Тема 8 Эффективное управление оборотным капиталом

Оборотный капитал Капитал, аккумулированный в оборотных средствах, может рассматриваться: 4как капитал, необходимый для обеспечения бесперебойной работы компании 4как средства, исключенные из оборота 4как источник дополнительных издержек

Оборотный капитал 4Цель управления оборотным капиталом - минимизация потерь или максимизация эффекта от использования оборотного капитала

Оборотный капитал 4Валовой оборотный капитал - это мобильные средства, находящиеся в обороте предприятия и используемые им в течение одного производственного цикла 4Чистый оборотный капитал: Ôваловой оборотный капитал за вычетом краткосрочных обязательств Ôсобственные оборотные средства

Чистый оборотный капитал ЧОК = ТА (II A) -ТП (V П), где ТА - текущие активы ТП - текущие пассивы ЧОК = ПП (III П + IV П) - ПА (I А), где ПП - постоянные пассивы ПА - постоянные активы

Оборотный капитал 4Рабочий капитал (текущие финансовые потребности) - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью или недостаток собственных оборотных средств 4Рабочий капитал = Запасы сырья, готовой продукции и незавершенного производства + Дебиторская задолженность - Кредиторская задолженность

Оборотный капитал Элементы оборотного капитала: 4запасы 4дебиторская задолженность 4денежные активы

Управление запасами 4Цель управления запасами состоит в обеспечении предприятия запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса, при минимальных затратах Задачи управления запасами: 4Определение количества единиц запасов, содержащихся на складе предприятия 4Определение количества единиц товаров, которое должно быть заказано в определенный момент времени 4Определение сроков выполнения заказов

Управление запасами Основная модель (модель Уилсона) управления запасами основана на следующих предпосылках: 4Спрос на продукцию приблизительно постоянен 4Время поставки заранее известно 4Недопустимо отсутствие запасов 4Заказ на новую поставку осуществляется один раз в каждом цикле, величина заказа постоянна и заказы выполняются без всяких задержек

Управление запасами Затраты, связанные с формированием и поддержанием запасов: 3затраты приобретения 3затраты хранения

Управление запасами 4Затраты приобретения - издержки на выполнение заказа (переписка между компаниями, телефонные переговоры, доставка продукции и пр.) С 2 = F * Q/q, где F - стоимость выполнения одной партии заказа (ден. ед./заказ) Q - общая потребность в сырье на период (нат. ед.) q - размер (объем) запаса (нат. ед.) Q/q - количество заказов за период

Управление запасами 4Затраты хранения - издержки, связанные с хранением запасов, включая стоимость самого хранения, капитальные затраты, амортизационные издержки и пр. С 1 =H * q/2, где H - затраты по хранению единицы сырья в запасе (ден. ед./ед.) q/2 - средний уровень запасов за период

Управление запасами Общая стоимость оформления и хранения запасов: С = H * q/2 + F * Q/q

Управление запасами

Алгоритмы управления запасами: RP=MU*MD SS=RP-AU*AD MS=RP+EOQ - LU*LD где RP - уровень запасов, при котором делается заказ, ед. MU - максимальная дневная потребность в сырье, ед. MD - максимальное число дней выполнения заказа SS - наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед. AU - средняя дневная потребность в сырье, ед. AD - средняя продолжительность выполнения заказа, дн. MS - максимальный уровень запасов, ед. LU - минимальная дневная потребность в сырья, ед. LD - минимальное число дней выполнения заказа

Управление дебиторской задолженностью 4Управление дебиторской задолженностью состоит в выработке и реализации политики цен и коммерческих кредитов, направленной на ускорение востребования долгов и снижения риска неплатежей

Управление дебиторской задолженностью предусматривает: 4анализ дебиторов 4анализ реальной стоимости имеющейся дебиторской задолженности 4контроль за соотношением размеров дебиторской и кредиторской задолженностей 4разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов 4оценку и реализацию методов ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности

Управление дебиторской задолженностью

Методы ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности: 4учет векселей 4факторинг

Управление дебиторской задолженностью 4учет векселей Дисконт = Номинал векселя х Число дней от даты учета до даты платежа по векселю х Учетная ставка банка / 100% х 360

Управление дебиторской задолженностью факторинг 4деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента и управлению его долговыми требованиями 4финансирование под уступку денежного требования (п. 1 ст. 824 ГК РФ)

Факторинг

Факторинг Требования, предъявляемые банком к клиенту: 4быстрорастущая компания 4среднемесячный оборот - не менее 3 млн. руб. 4сумма поставки одному дебитору от 50 тыс. руб. до 1 млн. руб. 4большое количество дебиторов 4срок дебиторской задолженности - до 90 дней

Факторинг

Факторинг Стоимость факторинга: 4сбор за обработку документов ( руб. за документ) 4факторинговая комиссия (0,5-3% от суммы контракта ) 4проценты за использование денежных средств, предоставленных банком клиенту сразу после отгрузки товара и получения от него ТТН (до 36% годовых)

Факторинг Преимущества для поставщика: 4возможность получения денежных средств сразу после поставки (60-90%) 4ускорение оборачиваемости 4возможность предоставления покупателям льготных условий оплаты 4увеличение количества покупателей 4увеличение объемов продаж 4улучшение финансового положения

Факторинг Преимущества для покупателя: 4получение коммерческого кредита 4устранение риска приобретения товаров низкого качества 4увеличение объемов закупок 4лучшее использование свободных денежных средств 4укрепление позиции на рынке

Условия использования факторинга и учета векселей: 4возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и стоимость факторинговых услуг 4потери от инфляции превышают расходы по учету векселей и факторингу 4стоимость заемного капитала превышает расходы по учету векселей и факторингу

Управление денежными активами 4 Цель управления денежными активами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных средств для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам

Управление денежными активами

Проблемы использования в отечественной практике моделей Баумоля и Миллера-Орра: 4нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва 4замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что отражается на сумме остатка денежных активов 4ограниченный перечень обращающихся краткосрочных финансовых инструментов и их низкая ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с рыночными ценными бумагами

Стратегии управления оборотным капиталом и источниками его финансирования Типы стратегий управления оборотным капиталом: 4агрессивная. Признаки: высокий удельный вес оборотных активов в общей сумме активов,длительный период оборачиваемости оборотного капитала 4консервативная. Признаки: невысокий удельный вес оборотных активов в общей сумме активов, краткость периода оборачиваемости оборотного капитала 4компромиссная

Стратегии управления оборотным капиталом и источниками его финансирования Типы стратегий управления источниками финансирования оборотного капитала: 4агрессивная. Признаки: финансирование оборотных активов преимущественно за счет краткосрочного заемного капитала, высокий удельный вес краткосрочного кредита в общей величине капитала 4консервативная. Признаки: основывается на предпочтении долгосрочных источников финансирования (долгосрочные займы и собственный капитал) оборотных активов 4компромиссная

Стратегии управления оборотным капиталом и источниками его финансирования