1I Шанхай, апреля 2007 г. О. В. Михайленко Генеральный директор MBC Resources Развитие свинцово-цинковой отрасли России и перспективы взаимодействия с Китаем

2I A. Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г. Б.Б. Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья В.В. МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка/ свинца Г.Г. Инвестиционный пул МВС Resources Содержание

Nr. I А.Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г.

4I Потребление цинка в РФ к 2012 г. составит около 209 тыс. тонн Потребление цинка и прогноз спроса, гг., [тыс. т]Комментарии >Основным драйвером роста потребления останутся автопром и строительство >Тем не менее высока роль прочих отраслей >К 2012 г. по консервативным прогнозам потребление цинка возрастет до 209 тыс. т в год ~ ~21 ~ ~23 ~ ~23 ~103 ~13 ~ ~15 ~ ~18 ~ ~19 ~107 ~ ~52 ~56 ~59 ~63 ~66 ~70 ~75 ~79 Прочие отрасли Автопром Строи- тельство Источник: Роланд Бергер

5I При реализации заявленных проектов производ- ство цинка в РФ к 2012 г. составит 540 тыс. тонн 1) Прогноз производства цинка в России при условии реализации всех проектов в срок, 2005 – 2012 гг., [тыс. т] 1) Комментарии >Кроме существующих конкурентов – ЧЦЗ и Электроцинка – на рынок к 2009 г. планирует выйти Русская Медная Компания >Существующие участники также планируют рост мощностей и увеличение производства >К 2012 г. производство цинка, с учетом данных 2007 г., вырастет до 540 тыс. т. в год 1)Основано на заявленных планах компаний, без учета МВС2) Фактическое производство 116 ~210 2) ~240 2) ~ ~ ~ ~ ~ ~ ЭлектроцинкРМКУГМК (кроме Электроцинка)ЧЦЗ (+50) 150 Источник: Пресса, данные компаний, Роланд Бергер - анализ

6I Производство сырья для выплавки цинка достигнет 268 тыс. т в год к 2012 г. (без МВС) Прогноз роста внутренних поставок цинка в концентрате, а также выработки цинка из вторсырья, 2005 – 2012 гг., [тыс. т металла] 1) Комментарии >В России внутренние поставки цинка в концен- трате возрастают за счет переориентации Дальполиметалла на внутренний рынок, а также за счет использования ЧЦЗ собственной вновь приобретенной сырьевой базы в виде Амурского месторождения (максимальное количество концентрата – 50 тыс. т в год) >Кроме уже опубликованных расчетных данных, ожидается также дальнейший прирост произ- водства концентрата Учалинским ГОКом УГМК >К 2007 г. ЧЦЗ понизит потребление кон- центрата за счет ввода новой печи по перера- ботке техногенного вторсырья (+30 тыс. т сырья для выплавки цинка в год) 1)На основе опубликованных данных, без учета МВС Источник: Данные компаний, пресса, Роланд Бергер - анализ

7I Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит концентрата и избыток металла Баланс спроса и предложения по металлич. цинку, 2005 г., [тыс. т] Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2005 г.,[ тыс. т] Баланс спроса и предложения по металлич. цинку, 2012 г., [тыс. т] Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2012 г.,[тыс. т] Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Мощности 60 Профицит 101 Производство в 2005 г. Дефицит 129 Спрос в 2012 г. Мощности (с уче- том тек. пр-ва) Мощности (с уче- том тек. пр-ва) Мощности (с уче- том тек. пр-ва) Мощности (с уче- том тек. пр-ва) Профицит Потребление при 100% загрузке Мощности Дефицит т.к. в мире дефицит металла 1) За вычетом Дальполиметалла, который в 2006 г. переориентировался на внутренний рынок 2) С учетом коэффициента извлечения 93% Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ Фактический экспорт 2005 г.Фактический импорт 2005 г. 2) Потребление при 100% загрузке 1)

8I Прогноз потребления металлического свинца в России, гг., [тыс. т] >Среднегодовой рост потребления свинца в России гг. составит 6,4% >Основной драйвер роста – производство свинцовых АКБ >Доля потребления свинца со стороны производителей свинцовых АКБ сохранится, структура потребления по другим отраслям не поменяется Комментарии В 2012 году рынок свинца в России будет составлять ~160 тыс.т. - 45% рост к уровню 2006 г Источник: Роланд Бергер - анализ Прочие отрасли Производ- ство АКБ 1) ) АКБ – аккумуляторные батареи

