МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НОУ ВПО «РОССИЙСКАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ ТУРИЗМА» КАРЕЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ ТУРИЗМА (ФИЛИАЛ) МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ Выполнила: студентка 5 курса группы Менеджмент туризма Шустова Юлия Проверил: к.э.н., доцент Конев Иван Петрович План финансового оздоровления ОАО «Газпром»

Оглавление

Шаг 1 Составление агрегированного баланса Форма 1 Статьи Актива Код показатьля На конец года (2013 г.) тыс.руб. На начало года (2012 г.) тыс.руб. 1. Внеоборотные активы, в том числе: Нематериальные активы Основные средства Финансовые вложения Отложенные налоговые обязательства Прочие внеоборотные активы

Шаг 1 Составление агрегированного баланса Форма 1 Статьи Актива Код показатьля На конец года тыс.руб. На начало года тыс.руб. 2. Оборотные активы, в том числе: Запасы НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность Финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы Баланс

Статьи Пассива Код показать ля На конец года тыс.руб. На начало года тыс.руб. 3. Капитал и резервы, в том числе: Уставный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства, в том числе: Заемные средства Отложенные налоговые обязательства Краткосрочные обязательства, в том числе: Заемные средства Кредиторская задолженность Задолженность перед участниками по выплате доходов Доходы будущих периодов Оценочные обязательства Прочие обязательства Баланс

Диагностика финансово - экономического состояния

Агрегированный баланс Наименование группы Состав группы, строки баланса Усл. обоз. На начало года На конец года Наиболее ликвидные активы А Быстро реализуемые активы А Медленно реализуемые активы А Трудно реализуемые активы А Всего активов

Агрегированный баланс Наименование группы Состав группы, строки баланса Усл. обоз.На начало года На конец года Наиболее срочные обязательства П Краткосрочны е кредиты и займы 510П Долгосрочные кредиты и займы 400П Постоянные пассивы П Всего пассивов

Шаг 2. Проверка удовлетворительности структуры баланса на основании агрегированного баланса Указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств : А 1 П 1; А 2 П 2; А 3 П 3; А 4 П 4. При этом если выполнены три следующих условия : А 1 > П 1; А 2 > П 2; А 3 > П 3, то обязательно выполняется и последнее неравенство А 4 П < не соответствует > соответствует < не соответствует < соответствует

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами. Конец 2013 г.: (А1+А2)-(П1+П2) = ( ) – ( ) = = тыс. руб. В конце 2013 года платежеспособность увеличилась до тыс. руб., т.е. ОАО «Газпром» на конец 2013 года являлась платежеспособным.

Шаг 3. Расчет показатьлей платежеспособности организации 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. К ал = ( Д + ЦБ )/( К + 3) = А 1 / ( П 1 + П 2), где Д денежные средства ; ЦБ краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ); К кредиторская задолженность, тыс. руб.; 3 краткосрочные заемные средства, тыс. руб.; Нормальное ограничение Кал = 0,20,5. К ален = / ( ) = / = 0,36 К алк = / ( ) = / = 0,23 Рекомендуемая нижняя граница этого коэффициента равна 0,2. Его уровень подходит к нормативному и следовательно, предприятие способно погасить имеющуюся краткосрочную задолженность за 2-5 дней

2. Коэффициент критической ликвидности Ккл)). 2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия, (Ккл)). K кл = ( Д + ЦБ + ДЗ к + ПР ОА ) / ( К УЗ + ПР КО ) = ( А 1 + А 2) / ( П 1 + П 2), где Д денежные средства, тыс. руб.; ЦБ краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ), тыс. руб.; ДЗ к краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.; ПР ОА прочие оборотные активы, тыс. руб.; К кредиторская задолженность, тыс. руб.; 3 краткосрочные заемные средства, тыс. руб.; УЗ – задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб.; ПР КО – прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.

K клон = ( ) / ( ) = / = 3, 3 K клк = ( ) / ( ) = / = 2, 78 Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента 0,8. Значения коэффициента очень далеки от нормативных, (0,41 и 0,6). Следовательно, предприятию необходимо своевременно взыскивать дебиторскую задолженность, чтобы вовремя отвечать по своим краткосрочным обязательствам. 2. Коэффициент критической ликвидности Ккл)). 2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия, (Ккл)).

