LOGO КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Лекция 2. «Корпоративная отчетность и Финансовая информация»
План: 1. Финансовая информация: понятие, разновидности, особенности 2. Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой информации 3. Стандарты раскрытия корпоративной финансовой информации 4. Основные формы и каналы распространения корпоративной финансовой информации 5. Консолидирование и агрегирование отчетности. Тенденции в раскрытии финансовой информации в России 6. Экспресс-диагностика корпоративной отчетности 7. Основы анализа финансовой информации 1. Финансовая информация: понятие, разновидности, особенности 2. Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой информации 3. Стандарты раскрытия корпоративной финансовой информации 4. Основные формы и каналы распространения корпоративной финансовой информации 5. Консолидирование и агрегирование отчетности. Тенденции в раскрытии финансовой информации в России 6. Экспресс-диагностика корпоративной отчетности 7. Основы анализа финансовой информации
Требования предъявляемые к информации 1 достоверность (надежность источника) 2 релевантность (существенность) 3 своевременность 4 необходимая достаточность 5 достаточная точность
Ключевые признаки финансовой информации большие массивы данныхцикличность движения, обусловленная особенностями кругооборота капиталамногообразие источников и потребителейпреимущественно стоимостные измерителипараллелизм в обеспеченииналичие логических зависимостейвариабельность оценок в зависимости от применяемых ценволатильность (изменчивость) динамических характеристик особая значимость в средствах визуализации не столько графика изменений, сколько тренда (вектора) изменений специфические правила чтения информации, предусматривающие методологию технического, финансового и др. анализа
Закон Уэшби чем большей пропускной способностью обладает система, тем больший объем информации она способна воспринять чем больший объем качественной информации получит система, тем точнее будет ее реакция на изменение во внешней среде чем меньше информации требуется для перехода из одного экономического состояния в другое, тем более эффективной является система управления
Классификация финансовой информации по функциональной ролипо технологии получения и храненияпо способу отображенияпо форме представленияпо отношению к хозяйствующим субъектампо значимости для принятия решенияпо способу полученияпо временному периодупо измерителямпо привилегиям доступапо источнику формированияпо признаку платностипо степени обработки
Крупнейшие национальные службы финансовой информации Company Logo агентство финансовой информации «М3-медиа» группа компаний «РосБизнесКонсалтинг» информационное агентство AK&M информационное агентство МФД-ИнфоЦентр информационное агентство Финмаркет Федеральное агентство финансовой информации (ФАФИ) Центр экономического анализа Международной информационной группы «Интерфакс»
Место и роль корпоративной отчетности на рынке финансовой информации Бухгалтерская (финансовая) отчетность – это система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных в результате закрытия счетов Главной книги
Функции бухгалтерской (финансовой) отчетности объект финансового анализа и статистики, финансового планирования и прогнозирования на макро-, мезо- и микроуровнях общепринятая в мировой практике модель оценки правильности принятых ранее финансовых решений источник информации для принятия будущих финансовых решений фактор кредитоспособности, условие получения кредита на приемлемых условиях инструмент позиционирования компаний на рынке и способ улучшения деловой репутации, используемый в PR-менеджменте источник информации в деловом сообществе для потенциальных партнеров и способ совершенствования стратегического менеджмента необходимый инструмент для получения и повышения рейтинга условие выхода на IPO фактор инвестиционной привлекательности способ снижения информационных рисков на рынках капитала фактор инвестиционной привлекательности источник конкурентного преимущества условие повышения рыночной стоимости компании условие выбора поставщиков и оптимизации на этой основе логистики основание для защиты собственности и экономических интересов
LOGO Пользователи информации о деятельности предприятия Непосредственные пользователи информации Опосредованные пользователи информации Персонал и руководство Собственники средств предприятия инвесторы Кредиторы (банки и др.) конкуренты поставщики клиенты покупатели Налоговые органы Аудиторские фирмы Консалтинго вые фирмы биржи юристы СМИ Ассоциации (торгово- промышленные палаты и т.д.) профсоюзы Финансовая информация о деятельности предприятия
В качестве источника информационного обеспечения экономического анализа может использоваться бухгалтерская отчетность организации, рассматриваемая как единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, содержащая: Бухгалтерский баланс форма 1 Отчет о прибылях и убытках форма 2 Отчет об изменениях капитала форма 3 Отчет о движении денежных средств форма 4 Приложение к бухгалтерскому балансу форма 5
Модели предоставления финансовой информации англо-американская модель континентальная модель восточноевропейская модель
Состав форм финансовой отчетности
Аналитический баланс Актив На начало периода На конец периода Пассив На начало периода На конец периода 1.Внеоборотные активы 3.Капитал и резервы 2.Оборотные активы 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства ИТОГО активовИТОГО пассивов
Структура и состав статей баланса НаименованиеРСБУМСФО АктивыАктивы классифицируются на внеоборотные и оборотные. Активы и обязательства классифицируются на внеоборотные и оборотные. ОбязательстваОбязательства классифицируются на долгосрочные и краткосрочные. Информация о капитале Раскрывается в пояснениях к балансу и отчету о прибылях и убытках (количество акций, выпущенных и полностью оплаченных; количество акций, выпущенных, но не оплаченных полностью или частично; номинальная стоимость акций, находящихся в собственности АО, дочерних и зависимых обществ). Раскрывается в балансе, либо в пояснениях к нему в части структурирования капитала по видам прав участия акционеров (существующие права, преференции и ограничения в отношении каждого типа акций), а также экономической сущности и назначения каждого вида созданного резерва.