9I К 2012 г. производство свинца в концентрате достигнет 68 тыс. тонн (без МВС) Планы по производству свинца в концентрате Производство свинца в концентрате в РФ по производителям, гг., [тыс. т] Садонский Рубцовский Дальполи- металлДальполи- металлДальполи- металлДальполи- металл Новоан- гарскийНовоан- гарскийНовоан- гарскийНовоан- гарский Ново- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинскийНово- широ- кинский Источник: Интервью с производителями, открытые источники, оценка экспертов, Роланд Бергер >УГМК открыла обогатительную фабрику на Рубцовском месторождении – имеются планы по увеличению производства свинцового концентрата до ~20 тыс. т к 2007 г. >Новоангарский ГОК за счет активизации работ на Горевском месторождении полиметаллов планирует увеличить производство свинцового концентрата до 30 тыс.т в 2009 г. >В четвертом квартале 2006 г. в Чите был подписан договор, между ООО "Руссдрагмет" - Highland Gold Mining Ltd (HGM) и АО "Казцинк" о запуске проекта по разработке Новоширокинского месторождения полиметаллов, на котором в 2009 г. планируется произвести более 15 тыс. т свинца в концентрате >Ожидается, что запасы ОАО «ГМК Дальполиметалл» по свинцу будут исчерпаны к 2011 г. ГОКи 20 68

10I Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2005 г., [тыс. т] Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2005 г., [тыс. т] Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2012 г., [тыс. т] Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2012 г., [тыс. т] Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит по первичной выплавке свинца КонцентратМощности по вторичке/ лом Мощности по первичке 1) 1)С учетом коэффициента извлечения 90% Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Потребление в 2005 г. Реальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложение Дефицит по производству из концентрата Дефицит концентрата Производство концентрата/объем лома 109 Реальн. предл. по вторичке и дефицит по производству из концентрата 115 Потребление в 2012 г. Потребление в 2012 г. Потребление в 2012 г. Потребление в 2012 г. Реальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложениеРеальное предложение 1) Профицит концентрата ) 6 8 Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ Дефицит по производству из концентрата Производство концентрата/объем лома Реальн. предл. по вторичке и дефицит по производству из концентрата

Nr. I Б.Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья

12I В Китае интенсивный рост строительства влечет за собой рост потребления цинка Структура инвестиций по типам строительства в Китае 1), 2003 г. Прогноз темпов роста инвестиций в строительство, 2005 – 2012 гг., [млрд. долл. США] 1)Оценочно 100%= 3 млн. т, 2005 г. Прогноз спроса на цинк в строительстве, [млн. т] Источник: Asia Construct, Global Insight, CLSA, интервью Производство сухих батарей и штамповок Прочие отрасли Строи- тельство 60% 25% 15% 100% = 400 млрд. долл. США 40% 20% 40% 2003 Инфраст- руктурное Инфраст- руктурное Инфраст- руктурное Инфраст- руктурное Нежилищное Жилищное 5,0% 7,3% 7,1% ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ % в год

13I В Китае к 2010 г. будет наблюдаться стабильный дефицит металлического цинка Производство цинка в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т] 1) Комментарии >За 2005 г. импорт цинка в Китай вырос на 40%, что привело к значительному росту цен >Рост потребления значительно превышает рост производства >Такая же ситуация будет сохраняться и до конца прогнозного периода: к 2012 г. дефицит цинка в Китае составит 400 тыс. т Потребление цинка в Китае, гг., [млн. т] Источник: ILZSG, China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ , , , , ,1 2, ,3 4, ,4 4, ,4 4, ) Прогноз Brook Hunt ПрофицитДефицит 0,2 0,5 0,2

14I Китай до 2012 г. также останется нетто- импортером цинка в концентрате Источник: China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ >В Китае ожидается дефицит цинка в концентрате до 2012 г. >Мощности по производству собственного концентрата в Китае наращиваются за счет мелких разрозненных производств; на сегодня Китай не обеспечивает свои потребности в концентрате, что свидетельствует о нарастающем дефиците сырья Производство цинка в концентрате в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т] 1) Комментарии Потребление цинка в концентрате в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т] 1) 1) Прогноз Brook Hunt Дефицит ,3 2, , , , , , , ,1 2012

