Инвестиции в биотех и биоинформатику Очевидные и неочевидные истории Андрей Афанасьев, Санкт-Петербург, 2013

Кто такой Андрей Афанасьев? vk.com/afanasievaa vk.com/afanasievaa Закончил физфак МГУ (ядерная физика) Резидент Сколково и Бизнес-инкубатора МГУ Один из победителей БИТ 2012 Победитель Кубка Техноваций 2012 и HSE13k 2013 Финалист Зворыкинского проекта 2012 Финалист Intel Global Challenge at Berkley 2013 Финалист Generation S 2013 Привлекал финансирование: – РОСНАНО ( ) – Минпромторга ( ) – Фонда Бортника ( ) – Leta Group и бизнес-ангелов (2013)

Краткая вводная Теория учит нас смотреть далеко вперёд, а практика - себе под ноги.

Вы разработали биомедицинскую или биоинформатическую технологию… Нужно создать бизнес-концепцию Нужно исследовать рынок Нужно создать финансовую модель Нужно создать бизнес-план Нужно найти будущих покупателей лицензии на технологию или иную базу для коммерциализации Нужно оценить стоимость технологии сейчас и при продаже лицензии Нужно договориться с юристами и патентоведами Нужно договориться с регуляторными органами* Нужно составить план регуляторных испытаний* Нужно договориться с подрядчиками* *для биоинформатики не требуется

Вы разработали биомедицинскую технологию… Нужно создать бизнес-концепцию Нужно исследовать рынок Нужно создать финансовую модель Нужно создать бизнес-план Нужно найти будущих покупателей лицензии на технологию или иную базу для коммерциализации Нужно оценить стоимость технологии сейчас и при продаже лицензии Нужно договориться с юристами и патентоведами Нужно договориться с регуляторными органами* Нужно составить план регуляторных испытаний* Нужно договориться с подрядчиками* Нужен Инвестор *для биоинформатики не требуется

О чем думает инвестор?

Виды инвесторов в биотех

Инвестирование в биотех требует: Смелости идти против общепринятой практики принятия решения Готовности к убыткам Чувства социальной ответственности Грантовое финансирование Небольшая часть инвестирования некоторых успешных профессиональных фондов Возможно, некоторые бизнес-ангелы

Инвестирование в биоинформатику Горячий рынок Много сделок слияния/поглощения Вкладываются: – Венчурные фонды (Google Ventures, Sequoia, etc) – Производители секвенаторов (Illumina, Roche, etc) – Data-driven компании (Thomson Reuters, Elsevier etc) Интересуются: – IT-компании (Yandex, JetBrains, EMC, etc)

5 первых практических шагов Networking

Некоторые примеры Теория, мой друг, суха, Но зеленеет жизни древо

ПРИМЕР 1. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ ГРИБКОВЫХ ЗАБОЛЕВАНИЙ КОЖИ – 1/3 Местный препарат для лечения грибковых заболеваний стопы. Существенная химическая модификация существующих противогрибковых лекарств. Изученный, давно известный механизм действия. Эффективность и безопасность показаны на доклинической стадии испытаний и в фазах 1 и 2 клинических испытаний. Препарат находится на фазе 3 клинических испытаний в России. Патенты РФ получены пять лет назад. Всё ок?

ПРИМЕР 1. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ ГРИБКОВЫХ ЗАБОЛЕВАНИЙ КОЖИ – 2/3 Анализ Биомедицинские эксперты: оптимизм. Патентные эксперты: пессимизм. Бизнес-эксперты: пессимизм.

ПРИМЕР 1. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ ГРИБКОВЫХ ЗАБОЛЕВАНИЙ КОЖИ – 3/3 Результат Дальнейшие переговоры прерваны по инициативе инвестора Причина Препарат невозможно вывести на мировой рынок Местные патенты не защищают интеллектуальную собственность на мировых рынках, и делают невозможным получение мировых патентов

ПРИМЕР 2. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ НЕДОСТАТОЧНОСТИ ГОРМОНА – 1/4 Пероральный препарат для лечения недостаточности одного из гормонов. Основанный на новом классе химических веществ и новом типе механизма действия. Эффективность и безопасность показаны на кроликах. Нет промышленного регламента, не показана фармакокинетика, фрагментарно показан механизм действия, отсутствуют данные по специфичности, серьезные пробелы в фундаментальных исследованиях. Патентные заявки PCT поданы полгода назад. У команды нет опыта коммерциализации. В чем проблема?

ПРИМЕР 2. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ НЕДОСТАТОЧНОСТИ ГОРМОНА – 2/4 Анализ Биомедицинские эксперты: сдержанный оптимизм. Патентные эксперты: оптимизм. Бизнес-эксперты: пессимизм (маленький мировой рынок). При обсуждении отзывов экспертов руководство НИИ поставило жесткое условие: речь может идти только о покупке у них мировой лицензии за единоразовый платеж в 400 тыс долларов, «и дальше сами делайте с ним [с препаратом], что хотите».

