Динамика курса американского доллара Лекция КМТР, Капустина Л.М. Март 2008г.

Долгосрочная ценность всех бумажных денег равна нулю Б.Боннер 1999 год 1= $ 1, год 1= $ 0,8230 максимум 2002 год 1= $ 0, год 1= $ 1,5238 минимум Евро подорожал на 30% с момента введения. Эффективный курс доллара минимальный за 50 лет. За 5 лет доллар потерял 25% стоимости.

Последствия слабого доллара Сокращение торгового дефицита США в 2007г. впервые с 2001г. Сокращение спроса на американские ценные бумаги. Дефицит по текущим операциям платежного баланса США достиг колоссальной цифры - 6% ВВП. Спекулятивные продажи доллара близки к своему историческому максимуму - Morgan Stanley

Мировые валютные резервы С 2000 года валютные запасы стран мира выросли в 3 раза и достигли 5,7 трлн долларов, в т.ч. Китай – 1,4 трлн долларов, Япония – 1,0 трлн долларов. На 65% состоят из обесценивающихся американских долларов

Угрозы доллару Риск частичного дефолта по обязательствам США и снижение кредитного рейтинга Ипотечный кризис США По классификации Всемирного Экономического Форума, самая значительная экономическая угроза 2008 года коллапс цен на недвижимость и прочие активы в США, ЕС и Великобритании.

Динамика ставки процента ФРС Снижение ставки процента ФРС: 18 сентября 2007г.- с 5,25 до 4,75% 31 октября 2007г.- до 3,75% февраль 2008г. 3,0%

Ставки процента ФРС и ЕЦБ

Рост мировых долларовых цен на товары Операции на мировых товарных рынках осуществляются преимущественно в американских долларах, поскольку так удобно и покупателям, и продавцам. Экспортеры нефти заявляют о возможности перехода к евро при заключении внешнеторговых нефтяных контрактов.

Прогноз ВЭФ : М ожно ожидать резкого падения американской валюты. МДМ-банк Доллар может укрепиться. «Ипотечный кризис в США закончится, при этом низкий доллар способствует активности покупателей всех стран – ведь американские товары оказались дешевле европейских почти в два раза. Это положительно скажется на экономике страны. Евро находится на максимуме. Экономики многих стран еврозоны не дотягивают до США, и расти евро дальше некуда, только падать. Соотношение долларевро объективно должно находиться на отметке 1,201,25, а не 1,45, как сейчас».

Прогноз курса доллара Главным фактором станут результаты выборов президента США, а точнее, бюджетная политика нового президента. Другим фактором снижения доллара может стать не исчерпавший себя кризис ликвидности. «Неопределенность, связанная с ипотечным кризисом в США, сохранится и выйдет умеренным негативом для доллара».

В США дефицит бюджета снижается, дефицит счета текущих операций не растет. Исторически связь между долларом и бюджетными показателями очень сильна. Чем мягче бюджетная политика, тем слабее доллар и наоборот.

Ожидается укрепление рубля на 1% к бивалютной корзине. Это связано с тем, что ЦБ продолжит бороться с инфляцией. Алексей Кудрин в интервью телеканалу НТВ пообещал, что в 2008 году рубль может укрепиться по отношению к доллару всего на несколько копеек.