Лекция 4. ИНФЛЯЦИЯ Natalja Viilmann, PhD

Краткий план лекции: Издержки инфляции Инфляция и экономический рост Дезинфляция Рост реального ВВП и инфляция

ИНФЛЯЦИЯ

Проявление инфляции Термин инфляция (от лат. inflatio – вздутие) впервые стал употребляться в Сев. Америке в период гражд. войны 1861–65 и обозначал процесс разбухания бумажно-денежнойое. обращения. Инфляция – это повышение общего уровня цен в стране, кот. возникает в связи с длительным неравновесием на рынке. Инфляция – это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением. Инфляция проявляется в обесценении денег по отношению к золоту, товарам и иностранным валютам. В результате уменьшается золотое содержание нац. денежнойой единицы, поэтому цена золота растет. Падение покупательной способности денег по отношению к товарам проявляется в росте розничных цен. Обесценение денег по отношению к иностранной валюте выражается в падении курса нац. валюты по отношению к иностранным денежнойым единицам.

Инфляция представляет собой устойчивую тенденцию роста общего уровня цен. Процессом, противоположным инфляции, явл. дефляция (deflation) - долговременное снижение уровня цен. Существует также понятие дезинфляции (desinflation), что означает снижение темпа (замедление) инфляции. Термин стагфляция явл. производным от стагнации и инфляции и означает высокую инфляцию при медленном или нулевом росте реального объема производства. Часто этот термин употребляется для характеристики инфляции при одновременном спаде объема производства.

Инфляция Главным показателем инфляции выступает темп инфляции (rate of inflation - π), который рассчитывается как %-ное отношение разницы уровней цен текущего и предыдущего года к уровню цен предыдущего года: или где P t - общий уровень цен текущего года, P t-1 - общий уровень цен предыдущего года.

Изменение ИПЦ Эстонии за год, %

Причины инфляции Внешние причины инфляции. Интернац-ция хоз. связей: наличие инфляции в других странах Мировые экономические кризисы, рост цен на природные ресурсы Внутренние причины (обусл. состоянием эк-ки страны): Дефицит госбюджета Расходы на военные цели Расход на социальные цели не адекватные эффективности нац. эк-ки. Инфляционные ожидания Чрезмерные инвестиции в отд. отрасли эк-ки, напр., в с/х, не дающие должного экон. эффекта Структурные нарушения в экономике – диспропорции между накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства и др. факторы.

Виды инфляции Если причиной инфляции служит рост совокупного спроса, то такой тип называется инфляцией спроса (demand-pull inflation). Рост совокупного спроса может быть вызван либо увеличением любого из компонентов совокупных расходов (потребительских, инвестиционных, государственных и чистого экспорта), либо увеличением предложения денег. Представители школы монетаризма считают основной причиной инфляции спроса увеличение денежной. массы

В краткосрочном периоде инфляция сочетается с ростом реального выпуска, а в долгосрочном периоде реальный выпуск не меняется и находится на своем естественном (потенциальном) уровне. Инфляция спроса а) Краткосрочный период б) Долгосрочный период AS AD 2 AD 1 Y*Y* Y P1P1 P2P2 P P1P1 P2P2 P AS AD 1 AD 2 Y Y1Y1 Y2Y2

В результате сочетания инфляции спроса и издержек возникает инфляционная спираль Инфляционная спираль Y1Y1 Y2Y2 Y3Y3 Y AS 1 AS 2 AS 3 AD 3 AD 2 AD 1 P3P3 P1P1 P2P2 P4P4 P5P5 P B C D A F

Средняя цена одного автомобиля

По темпам инфляции можно выделить умеренную инфляцию (менее 10% в год) галопирующую инфляцию (от 10 до 200% в год) гиперинфляцию (рост цен составляет более 50 % в месяц). По признаку ожидаемости можно выделить ожидаемую инфляцию неожиданную инфляцию, которая характ- ся внезапным скачком цен. По масштабу охвата можно выделить локальную инфляцию, имеющую место в отдельных странах мировую, охватывающую группу стран или целые регионы. Типы инфляции

Последствия инфляции: 1)снижение реальных доходов Номинальный доход – это денежнойая сумма, которую получает человек за продажу экономического ресурса, собственником которого он является. Реальный доход – это то количество товаров и услуг, которое человек может купить на свой номинальный доход (на полученную сумму денег). реальный доход = номинальный доход / уровень цен 2) снижение покупательной способности денег Покупательная способность денег – это то количество товаров и услуг, которое можно купить на одну денежнойую единицу. Если уровень цен повышается, то покупательная способность денег падает.

