Кризис отношений РФ и Запада – политика меняет экспортные маршруты? Александр Ершов, главный редактор по товарным рынкам, Московское бюро Рейтер

THOMSON REUTERS : ХОРОШИЕ НОВОСТИ ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ РЫНКА Thomson Reuters купил компанию Контент КОРТЕС будет интегрирован в приложение Thomson Reuters Eikon

Ежедневные публикации по нефтяной тематике, обзоры европейского рынка нефтепродуктов, новости России и Центральной Азии Еженедельные сводные обзоры, в том числе по внутреннему рынку и нефть экспорту Свыше 500 ценовых индикаторов по рынку РФ и СНГ ежедневно Квартальные графики и месячные программы экспорта нефти, статистика, данные о первичных покупателях российской нефти с отгрузкой из морских портов Первичная переработка нефти на НПЗ РФ, экспорт нефтепродуктов железнодорожным и трубопроводным транспортом КЛЮЧЕВЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО НЕФТЕГАЗОВОЙ ТЕМАТИКЕ

4 Экспортные цены на нефть на основных базисах поставки, включая исторические данные и инструменты графического анализа данных АНАЛИЗ ТОВАРНО-СЫРЬЕВЫХ РЫНКОВ

РЫНОК ФРАХТА

Украинский кризис вызвал «новую холодную войну» РФ и Запада Fitch видит угрозу падения добычи нефти в РФ из-за санкций Белоруссия, РФ и Казахстан создали Евразийский экономический союз – региональный блок внутри советских границ, призванный со временем стать противовесом Евросоюзу. Новая реальность политической расстановки сил

Конкуренция и сотрудничество в ЕЭП ПРОТИВОРЕЧИЯ - Неготовность стран формировать единый баланс - Конкуренция за транзитную инфраструктуру - Разное таможенно- тарифное регулирование - Скрытые преференции собственным поставщикам СИНЕРГИЯ - Возможность взаимных интервенций для покрытия дефицита - Диверсификация экспортных поставок - Упрощение сделок М&A - Единая (?) политика сотрудничества с крупными партнёрами

ОДИН В ПОЛЕ ВОИН? РЫНОК НЕ ИСПЫТЫВАЕТ ДЕФИЦИТА СЫРЬЯ, ЦЕНА НЕФТИ ЗАЖАТА В УЗКОМ КОРИДОРЕ Добыча нефти на традиционных месторождениях истощается Санкции должны «захлопнуть» для РФ добычу сланцевой и шельфовой нефти Ограничения на финансирование = угроза трейдингу? РФ и Китай договорились о трёхкратном рост поставок после 2018 года Газпром пока избежал санкций, но Южный поток под вопросом Прирост нефтепереработки в РФ устойчиво обгоняет рост добычи Urals MED: Поставки из Новороссийска снизились с 4,1 млн. т/мес в 2005 году до 2,7 млн. т/мес в среднем за 2013 Приток каспийской нефти на рынок ЕС остаётся делом будущего Россия продолжает сокращать предложение сернистого сырья в Европе Россия пока не готова ответить на западные санкции и вряд ли способна сделать это без вреда для себя Минэкономики

Данные BP Statistical Review of World Energy June 2013 РФ остаётся ключевым производителем нефти в Европе

добыча нефти в РФ (верхний график, млн. баррелей/сут.) экспорт сырой нефти из РФ (нижний график, млн. баррелей/сут.) Экспорт нефти из РФ падает на фоне роста добычи

РФ СОКРАЩАЕТ МОРСКОЙ ЭКСПОРТ URALS перевалка нефти в порту Приморск (верхний график, млн.т/мес) перевалка нефти в порту Новороссийск (нижний график, млн.т /мес.)

трубопроводный экспорт нефти в Китай (верхний график, млн. т/мес.) поставки нефти ESPO Blend в порт Козьмино ( нижний график, млн. т/мес.) Экспорт нефти на азиатский рынок растёт

РФ сокращает экспорт нефти в западном направлении, увеличивает переработку o Первичная переработка нефти на НПЗ РФ с 2009 года выросла более чем на 35 млн. т o В 2014 году рост первичной переработки может составить до 12 млн. т o До 2020 года предполагается рост переработки нефти на 17 млн. тонн (без учета ВНХК) o Поставки нефти и нефтепродуктов в восточном направлении возрастают Расширение трубопровода КТК опережает запуск Кашагана, консорциум предвидит сохранение профицита пропускных мощностей КЛЮЧЕВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ

РФ увеличивает пропускные мощности в Китай Постепенное сокращение поставок Urals в Европу позволяло смеси сохранить премиальный статус, но в 2014 году влияние этого фактора исчерпано Последует ли Казахстан примеру диверсификации нефть экспорта после увеличения добычи? РЫНКИ ЕВРОПЫ НЕ ПОТЕРЯНЫ, НО НОВОЙ НЕФТИ НЕТ МЕСТА Европа безболезненно переварила обвал экспорта российской нефти на Балтике в июне Маржа НПЗ остаётся низкой, сбыт нефтепродуктов - слабым Предложение конкурирующих сортов в регионе в обозримой перспективе может ощутимо возрасти и без Кашагана: Ирак увеличивает предложение, Запад постепенно смягчает санкции против Ирана РАЗВОРОТ НА ВОСТОК?