15I Прогноз потребления металлического свинца в Китае, гг., [тыс. т] >Среднегодовой рост потребления свинца в Китае гг. составит 6,1% >Основными драйверами роста будут так назы- ваемые прочие отрасли- потребители свинца >Доля потребления свин- ца со стороны произво- дителей свинцовых АКБ в 2012 г. сократится и составит 45% от общего потребления Комментарии В 2012 г. рынок свинца в Китае будет составлять ~2 689 тыс. т - рост к уровню 2006 г. на уровне 42% Произ- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБПроиз- водство АКБ 1) Прочие отраслиПрочие отраслиПрочие отраслиПрочие отрасли Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке, Роланд Бергер ) АКБ – аккумуляторные батареи

16I Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке, Роланд Бергер Мощности по выплавке свинца в Китае вполне обеспечивают спрос до 2012 г. Баланс спроса на металлический свинец и мощностей по выплавке свинца в Китае, гг., [тыс. т] СпросИзбыток мощностей Yubei Metal Yugang gold & lead group Shaogun lead (2008) Комментарии >В связи с растущим спросом на металл в Китае и в других соседних странах производители свинца в Китае активно наращивают свои мощности >Только за последние два года в Китае было введено ~440 тыс. т дополнительных мощностей по выплавке свинца Вводимые мощности гг. Объем [т] х

17I Относительно концентрата будет сохраняться дефицит внутри страны, импорт будет расти Ведущие страны-производители рафинированного свинца, 2004 г., [тыс. т] Ведущие страны-производители свинцового концентрата, 2004 г., [тыс. т] Комментарии Пр-во рафинир. свинца 100%=6 739, вкл. из конц Пр-во концентрата 1) 100%=3 107 Пр-во рафинир. свинца 100%= 6 739, вкл. из конц Пр-во концентрата 1) 100%= ) По весу металла в концентрате Источник: U.S. G. S, Роланд Бергер - анализ Производство из концентрата Потенциальные экспортные рынки для анализа Производство из вторичного свинца Китай США Германия Япония Австралия Мексика Великобр. Прочие Китай Австралия США Перу Мексика Канада Ирландия Прочие

Nr. I В.МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка / свинца

19I Пекин Бурятия Нью-Дели Исходя из прогнозов развития рынка к 2012 г. МВС станет крупным экспортером цинка Влияние производства МВС на рынок Источник: Роланд Бергер Профицит в России: 8 тыс. т Планы по пр-ву МВС 1) : 6 тыс. т ЦИНК В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г.МЕТАЛЛИЧЕСКИЙ ЦИНК, 2012 г.СВИНЕЦ В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г. Потенциальные рынки сбыта 1) Товарная продукция, за вычетом собственного потребления Дефицит в России: 312 тыс. т Планы по пр-ву МВС 1) : 291 тыс. т Профицит в России: 331 тыс. т Планы по пр-ву МВС 1) : 100 тыс. т

20I МВС планирует поставлять существенный объем производимого концентрата в Китай Планы МВС по производству цинка в концентрате, гг., [тыс. т] Распределение сбыта цинка в концентрате по рынкам, гг., [тыс. т] Холоднинский ГОКОзерный ГОК Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер Китай МВС 75 МВС … Китай МВС 75 МВС 108 МВС 183 МВС 215 Китай 179 Япония Китай 249 Китай 239 Япония Китай 244

21I До ввода собственных металлургических мощнос- тей Китай - целевой рынок для свинц. концентрата Озерный ГОК (Pb 46%) Холоднинский ГОК (Pb 57%) Планы МВС по производству свинца в концентрате, гг., [тыс. т] Распределение сбыта свинца в концентрате по рынкам, гг., [тыс. т] Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер … … Китай МВС Китай

22I Китай также будет основным рынком сбыта для металлического цинка Планы МВС по производству металл. цинка, гг., [тыс. т] Структура сбыта МВС по металл. цинку, гг., [тыс. т] Комментарии >Китай, скорее всего, останется единственным рынком сбыта металлического цинка МВС с наиболее высоким потенциалом Китай Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер Китай

Nr. I Г.Инвестиционный пул МВС Resources

24I Ведущие инвестиционные и производственные компании проявили интерес к проекту МВС ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПУЛ MBC RESOURCES (На текущий момент в MBC Resources уже участвует специализированный инвестор – Lundin Mining) Международные финансовые организации: - IFC - EBRD Крупные иностранные банки: - HSBC - Societe Generale Российские инвестиционные компании: - ВТБ-Инвест Иностранные производственные комп.: - Sumitomo Corporation - SunGroup Список заинтересовавшихся инвесторов Источник: Роланд Бергер