В. Дихтяр ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Российский университет дружбы народов Институт гостиничного бизнеса и туризма Раздел 1.Анализ и планирование в системе финансового менеджмента Тема 1. 1.Структура и процесс функционирования системы управления финансами на фирме; задачи и цели финансового управления Москва 2013

2 Finance is exciting, challenging, and ever- changing discipline. New technology and increased globalization are dramatically transforming financial practices and markets. Investors, regulators, and lawmakers are currently scrutinizing the questionable practices of many leading accounting firms, investment banks, and market analysts.

Содержание 3 Система менеджмента Финансы и финансовый менеджмент (FM) Понятие и сущность финансового менеджмента Финансовые рынки Цикл движения денежных средств Функции финансового менеджмента

Система менеджмента 4 процесс воздействия субъекта менеджмента ( ) на объект менеджмента с помощью общих функций: анализ планирование организация учет контроль регулирование

3 сферы финансов 5 1. Деньги и рынки капитала: рынки ценных бумаг и финансовые учреждения 2. Инвестиционные решения: индивидуальные + инвестиционные учреждения Ценные бумаги для портфеля инвестиций 3. Финансовый менеджмент (бизнес-финансы): финансовые решения Менеджер должен иметь знания о всех сферах бизнеса

Деньги и рынок капитала 6 Фирма финансовые организации: банки, страховые компании, паевые инвестиционные фонды.. методы оценки + факторы: o процентных ставок o регулирование (финансовые институты) финансовые инструменты (ипотечные кредиты, депозитные сертификаты..)

Бизнес-управление 7 Менеджмент (финансовые учреждения) бухгалтерский учет маркетинг персонал информационные системы финансовый менеджмент + умение вести переговоры (устно и письменно) + умение работать с людьми + способность организовать работу других

Инвестиции (инвестиционные решения) 8 брокерские конторы, продажа, аналитики ценных бумаг управление портфелем инвестиций: банки, паевые инвестиционные фонды, страховые компании финансовый консалтинг: частные инвестиции, пенсионные фонды банковские инвестиции: новых капиталов финансовое планирование: долгосрочные цели и проекты 3 основные функции: продажа анализ ценных бумаг оптимальное сочетание ценных бумаг для вкладчиков

Финансовый менеджмент 9 Все виды бизнеса: банки, финансовые институты, компании (сферы: индустриальная, продажи, сервис и др.) Правительственные организации (школы, департаменты..) Решения по выпуску или сокращению ценных бумаг Ответственность за: условия по кредитам переучет и инвентаризацию менеджмент анализ слияний доходы: бизнес дивиденды

XXI век 10 Фокус на максимизации стоимости Две тенденции: 1. глобализации бизнеса 2. использования информационных технологий возможности: прибыли и рисков эти тенденции также приводят к увеличению конкуренции и новым рискам..

4 фактора глобализации бизнеса Улучшение транспорта и средств связи, расходов по транспортировке улучшение условий международной торговли 2. Усиление роли и влияния клиентов ( стоимости, качества продукции) барьеров, стоимости местных фирм 3. Более продвинутые технологии стоимости (разработки новой продукции) 4. Внешняя среда: мультинациональные Ф сдвиг производства для цены конкуренции Ф выживание: Ф производят и продают по всему миру

Система финансирования рыночной экономики 12 рынок капитала; банки кредитования; (бюджетное финансирование) финансовые рынки = система торговли + инструменты обмен деньгами (и их эквивалентами) предоставление кредитования мобилизация капитала Финансовые институты направляют денежные потоки (финансовые ресурсы): собственники заемщики (продавцы покупатели)

13

Рынок ценных бумаг Первичныйвыпуск + первичное размещение: ценные бумаги Ф финансовые решения Ф Вторичныйобращение: ценные бумаги деньги + доходы Биржевойпорядок торгов (эмитенты, инвесторы, посредники) Внебиржевойценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах Срочныйконтракты на поставку активов (базисных) в будущем Спотовый активы деньги непосредственно во время сделки 14

Финансовое управление FM 15 концепции, правила, методы выработки и принятия финансовых и инвестиционных решений куда вложить деньги 1. Инвестиционные решения: куда вложить деньги Активы реальные Активы реальные все, что принадлежит и является условием деятельности Ф где взять деньги 2. Финансовые решения: где взять деньги, чтобы приобрести активы, приносящие прибыль Активы финансовые Активы финансовые совокупные обязательства Ф 3. Деятельность фирмы система денежных потоков {V + i, V - j } в виде собственного и заемного капитала

Правила Финансовые активы имеют стоимость лишь тогда, когда они соответствуют реальным активам 2. Финансы Ф и деятельность Ф тесно связаны между собой: финансовую структуру Ф формирует деятельность Ф 3. Прибыль денежный поток 4. Аритмия в цикле движения денежных средств финансовая неустойчивость 5. Финансовое управление базируется на концепции стоимости Ф

Стоимость Ф Прибыль Прибыль сумма, которую рассчитывает бухгалтер на конец отчетного периода Денежный поток Денежный поток {V + i, V - j } движение средств в реальном времени прибыль {V + i, V - j } Стоимость фирмы Стоимость фирмы = стоимость будущих доходов - приведенная стоимость будущих доходов Ф финансовое управление 17

Цикл движения денежных средств 18

Цели финансового управления 19 выживание Ф в условиях конкурентной борьбы избежание банкротства и крупных финансовых неудач лидерство в борьбе с конкурентами max стоимости Ф и max стоимости активов устойчивые темпы экономического потенциала Ф объемов производства и реализации max прибыли и min убытков обеспечение рентабельной деятельности платежеспособность

Традиционные функции FM Финансовое планирование: разработка бюджетов, составление инвестиционных проектов, бизнес- планирование 2. Учет и контроль: организация денежных средств Ф, отчетность, контроль исполнения финансовых решений 3. Ценообразование: цена продукции, капитала, издержек

21 1. Управление ликвидностью: способность платить по текущим обязательствам 2. Управление финансовой устойчивостью: структура капитала Ф, оптимальный акционерный капитал, оптимальный финансовый леверидж 3. Инвестиционная деятельность: инвестиционный анализ, управление портфелем инвестиций с учетом финансовых рисков, разработка системы хеджирования против финансовых рисков Нетрадиционные функции

22 1. Управление акционерным капиталом: несколько форм (объявленный, обращающийся, уставный,..), сложная структура: нераспределенная прибыль, эмиссионный доход, уставный капитал,.. 2. Дивидендная политика: решение о выплате, определение уровня дивидендов и форм выплаты 3. Управление ценными бумагами Ф: решение об эмиссии, выбор объекта эмиссии (акции или облигации), организация первичного размещения, проведение операций на рынке Специальные функции

Выводы Выделяются три области финансов: денежные средства и рынки капиталов, инвестиции, управление финансами фирмы. 2. Основные тенденции воздействия на сферу финансов в XXI веке: глобализация бизнеса и широкое внедрение ИТ. 3. Финансовые рынки разделяются на валютный, денежных средств, золота, капитала, ценных бумаг. 4. Финансовое управление фирмой базируется на концепции стоимости фирмы.