Рассматриваемые вопросы: 1. Денежно-кредитная политика. Роль правительства в обеспечении стабильности и экономического роста (2-й вебинар) Роль правительства в обеспечении стабильности и экономического роста (2-й вебинар) Алферова Любовь Алексеевна доцент кафедры экономики экономического факультета ТУСУР по дисциплинам (экономическая теория-2, макроэкономика, экономика)

Основные цели государственной макроэкономической политики Обеспечение экономической и социальной стабильности в обществе Обеспечение полной занятости ресурсов Сохранение низких темпов роста цен Достижение нулевого сальдо платежного баланса Экономические методы регулирования Прямые методы Косвенные методы 1.Бюджетно-налоговые методы. 2.Денежно-кредитные методы. 3. Ускоренная амортизация. 4. Внешнеэкономические методы

Разновидности макроэкономической политики государства Бюджетно-налоговая политика Монетарная политика Социальная политика Внешнеэкономическая политика Экологическая политика Кредитно-денежная политика Метод вмешательства государства в экономику через ЦБ с целью уменьшения колебаний бизнес-циклов и обеспечения стабильности экономической системы Совокупность инструментов, позволяющих ликвидировать любые серьезные рецессионные и инфляционные разрывы и сгладить колебания в экономике

Справка 1 Монетаризм – одно из главных направлений неоклассической экономической мысли Сторонники данной направления считают, что количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики, а нарушения, возникающие в денежной сфере – источником нестабильности экономической системы Основатель монетаризма – М. Фридмен Денежно-кредитная политика В центре внимания монетаристов Банковская система Денежно-кредитные инструменты Валютные отношения Денежный механизм Основные идеи монетаризма: 1. Рыночная экономика обладает внутренней устойчивостью; 2. Вмешательство государства приводит к неустойчивости экономической системы.

Инструменты монетарной политики Прямые Косвенные Лимиты кредитования Прямое регулирование процентной ставки Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) Изменение нормы обязательных резервов Операции на открытом рынке Появление ключевой ставки в России

Виды монетарной политики Мягкая денежно-кредитная политика (политика дешевых денег) Жесткая денежно-кредитная политика (политика дорогих денег) Снижение нормы обязательных резервов вызовет расширение денежной массы Рост нормы обязательных резервов вызовет сужение денежной массы Снижение учетной ставки позволит увеличить объемы кредитования и обеспечить рост совокупного спроса Продажа ценных бумаг Центральным банком на открытом рынке уменьшит денежную массу и снизит объемы кредитования Покупка ценных бумаг Центральным банком на открытом рынке приведет к увеличению денежной массы и созданию возможностей для роста объемов кредитования Повышение учетной ставки приведет к сокращению объемов кредитования и снижению совокупного спроса

Изменение норм обязательных резервов – метод воздействия на величину банковских резервов, денежную массу и объемов кредитования Пример 1 Предположим, что ЦБ два года назад установил для срочных вкладов на 1 год Н R 1 =5%, а для срочных вкладов на 3 года - 4%. На счет субъекта, имеющего вклад до 1 года в КБ1 поступила сумма = руб., а на счет сроком до 3-х лет сумма = руб. 1. На сколько д.ед. увеличится фонд обязательных резервов КБ1, находящийся в ЦБ? 2. На какую сумму сократится кредитный потенциал банка при установлении норм обязательных резервов? (Ответ должны дать студенты!!!) 3. Что произойдет с фондом обязательных резервов КБ1 в следующем году, если произойдет повышение норм, соответственно, с 5% до 6% по первому вкладу, и с 4% до 5% - по второму вкладу при сохранении сумм поступлений во вклады? Решение 1. Рассчитаем прирост обязательных резервов КБ1, которые будут на счете в ЦБ 3. Рассчитаем прирост обязательных резервов КБ1, которые поступят на счет ЦБ в следующем году Вывод: увеличение нормы обязательных резервов приводит к сокращению кредитного потенциала банка и денежной массы, а снижение норм - к росту объемов кредитования и т.д.

Пример 2. Норма обязательных резервов для вкладов «до востребования» равна 8%. На счет клиента в КБ1 поступили деньги от продажи облигаций в размере руб. На сколько ден. ед. изменится денежная масса, создаваемая коммерческими банками, если внутренние резервы банки создавать не будут и иных денег у банков нет. 1. Чему будет равен депозитный мультипликатор? 2. Какую сумму кредита может получить индивидуальный предприниматель, обслуживающийся в КБ2, если он обратится в КБ1 за ссудой при отсутствии у КБ1 иных денег? у КБ1 иных денег? 3. Какие по сумме обязательные резервы создаст КБ2, КБ3 и т.д.? 4. Как последующие аналогичные действия индивидуальных предпринимателей, обслуживающихся в различных банках, и занимающих деньги не в своем банке, скажутся на изменении денежной массы в стране? Воздействие нормы обязательных резервов на денежную массу Решение 1. Определим величину депозитного мультипликатора, показывающего изменение массы денежных средств на банковских депозитах благодаря многократному использованию одних и тех же денег на банковском и кредитном рынках 2. Рассчитаем прирост обязательных резервов КБ1, которые поступят на счет в ЦБ вследствие поступления денег на счет клиента 3. Найдем сумму денег, которую выдаст КБ1 в виде ссуды индивидуальному предпринимателю, обслуживающемуся в КБ2, если иных денег в банке нет 4. Рассчитаем прирост обязательных резервов КБ2 и КБ3 на счете ЦБ

