This study covers 13 major pension markets, which total USD 29, 754 bn in pension assets and account for 78.3% of the GDP of these economies. We perform. - презентация

1 This study covers 13 major pension markets, which total USD 29, 754 bn in pension assets and account for 78.3% of the GDP of these economies. We perform a deeper analyses for seven of these markets, excluding the six smallest markets (Brazil, France, Germany, Ireland, Hong Kong and South Africa). The analysis includes: Asset size, including growth statistics, comparison of asset size with GDP and liabilities Asset allocation Defined benefit and defined contribution share of pension assets Public and private sector share of pension assets Это исследование посвящено 13-ти крупнейшим пенсионным системам мира, общий объем активов которых - более 29,754 миллиарда долларов и составляет 78,3% ВВП их экономик. Анализируются пенсионные системы таких стран: Австралия, Канада, Бразилия, Франция, Германия, Гонконг, Ирландия, Япония, Нидерланды, ЮАР, Швейцария, Великобритания США. Более детальное исследование посвящено семи странам из вышеперечисленных (назовём из «большая семёрка»), исключая семь меньших по объёмам рынков (Бразилия, Франция, Германия, Ирландия, Гонконг и ЮАР). Анализ включает в себя: Объём активов, динамику их роста, соотношение объёма активов к ВВП и обязательствам. Размещение активов (по инвестиционным инструментам). Распределение активов по видам пенсионных планов: с установленными выплатами (DB) и установленными взносами (DC). Доля частного и государственного сектора в пенсионных активах. Исследование пенсионных систем мира 2013 По данным ежегодного обзора мировых пенсионных систем Global Pension Asset Study 2013 Executive summary подготовленный Towers Watson и вышедший в 2013 году

2 Соотношение объёма активов к ВВП стран (на ) Страна Активы (млрд. дол.)% ВВП США 16,851108% Япония 3,72162% Великобритания 2,736112% Австралия 1,555101% Канада 1,48384% Нидерланды 1,199156% Швейцария (Включает только активы автономных пенсионных фондов / Only includes total of autonomous pension funds) % Германия (Включает только пенсионные активы по корпоративным пенсионным схемам/ Only collect pension assets for company pension schemes) 49815%15% Бразилия (Включают только пенсионные активы закрытых обществ / Brazil pension assets only include those from closed entities) 34014%14% ЮАР 25264%64% Франция 1687%7% Ирландия 11355%55% Гонконг 10440% Всего 29,75472%

3 Размещение активов в 2012 году Акции Облигации Другое Наличные деньги Австралия Канада Япония Нидерланды Швейцария* США Мир Великобритания DB – пенсионные планы с установленными выплатами DC – пенсионные планы с установленными взносами Размещение активов (по инвестиционным инструментам) и Распределение активов по видам пенсионных планов * - DB активы в Швейцарии это активы в деньгах (особые счета) и исключены из этой части анализа Распределение DB/DC*

4 Мировые пенсионные активы в 2012 году достигли 29,754 млрд.долл., тем самым прирост составил 8,9% в сравнении предыдущим годом. США остаётся самым большим рынком относительно показателей пенсионных активов. За ним, со значительным отрывом, следуют Япония и Великобритания. Вместе они составляют почти 78,3% всех мировых пенсионных активов. Рынками с самыми небольшими пенсионными активами остаются (в нисходящем порядке): Франция, Ирландия, и Гонконг. Развитие пенсионных систем 2002 – 2012 в миллиардах долларов Страна Активы на конец 2002 (млрд. дол.) Активы на конец 2012 (млрд. дол.) США 8,96816,851 Япония 2,2893,721 Великобритания 1,1202,736 Канада 7541,483 Австралия 2921,555 Нидерланды 5031,199 Швейцария Германия Бразилия ЮАР Франция Ирландия Гонконг Всего 14,74029,754

5 Относительный вес (доля) крупнейших пенсионных рынков мира Рынок страны Относительный вес (доля) каждого рынка, % на конец 2002 на конец 2012 США 60,8%56,6% Япония 15,5%12,5% Великобритания 7,6%9,2% Австралия 2,0%5,2% Канада ( 5,1%5,0% Нидерланды 3,4%4,0% Швейцария 2,3%2,5% Германия 1,3%1,7% Бразилия 0,4%1,1% ЮАР 0,5%0,8% Франция 0,7%0,6% Ирландия 0,2%0,4% Гонконг 0,2%0,4% Всего 100% В последнее десятилетие доля пенсионных активов Канады, Франции, Японии и США снизились по отношению к другим рынкам, рассматриваемым в этом исследовании.