ПРИМЕР 2. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ НЕДОСТАТОЧНОСТИ ГОРМОНА – 3/4 Результат Дальнейшие переговоры прерваны по инициативе инвестора Причина Некому заниматься дальнейшей разработкой препарата

ПРИМЕР 2. ПРЕПАРАТ ДЛЯ ЛЕЧЕНИЯ НЕДОСТАТОЧНОСТИ ГОРМОНА – 4/4 Инвестор – это финансовая организация, а не биотех компания. Никто лучше самого разработчика не знает, как дальше развивать свой препарат, особенно на столь раннем этапе разработки. Желание НИИ получить все деньги сразу, нежелание получать роялти, нежелание заниматься дальнейшей разработкой были восприняты как сигналы того, что сам НИИ не верит в свой препарат

ПРИМЕР 3. ПРОТИВОВИРУСНЫЙ ПРЕПАРАТ – 1/3 Пероральный противовирусный препарат, основанный на новом классе химических веществ и новом типе механизма действия. Эффективность и безопасность показаны в культуре клеток и на куриных зародышах. Фрагментарные данные на людях (излечение в течение 3 дней). Нет промышленного регламента, не показана фармакокинетика, фрагментарно показан механизм действия, отсутствуют данные по специфичности, серьёзные пробелы в фундаментальных исследованиях. Патентных заявок не подано. У команды нет опыта коммерциализации, но она готова уволиться из своего НИИ для дальнейшей разработки вещества

ПРИМЕР 3. ПРОТИВОВИРУСНЫЙ ПРЕПАРАТ – 2/3 Анализ Биомедицинские эксперты: сдержанный оптимизм. Патентные эксперты: оптимизм. Бизнес-эксперты: оптимизм. Due diligence Дизайн и проверка: согласно инструкциям ученых cинтезировать вещество и получить данные по эффективности в культуре клеток

ПРИМЕР 3. ПРОТИВОВИРУСНЫЙ ПРЕПАРАТ – 3/3 Due diligence Препарат синтезирован. Наличие активного вещества в растворе доказано хроматографически. В экспериментальной культуре клеток отсутствует какая-либо разница по сравнению с контролем. Результат Дальнейшие переговоры прерваны по инициативе инвестора Причина Ученые искренне выдавали желаемое за действительное. Фундаментальные исследования проведены не были. Было поставлено всего две ограниченные модели. Эксперименты ставились в неконтролируемых условиях и их результаты считывались с большой долей субъективизма. Ученые сами не отдавали себе отчета в том, что их вещество не исследовано, и его эффективность не доказана.

ПРИМЕР 4. ОНКОЛОГИЧЕСКИЙ ПРЕПАРАТ – 1/3 Пероральный препарат для профилактики и лечения побочных эффектов химио- и радиотерапии злокачественных опухолей. Новый класс химических веществ и новый тип механизма действия. Эффективность и безопасность показаны в многочисленных моделях на мышах и собаках. Механизм действия изучен в фундаментальных исследованиях. Нет промышленного регламента, не показана фармакокинетика. Зонтичные патенты получены в США. Патентные заявки на конкретные приложения технологии не подавались. Институт уступает права за роялти. У команды нет опыта коммерциализации, но она готова уволиться из своего института для дальнейшей разработки вещества, а также согласна с наймом бизнес-ориентированного генерального директора.

ПРИМЕР 4. ОНКОЛОГИЧЕСКИЙ ПРЕПАРАТ – 2/3 Анализ Биомедицинские эксперты: оптимизм. Патентные эксперты: оптимизм. Бизнес-эксперты: оптимизм. Due diligence Технология работает «в чужих руках»

ПРИМЕР 4. ОНКОЛОГИЧЕСКИЙ ПРЕПАРАТ – 3/3 Результат Проект проинвестирован ($3,5 млн) В настоящее время выполняются пре-IND исследования.

