МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ КАПИТАЛА: ВАРИАНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОРУМ Декабрь 2004г., Москва

Три группы инвесторов 2/92/9 Справедливая рыночная стоимость Стратегический инвестор (как правило, премия 20-30%) Фонд прямых инвестиций (скидка 30-40%) Фондовый рынок (при IPO - скидка 15-25%)

Сравнение вариантов 3/93/9 СИФРПИ Инвестиции в России, $ млрд Ожидания доходности (5л) 10%20%50% Приобретаемый пакет

Стратегические инвесторы ЗА Максимальная цена Синергия Конфиденциальность ПРОТИВ Часто, полный выход из бизнеса Долгий срок выполнения 4/94/9

Фондовый рынок ЗА Лучший доступ к капиталу Защита от политических рисков Инструмент мотивации руководства «Валюта» для приобретений ПРОТИВ Затраты на осуществление IPO (до 8%) Публичное раскрытие информации Волатильность рынка 5/95/9

Прямые инвестиции ЗА Быстрота осуществления Частичная ликвидность для акционеров Конфиденциальность ПРОТИВ Скидка к справедливой цене Среднесрочная (3-5 лет) мотивация 6/96/9

Ключевые шаги Оценка стоимости компании Уточнение требований к альтернативам Сопоставление возможных потерь Анализ позиций инвесторов и их интересов Оценка вариантов ликвидности акционеров 7/97/9

8/98/9 Роль советника Предложение решений –Инструменты и условия финансирования –Привлечение инвесторов Администратор –Координация и постановка задач –Поддержание темпа Профессиональный посредник –Создание конкурентной среды –Переговоры Источник знаний и идей –Знание и доступ к базе инвесторов –Состояние рынка