6 Конец года Рост обязательств относительно данных конца 1998 года Рост активов относительно данных конца 1998 года Покрытие обязательств активами (совокупное изменение относительно данных конца 1998 года) Покрытие обязательств активами – изменение за год ,0%-15,2%- 26,3%- 23,2% ,7%6,7%- 19,0%9,9% ,0%19,0%- 18,0%1,3% ,6%22,5%- 9,6%10,2% ,6%33,7%- 6,9%3,0% ,1%43,7%- 9,7%- 3,0% ,2%21,5%- 31,8%- 24,5% ,6%34,2%- 26,1%8,4% ,3%50,7%- 22,0%5,5% ,3%54,7%- 25,4%- 4,3% ,0%60,5-24,7%2,7% Индикатор активы/обязательства (покрытие обязательств активами) * - Данные касаются только пенсионных планов DB - В анализе не учтены Бразилия и ЮАР

7 С 1995 года объем вложений в акции, облигации и наличные деньги уменьшился, в разной степени, в то время, как инвестиции в альтернативные области возросли с 5% до 19% (в категорию «Другое» входят: недвижимость, частные компании, хедж-фонды и т.д). Акции ОблигацииДругое Наличные деньги Размещение активов по инвестиционным инструментам (с 1995 по 2012 гг.) * * - Данные только по странам «большой семёрки»

8 Размещение активов по инвестиционным инструментам в портфелях Фондов «большой семёрки» ( в 2012 гг.) Акции ОблигацииДругое Наличные деньги Австралия ВеликобританияСША Канада Япония Нидерланды Швейцария В 2012 году Австралия, США и Великобритания сохранили уровень вложения в акции выше среднего, в отличии от Канады В Японии и Нидерландах самый большой % вложений в облигации В Швейцарии размещение активов наиболее диверсифицировано, с приблизительно равными долями инвестиций в акции, облигации и другие активы.

9 Соотношение DB/DC пенсионных планов Изменение в течении последнего десятилетия В течении последних 10 лет прослеживается стойкая динамика к увеличению пенсионных планов DC. Тем не менее, пенсионные планы DB, по прежнему, занимают более половины общего числа пенсионных планов. Соотношение DB/DC DB – пенсионные планы с установленными выплатами DC – пенсионные планы с установленными взносами

10 Соотношение DB/DC пенсионных планов по странам «большой семёрки» (2001 год) DB – пенсионные планы с установленными выплатами DC – пенсионные планы с установленными взносами Австралия Япония Нидерланды Швейцария Великобритания СШАКанада

11 Соотношение DB/DC пенсионных планов по странам «большой семёрки» (в 2012 году) *В Швейцарии нет чистых пенсионных схем DC. Существует некая солидарная ответственность участник/вкладчик и участники не получают полную рыночную доходность своих вложений. Вкладчик (спонсор) разделяет инвестиционные риски и все активы объединены. DB – пенсионные планы с установленными выплатами DC – пенсионные планы с установленными взносами Австралия Канада Япония Нидерланды ВеликобританияСША

12 Доля частного и государственного сектора в инвестициях пенсионных активов Частный сектор Государственный сектор В соответствии с рыночной стоимостью в 2011 году (методология не предоставляет данных для оценки 2012 года) Если рассматривать рынки всех стран в совокупности, 65% занимает частный сектор и 35% - государственный. 73% пенсионных активов Японии и 57% Канадских сосредоточены в государственном секторе, являясь единственными из стран» большой семёрки», в которых этот сектор преобладает. В Великобритании и Австралии частный сектор сосредоточил, соответственно, 89% и 84% общих активов. Австралия Канада ЯпонияНидерланды Швейцария Велико- британия США