Страны, добывающие нефть в прикаспийском регионе, 2013 г

Дифференциалы Urals резко отклонились от сезонных трендов летом 2014 года Летнее ралли на рынке сорта началось с большим запозданием по сравнению с летом 2012 и 2013 гг Последний раз скидка на Urals к датированному BFOE в Средиземноморье достигала уровня в $2,95 за баррель в летний период пикового спроса в 2008 году, когда мировые цены на нефть приближались к отметке в $150 за баррель

Верхняя кривая - маржа НПЗ при переработке сорта WTI на побережье Мексиканского залива, $/bbl Нижняя кривая – маржа НПЗ при переработке сорта Brent в Роттердаме, $/bbl ЕВРОПЕЙСКИМ НПЗ СЛОЖНО КОНКУРИРОВАТЬ С США

Концентрация экспортных объемов в руках Роснефти Доля госкомпании в экспорте сырья из Приморска и Усть-Луги в августе 2014 года составила почти половину от общего объема - 37 процентов (19 партий* из 52) Все 19 партий Роснефти предоставлены покупателям в рамках рамках долгосрочных соглашений (с Glencore, Vitol, Trafigura) и полугодовых контрактов Снижение объемов продажи сорта на спотовых тендерах -Зарубежнефть и Сургутнефтегаз стали проводить долгосрочные тендеры на морские партии Urals Высокие цены на партии Urals в рамках длинных контрактов снизили привлекательность сорта для трейдеров -Роснефть столкнулась с ослаблением интереса к партиям сорта со стороны покупателей по длинным контрактам -Крупные игроки не заинтересованы в повышении прозрачности рынка -Торговая активность в окне Platts стала нерегулярной * Стандартная танкерная партия Urals на Балтике – тонн URALS TRADING

Снижение цен на нефть стало реальностью Brent снизился в октябре 2014 года до двухлетнего минимума, готовится пробить $90/барр. Brent: прогноз среднегодовой цены в 2015 г - $103,30 ($105,30 в августовском прогнозе) Рост добычи и экспорта из Ирака, Ирана и Ливии и стран вне ОПЕК продолжит обгонять рост потребления в ближайшие годы США смягчили запрет на экспорт нефти, разрешив экспорт конденсата Международный валютный фонд сократил прогноз роста мировой экономики третий раз в этом году, предупредив о слабых показателях в ключевых странах еврозоны, Японии и крупных развивающихся государствах, таких как Бразилия.

Перспективы -У России есть инструменты для удержания дифференциалов Urals, однако рост ограничен слабой маржей НПЗ в регионе; -Превращение Urals в эталон выглядит маловероятным, однако продавцы получают «справедливую» цену за свое сырье; -Зависимость Европы от импорта дистиллятов будет расти, роль импорта из РФ увеличится; -Экспорт в Азию, особенно в Китай, будет играть все более существенную роль.

Экспортные маршруты нефти из Казахстана А-С ККТКТК БТД КТК- Каспийский трубопроводный консорциум ККТ – Казастанско-Китайский Трубопровод А-С – Атырау-Самара БТД – Баку -Тбилиси-Джейхан

КЛЮЧЕВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В РЕГИОНЕ Каспийский шельф обладает крупными запасами углеводородов (до 40 млрд тонн усл. Топлива) Для транспортировки нефти существует несколько трубопроводов: Баку-Новороссийск, КТК, БТД, Атырау- Самара, все не до загружены из-за недостатка ресурсов Казахстан планирует увеличить добычу нефти до 130 млн тонн к 2020 году, но Кашаган так и не запущен Вектор потребления сырья перенаправлен с запада на восток, Россия возобновила транзит в Китай с 2014 года и планирует наращивать объемы Санкции против РФ заставляют Казахстан искать новые маршруты для экспорта

Зависимость Европы от импорта нефти и нефтепродуктов будет возрастать Стремление ЕС снизить зависимость от поставок углеводородов из России повышает внимание к каспийскому региону, особенно к маршрутам в обход территории РФ Каспийский экспорт нефти растёт и требует диверсификации Возможные геополитические риски могут ограничить выбор маршрутов КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!