Проблемы подготовки инновационных проектов к инвестированию VIII МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ САЛОН ИННОВАЦИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ Комаров Александр, начальник отдела венчурного инвестирования НП «Национальное содружество бизнес-ангелов» (СБАР) г. Москва, 2008 г. Научно-практический семинар «Бизнес-ангелы и развитие малых инновационных компаний»

Проблемы инновационных компаний в России Преувеличение роли технологий и авторов разработок в проекте Стоимость инновации на этапе внедрения равна нулю, поскольку отсутствует денежный поток от её использования. Можно говорить только о её коммерческом потенциале в будущем Ключевым успехом внедрения является работа в команде. Автор инновации является одним из важнейших игроков команды, однако он один не сможет обеспечить успех коммерциализации продукта Нежелание делегировать полномочия и прислушиваться к мнению других участников проекта в областях, где сам автор не является экспертом Незнание всего комплекса проблем, с которым придется столкнуться компании в процессе коммерциализации Сложности с определением долей в компании

Проблемы инновационных компаний в России Непонимание сущности взаимодействия бизнес-ангела и инновационной компании Бизнес - ангел приносит с собой не только деньги. Его основные вложения включают в себя знания и опыт работы в бизнесе, а также связи на различных уровнях в деловых кругах и государственных органах управления и власти Инвестирование происходит путем приобретения доли в акционерном или уставном капитале компании. Бизнес - ангел никогда не стремится выкупить весь пакет акций, это привело бы к тому, что автор инновации оказался бы не заинтересованным в успехе проекта. Как правило, приобретается контрольный пакет Бизнес - ангел приобретает пакет акций компании для последующей перепродажи. Срок инвестирования в проект составляет 5 – 7 лет, по истечении этого срока доля в компании будет продана

Проблемы инновационных компаний в России Непонимание основных критериев, по которым проходит отбор компаний для инвестирования Вложения в инновационный проект, находящийся на ранней ступени развития, крайне рискованны. Исходя из этого, минимально возможная ставка доходности принимается равной 50 % годовых. Бизнес - ангел контролирует денежные потоки компании, однако не стремится целиком брать на себя управление. Один из важнейших критериев отбора – наличие квалифицированной команды управленцев. Объем инвестиций на ранних этапах в инновационную компанию ограничен, поскольку риск потерь слишком велик. Как правило, вкладывают не более $500,000 – 700,000 Объем рынка предполагаемого сбыта продукта – не менее $100,000,000, темпы роста не менее 15 % ежегодно

Проблемы инновационных компаний в России Недостаточный уровень подготовки бизнес-планов Бизнес-план является практически единственным документом, который инновационная компания может представить в качестве обоснования целесообразности её финансирования То, как компания подготовила бизнес-план, сразу же говорит об уровне её менеджмента Отклонив один раз невнятно составленный бизнес-план, инвестор вряд ли будет рассматривать этот проект повторно, даже после того, как автор внесет коррективы и исправления В случае, если у компании или инноватора нет необходимых знаний и навыков, лучше обратится в консалтинговую компанию Возможное упрощение на этапе поиска финансирования – работа по шаблонам резюме фондов посевного инвестирования

Проблемы инновационных компаний в России Недооценка рыночных факторов, влияющих на успешность проекта Недостаточно четкое представление о рынке, на котором предполагается работать (уровень конкуренции, объемы рынка, цены на продукцию, основные покупатели и продавцы, темпы роста потребления продукции на рынке и пр.) Сложность выхода на ключевых потребителей продукции Недооценка конкурирующих технологий Непонимание сложностей первичного этапа – максимальный рыночный риск, связанный в т.ч. с незначительным объемом продаж, высокими издержками производства и значительными расходами на рекламу и продвижение товара

Проблемы инновационных компаний в России Отсутствие у компаний опытного менеджмента Сложности с привлечением опытных управленцев из-за отсутствия значительных денежных средств для оплаты квалифицированных кадров Часто нежелание и/или отсутствие возможности привлечения консалтинговых компаний и консультантов Крайне низкий уровень принятия управленческих решений Всё это вынуждает инвесторов тратить время на подбор и обучение кадров компании, отвлекать собственных специалистов и менеджеров для решения вопросов оперативного управления, изначально относящихся к компетенции менеджмента компании. Итог: значительный рост издержек по проекту

Проблемы инновационных компаний в России Права на интеллектуальную собственность В большинстве проектов права на интеллектуальную собственность являются единственным активом, которым обладают инициаторы Опасения автора, что после передачи всей информации его могут отстранить от проекта. Отказ авторов документировать и передавать ноу- хау в компанию Неграмотно составленные патенты Отсутствие международной патентной защиты Коммерциализация технологии – это работа команды и для успешной реализации проекта необходимым условием является участие непосредственного носителя знания С уходом автора из проекта, как правило, проект прекращается

Критерии отбора проектов Барьеры входа Стоимость организации проверки работоспособности технологии и производства и продаж инновационной продукции Высокая стоимость сырья и аренды/покупки оборудования, необходимого для проверки работоспособности технологии в промышленных условиях и организации производства новой продукции Необходимость замены или серьезной модернизации оборудования или даже самого предприятия для организации промышленного производства Рынок FCMG (Fast Moving Consumer Goods). Затраты на логистику, рекламу, организацию продаж, издержки, связанные с кредитованием крупных покупателей (сетей). Всё это многократно превышает стоимость производства самой продукции Стоимость организации гарантийного и сервисного обслуживания продукции

Критерии отбора проектов Барьеры входа Административные барьеры Медицина и фармацевтика. Необходимость прохождения процедур клинических испытаний технологии/продукта. Требования по лицензированию и сертификации производства. С 2009 г. необходимость получения сертификата GMP Малая авиация. Необходимость получения сертификата воздушного судна для возможности коммерческой эксплуатации летательного аппарата Высокие требования по обеспечению безопасности производства. Взрывоопасное производство, сосуды под давлением, экологические нормативы и пр. Получение согласований и разрешений органов технического и иного надзора Существенные затраты, длительные сроки окупаемости проекта, дополнительные риски в связи с неопределенностью получения разрешительной документации

Критерии отбора проектов Виды конкуренции Функциональная – среди товаров, удовлетворяющих одну и ту же потребность различными способами Видовая – среди товаров одной группы, различающихся по каким-то важным параметрам Предметная – среди практически одинаковых, возможно, немного отличающихся качеством изготовления товаров различных производителей Необходимо оценивать уровень конкуренции на рынке. Критерии: степень монополизации рынка, уровень маржинальной прибыли участников рынка, импорт/экспорт, вид конкуренции, размер рыночной ниши

Спасибо за внимание! Контактная информация: Тел.: (495) Моб.: 8 (926) Начальник отдела венчурного инвестирования Комаров Александр Юрьевич