Формат отчета о прибылях и убытках РСБУМСФО (элементы затрат) МСФО (функции затрат) Выручка (нетто) от продажиПоступления от реализации (нетто) Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Затраты на производство: материальные затраты заработная плата амортизация прочие расходы Себестоимость реализованной продукции Себестоимость запасов готовой продукции и незавершенного производства на начало/конец года Валовая прибыльВаловой операционный результат Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продажОперационная прибыльОперационный результат реализации Прочие операционные доходы/расходы Иные доходы/расходы Внереализационные доходы/расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Прибыль до налогообложения Отложенные налоговые активы/обязательства Текущий налог на прибыльНалог на прибыль Чистая прибыль
Отчет о прибылях и убытках
Отчет о движении денежных средств дает информацию для анализа движения денежных потоков, их структуры; соотношения поступлений денежных средств и выручки от реализации продукции, фиксируемой в форме 2. На основании формы 4 можно оценить результат по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Форма 4 также содержит информацию о платежах в бюджет и государственные внебюджетные фонды, что позволяет анализировать налоговую нагрузку
Агрегированная форма отчета о движении денежных средств Company Logo Наименование показателя Отчетный период Аналогичный период предыдущего года Входной остаток денежных средств Движение денежных средств по текущей деятельности Выручка от продажи товаров, работ, услуг … Расход денежных средств … Чистые денежные средства от текущей деятельности Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Выручка от продажи активов Полученные проценты, дивиденды … Приобретение дочерних организаций и других капитальных активов … Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или долевых бумаг Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями … Погашение займов и кредитов … Чистые денежные средства от финансовой деятельности Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов Остаток денежных средств на конец отчетного периода
Распространение корпоративной финансовой информации обусловлено действием трех концепций Фондовой концепции в соответствии с которой деловая информация позволяет создать информационно насыщенный механизм рыночных отношений между хозяйствующими субъектами, с одной стороны, и институциональными структурами рынка, обслуживающими их деятельность и представляющими интересы государства, с другой стороны Нормативно-правовой концепции в соответствии с которой информация зачастую выступает в качестве основания для защиты собственности и экономических интересов юридических и физических лиц Концепции приращения капитала в соответствии с которой информационно насыщенный рыночный механизм позволяет получить приток капитала, т.е. создает возможность приращения капитала компании
формы финансового репортинга финансовая/бухгалтерская отчетность составляемая в соответствии с принятым стандартом и предоставляемая в регулирующие и другие органы, уполномоченные государством годовые отчеты представляемые в выбранном компанией формате иным пользователям интернет-репортинг Эта информация не стандартизируется, не обусловливается какими-либо сроками, не зависит от периодичности (квартал, год и т.д.) и в силу этого является наиболее мобильной
Основные каналы распространения корпоративной финансовой информации Регулирующие и другие уполномоченные государством органы: Государственная налоговая служба и ее территориальные подразделения с функцией контроля налогообложения Росстат и его территориальные подразделения с задачей формирования отраслевых и региональных статистических информационных банков, данных по национальной экономике и международных сравнений Федеральная служба по финансовым рынкам в рамках надзорных функций за участниками финансового, прежде всего, фондового рынка Системообразующие биржи для допуска ценных бумаг к торгам и формирования котировальных списков
Основные каналы распространения корпоративной финансовой информации Негосударственные институты: Рейтинговые агентства, присваивающие рейтинги и ранжирующие компаний по основным финансово-экономическим параметрам Ассоциации финансового рынка, информационные агентства и аналитики, оценивающие информационную прозрачность российской хозяйственной среды в целом и компаний в частности Проект СКРИН (Система комплексного раскрытия информации) в структуре РТС, формирующий общедоступный механизм раскрытия корпоративной информации и ориентирующий участников фондового рынка на информационную прозрачность Инфраструктура рынка IR-услуг, способствующая формированию и распространению наглядных и содержательных информационных продуктов на условиях аутсорсинга Компании и их веб-сайты, содержащие первичную информацию о деятельности в прошлых и будущих периодах, включая Интернет-репортинг
Консолидирование и агрегирование отчетности консолидированная финансовая отчетность (consolidated financial statements) сводная финансовая отчетность (aggregated financial statements) сегментарная отчетность (segmented reporting)
Особенности раскрытия финансовой информации в России применяемая модель учета и отчетности обусловливает неполноту раскрытия информации невысокая транспарентность российского бизнеса и обусловленное этим отсутствие полной и обесценение существующей корпоративной информации недостаточная востребованность финансовой информации потенциальными потребителями методологические особенности в агрегировании корпоративной финансовой информации доминирование международных информационных агентств на национальном рынке онлайновая торговля краденой финансовой и персональной информацией
Основные направления экспресс-диагностики чистая прибыль/чистый убыток финансовый результат имущество компании или валюта баланса ресурсный потенциал собственные оборотные средства, функционирующий капитал, чистый оборотный капитал рабочий капитал двукратное превышение оборотными активами краткосрочных обязательств ликвидность баланса соотношение собственного и заемного капитала финансовая устойчивость долгосрочные активы должны быть покрыты долгосрочными источниками финансирования правило "левой и правой руки" может оцениваться по наращиванию/снижению долгосрочных активов и пассивов в балансе капитализация/декапитализация в балансовой оценке
