Российские регионы: влияние кризиса и возможности адаптации Владимир Редькин Директор, Международные региональные финансы Fitch Ratings "Регионы и города России: организация финансирования инвестиционных программ и инноваций на современном этапе" Москва, 21 мая 2010 г.

1www.fitchratings.com, Кризис обострил основные кредитные риски субнациональных органов власти РФ >Сжатие налогооблагаемой базы в результате снижения экономической активности и ухудшения экономической конъюнктуры; >Давление на операционные расходы в части расходов на заработную плату и трансфертов социального характера. В перспективе увеличение расходов на обслуживание долга; >Сокращение капитальных расходов как первая реакция на снижение доходов. Перенос расходов на будущие периоды; >Рост прямого долга, усиление риска рефинансирования; >Усиление косвенного риска по обязательствам предприятий расширенного бюджетного сектора. Ряд факторов поддержал кредитоспособность региональных и местных органов власти: >Увеличение финансовой помощи из федерального центра; предоставление бюджетных кредитов с низкой процентной ставкой; >Коррекция нежесткой части бюджетных расходов; >Наличие у ряда сильных регионов значительных остатков на счетах бюджета и депозитов; >Низкая волатильность НДФЛ и имущественных налогов поддержала операционные доходы бюджетов, особенно на муниципальном уровне.

2www.fitchratings.com, Динамка исполнения консолидированного бюджета субъектов РФ >Доходы в 2009 г. составили 4,9 трлн.руб. Снижение за год на 234 млрд.руб. (-5%) >Расходы составили 5,2 трлн.руб. Снижение на 0,85 млрд.руб. (-0,02%) >Дефицит составил 277 млрд.руб. Рост в 5.3 раза

3www.fitchratings.com, Сравнительный анализ исполнения доходной части бюджетов регионов Постатейное изменение доходов в 2009/2008 гг.Структура доходов в 2009 г. (в скобках цифры 2008 г.)

4www.fitchratings.com, Сравнительный анализ исполнения расходной части бюджетов регионов Структура расходов в 2009 г. (в скобках цифры 2008 г.) Постатейное изменение расходов в 2009/2008 гг.

5www.fitchratings.com, Источники финансирования дефицита бюджета субъектов РФ в 2009 г.

6www.fitchratings.com, Объем долга субъектов РФ и структура по срокам погашения на конец 2009 года

7www.fitchratings.com, Профиль погашения ценных бумаг субъектов РФ в обращении на 1 мая 2010 г.

8www.fitchratings.com, Сценарии изменения кредитоспособности: регионы с высокой зависимостью доходов от экономической конъюнктуры >Эмитент A – Восстановление бюджетных показателей вследствие восстановления внешней конъюнктуры и региональной экономики, незначительный рост долга при сохранении управляемой долговой нагрузки, сохранение структуры бюджетных расходов и, в целом, подходов к бюджетной политике. >Эмитент B – Частичное восстановление бюджетных показателей; продолжающаяся стагнация экономики региона и сжатие налогооблагаемой базы; наращивание краткосрочной долговой нагрузки бюджета; низкая степень адаптации уровня расходов в условиях снижения доходов. >Эмитент C – Восстановление бюджетных доходов вследствие восстановления внешней конъюнктуры и экономической активности в регионе; незначительный рост долга при сохранении невысокой долговой нагрузки; оптимизация и повышение эффективности бюджетных расходов вследствие антикризисных мер; повышение качества управления бюджетом в целом.

9www.fitchratings.com, Долгосрочные рейтинги и рейтинговые действия агентства Fitch

10www.fitchratings.com, Дмитрий Сурков, Управляющий директор, Глава московского офиса Тел.: Михаил Соловьев, Младший директор, развитие бизнеса Тел.: Владимир Редькин, Директор, Международные региональные финансы Тел.: Контакты в Fitch Ratings

Fitch Ratings The Fitch GroupFitch Ratings Algorithmics Fitch Training Лондон 101 Finsbury Pavement London EC2A 1RS, UK Тел.: Факс.: Москва Дукат Плейс III ул. Гашека, д. 6 Москва Россия Тел.: Факс: Нью-Йорк One State Street Plaza New York, NY 10004, USA Тел.: , FITCH