Управление Рисками в Пост-кризисной Перспективе Уфа 2010 Филипп М Гальперин Илья Юдин

«Моделирование экономического капитала подтверждает наше мнение о достаточности капитала AIG с избытком млрд долл … Этот анализ лег в основу решения Совета Директоров об увеличении дивидендов на 20% и обратном выкупе акций…»Мартин Салливан, Президент и CEO март 2007 Потери AIG в 2008 составили 99.3 млрд долл. Стоимость гос. поддержки составила 182 млрд долл. Вместо предисловия Слайд: Евгений Ивантцев В 2008 экономический капитал не упоминался в годовом отчете

В поисках сигналов кризиса

Спреды CDS

2 Резервы ЦБ, курс рубля

Top-20 Russian Banks NPL and reserves NPL и резервы топ-20 российских банков Долговой 3

Стадии кризиса Российская перспектива 1 Кризис ликвидности Август 2008 закрытие рынков рефинансирования, отток ликвидности, «кризис доверия» на межбанковском рынке (Lehman Bros.) 2 Валютный кризис Январь 2009 падение курса рубля, 3 Кризис плохих долгов 2H2009 – наст. время? валютные долги, домашняя выручка, рост NPL Ликвидность Валютный 2 Долговой 3

Сценарный анализ (Стресс тестирование) Каждый сценарный анализ представляет собой Сценарий Количественная модель влияния Результаты и рекомендации Инструмент внедрения риск-культуры (нужна поддержка бизнеса) Не только количественные оценки, но также конкретные действия

Сценарный анализ (Стресс тестирование ) В 2007 – 2009 Банк провел 3 сценарных анализа 1 Кризис ликвидности (2x) 2 Валютный кризис 3 Кризис плохих долгов Ликвидность 1 Валютный 2 Долговой 3 Анализ 1b Анализ 2 Анализ 3 Анализ 1а

В рамках сценария моделируются: 1a Моделирование риска ликвидности Остатки до востребования Срочные обязательства Просрочки по кредитам Овердрафты и гарантии Дополнительные источники ликвидности События ликвидности с оценкой вероятности Кризис ликвидности 1 Анализ 1a

Сценарный анализ 1a Процесс подкрепления банкоматов Кризис ликвидности 1 Анализ 1a

Сценарный анализ 1b Сценарий кризиса ликвидности Трудности с привлечением, замедление роста ВВП, инфляция, опережение роста отпускных цен над ростом потребительских цен (рост 34% PPI, 15% CPI) Отток капитала с российского рынка, ослабление рубля Рост ФОР с 4,5 до 8,5%), поддержание ликвидности росту ставок кредитования Кризис ликвидности Анализ 1b

Сценарный анализ 2 Сценарий валютного кризиса Сокращение GDP 3% Нефть usd/bbl Бюджетный дефицит 8-10% GDP Объем выплат корпоративного долга 100 млрд. Отсутствие рефинансирования Возможна резкая девальвация RUR Валютный кризис 2 Анализ 2

Сценарный анализ 3 Сценарий для долгового кризиса Базовый сценарий - падение ВВП 8,5% yoy, безработица 10%, нефть 70 usd/bbl, Просрочка по сектору 25%, рекапитализация 674 млрд. руб Падение ВВП 10% yoy, безработица 12%, возможно девальвация до руб. Просрочка по сектору 40%, рекапитализация 1,880 млрд. руб Долговой кризис 3 Анализ 3

Сценарный анализ 1, 2, 3 Корпоративный портфель Вызовы «вручную» перебрать портфель и анализировать влияние факторов 100% участие бизнеса оценка вероятности дефолта, затем Монте-Карло Примеры Данные о долговой нагрузке, в т.ч в других банках Данные о валютных обязательствах и выручке

Сценарный анализ 2 Чувствительность к валютному риску

Сценарный анализ 2 Ипотека А Наиболее чувствительна к валюте В Оценка критической долговой нагрузки Вероятность дефолта в зависимости от А и В Рекомендации по рефинансированию Валютный кризис Анализ 2

Сценарный анализ 2 Ипотека Критическое отношение дохода к платежу Валютный кризис 2 RUR/$ 38 RUR/$ 32 Анализ 2