Почему не стоит тратить время на биотех в РФ? Нет длинных денег «Дорогие» деньги» Мало экспертов, нет рыночных историй успеха Нет российских препаратов на международном рынке Нет GMP/GLP сервисов для (до)клиники Проблемы с регуляторами

Опыт моих друзей Медицинский прибор для диагностики вирусных заболеваний Есть международные патенты Есть работающий прототип Очень молодая команда с некоторым опытом коммерциализации

Опыт моих друзей Бизнес-ангел предложил 1 млн. руб за 50% Венчурные фонды отказали, с формулировкой «не инвестируем до начала клинических исследований» ФПИ РВК очень хотел проинвестировать, но 25% за 25 млн. рублей + соинвестор, который хотел 33% за 6 млн. рублей. Итого у команды оставалось бы 42% после первого раунда Одна крупная инвесткомпания предлагала 51% со сменой гендиректора и переездом в инкубатор с запретом пользоваться личными телефонами, ноутбуками и строгим контролем рабочего времени Одновременно эта компания вела закулисные переговоры с каждым из членов команды с предложением «кинуть» остальных за $50К В итоге: согласился южнокорейский фонд РОСНАНО - переговоры идут уже полтора года, термшит до сих пор не подписан Команда живет с других проектов

Личный опыт Противораковая иммунотерапевтическая вакцина Опытная команда с участием американцев Есть proof-of-concept Есть опыт масштабирования технологии Есть заявка на патент PCT Упрощенная процедура регистрации

Личный опыт Статус участника Сколково – получен Грант Фонда Бортника – получен Всякие премии на конкурсах стартапов Встречи с венчурными фондами – безрезультатно (от месяца до полутора лет) Общение с российскими фармкомпаниями – безрезультатно Мне надоело и я покинул команду Команда жила с других проектов

Другой личный опыт Сервис по медицинской интерпретации NGS данных для диагностики наследственных заболеваний «в один клик» Идея – декабрь 2012 Команда: физик, биолог, биоинформатики, программисты и алгоритмисты (ex-Yandex) Есть бета-версия Есть первые продажи

Другой личный опыт Грант Фонда Бортника – получен Посевные инвестиции – под голую идею и команду Встречи с венчурными фондами – интерес и помощь в поиске экспертов и клиентов Очередь инвесторов на посевной раунд – вынуждены отказывать некоторым Инвестиции от крупной IT-компании на 2 года спокойной работы В декабре едем продавать в США Даже наш юрист из США хочет в нас вложиться)

Истории биоинформатических компаний - Moleculo Идея – получение синтетических длинных ридов из коротких ридов Illumina 2 части: специальные реагенты и крайне ресурсоемкие вычисления Проблема с вычислениями решилась за счет использования spot-узлов Amazon Проект развивали Дмитрий Пушкарев (МФТИ, Ph.D. Stanford, Quake Lab) и Mickey Kertesz Через 2 года компания с несколькими клиентами была продана Illumina за $20 mln.

История биоинформатических компаний – Ariadne Genomics Идея – фармакогеномика (2002) Гранты NIH и Small Business Innovation Research - $2 mln. Рост за 3 года с 6 до 100 человек Илья Мазо (МФТИ, Ph.D. University of Illinois) Продажа Elsevier (сумма не разглашается, но по оценкам >$100 mln.)

Истории биоинформатических компаний - GeneGo Идея – вручную собранная база данных по ген-белковым взаимодействиям MetaCore Татьяна Никольская (МФТИ) Продажа Thompson Reuters (сумма не разглашается, но по оценкам ~$100 mln.)

Истории биоинформатических компаний - Genestack Может рассказать один из сидящих в зале)

Я всё понял, хочу попробовать Безумству храбрых поем мы славу! Безумство храбрых - вот мудрость жизни!

Бизнес-инкубаторы БИ МГУ Ингрия QD

Бизнес-акселераторы MassChallenge Startup Sauna Generation S

Стартап-конкурсы HSE 13k $13k БИТ до тыс. руб. Кубок Техноваций тыс. руб. (- 13% НДФЛ) Зворыкинский проект млн. руб. Intel Global Challenge at UC Berkeley $100k

Венчурные фонды в биотехе Биофонд РВК С 2011 года, 3 сделки. Ориентировочно до 300 млн. руб. за контрольный пакет Биопроцесс Капитал С 2007 года, 8 сделок. Ориентировочно до 300 млн. руб. за контрольный пакет Максвелл Биотех С 2009 года, 9 сделок ФПИ РВК С 2009 года, 60 сделок. До 25 млн. руб. за 25% компании

Венчурные фонды в IT Runa Capital Almaz Maxfield Altair.VC (Игорь Рябенький) Leta Group Spinup Ventures Фонд Развития Интернет Инициатив Тысячи их… Айтишники – весёлые ребята

Сколково Статус с налоговыми льготами и (вроде как) упрощённой таможней Минигранты 5 млн. рублей (уже не дают) Гранты 30 млн. рублей при соинвестициях в 10 млн. рублей

Гранты Фонд Бортника Министерство образования и науки Минпромторг При работе по госконтрактам стоит учитывать риск потери IP. Требуются меры предосторожности

Take home message Во время/после учёбы можно не искать работу, а попробовать сделать стартап Стартап – это эксперимент Стартап в биотехе сделать тяжело 80-95% стартапов проваливаются Неудачный стартап – это ценный опыт Дерзайте

Как со мной связаться vk.com/afanasievaa