Влияние кризиса на развитие российских регионов В. Н. Княгинин, Директор Фонда «Центр стратегических разработок Северо-Запад» Апрель 2009 г.

Глубина и острота кризиса 1 Вероятность того, что кризис будет долгосрочным, слишком велика. В 2009 году впервые со II-ой Мировой войны ожидается спад уровня глобального производства (- 1,7% по прогнозу МВФ, - 1,3% по ВБ, - 2,7 по ОЭСР). 1. Прогнозные параметры российской экономики на среднесрочную перспективу Спад физобъемов производства в основных отраслях промышленности и на транспорте (%) Металлургия Химия, в т.ч. нефтегазохимия Добыча нефти Добыча газа Угольная промышленность Производство строительных материалов Строительство Электроэнергетика Железнодорожный транспорт -(15-20) - (20-40) - (10-12) - (5-15) - (15-20) - (20-40) - (4-12) - (15-20) Ценовое «дно» в черной и цветной металлургии, нефтегазовом комплексе и химической промышленности должно быть пройдено в 2009 г. Существенный рост объемов производства с 2012 г. К годам цены на сырьевые товары и продукцию первичного передела ожидаются ниже уровня пиков годов. Безработица7-12%Сохранение уровня 7-10% Рост/сокращение ВВП (%)- (2,2–8,3)0,7-3,8 (2009) и 4-5 к 2012 г. Курс руб./дол (2010) Инфляция (%)1310 Отток капитала (млрд. долл.)6446 в 2010 г. Государственный бюджетДефицит фед. бюджета 5-7,5% ВВП Секвестр государственных расходов на 30% по сравнению с 3-х-летним бюджетным планом 2008 года. Снижение дефицита до 3-5%. Источник: ЦСР «Северо-Запад», МЭР РФ, ЦБ РФ, Центр развития ГУ-ВШЭ, ОЭСР, ЕБРР, Банк Москвы GS, Merrill Lynch

Глубина и острота кризиса 2. Глубина спада и изменение объемов производства по основным группам производств в марте 2009 г. (1-й квартал) Источник: ЦМАКП

Глубина и острота кризиса 2 Рынок финансов и фондовых активов находится в руках «медведей», рассчитывающих на продолжительный и жестокий спад экономики. Экономика России будет испытывать жестокий дефицит инвестиций. 3. На фондовом рынке господствуют спекулянты, отыгрывающие короткие позиции (типично «медвежье» поведение). Россия утратила привлекательность для фондов прямых инвестиций. Страна опустилась с точки зрения привлекательности для данных фондов на 9-е место с 6-го места в 2008-ом. 74% институциональных инвесторов считают РФ непривлекательной для вложений в течение ближайшего года (опрос ЕМРЕА более 150 фондов и крупных семей). Премия за риск (потенциальная доходность) для инвесторы при вложении в Россию, самая высокая из всех развивающихся рынков (8,4% по сравнению с инвестициями на развитых рынках). Аналогичная премия за риск у стран Африки южнее Сахары. У крупнейших банков РФ в начале 2009 г. сокращается кредитный портфель (за исключением «Россельхозбанка»). Сжатие кредитного портфеля неизбежно. Падение краткосрочного кредитования с по – 8%. Банки – одни из самых «злых медведей». Источник: WDI, Сбербанк РФ

Глубина и острота кризиса 3 Кризис по-разному отражается на регионах РФ, что определяется характером их экономики. 4. Индекс промышленного производства в I квартале 2009 года в % к I кварталу 2008 года ( Росстат, Минрегион РФ) Прогноз обеспеченности текущих расходов бюджетными доходами в 2009 г. с учетом остатков бюджетов (прогноз Минрегиона РФ) Старопромышленные регионы с традиционной индустрией превращаются в «ржавый пояс». Сырьевые регионы испытывают голод с инвестициями в «новое освоение». Сформировавшийся в последние годы российский «солнечный пояс», где драйвером роста были девелопмент и инвестиции в недвижимость (Черноморское побережье, периферия московской агломерации и т.п.), столкнется с резким спадом капитализации.

Глубина и острота кризиса 4 Выход из кризиса всегда связан со структурной перестройкой экономики: 1.Появлением нового рыночного сектора, способного расти темпом, превышающим 3-5% в год. Как правило, в основании этого сектора лежит новая технология, которая сулит невероятные доходы в будущем и позволяет привлечь в сектор неограниченные кредиты и инвестиции с фондового рынка. Старые сектора традиционной экономики не могут быстро расти. 2.Особенность роста после всякого спада заключается в том, что фондовый пузырь надувается на базе новых компаний. Выход на фондовый рынок новых компаний – одно из главных оснований для инвесторов. Отсюда в каждом пузыре такое количество «звезд - однодневок». 3.Каждая новая технология не только созидает, но и уничтожает или, по крайней мере, уменьшает ценность старых умений и старого рынка. Поскольку ставка делается на завоевание монопольного положения на рынке, постольку именно обладание рынком, а не текущая прибыльность компаний, определяют их капитализацию. На новом рынке действует закон «победитель получает все». Поэтому компания, первой перешедшая рубеж обладания новой технологией, может создать монополию. 7