3. Коэффициент текущей ликвидности ( или коэффициент покрытия ). Определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов ( раздел II баланса ) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты к текущим обязательствам. К тл = Та / Т о = ( А 1 + А 2 + строка 210) / ( П 1 + П 2), где Т а - текущие активы, тыс. руб.; Т о текущие обязательства, тыс. руб. К тон = ( ) / = / = 3,6 К тлк = ( ) / = / = 3,1 Нормальным значением для данного показатьля считается 2. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Вывод: Значение коэффициента текущей ликвидности в конце 2013 года выше нормы. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

- 4 Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (Кбл) - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. К БЛ = ( Д + НДС + R A ) / (K t + R Р ) = ( А 1+ ст.220+ ст.230) / ( П 2+ ст.520) где Д - свободные денежные средства, НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, R A к – дебиторская задолженность, K t - краткосрочные займы и кредиты ; R Р - кредиторская задолженность. К БЛн = ( ) / ( ) = / = 3, 3 К БЛк = ( ) / ( ) = / =2, 8 Удовлетворяет обычно соотношение 0,71. Значение коэффициента быстрой ( срочной ) ликвидности выше норматива.

Показатель Рекомендуемое значение На начало На конец Отклонение Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал )0,2–0,5 0,36 0,23- Коэффициент срочной ликвидности (К ср )>1 3,32,83,7 Коэффициент текущей (общей) ликвидности (К тл )>2 3,63,13,15 Коэффициент критической Ликвидности Ликвидности (промежуточный коэфф-т Ккл)). покрытия, (Ккл)). 0,83,32,783,94 Анализируя динамику рассчитанных показатьлей и их соотношение с соответствующими рекомендуемыми значениями, наблюдаем низкие показатьли ликвидности, что говорит о низкой финансовой устойчивости предприятия.

5. Коэффициент капитализации (К к ) К к = Заемный капитал / Собственный капитал = ( )/300 К кн = ( ) / = / / = 0,26 К кк = ( ) / = / = 0, 14 Полученные значения не превышают рекомендованное значение, предприятие не зависит от заемных средств, а, следовательно, финансово устойчивое Коэффициент финансовой независимости (автономии). Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования: К А = Собственный капитал / Валюта баланса = 300/700 К А н = / = 0,79 К А к = / = 0,79 Полученное значение показывает, что удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования достаточно велик и зависимость организации от заемных источников не превышает норму, что так же говорит о финансовой устойчивости предприятия

7. Коэффициент финансирования (Кфз) Кфз= Собственный капитал / Заемный капитал=300/( ) Кфзн= / = 3,8 Кфзк= / = 7,2 Полученное значение коэффициента больше 1, что свидетельствует о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств, что хорошо для данного предприятия. 8Х 8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс). Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости, это отношение собственного оборотного капитала к величине оборотных активов: Косс= Собственные оборотные средства/оборотные активы = (СК-ВА) /ОА= = ( П 4- А 4) /( А 1+ А 2+ А 3) К оссн = ( ) / ( ) = = / = 0,32 К осск = ( )/ ( ) = = / = 0,34 Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равно 0,1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными превышает нормативное значение.

9. Коэффициент маневренности(Км) К м = Собственные оборотные средства/Собственный капитал = СК-ВА/СК К мн = / = 0,13 К мк = / = 0, 13 Значение ниже нормативного (0,5), что говорит о недостаточном количестве собственных оборотных средств для маневрирования. Низкое значение данного коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. 10. Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом ( К ЗАП ) - доля формирования запасов за счет собственного капитала. К ЗАП = ( К С + К T - В А ) \ Z, где, К С – собственный капитал ( ст. 300), К T - долгосрочные обязательства ( П 3), В А – внеоборотные активы ( А 4), Z – запасы ( ст. 210). К ЗАПн = ( ) / = = / = 7,3 К ЗАПк = ( ) / = = / = 7,3 Значение этого показатьля на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации. Положение предприятия на начало года характеризуется устойчивым.

11. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) Кфу = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства/ Валюта баланса = /700 Кфун = / = = / = 0,92 Кфук = / = = / = 0,9 Данный коэффициент превышает рекомендованное значение, что свидетельствует о достаточно благоприятной финансовой ситуации. 12. Коэффициент концентрации К концентрации = /600 (

Показатель Рекомендуемое значение На начало На конец Отклонени е Коэффициент капитализации Не выше 1,50,260,14- Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,5-0,80,79 - Коэффициент финансирования Не менее 0,73,87,2(5,5) Коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,10,320,34(0,39) Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

Анализируя динамику рассчитанных показатьлей и их соотношение с соответствующими рекомендуемыми значениями, можно отметить, что предприятие является финансово неустойчивым.