Издержки инфляции: Издержки «стоптанных башмаков» (shoeleather costs). Это трансакционные издержки инфляции, т.е. издержки, связанные с получением наличных денег. Издержки «меню» (menu costs). Этот вид издержек несут фирмы-продавцы. При изменении цен они должны: а) часто менять ценники, прейскуранты, перепечатывать каталоги своей продукции, что требует немалых затрат б) нести почтовые издержки по их распространению и по рекламированию новых цен в) нести издержки принятия решений относительно самих новых цен.

Издержки на микроэкономическом уровне, связанные с изменением относительных цен и снижением эффективности в результате ухудшения распределения ресурсов. В условиях инфляции относительные цены тех товаров, цены на которые в течение некоторого периода времени держатся без изменения, падают и по отношению к ценам тех товаров, на которые фирмы быстро меняют цены, и по отношению к среднему уровню цен. Издержки, связанные с искажениями в налогообложении, порожденные инфляцией (inflation-induced tax distortions). Инфляция увеличивает налоговое бремя на доходы, снижает стимулы к сбережениям, и, следовательно, ухудшает условия и возможности экономического роста.

Ожидаемая инфляция В условиях ожидаемой инфляции экономические агенты могут так построить свое поведение, чтобы минимизировать величину падения реальных доходов и обесценения денег. Кредиторы будут предоставлять кредиты по номинальной %-ставке - R, равной сумме реальной %-ставки - r и ожидаемого темпа инфляции - π e : R = r + π e Зависимость номинальной %-ставки от ожидаемого темпа инфляции носит название «эффекта Фишера»: если ожидаемый темп инфляции повышается на 1 процентный пункт, то номинальная %-ставка повысится также на 1 процентный пункт. r = R - π e

Непредвиденная инфляция Последствием является перераспределение доходов и богатства. Доходы и богатство перемещаются: - от кредиторов к должникам - от рабочих к фирмам - от людей с фиксированными доходами к людям с нефиксированными доходами - от людей, имеющих накопления в денежнойой форме, к людям, не имеющим накоплений - от всех экономических агентов, имеющих наличные деньги, к государству

Наиболее серьезные последствия имеет гиперинфляция, которая приводит: к краху финансовой системы деньги перестают иметь значение, происходит переход к бартеру; к разрушению благосостояния реальные доходы катастрофически сокращаются; к нарушению и разрушению инвестиционного механизма инвестиции в пр-во имеют долгий срок окупаемости и в условиях стремительного обесценения денег неэффективны. Причиной гиперинфляции служит огромное увеличение денежнойой массы с целью финансирования расходов государственного бюджета за счет сеньоража, что связано либо с войнами, либо с невозможностью профинансировать большой дефицит бюджета иными способами.

Дезинфляционная политика Осознание вреда, наносимого инфляцией, и решающего значения стабильности цен как предпосылки устойчивого экономич. роста побудило многие страны к заданию целевых показателей по инфляции как в виде общей приверженности стабильности цен, так и в виде определенной и официальной цели.

Уровень цен или темпы инфляции? Время Логарифм уровня цен A B C D Целевой уровень цен Догосрочная определенность цен Краткосрочные колебания

Показатель инфляции в Эстонии

Дефлятор ВВП, рассчитываемый на основе стоимости корзины конечных товаров и услуг, произведенных в экономике в течение года Статистически дефлятор ВВП выступает как индекс Пааше, т.е. индекс с весами (объемами) текущего года: def ВВП = ( p t q t / p 0 q t ) 100% Индекс потребительских цен (ИПЦ,CPI) рассчитывается на основе стоимости рыночной потребительской корзины. ИПЦ статистически подсчитываются как индексы с весами (объемами) базового года, т.е. как индекс Ласпейреса: ИПЦ = I L = ( p t q 0 / p 0 q 0 ) 100%

