Дипломная работа На тему «Международные аспекты финансового менеджмента»

Целью данной работы является анализ действующей практики организации финансового менеджмента на предприятии, оценка его стратегии и тактики, международных аспектов деятельности и выработка конкретных предложений по его совершенствованию. Объектом исследования является АО «Национальная компания «Қазақстан темір жолы».

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Иными словами, финансовый менеджмент направлен на максимизацию курса акций, чистой прибыли на обыкновенную акцию, уровня дивидендов, акционерного имущества, дохода.

Долгосрочная финансовая политика направлена на оптимизацию управления структурой капитала предприятия.

Стратегия финансового роста предприятия в зависимости от размеров стартового капитала и эффективности производственно-хозяйственной деятельности может быть ориентирована на: -собственные источники финансирования затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), а также расходов по производственному и социальному развитию; -заёмные средства, систематически мобилизуемые в текущем и долгосрочном планах на покрытие расходов; - оптимальное сочетание собственных и заёмных источников финансирования производственных и социальных потребностей предприятий и трудовых коллективов.

Эффективная организация, координация и обеспечение перевозочного процесса с целью максимального удовлетворения потребностей грузоотправителей и населения при рациональном использовании ресурсов заключается в основной работе АО «Национальная компания «Қазақстан темір жолы».

Единственным акционером АО «НК «ҚТЖ» является Акционерное общество «Фонд национального благосостояния «Самрук- Казына» - государственный холдинг со 100%-м участием государства в его уставном капитале, созданный в целях обеспечения эффективного управления национальными компаниями Республики Казахстан.

В сфере интересов компании - грузовые и пассажирские перевозки, логистика, телекоммуникации, инфраструктура, инвестиционные проекты. За 2012 год общий объем перевозок грузов по АО «НК «Қазақстан темір жолы» составил 235,8 млрд.ткм, что на 35 млрд.ткм больше, чем в 2007г. (рис. Пассажироооборот АО «НК «Қазақстан темір жолы» с 2008г. имеет тенденцию ежегодного увеличения и в 2012г. составил млн.п-км.

Доход от реализации продукции и услуг по АО «НК «Қазақстан темір жолы» в 2012 г. составил 795,8 млрд. тенге, из которого 86 % (686,1 млрд. тенге) основной источник доходов исследуемой компании - доход от реализации грузовых перевозок, 8% (63,5 млрд. тенге) приходится на доход от пассажирских перевозок

Финансовая деятельность АО «НК «ҚТЖ», как часть хозяйственной деятельности, включает в себя все денежные отношения, связанные с перевозом грузов и пассажирскими перевозами железнодорожным транспортом воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов.

Финансовое состояние компании, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов компании и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов компании по функциональному признаку. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников компании и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

2. Источн ики801, ,3856, ,9 927, ,3 а) Собстве нный капитал548,868,5106,5582,768,0106,2643,969,5110,5 б) Заемны й капитал252,331,5161,6273,732,0108,5283,130,5103,5 - долгоср очные пассив ы182,522,8334,8192,122,4105,3 176,619,192,0 - краткос рочные пассив ы69,78,768,681,59,5117,0 106,511,5130,6 Наименование показателя 2009 год2010 год2011 год млрд. тенгедоля, % темп роста, % млрд. тенгедоля, % темп роста, % млрд. тенгедоля, % темп роста,%темп роста,%

. На основании данных таблицы можно сказать, что концентрация собственного капитала высокая и составляет 69% в 2009 и 2011 годах, 68% - в 2010 году в валюте баланса, что говорит о финансовой независимости компании. То есть для кредиторов и потенциальных инвесторов компания является привлекательным.

На основании данных таблице 9 можно сказать, что концентрация собственного капитала высокая и составляет 69% в 2009 и 2011 годах, 68% - в 2010 году в валюте баланса, что говорит о финансовой независимости компании. То есть для кредиторов и потенциальных инвесторов компания является привлекательным. Международные аспекты финансового менеджмента компании связаны в большей части с предоставлением банковских займов Группе АО «НК «ҚТЖ» международными финансовыми институтами и иностранными банками.