Финансовый анализ – это изучение основных параметров корпоративной отчетности, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку состояния компании. Company Logo Виды анализа фундаментальный анализ технический анализ
Методы и приемы анализа Company Logo горизонтальный метод вертикальный метод метод сравнения метод группировки балансовый метод маржинальный метод графический метод методы и приемы факторного анализа методы и приемы функционально- стоимостного анализа эвристические методы и приемы методы линейного программирован ия
Финансовые коэффициенты платежеспособности Допустимое значение 0,7÷0,8; желательно L Коэффициент критической оценки Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений L 2 0,2÷0,5 зависит от отрасли 2. Коэффициент абсолютной ликвидности Чем больше величина данного показателя, тем надежнее партнер, меньше степень риска потери им платежеспособности. L11L111. Общий показатель платежеспособности Показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Низкое значение является предпосылкой появления кредитного риска Ликвидность и способы ее оценки
Финансовые коэффициенты платежеспособности Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности L 7 0,1 (чем больше, тем лучше) 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности Уменьшение показателя в динамике – положительный факт 5. Коэффициент маневренности функционирую щего капитала Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Значение меньшее единицы влечет за собой риск потери платежеспособности Необходимое значение L4=1,5; оптимальное 2,0 ÷3,5 4. Коэффициент текущей ликвидности Ликвидность и способы ее оценки
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) Кзс U 1 1,0 ÷ 1,5 Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Чем выше значение показателя, тем рискованней ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. При этом финансовая зависимость от кредиторов растет и потери финансовой независимости имеют тенденцию к росту. 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Косс Нижняя граница 0,1, opt. U 2 0,5 Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Если фактическое значение показателя меньше нижней границы, то структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Данная рисковая ситуация является признаком риска банкротства предприятия.
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) Кфн U 3 0,4 ÷ 0,6 Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Отражает соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что показатель следует поддерживать на высоком уровне: от 30% (критическая точка) до 70%. Что соответствует минимуму кредитного риска. 4. Коэффициент финансирования, Кф U 4 0,7; Opt. 1,5 Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. 5. Коэффициент финансовой устойчивости Кфу (покр.инвст.) U 5 0,6 Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.
ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ) капитала Показывает эффективность использования собственного капитала 5.Рентабельность собственного капитала Показывает эффективность использования всего имущества организации 4.Экономическая рентабельность Показывает сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки 3. Чистая рентабельность Показывает уровень прибыли после выплаты налога 2. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности Показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции 1. Рентабельность продаж
ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПРИБЫЛЬНОСТЬ (РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ) 6. Валовая рентабельность Показывает сколько валовой выручки приходится на единицу выручки 7. ЗатратоотдачаПоказывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат 8. Рентабельность перманентного капитала Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок 9. Коэффициент устойчивости экономического роста Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово- хозяйственной деятельности
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала Выручка о продажи Себестоимость проданных товаров (продукции…) Запасы Доходы от операционной деятельности Расходы от операционной деятельности Средства в расчетах Доходы от внереализационной деятельности Расходы от внереализационной деятельности Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Чрезвычайные доходыЧрезвычайные расходы Налоги Все доходы Все расходы Чистая прибыль Выручка от продажи Чистая рентабельность R 3 Внеоборотные активы Оборотные активы Выручка от продажи Стоимость активов Ресурсоотдача (оборачиваемость активов) d 1 Собственный капитал Весь капитал Экономическая рентабельность R 4 Коэф. Финансовой независимости U 3 Рентабельность собственного капитала R : : Х : : =
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ Общие показатели оборачиваемости 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота. 2. Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных)средств Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации 3. Коэффициент отдачи материальных активов Показывает эффективность использования нематериальных активов 4. ФондоотдачаПоказывает эффективность использования только основных средств организации 5. Коэффициент отдачи собственного капитала Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько рублей выручки приходится на рубль вложенного капитала
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации 10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам 11. Скор погашения кредиторской задолженности Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность 9. Срок погашения дебиторской задолженности Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период 8. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах Показывает срок оборота денежных средств 7. Оборачиваемость денежных средств Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде 6. Оборачиваемость материальных средств (запасов) Показатели управления активами
КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ *** 15. Длительность хранения готовой продукции на складе *** 14. Длительность процесса производства *** 13. Период хранения производственных запасов Показывает средний срок погашения задолженности поставщикам и подрядчикам 12. Период погашения задолженности поставщикам
LOGO