Отличия ИПЦ от дефлятора ВВП ИПЦ рассчитывается на основе цен товаров, включаемых только в потребительскую корзину, а дефлятор ВВП учитывает все товары, произведенные экономикой при подсчете ИПЦ учитываются и импортные потребительские товары, а при определении дефлятора ВВП только товары, произведенные национальной экономикой для определения общего уровня цен и темпа инфляции могут использоваться и дефлятор ВВП, и ИПЦ, но ИПЦ служит также основой для расчета темпа изменения стоимости жизни и «черты бедности» и разработки на их основе программ социального обеспечения

И ПЦ завышает величину общего уровня цен и уровень инфляции, а дефлятор ВВП занижает эти показатели: а) ИПЦ недооценивает структурные сдвиги в потреблении, поскольку рассчитывается на основе структуры потреб. корзины базового года б) ИПЦ игнорирует изменение цен товаров в связи с изменением их качества (рост цен на товары рассматривается как бы сам по себе, и не учитывается, что более высокая цена на товар может быть связана с изменением его качества). В связи с тем, что оба индекса имеют недостатки и не могут точно отразить изменение общего уровня цен, может использоваться индекс Фишера, который снимает эти недостатки и представляет собой среднее геометрическое из индекса Пааше и индекса Ласпейреса:

0,020 0,025 0,030 0,035 0,040 0,045 0, Рост реального ВВП и инфляция Рост ВВП log( ) «Перелом» «Перелом» при уровне 1-3% для промышленно развитых стран при уровне 7-11% для развивающихся стран Другие оценки: 2,5% (Ghosh & Phillips, 1998) 8% (Sarel, 1996) 13% (Christoffersen & Doyle, 1998, страны с переходной экономикой) Выборка: 140 стран, годы Источник: M. Khan & A. Senhadji (2000), Threshold Effects in the Relationship between Inflation and Growth, IMF Working Paper WP/00/110.

Некоторые предостережения косвенно Инфляция может косвенно воздействовать на экономический рост. другими детерминантами Иногда сложно учесть существенные взаимосвязи между инфляцией и другими детерминантами экономического роста: инфляция и экономический рост могут вместе определяться шоковыми изменениями, структурными факторами и выбором политики; сложно установить причинно-следственные связи.

Инфляция и экономический рост: Нет никаких доказательств того, что инфляция способствует долгосрочному экономич. росту Существует веское доказательство наличия отрицательной взаимосвязи между инфляцией и экономич. ростом Очевидно, что высокие темпы инфляции (>30-40%) отрицательно сказываются на темпах экономического роста Умеренные темпы инфляции (10-30%) также отрицательно сказываются на темпах экономического роста Даже при низких темпах инфляции (2-10%) высокая изменчивость инфляции, затрудняет проведение макроэкономической политики Отсутствуют данные, подтверждающие, что нулевая инфляция предпочтительнее, чем очень низкие положительные темпы инфляции

Незначительный положительный темп инфляции может быть предпочтительнее, чем нулевая инфляция: Систематические ошибки при расчете ИПЦ Неэластичность номинальной зарплаты в сторону снижения Риск дефляции

Дефляция Причины дефляции Сокращение спроса дефляционная спираль Позитивные шоковые изменения предложения умеренная и временная дефляция Издержки дефляции Прогнозируемая дефляция Прогнозируемая дефляция снижает привлекательность владения реальными активами по сравнению с финансовыми активами Непрогнозируемая дефляция Непрогнозируемая дефляция увеличивает бремя номинального долга и снижает чистую стоимость капитала заемщиков может привести к невыполнению обязательств по платежам и бедственному финансовому положению

Цены на сырьё (нефть) очень нестабильны

Цена нефти выросла из-за кризиса в Ливии в феврале на 12.3%

Вы бы купили такой прогноз?

На инфляцию сильно влияют цены на энергию и продукты питания Базоваяинфляция ИПЦЭнергия Продукты питания, алк., табак

Внутренние факторы на рост цен давления пока не оказывают Рост номинальных зарплат (за 12 мес., левая шкала) Базовая инфляция (за 12 мес., правая шкала)

40 Уровень процентных ставок в еврозоне и инфляция