Займ 1: В декабре 2003 г. Группа заключила кредитное соглашение с «АБН АМРО Банк Н.В.» на финансирование приобретения у поставщика комплектов для модернизации локомотивов. Эффективная процентная ставка составила 6.46% годовых за год, закончившийся 31 декабря 2011 г. (2010 г.: 6.18 % годовых). Вознаграждение погашается полугодовыми платежами. По состоянию на 31 декабря 2011 г. займ был частично погашен.

Займ 2: 1 ноября 2004 г. Группа заключила кредитное соглашение с «АБН АМРО Банк Н.В.» на финансирование приобретения у поставщика комплектов для модернизации локомотивов. Денежные средства по данному кредитному соглашению предоставлялись 4-мя траншами на общую сумму 71,567 тыс. долларов США (9,539,571 тыс. тенге), полученными Группой в течение 2005 г. Кроме того, следующие два транша в общей сумме 40,541 тыс. долларов США (5,162,855 тыс. тенге) были полученны в течение 2006 г. За год, закончившийся 31 декабря 2011 г. эффективная процентная ставка составила 4.54 % годовых (2010 г.: 3.16 % годовых). Вознаграждение погашается ежеквартальными платежами. По состоянию на 31 декабря 2011 г. займ был частично погашен.

Займ 3: 1 декабря 2010 г. Группа, в лице дочерней организации АО «Казтем1ртранс», заключила кредитное соглашение с Европейским Банком Реконструкции и Развития для приобретения до 4000 единиц подвижного состава на сумму 200,000 тыс. долларов США. По состоянию на 31 декабря 2011 г. в рамках данного кредитного соглашения освоена сумма в размере 12,405,402 тыс. тенге. Эффективная процентная ставка составила 8.91% годовых за год, закончившийся 31 декабря 2011 г. Займ получен под гарантию Компании. Вознаграждение погашается ежеквартальными платежами.

АО «НК «ҚТЖ» подвержена действию рисков из внешних и внутренних источников, и основным условием эффективной идентификации, оценки и разработки методов управления рисками является постановка целей. С целью определения границы значимости рисков, а также параметров контрактов по переносу рисков осуществляется расчет уровня корпоративного удержания (удерживающая способность). Компания определяет свой уровень удерживающей способности по отношению к рискам и способности принимать на себя риски для достижения своих целей. Удерживающая способность может устанавливаться как на качественном уровне, так и с использованием количественных оценок.

АО «НК «ҚТЖ» контролирует риск ликвидности в соответствии с требованиями Единственного акционера по управлению риском ликвидности. АО «НК «ҚТЖ» (далее – Компания) управляет риском ликвидности путем постоянного мониторинга прогнозируемого и фактического движения денег и сравнения сроков погашения финансовых обязательств.

Компания в основном подвержена риску, связанному с изменением курса доллара США в связи с тем, что заимствования привлекаются преимущественно в долларах США. В рамках управления данным риском Компания на ежедневной основе осуществляет мониторинг изменения валютных курсов USD/KZT, а также других показателей, влияющих на изменение валютного курса: курсы USD/RUR, USD/EUR, цен на нефть, сырье. При этом с целью контроля валютного риска, при управлении временно свободными деньгами, АО «НК «ҚТЖ» контролирует уровень временно свободных денег, выраженных в долларах США. По состоянию на 31 декабря 2012 года уровень валютной позиции в долларах США составляет ( ) тыс. тенге. Основная часть - это еврооблигации Компании, а также займы в долларах США.

Правильная структура источников средств обеспечивает предприятию хороший уровень рентабельности собственного капитала и приемлемую финансовую устойчивость. Несмотря на высокую роль собственных средств, неразумно обходиться без заёмных, так как они позволяют: - быстро расширить объём производства и сбыта в случае необходимости; - повысить рентабельность собственных средств за счёт финансового рычага; - снизить предпринимательский риск, частично перекладывая его на кредиторов; - ограничить излишнее стремление акционеров к рискованным проектам при повышенном риске банкротства.

На анализируемом предприятии валовая рентабельность активов не покрывает проценты за кредит. Это значит, что заёмный капитал используется на предприятии не достаточно эффективно. Отсюда можно сделать вывод, что дальнейшее привлечение заёмных средств для данного предприятия при сохранении уровня рентабельности не рекомендуется.