Шаг 4 Анализ финансового состояния предприятия на основе данных формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»

Наименование показатьля КодЗа отчетный период За аналогичный период предыдущего года Выручка-нетто Себестоимость проданных товаров, продукции, работ Валовая прибыль Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продаж Проценты к получению Проценты к уплате Прочие доходы Прочие расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Текущий налог на прибыль В т.ч.постоянные налоговые обяз-ва Изменение отложенных нал.обяз-в В т.ч.постоянные налоговые обяз-ва Изменение отложенных нал.обяз-в

13. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты) (К оборОС ) К оборОС = Выручка от продажи / Среднегодовая стоимость оборотных активов К оборОС нг / = 1,2 К оборОС кг = / =1,22 Значение коэффициента оборачиваемости активов показывает, что организация в течение года получает выручку равную стоимости своих активов ( на начало года ) и чуть большую стоимости своих активов в конце года. 14. Коэффициент покрытия (замещения) (К покрытия ) К покрытия = Среднегодовая стоимость оборотных активов/ Выручка от продажи К покрытия нг = / = 0,82 К покрытия кг = / = 0,82 Нормальным считается значение коэффициента меньше 1, в зависимости от отрасли экономики. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

16. Коэффициент отдачи собственного капитала (обороты) (К отдачиСК ) К отдачиСК = Выручка от продажи / Средняя стоимость собственного капитала К отдачиСК нг = / = 0,47 К отдачиСК кг = / = 0,47 Увеличение данного показатьля при относительно стабильном значении показатьля собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта, а уменьшение свидетельствует либо о проблемах с реализацией, либо об увеличении доли собственного капитала, который в анализируемый период времени используется недостаточно эффективно. Расчет показатьлей деловой активности предприятия

16. Рентабельность продаж (R продаж ) R продаж = Валовая прибыль/Объем продаж R продаж нг = / = 0,57 или 57 % R продаж кг = / = 0,59 или 59 % 17. Рентабельность производства (R произв ) R произв = Валовая прибыль/ Себестоимость R произв нг = / = 1,3 или 130 % R произв кг = / = 1,4 или 140 % 18. Чистая рентабельность (R чистая ) R чистая = Чистая прибыль / Выручка от продаж R чистая нг = / = 0,29 или 29% R чистая кг = / = 0,34, или 34% Показатели рентабельности позволяют определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Все показатьли очень высокие, поэтому предприятие рентабельно.

19. Рентабельность собственного капитала (R СК ) R СК = Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала R СК нг = / = 0,13 или 13 % R СК нг = / = 0,16, или 16 % 20. Экономическая рентабельность (R эконом ) R эконом = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов R эконом нг = / = 0,10, или 10 % R эконом кг = / = 0,12 или 12% Вывод: предприятие является конкурентоспособным. Рентабельность выше среднеотраслевой, что говорит высокой эффективности менеджмента.

В основе данного индикатора лежит расчет взвешенной суммы отношений финансовых показатьлей. Z счет показывает степень предполагаемого банкротства: высокую, низкую, маловероятную. Прогнозирование вероятности банкротства производится с помощью двух- или пятифакторной модели комплексного коэффициентного анализа. Двухфакторная модель Двухфакторная модель выглядит следующим образом: Z = - 0, ,0736*х 1 + 0,579*х 2, где Z вероятность банкротства; х 1 коэффициент текущей ликвидности; х 2 доля заемных средств в пассивах. Если Z > 0, то вероятность банкротства велика; при Z < 0 она мала. Для ОАО «Газпром» за анализируемый период данные показатьли составили: Коэффициент текущей (общей) ликвидности (Ктл): К тл нг = 3,6 К тл кг = 3,1 Доля заемных средств в пассивах (d заем ) = (П1+П2+П3) / (П1+П2+П3+П4) dзаем нг = / = 0,29 dзаем кг = / = 0,21 Исходя из вычисленных параметров X1 и X2 вычислим Z-счет: Zнг = - 0, ,0736*3,6 + 0,579*0,29= - 0,3877 – 3, ,16791 = - 4,08475 Zкг = - 0, ,0736*3,1 + 0,579*0,21 = - 0,3877 – 3, ,12369 = - 3,59217