Результат сценарного анализа 1b Действия для предотвращения потерь Кредитный портфель Мониторинг (watch-list) кредитной нагрузки, риск рефинансирования, концентрация на заемщиках из списка ЦБ, увеличение провизий в соответствии с прогнозом потерь Контрагенты Мониторинг контрагентов зависящих от рынка МБК и репо Ипотека Консервативные LTV (К/З), практик взыскания, мониторинг отраслей Инвестбанк Cнижение зависимости от выполнения стоп-лосс, комиссионный бизнес Казначейство Разрывы ликвидности Подушка ликвидности

(Анти-) Кризисный План действий

План действий: кредитный портфель проектдействия просрочки группа по взысканию, подчиненную Главному управляющему директору Watch List Ранжирование Красный – желтый – зеленый клиенты, отрасли Согласовать с бизнесом Мониторинг, взыскания Визиты, звонки, дополнительный финансовый мониторинг Оценка залога Повышение залоговых дисконтов, отказ от отдельных видов залога Кредитная политика Кого и как кредитуем Нет бридж, ломбардного кредитования, проектного финансирования Надбавки за риск Пересчет вероятностей дефолта Веса для провизий

Мониторинг рейтингов в период кризиса

План действий: Казначейство проектдействия Кредитный портфель кредиты для РЕПО кредиты для продажи Подушка ликвидности портфель для продажи Кэш подушки – ностро, репо, МБК Fixed Income бонды для РЕПО лимит собственной позиции модель гэпа и процентного риска проверить код и предположения Проверить вероятности дефолта стресс моделирование Монте Карло Политика по привлечениям Допустимость текущего гэпа Концентрация фондирования по сроку по активам

План действий: Рынки капитала проектдействия Снизить потребление кэша Снизить маржинальную торговлю Лимиты ликвидности Пересмотр модели ликвидности снизить размеры и сроки лимитов Лимиты на процентные ставки Пересмотр дюраций и спредов Рыночные индикаторы Определить кризисные индикаторы Мониторинг Ностро Мониторинг для ностро банков

План действий: Операционная работа проектдействия Кэш Запас кэша по историческим данным Оценка спроса Пересмотр страховки Региональные кассовые центры Определить contingency plan Подкрепление оценка пропускной способности Мониторинг заполнения Определить и устранить узкие места Бэк офис Возможность работать при повышенном спросе Персонал Отложить сокращения внутренний PR и коммуникация

Кооперативный План действий Необходимо Риск Бизнес- подразделения

Уроки кризиса Всегда есть сигналы --- надо их неустанно искать Сценарный анализ должен быть целевым Всё может оказаться сильно хуже, чем ожидалось! Сценарный анализ может дать количественные, но ошибочные оценки План действий очень важен Участие бизнеса необходимо Будьте гибкими, сотрудничайте, не зацикливайтесь на одной цифре К Базелю >>>

От Базель I 1990-е: Philippe Jorion публикует «Value at Risk» 1990-е: Европейская Директива Адекватности Капитала, доверительный интервал 95% (CAD I) Фактором надежности (safety factor)3x или 4x Это работало, но Теоретически неизящно

Цели риск-менеджмента Эффективное соотношение риск/доходность …Риск! Доходность…

Потеря сути 1990е: начало Базеля II Стандарты на абсурдном уровне: 99.9% Большой спрос на софт для риск-менеджмента Первое оправдание существования риск- менеджмента Регуляторный капитал! Сделка с дьяволом Отвлеклись от настоящего управления рисками Про-цикличность Посеяны семена для кризиса

Риск менеджмент погнался за бюджетами и инструментами Бюджет на Базель 2

В реальной жизни… «Мы используем «экономический капитал» как согласованную меру риск для всех видов риска и регионов» Годовой отчет 2007 В 2007 размер экономического капитала составил 17,6 млрд евро (уровень доверия 99.97%) Слайд: Евгений Ивантцев

В реальной жизни… В 2008 FORTIS получил убыток 18.5 млрд евро и дополнительно привлек гос. Поддержку 11.2 млрд евро В 2008 «экономический капитал» исчез из годового отчета Слайд: Евгений Ивантцев

Библиография Philippe Jorion, Value at Risk Nassim Taleb, The Black Swan: The Impact of the Highly Probable. Benoit Mandelbrot, The (Mis)Behaviour of Markets Ricardo Rebonato, The Plight of the Fortune Tellers Thomas Kuhn, The Making of Scientific Revolutions

Спасибо за внимание! Finalist of 2006 Operational Risk & Compliance Achievement Awards under «Standardised or alternative standardised approach» category

Контакты Alfa-Bank Ilya Yudin, Risk Group Leader Philip M Halperin, Chief Risk Officer