13 Итоги This years highlights include: At the end of 2012 pension assets for the 13 markets in the study were estimated at USD 29,754 bn, representing a 8,9% rise compared to the 2011 year-end value. During the last 10 years DC assets have grown at a rate 7,8% pa while DB assets have grown at a slower pace of 6,6% pa. At the end of 2012 the average global asset allocation of the seven largest markets was 47,3% equities, 32,9% bonds, 1,2% cash and 18,6% other assets (including property and other alternatives). The asset allocation pattern has changed somewhat compared to the end of Allocation to equities increased while allocations to bonds, cash and other investments fell. In 2012 global pension assets are estimated to have increased 8,9% on average, compared to a 2,9% increase seen in 2011, measured in US dollar terms. During last 10 years, the most rapidly growing pension markets have been Brazil (20,4%), Australia (18,2%), and Hong Kong (14,4%) when measured in US dollar terms. On the other hand, the US, Japan and France showed the slowest rates of growth in US dollar terms since 2002 (6,5%, 5,0% and 4,6% respectively). Основные итоги исследования: По состоянию на конец 2012 года пенсионные активы 13 пенсионных рынков, рассмотренных в исследовании, достигли 29,7 триллионов долларов, обеспечив 9,9 % рост в сравнении с 2011 годом. В течении последних 10 лет активы DC выросли на 7,8% в то время, как активы DB выросли на 6,6% за год. По состоянию на конец 2012 года, в среднем, распределение активов семи наибольших пенсионных рынков мира имело следующую структуру: 47,3% - акции, 32,9% - облигации, 1,2% - наличные деньги и 18,6% - другие активы (включая недвижимость и другие альтернативные инвестиции). Палитра распределения активов по видам претерпела некоторые изменения в сравнении с концом 2011 года. Вложения в акции возросли, в то время как вложения в облигации, наличные деньги и другие инструменты снизились. По оценкам, в 2012 году пенсионные активы мира возросли на 8,9%, в сравнении с 2,9% роста в 2011 году. В последнее десятилетие, наиболее быстрорастущими были пенсионные рынки: Бразилии (на 20,4%), Австралии (18,2%) и Гон-Конга (14,4). С другой стороны, США, Япония и Франция показали гораздо более медленный рост (6,5%, 5,0% и 4,6% соответственно).

14 Since 1995 equities, bonds and cash allocations have all been reduced to a varying degree while assets in alternative areas have increased from 5% to 19%. There is a clear sign of reduced home basis in equities, as the weight of domestic equities in pension assets portfolios has fallen, on average, from 64,7% in However, both Australia and Switzerland are estimated to have increased their domestic equity exposure over the last year. The US pension market remains the most dependent market on domestic equities while Canada has been the least dependent on domestic equities over the last 10 years. The relationship between domestic and foreign bonds has remained high. On average, the allocation of domestic bonds as a percentage of total bonds was 88/2% in 1998 and 82.5% in Canada and the US have most of their fixed income investments in domestic bonds, while Australia is the market with more foreign income exposure than the rest of the markets in the P7. Итоги С 1995 года инвестиции в акции, облигации и наличные деньги были в значительной мере снижены, в то время как альтернативные инвестиции возросли с 5% до 19%. Есть явный признак снижения склонности к инвестированию в акции на локальном рынке: доля локальных акций в активах пенсионных фондов снизилась, в среднем с 64,7% в 2012 году. Однако, Австралия и Швейцария, по оценкам, нарастили долю в локальных акциях на протяжении года. Пенсионный рынок США остается наиболее зависимым от вложений в акции местных эмитентов, в то время как Канада является наименее зависимой от локальных акций в последние 10 лет. Соотношение между локальными и зарубежными облигациями остается высоким. В среднем, вложения в локальные облигации составляли 88,2% от общих вложений в облигации в 1998 году и 82,5% в Канада и США имеют наибольшую долю инвестиций в собственные облигации, в то время как Австралия является рынком с большими вложениями в иностранные облигации, чем остальные страны из «большой семёрки».