Продолжение Примера 2 4. Как последующие аналогичные действия индивидуальных предпринимателей, обслуживающихся в различных банках, и занимающих деньги не в своем банке, скажутся на изменении денежной массы в стране? Банк Изменение депозита, руб. Обязательные резервы, руб. Величина ссуды для предпринимателя, руб. КБ КБ КБ ,127786,88 КБ47786,88622, ,9296 КБ57163, , ,81524 ………… Итого а) рассчитаем изменение денежной массы на основе знания формулы депозитного мультипликатора б) определим сумму обязательных и избыточных резервов коммерческих банков Выводы: 1)избыточные резервы равны сумме ссуд; 2) денежная масса выросла в 12,5 раз.

Факторы, влияющие на величину депозитного мультипликатора и изменение денежной массы Желание заемщика ( например, он может взять часть ссуды наличными деньгами в кассе банка-кредитора, а вторую часть денег перевести на счет КБ, где он обслуживается) Возможности и желание банка-кредитора (банк-кредитор может дать в кредит не все образовавшиеся избыточные резервы вследствие различных обстоятельств, например, часть избыточных резервов хранить у себя) 1. При наличии вышеуказанных утечек, величина мультипликатора станет не 12,5 как в нашем Примере 2, а ниже. Если ссуда будет оформлена только наличными деньгами, то мультипликатор не будет действовать. 2. Способность банков давать ссуды зависит от фазы экономического цикла (в период рецессии ссуд выдается меньше, что ведет к ограничению совокупного спроса и, соответственно, к дальнейшему спаду. ВЫВОД Желание клиента-вкладчика (например, он может в любой момент снять деньги со счета исходя из своих текущих потребностей)

Пример 3. Сохраним условия Примера 2 и предположим, что КБ1 решил образовать у себя внутренний резерв в размере 2,5% от поступивших депозитов. 1. Какую ссуду отдаст КБ1 заемщику, который обслуживается в другом банке, но захочет взять кредит в КБ1? Решение 1. Определим величину внутренних резервов КБ1 2. Найдем сумму обязательных и внутренних резервов КБ1 1. Рассчитаем величину ссуды, которую предоставит КБ1 предпринимателю при прочих равных условиях Вывод: Образование внутренних резервов коммерческим банком приводит к уменьшению денежной массы, создаваемой банковской системой, объемов кредитования в стране и ограничению совокупного спроса.

Денежная масса в стране – это сумма наличных денег и депозитов При золотом стандарте денежная база состояла из металлических денег Денежная база - это 1) совокупность обязательств ЦБ; 2) предложение денег со стороны государства; 3)базовое количество денег, служащее основой национальной денежной системы Изменение денежной массы зависит : 1)от изменения объема депозитов в банковской системе, которое в свою очередь зависит от требуемой нормы резервного покрытия, установленной ЦБ страны; 2)от уровня избыточных резервов, ожидаемого банками, который зависит и от нормы внутренних резервов и необходимости образования внутренних резервов; 3) от отношения наличных денег к объему образовавшихся (трансакционных) депозитов, ожидаемого небанковским сектором. Взаимосвязь денежной массы и денежной базы В условиях неразменности денег на золото денежная база состоит из сумма наличных денег и резервов

Денежная база ЦБ РФ в узком определении (MB1) включает в себя выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учётом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов кредитных организаций по привлечённым средствам в национальной валюте, депонируемые в Банке России.Банком России Справка 2 Денежная база ЦБ РФ в широком определении (MB2) включает в себя: 1. Выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, в том числе остатки средств в кассах кредитных организаций; (Мн) 2. Остатки на счетах обязательных резервов, по привлечённым кредитными организациями средствам в национальной и иностранной валюте, депонируемые в Банке России; (R) 3. Средства на корреспондентских счетах в валюте РФ (включая усреднённые остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России; (Ck) 4. Вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости); (Обл) 5. Иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте РФ (Ио) MB1 на г. = 8298,5 млрд руб., включающая 7999 млрд руб. (наличные деньги кредитных организаций в обращении вне Банка России) + 299,5 млрд руб. (обязательные резервы кредитных организаций в Банке России) MB2 на г. = 9646,4 млрд руб., включающая 7999 млрд руб. (Мн) +435,1 млрд руб. (R) ,9 млрд руб. (Ck) + 0,0 млрд руб. (Обл) + 141,4 млрд руб. (Ио)

