Ценообразование на рынке нефти и нефтепродуктов Urals Чернышев А.Ю. ОАО «ЛУКОЙЛ»

СПЕЦИФИКАЦИЯ СПЕЦИФИКАЦИЯ на нефть Российская экспортная смесь Плотность при 20 оС, г/см 3 не более 0,870 Массовая доля серы %не более 1,80 Массовая доля парафина %не более 6,0 Массовая доля воды и мех. примесей %не более 1,2 Выход фракций %не менее до 200 о С % 21,0 до 300 о С % 41,0 до 350 о С % 50,0 Концентрация хлористых солей мг/дм 3 не более 100,0 ГОСТ Р «Нефть. Общие технические условия»

Urals: Плотность APIПлотность API Содержание серы 1,3%Содержание серы 1,3% Условие поставки:CIF РоттердамУсловие поставки:CIF Роттердам CIF Августа Приморск Бутинге Гданьск Новороссийск Южный Одесса Роттердам Августа Саллом Воу

Цена = Brent +/- дифференциал Ценообразование на рынке Европы

BFO СортУсловие поставкиПлотностьСера BrentFOB Sallom Voe, UK38.5 O 0.36% FortiesFOB Hound Point, UK45 O 0.18 OsebergFOB Sture Norway37.7 O 0.24%

Urals = Brent +/- дифференциал СредиземноморьеСредиземноморье Северо-Западная ЕвропаСеверо-Западная Европа Трубопровод «Дружба»Трубопровод «Дружба» Ценообразование на рынке Urals

Urals = Brent Dtd + Spread

Urals не равен Brent Dtd + Spread SPOT CRUDE ASSESSMENTS effective June 05, 2006 NORTH SEA, WEST AFRICAN, MEDITERRANEAN spot assessments: BRENT(JUL) DUBAI(AUG) OMAN(AUG) BRENT(AUG) DUBAI(SEP) OMAN(SEP) BRENT(SEP) DUBAI(OCT) OMAN(OCT) BRENT/WTI 1st -1.39/-1.37 BRENT/DUBAI BRENT/WTI 2nd -1.03/-1.01 BRENT/WTI 3rd -0.90/-0.88 Brent and Brent/WTI are assessed at the London market close. BRENT(DTD) CAN DTD STRIP DTD NSL OMAN (AUG) MOG 0.00/0.04 NS BASKET OMAN (SEP) MOG -0.01/ 0.03 NS DTD STRIP OMAN (OCT) MOG -0.01/ 0.03 MED DTD STRIP MOG SWP DIFF (JUN) 0.40/0.44 BTC DTD STRIP MOG SWP DIFF (JUL) 0.44/ spread vs fwd DTD Brent spread vs fwd DTD Brent URALS(RDAM) /-4.68 BTC FOB CEYHAN /-0.94 URALS(MED) /-4.83 SUEZBLEND /-7.38 URALS(EX-NOVO) /-6.07 ESSIDER /-2.73 URALS NOVO 80KT /-6.20 KIRKUK /-6.06 URALS(EX-BALTIC) /-5.53 ILT(SIDI) /-5.15 URALS (RCMB) IHVY(SIDI) /-7.00 Urals (Rdam) = Brent + Spread = – 4.70 = 64.46

Urals != Brent - Spread BRENT(DTD) MED DTD STRIP

Несовпадение абсолютной котировки Platts Urals и Brent + Spread backwardation contango

vs Urals vs. Brent Сравнение цен Brent и Urals Rdam Выход нефтепродуктов Brent Выход нефтепродуктов Urals

Итоги Ценообразование Urals привязано к двум регионам (для поставок по «Дружбе» - к обоим регионам). Дифференциалы имеют непредсказуемую разницу. Platts учитывает временную структуру рынка, поэтому абсолютная цена не совпадает с рынком Российские компании торгуют нефтью Urals на базисах FOB российский порт, что требует приведения цены CIF с учетом ставок фрахта

Вопросы?