстане НАШЕ ВИДЕНИЕ ТЕНДЕНЦИЙ ЭКОНОМИКИ КАЗАХСТАНА 7

Менее доступное долговое финансирование КЛЮЧЕВЫЕ ТЕЗИСЫ ограничение кредитования реального сектора со стороны банков второго уровня увеличение стрессовых активов на рынке рост соотношения заемных средств к капиталу увеличивает кредитные риски высокие процентные ставки приводят к снижению рентабельности бизнеса В РЕЗУЛЬТАТЕ МИРОВОГО КРИЗИСА 8

Соотношение кредитов выданных юридическим лицам к ВВП выросло в 4 раза за 2000 – 2009 гг. Рост кредитов достиг своего пика в 2007 и 2009 гг. За последние 3 года наблюдается спад данного показателя Менее доступное долговое финансирование КЛЮЧЕВЫЕ ТЕЗИСЫ 9

и далее Стихийное формирование негос. сектора Первые прямые инвестиций Создание национального венчурного фонда и первых венчурных компаний с участием гос-ва совместно с казахстанскими инвесторами Высокий рост экономики Казахстана Создание ассоциации венчурного капитала Kazventure Первые удачные выходы: Ак Нар, ФудМастер, УКПФ Мировой финансовый кризис Ограниченный доступ к кредитным средствам для бизнеса Активизация усилий гос-ва по развитию прямых инвестиций: Создание ККМ и 9 фондов с участием ККМ Становление инфраструктуры рынка прямых инвестиций при поддержке гос-ва Увеличение сделок по прямым инвестициям частными инвест фондами Планируемые инвестиции фондов с участием ККМ в размере $1.2 млрд Создание регионального венчурного фонда (Eagle Kazakhstan Fund) в 1996 году Инвестиции в ФудМастер, УКПФ, Казинтел Рост сделок с участием казахстанских и зарубежных коммерческих фондов: Казинвестбанк, Каспийский банк Становление рынка прямых инвестиций Этап 1 Этап 2 Этап 3 Этап 4 ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ 10

БарьерыРычаги влияния фондов прямых инвестиций Результат Непрозрачная финансовая отчетность и структура бизнеса, завышенная оценка проведение комплексной экспертизы, реструктуризация капитала, выведение бизнеса из теневой экономики, ежегодный аудит, введение корпоративного управления привлекательность бизнеса для стратегического инвестора Регуляторные ограничения ККМ участвует в изменении законодательных норм, снижающих эффективность развития сектора прямых инвестиций увеличение количества сделок Низкая ликвидность фондового рынка РК success stories удачных выходов при размещении на фондовом рынке повысит интерес предпринимателей к фондовому рынку импульс для развития сектора прямых инвестиций в Казахстане Роль фондов прямых инвестиций БАРЬЕРЫ.РЫЧАГИ.РЕЗУЛЬТАТЫ. 11

ФИНАНСИРОВАНИЕ ЧЕРЕЗ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ФОНД США - Small Business Investment Company (SBIC) и Small Business Innovation Research (SBIR) Великобритания - Enterprise Capital Fund, Гонконг - Innovation and Technology Commission, Канада – BDC Казахстан - Инвестиционный Фонд Казахстана НЕЗАВИСИМЫЕ ФОНДЫ С УЧАСТИЕМ ЧАСТНОГО И КВАЗИГОСУДАРСТВЕННОГО СЕКТОРОВ Канада - Ontario Venture Capital Fund (участие государство $90м, общий размер фонда $220м) Франция - CDC Enterprises/ France Investissement (219 млн. евро обязательств перед 6 фондами с общим размером 505 млн. евро) Великобритания - Innovation Investment Fund (фонд фондов с общим размером 325 млн. фунтов) Казахстан - Казына Капитал Менеджмент ЛЬГОТНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ Налоговые льготы для компаний, осуществляющих затраты на исследования и разработки Льготы для физических лиц, инвестирующих в венчурные капиталы Льготы для бизнес-ангелов, инвестирующих в компании Роль государства ОСНОВНЫЕ СПОСОБЫ ПОДДЕРЖКИ СЕКТОРА ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 12

Роль Казына Капитал Менеджмент в развитии рынка ПИ Приобретение привлекательных зарубежных активов Привлечение международных институциональных и частных инвесторов в Казахстан Диверсификация экономики Казахстана (развитие несырьевых секторов) Внедрение лучшего мирового опыта управления инвестиционными фондами Создание инфраструктуры прямых инвестиций в Казахстане ККМ Инвестирование в следующие группы инвестиционных фондов: Фонды ориентированные на Казахстан Глобальные фонды Региональные инвестиционные фонды Финансирование компаний в сфере: Энергетики (включая альтернативную энергетику) Инфраструктуры Малого и среднего бизнеса ЦЕЛЬ И НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ККМ 13

Соотношение привлеченных инвестиций международных инвесторов в Казахстан к принятым обязательствам КСМ в ФПИ в размере 1.8 долл. США на каждый 1 долл. США обязательств КСМ; Целевая капитализация ФПИ в портфеле КСМ составляет 2,5 млрд. долл. США; Создание КСМ 7 марта 2007 года Созданные фонды Aureos Central Asia Fund Роль Казына Капитал Менеджмент в развитии рынка ПИ Созданные фонды Falah Growth Fund Kazakhstan Growth Fund Казахстанско- Таджикистанский Фонд Созданные фонды Macquarie Renaissance Infrastructure Fund CITIC Kazyna Investment Fund I Wolfensohn Capital Partners Налажены партнерские отношения по совместному созданию и структурированию фондов прямых инвестиций с ведущими международными и региональными финансовыми организациями в области прямых инвестиций. Результаты работы 14 Созданные и создаваемые фонды Kazakhstan Capital Restructuring Fund; Kazakhstan Hong Kong Development Fund КАЗАХСТАНСКИЙ ФОНД ФОНДОВ Созданные и создаваемые фонды Российско- Казахстанский фонд нанотехнологий Кыргызстанско- Казахстанский инвестиционный фонд Казына Капитал Менеджмент (ККМ) – казахстанский фонд фондов, 100% дочерняя организация АО «ФНБ Самрук-Казына». Основная цель деятельности ККМ заключается в развитии рынка прямых инвестиций в Республике Казахстан путем создания и/или инвестирования совместно с казахстанскими и международными инвесторами и управляющими компаниями в фонды прямых инвестиций, стратегия и деятельность которых направлена на финансирование компаний, реализующих инвестиционные проекты в различных секторах экономики, преимущественно на территории Казахстана.

Рынок прямых инвестиций: Привлечение средств Рынок прямых инвестиций: Глобальные инвестиции Источник: Venture Economics, VentureXpert, Рынок прямых инвестиций в мире ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2010 году привлечение средств в индустрию прямых инвестиций было осложнено различными факторами, но очевидны положительные признаки активности инвесторов в 2011 году. Глобальная активность инвестиций ФПИ набирает значительные обороты в 2010 году, демонстрируя результаты, многократно превышающие уровень 2008 года. 15

Казына Капитал Менеджмент пр. Достык 291/3a. 2-й этаж , Алматы, Казахстан тел.: +7 (727) факс: + 7 (727) эл. адрес: 16