3. Рассчитаем денежный мультипликатор Денежный мультипликатор - коэффициент, равный отношению денежной массы к денежной базе и демонстрирующий, в частности, степень роста денежной массы за счёт кредитно-депозитных банковских операцийденежной массыденежной базе Пример 4. Известно, что денежный агрегат МО в стране равен 100 д.ед., обязательные резервы коммерческих банков, находящиеся в ЦБ д.ед., а депозиты, имеющиеся у коммерческих банков д.ед. Чему равен денежный мультипликатор? Денежный мультипликатор проявляет себя двояко как кредитный мультипликатор и как депозитный мультипликатор Кредитный мультипликатор представляет собой двигатель мультипликации. Банки, выдавая кредиты, получают прибыль. Процесс получения прибыли за счет вложенных клиентами средств называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации деньги на депозитных счетах коммерческих банков Решение 1. Определим величину денежной базы как сумму агрегата МО и обязательных резервов коммерческих банков: MB = ( ) = Найдем величину денежной массы как сумму наличных денег и депозитов : Ms =( ) =7100

Справка 3 Динамика банковского мультипликатора в разных странах, рассчитанного как отношение М2 к денежной базе Страна Величина банковского мультипликатора Страна Величина банковского мультипликатора Австралия 26,34Турция 7,63 Швеция 20,36Польша 5,62 Норвегия 13,22Болгария 3,92 Канада 11,0Латвия 3,46 Бразилия 8,38Россия 2,86 Источник: М.Ю. Матовников К вопросу об инструментах кредитно-денежной политики /Деньги и кредит Причины низкой величины банковского мультипликатора в России 1. Высокая доля наличных денег в обращении; 2. Большой объем добровольных резервов, которые поддерживают банки на случай возникновения проблем, поскольку ЦБ в условиях спада много им не даст.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка ЦБ РФ Ставка рефинансирования – это годовой размер процентов, который кредитные организации должны вернуть центральному банку РФ за пользование кредитами (введена в 1992 году) Ключевая ставка - ставка, устанавливаемая Банком России в целях оказания прямого или опосредованного воздействия на уровень процентных ставок, складывающихся в экономике страны (введена г.) С года – 45% С года – 12% С года – 8% Ноябрь 2014 – 8,25% К 1 января 2016 года Банк России планирует скорректировать ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки, а до указанной даты ставка рефинансирования будет иметь второстепенное значение и указываться справочно. С год – 5,50% С год – 7% С год – 7,50% С год – 8% С – 9,50% Справка 4

Влияние ключевой ставки (ставки рефинансирования или учетной ставки) на динамику ВВП (модель AD-AS, модель «Крест Кейнса») Уменьшение ключевой ставки Увеличение предложения денег Рост совокупного спроса (AD) Увеличение ключевой ставки Уменьшение предложения денег Снижение совокупного спроса (AD)

Влияние ключевой ставки (ставки рефинансирования) на экономическое развитие Коммерческий банк, выдавая кредиты своим клиентам, не может установить свою процентную ставку ниже ставки рефинансирования Рост ставки % ЦБ Снижение реальных доходов населения Рост цен Рост ставки %, устанавливаемой КБ Рост издержек предприятий Размер ставки рефинансирования в процентном соотношении используется как отправная точка при расчете размеров различных штрафов, пени и некоторых других параметров налогообложения ограничение темпов прироста цен ограничение объемов кредитования ограничение прироста денежной массы

Влияние изменения ставки рефинансирования на деятельность коммерческих банков КБ, берущий ссуду у ЦБ увеличивает свои резервы, расширяет активную кредитную деятельность, приносящую процентные доходы Снижение учетной ставки поощряет коммерческие банки к приобретению дополнительных резервов, что приводит к росту денежного предложения Рост учетной ставки ограничивает возможности коммерческих банков к приобретению дополнительных резервов, что сдерживает темпы роста денежного предложения Легкодоступные кредиты увеличивают совокупный спрос и занятость, что важно для подъема экономики в посткризисный период Количество ссуд, получаемых КБ от ЦБ невелико, поскольку банк выдает их только над определенные цели Многие считают: ЦБ РФ считает: Рост ключевой ставки в 2014 г. вызван, в первую очередь, снижением цен на нефть, продолжающимся ослаблением рубля, введением санкций против РФ и ускорением роста инфляции

Применение ставки рефинансирования для формирования издержек предприятия Пример 5. Фирма получила кредит в сумме рублей под 15,5% годовых сроком на год. При этом договор не содержит условий об изменении этой ставки. Ставка рефинансирования равна 8,25%. Какую сумму процентов она должна включить в состав расходов, а какую учесть при налогообложении прибыли? Решение 1. Рассчитаем суммы процентов, которые нужно уплатить банку 2. Определим суммы процентов, подлежащих включению в состав расходов 3. Найдем сумму процентов, не подлежащая включению в состав расходов, и учитываемых при налогообложении прибыли

Операции на открытом рынке –деятельность ЦБ страны по купле и продаже ценных бумаг (обычно государственных облигаций) на открытом рынкегосударственных облигаций Цель операций 2)контроль размеров денежной базы При проведении этих операций ЦБ учитывает уровень инфляции, процентные ставки и валютный курс Продажа гособлигаций уменьшает возможности банка по кредитованию Покупка гособлигаций увеличивает возможности банка по кредитованию 1)контроль над краткосрочными процентными ставками Контроль денежной массы

Желаю успехов!