Совет при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации Рабочая группа по созданию Международного финансового центра в Российской Федерации Создание Международного финансового центра: актуальные проблемы корпоративного управления 15 ноября 2011 года Совет при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации Рабочая группа по созданию Международного финансового центра в Российской Федерации Создание Международного финансового центра: актуальные проблемы корпоративного управления 15 ноября 2011 года

2 Принципы, международный опыт Доступ акционеров и членов СД к документам Ответственность контролирующего лица Аффилированные лица, контроль Публичные/непубличные акционерные общества Акционерное соглашение Иные вопросы повестки

3 Принципы, международный опыт Рабочей группой определены следующие принципы деятельности в сфере корпоративного управления: защита права собственности защита слабых участников правоотношения учет интересов портфельных инвесторов совершенствование норм корпоративного управления неухудшение существующего уровня защиты прав инвесторов приоритет превентивных механизмов защиты существенная либерализация частных корпоративных отношений использование международного опыта (Германия, Франция, Бразилия, Гонконг, США, Великобритания и т.д.) и другие

4 Доступ акционеров и членов СД к документам Право акционера на доступ к документам общества является в российском правовом поле одним из основополагающих прав акционера, обеспечивающим осуществление и защиту иных его прав Данное право, являясь гарантией осуществления и защиты прав акционера, должно принадлежать каждому акционеру Предложения: Сохранить текущее регулирование перечня документов общества, доступных акционерам Доступ акционеров к коммерческой тайне: сохранение права доступа под расписку о конфиденциальности, либо переработка понятия коммерческой тайны Обеспечение права доступа акционеров общества к документам компаний, подконтрольных обществу Право доступа членов СД к документам общества является общепризнанным элементом статуса члена СД Предложение: Предоставить членам СД право доступа к документам общества и подконтрольных ему компаний

5 Ответственность контролирующего лица Действующее регулирование ответственности по обязательствам подконтрольного общества неэффективно: применимо только в случае обязательных указаний применимо только если контролирующее лицо – общество или товарищество Ответственность по обязательствам подконтрольного общества: определяется через контроль применима к любому лицу критерии: указания или уклонение от ответственности + причинение вреда Действующее регулирование ответственности за убытки, причиненные подконтрольному обществу неэффективно: применимо только если контролирующее лицо – общество или товарищество Ответственность за убытки, причиненные подконтрольному обществу: определяется через контроль применимо к любому лицу презумпция в случае причинения убытков нерыночной сделкой, заключенной с контролирующим лицом Обязанность действовать добросовестно по отношению к другим участникам Ответственность за убытки, причиненные недобросовестными действиями во вред другим участникам Презумпция недобросовестности в случае непропорционального распределения прибыли Действующие нормы законодательства данный институт не предусматривают

6 Аффилированные лица, контроль Замена устаревших институтов: включены физические лица определение аффилированности в т.ч. через контроль открытый перечень оснований контроля контролирующее лицо – не только общество или товарищество подконтрольные общества вместо дочерних обществ критерии подконтрольности применяются ко всем юридическим лицам Полноценная работа институтов : сделок с заинтересованностью ответственности за убытки, причиненные сделкой с заинтересованностью обязательного предложения принудительного выкупа ответственности контролирующего лица квазиказначейских акций Пресечение злоупотреблений контролирующих лиц Восстановление имущественных интересов общества Защита интересов общества и его участников Не ухудшается положение третьих лиц Aktiengesetz Германии содержит понятия связанных лиц, в число которых входят контролирующие и подконтрольные лица (§15, §17) Le Code de Commerce Франции содержит перечень оснований контроля (ст. L233-3)

7 Публичные/непубличные акционерные общества К «публичным» должны быть отнесены все общества с числом участников более 50: общество с большим числом участников де-факто публичное учет истории образования российских ОАО только при небольшом числе участников обеспечивается полноценная диспозитивность отсутствие нарушений прав инвесторов Защита интересов инвесторов общества с большим числом участников (императивное регулирование) Свобода для участников "закрытого" бизнеса (диспозитивное регулирование) Самостоятельное определение участниками «закрытого» бизнеса правил игры в уставе: в Германии установлены презумпции диспозитивности норм законодательства о GmbH и императивности норм об AG в большинстве иностранных юрисдикций императивные требования применяются только к публичным корпорациям

8 Акционерное соглашение Действующее регулирование акционерных соглашений не работает на практике: много открытых вопросов высокий риск признания судом недействительным Эффективное регулирование отношений участников общества Заключение возможно и до создания общества Стороной могут быть не только акционеры общества Общество также может быть стороной соглашения Может быть заключен в отношении части акций стороны соглашения Заключенная в нарушение соглашения сделка может быть признана недействительной Дополнительные опции для участников непубличного общества Возможна конфиденциальность соглашения Общество может быть стороной договора и принимать на себя обязательства Минимизация риска признания недействительным Противоречие уставу не влечет недействительности или неисполнимости В ЕС возможность заключения акционерных соглашений рассматривается как часть принципа свободы договора. Акционерные соглашения легальны во всех странах ЕС Акционерные соглашения заключаются по широкому кругу вопросов Исключения минимальны

9 Иные вопросы повестки Раскрытие бенефициаров Сделки Совет директоров Обязательное предложение Квазиказначейские акции Преимущественное право Реорганизация Полномочия регулирующего органа и другие Поправки будут предлагаться в: Гражданский кодекс / проект изменений Гражданского кодекса Законы об акционерных обществах, рынке ценных бумаг, иные законы Другие нормативные акты (положения о раскрытии информации, ведении реестра и т.д.) Подгруппа взаимодействует с подгруппой, занимающейся правилами листинга в части требований правил листинга к корпоративному управлению Подгруппой были рассмотрены законопроекты: о публичных и непубличных акционерных обществах об обязательном предложении о независимых директорах об ответственности

10