Оценка антикризисных программ публичных властей должна производиться не только из оперативных, но и стратегических параметров кризиса Источник: Росбанк 5. 1 Антикризисные программы публичных властей должны включать меры долгосрочного характера Публичные власти, как правило, выступают в качестве одного из самых значимых «быков», т.е. ориентированы на поддержание экономического роста. Государство стремиться снизить налоги, удешевить кредит, перекачать «короткие» деньги в «длинные» (например, за счет наращивание государственного долга и за счет раздувания госзаказа – замещения государственными инвестициями частных). Однако задача состоит не в том, чтобы играть на повышение во время спада, а в том, чтобы запустить следующий рыночный цикл. Сломать глобальный цикл государство не может. Начиная с 1792 года американский финансовый рынок пережил не менее восьми крупных рынков «медведей» средней продолжительностью 14 лет: гг.; гг.; гг.; гг.; гг.; гг.; гг.; гг. В течение каждого из этих восьми «медвежьих» циклов инвесторы 14 лет подряд теряли в среднем по 6% капитала в год. Если сейчас открылся «рынок медведей» он будет падать до 2014, а в худшем случае до 2018 года. Боннер У., Уиггин Э. Диапазон среднего времени рецессии, как острой фазы кризиса, по исследованиям «Монитор Групп», (с окончания Первой мировой войны рецессий и финансовых кризисов прошло около 76, длительностью от нескольких месяцев до 8 лет) – лет. Таким образом, выход из этой рецессии можно ожидать к декабрю 2010-го. Антикризисные программы публичных властей должны быть повышать диверсификацию и устойчивость региональных экономик. Кризис может привести к формированию новой экономической географии. Антикризисные программы публичных властей наивысший эффект имеют в том случае, если запускают структурную перестройку экономики.

Оценка антикризисной программы Правительства РФ на 2009 год (100 мер с по , трлн. руб.) 6. Финансирование мероприятий антикризисного плана Правительства РФ на 2009 г. Март 2009 МероприятияМлрд. руб. Стратегический («длинный») эффект Влияние на цикл Устойчивость экономики регионов Структурные изменения Устойчивость финансовой и банковской системы 1055 Снижение налогов для юридических лиц 420 Госгарантии государственным компаниям по кредитам 300 Бюджетные дотации и кредиты регионам 300 Рекапитализация Росагролизинга и РСХБ 70 Поддержка ОАО «РЖД»50 Вычеты по подоходному налогу 43 Снижение административного давления на бизнес 36,2 Соцзащита463,8 Прочие499…………

Рамочные условия реализации промышленной политики в условиях кризиса дд Государство не сможет заместить бюджетным финансированием частные средства в экономике. Более того, бюджетные возможности ограничены. Если выплатить в 2009 г. все внешние долги (около 141 млрд. долл.), то на расширение денежного предложения экономике может составить около 10% ВВП. Бюджетный дефицит – 8%, т.е. 2% на рекапитализацию банковской системы. Этих средств не хватит на существенный подъем ,2 1,8-2 -7,4 1,1 2,9 3,6 6,5 1,3 1,1 -1,7 -13,8 8,9 -4,1 -8,3 прогноз эффект мер реально располагаемые доходы населения промышленность реальная зарплата рост объемов кредитования предприятий и населения инвет. в осн. капиатл сельское хозяйство ВВП Источник: МЭР РФ, Ведомости Эффект мер господдержки экономики в 2009 году Оценка эффективности мер господдержки экономики РФ в (антикризисный план Правительства) Меры с сильным антикризисным эффектом: а) имеют риски неэффективного администрирования (57%); б) носят компенсационный характер; в) ухудшают условия конкуренции (40% мер); г) риск «отклонения» от ранее принятой стратегии долгосрочного развития (40%). Источник: ГУ-ВШЭ 1. «Второй волны» банковского кризиса: «плохие долги» в структуре банковских кредитов в 2009 г. – от 20 до 40%; прострочнка по облигациям может достичь 29% рынка; экономика перекредитована (кредиты превышают депозиты – «кредитная яма»). 2. Исчерпание бюджетных средств (к к г. в резервном фонде может остаться только 200 млрд. руб.). Источник: МФ РФ, Банк Москвы, Центр эк. исследований МПФА

9. Готовиться к длительному кризису и при временном возврате к бюджетному планированию на один год иметь сценарный прогноз (индикативный план) на гг. 1.Селективный отбор инвестиционных проектов предыдущего цикла для поддержки завершения. 2.Выделение системообразующих предприятия и компании в тех секторах, экономики, где крупные предприятия доминируют (металлургия, энергетика, строительство и т.п.). Формирование координационных программ в основном в сфере рынка труда и доступа к инфраструктурам. 3.В секторах, в которых наибольшую роль играют не крупные компании, сколько малый и средний бизнес (отдельные сектора машиностроения, ЖКХ и т.п.) должны быть приняты стратегии развития соответствующих кластеров. 4.Программы реструктуризации проблемных активов. Возможности антикризисной политики 1 4 Блок стратегических мероприятий должен быть ориентирован на формирование организационно-финансовых (региональные программы и проекты, их финансирование) и институциональных механизмов решения крупных региональных проблем, стимулирования структурной перестройки экономики региона. 2 3 Антикризисные меры должны быть привязаны к конкретной цели, должны быть указаны их бенефициары, ожидаемые эффекты и возможные риски. Антикризисные меры должны включать среднесрочные планы и программы: Антикризисные меры должны иметь специальное нормативное оформление (например, «паспорт меры»). 5