Пятифакторная модель Э. Альтмана выглядит следующим образом: Z = 1,2 х 1 + 1,4 х 2 + 3,3 х 3 + 0,6 х 4 + 0,999 х 5, где Z вероятность банкротства; х 1 отношение разности текущих активов и пассивов к объему актива; х 2 отношение нераспределенной прибыли к объему актива; х 3 отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций (производственная прибыль) к объему актива; х 4 отношение курсовой стоимости акций к заемным средствам; х 5 отношение чистой выручки от реализации к объему актива. Для ОАО «Газпром» : x 1 = (стр стр.500) / стр. 600 = 0, 3 X 2 = стр. 370/стр.600 = / = 0,32 x 3 = стр. 050 / стр. 600 = / = 0,37

x4 = 0/ = 0 x5 = 0,09 На основании рассчитанных параметров определим вероятность банкротства по пятифакторной модели Альтмана: Z = 1,2* 0,3 + 1,4* 0,32 + 3,3* 0,37 + 0,6*0 + 0,999*0,09 = 0,36+0,448+1,221+0,08991=2,11891 Таким образом, на основании двухфакторной модели Альтмана (так как Z 0) можно сделать вывод о маловероятной возможности банкротства ОАО «Газпром», что подтверждает в свою очередь все рассчитанные выше и проанализированные показатьли деятельности и финансового состояния предприятия.

Структура баланса удовлетворительна Коэффициент финансовой независимости в норме Предприятие финансово устойчиво. Деловая активность – высокая. Предприятие конкурентоспособно Вероятность банкротства маловероятна. ОАО « Газпром » можно отнести к классу функцинирующих предприятий. Свою хозяйственную деятельность предприятие финансирует преимущественно за счет собственных средств, что говорит о совершенстве внутреннего финансового механизма..

Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности Причины, отрицательно влияющих на платёжеспособность организации : ухудшение платёжеспособности населения, снижение уровня реальных доходов населения ; увеличение числа организаций с кризисными финансовыми явлениями ( в том числе клиентов потребителей продукции ); неплатёжеспособность федеральных, муниципальных органов по своим заказам и обязательствам ; усиление конкурентной борьбы за рынок продукции и услуг ; высокая стоимость кредитных ресурсов.

План финансового оздоровления по восстановлению платёжеспособности : инвентаризация материальных запасов : определение номенклатуры материальных запасов с точки зрения их ликвидности ; распродажа трудно реализуемых материальных запасов ; изменение договора поставок на более длительный срок ; реструктуризация дебиторской задолженности ; реструктуризация кредиторской задолженности ; Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности

Мероприятие Сроки Ресурсы Результат Отчетность Отсрочка кредиторской задолженности ( руб.) – руб. (дебиторская задолженность) = руб. Дебиторская задолженность превышает кредиторскую с остатком руб. Отчет о погашении кредиторской задолженности Рассрочка руб. (дебиторская задолженность) 1 месяц: = руб. 2 месяц = руб. 3 месяц: – = руб. 4 месяц: = руб. Объем нормируемых оборотных средств достаточен для ежемесячных платежей по руб. Отчет о погашении кредиторской задолженности на сумму руб.

Мероприятие Сроки Ресурсы Результат Отчетность Цессия – (долгосрочные финансовые вложения) = руб. Долгосрочных финансовых вложений недостаточно, чтобы погасить кредиторскую задолженность Договор цессии Факторинг – руб. (продажа дебиторской задолженности со скидкой 20%) – = руб. Банковское свидетельство АВИЗО

Мероприятие Сроки Ресурсы Результат Отчетность Продажа долгосрочных финансовых вложений – тыс.руб = руб. Продажа акций на фондовом рынке Продажа физически и морально изношенного оборудования руб = руб Остаточная стоимость основных средств руб. Договор купли- продажи

Мероприятие Сроки Ресурсы Результат Отчетность Привлечение средств учредителей руб. Увеличение уставного капитала на руб. Учредительный документ Основной путь реструктуризации бизнеса ОАО Газпром увеличение размеров уставного капитала. Уставной капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций (посредством открытой и закрытой подписки и конвертации). В данном случае, ОАО Газпром произвел размещение дополнительных акций 160 шт. на сумму руб.

План - график погашения долговых обязательств Очередность СуммаСроки погашения Кредиторы 1 очереди руб Кредиторы 2 очереди руб Кредиторы 3 очереди руб прочие -- ИТОГО руб.3 месяца ОБЩАЯ СУММА КРАТКОСРОЧНЫХ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ руб.

ВЫВОД Все приведенные выше альтернативные варианты реструктуризации позволяют ликвидировать кредиторскую задолженность и наладить платежеспособность предприятия. Таким образом на предприятии ОАО Газпром: усиление платежеспособность предприятия); усиление конкурентоспособности предприятия в долгосрочном периоде. стабильность в финансовом состоянии предприятия

Список литературы 1. Connect! Мир связи [Электронный ресурс] / Информационно-издательский центр «Connect!». – Электрон. дан. – сор Антикризисное управление. Под ред. Короткова Э.М. М.: Инфра-М, с. 4. Северо-Западный Телеком, Карельский филиал [Электронный ресурс] / Северо- Западный Телеком. – Электрон. дан. – сор –