Во имя общего блага. Стратегии устойчивого развития и их внедрение в жизнь путем оперативного планирования, как инструмента эффективного управления. Лучший. - презентация

1 Во имя общего блага. Стратегии устойчивого развития и их внедрение в жизнь путем оперативного планирования, как инструмента эффективного управления. Лучший польский опыт во имя укрепления структур местного самоуправления в Автономной Республике Крым Технико-экономические обоснования в инвестиционных проектах Нижнегорский, 29 августа - 1 сентября 2011 г. Советский, 6 – 9 сентября 2011 г. Проект профинансирован в рамках программы польской заграничной помощи Министерства Иностранных Дел Республики Польша в 2011 г.

2 Программа обучения Определение и основные принципы разработки технико- экономического обоснования (ТЭО) Цель разработки ТЭО Взаимозависимость между ТЭО и проектной заявкой Сфера действия ТЭО Анализ ТЭО и альтернативных решений Финансовые исходные данные для разработки ТЭО Расчет дефицита финансирования Оценка проведенного финансового анализа (в т.ч. Финансовой устойчивости проекта, показатели финансовой эффективности) Финансовый анализ – практический пример Расчет движения денежных средств для проектов, cash flow (денежный поток) для субъекта 2

3 Программа практического семинара Социально-экономическая эффективность и прибыль проекта (корректировка рыночных цен) Подготовка анализов риска и чувствительности Практическая подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО) –Выводы –Определение целей проекта –Идентификация проекта –Анализ ТЭО и альтернативных решений –Финансовый анализ –Анализ затрат и прибыли (экономический) –Анализ чувствительности и риска –Институциональный (организационный) анализ, в том числе устойчивость проекта –Другие специфические для данного типа проекта / сектора анализы –Анализ влияния на окружающую среду 3

4 Определение и основные принципы разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) Чем является технико-экономическое обоснование (ТЕО)? 4

5 Определение и основные принципы разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) Технико-экономическое обоснование (ТЭО) – является документом, который позволяет определить / идентифицировать проект и его сферу, а также проверить / оценить возможность его реализации, другими словами, является ли его реализация возможной и стоит ли вообще им заниматься 5

6 Определение и основные принципы разработки ТЭО Разработка технико-экономического обоснования является необходимой для каждого инвестиционного проекта, потому, что: Позволяет провести диагностику реальных проблем и определение путей, которые ведут к их решению. Обосновывает выбор направления, продвижение по которому приведет к решению определенных проблем. Позволяет определить соответствующую материальную сферу проекта и указывает на лучшие, с технической и экономической точек зрения, из предлагаемых путей решения. Позволяет провести анализ и выбор оптимальных институциональных (организационных) решений. Обосновывает проект с финансовой и административной точек зрения, а также показывает его устойчивость. Анализирует обоснование проекта с экологической точки зрения. Определяет пользу / прибыль, которую может получить бенефициар в результате реализации проекта. 6

7 Определение и основные принципы разработки ТЭО Разработка технико-экономического обоснования для проектов, которым требуется дополнительное финансирование из вспомогательных средств, дополнительно: Позволяет обосновать целесообразность поддержки такого проекта за счет вспомогательных средств Должен содержать определение оптимального уровня дополнительного финансирования за счет вспомогательных средств 7

8 Определение и основные принципы разработки ТЭО Технико-экономическое обоснование делает возможным исследование всех составляющих проекта: Технических:что нужно построить и возможно ли это построить? Организационных:может ли кто-то организовать проект? Правовых:с административной стороны, со стороны генерального планирования, со стороны вопроса принадлежности недвижимого имущества. Финансовых:сколько это стоит и какими являются оптимальные источники финансирования? Кто и как будет это содержать? 8

9 Определение и основные принципы разработки ТЭО Технико-экономическое обоснование делает возможным исследование всех составляющих проекта: Экономических: какими будут затраты и польза для общества? Экологических: исполнимо ли это с экологической точки зрения? Других: например, включен ли данный вид деятельности в социальную помощь 9

10 Определение и основные принципы разработки ТЭО Основные принципы разработки ТЭО Соответствие целям разработки ТЭО Надежность и достоверность представленной информации - источники данных Последовательность и логика анализа, а также представления материала + Если мы желаем воспользоваться какой-либо вспомогательной программой: Соответствие требования данной вспомогательной программы 10

11 Цель разработки технико- экономического обоснования (ТЭО) С какой целью мы разрабатываем технико- экономическое обоснование (ТЭО)? 11

12 Цель разработки технико- экономического обоснования (ТЭО) Определение проекта и его сферы Оценка выполнимости проекта Определение принципов и способа финансирования Для оценивающего субъекта: является ли проект настолько хорошим, что стоит предоставить средства на его реализацию 12

13 Взаимозависимость между технико- экономическим обоснованием и проектной заявкой Заявка на получение финансирования является вторичным по отношению к технико- экономического обоснованию. Подготовка технико-экономического обоснования проводится на ранней стадии проекта - оно должно быть сделано для той же области проекта, но отдельные финансовые показатели могут варьироваться в определенных рамках. Когда нужно подготовить для исследования - технико-экономического обоснования и предварительного технико-экономического обоснования. 13

14 Сфера технико-экономического обоснования (ТЭО) Элементы, которые должно включать ТЭО инвестиционного проекта: 1.Выводы 2.Определение целей проекта 3.Идентификация проекта 4.Анализ ТЭО и альтернативных решений 5.Финансовый анализ 6.Анализ затрат и прибыли (экономический) 7.Анализ чувствительности и риска 8.Институциональный (организационный) анализ, в том числе устойчивость проекта 9.Другие специфические для данного типа проекта / сектора анализы 10.Социальная помощь 11.Анализ влияния на окружающую среду 14

15 Подведение итогов и выводы Заявитель мероприятия. Данные в соответствии с регистрационными документами организации Данные, касающиеся мероприятия Анализ влияния проекта на окружающую среду План внедрения проекта в жизнь Результаты анализа окружающей среды Результаты социально-экономического анализа Результаты анализа рисков и чувствительности План финансирования проекта 15

16 Данные, касающиеся мероприятия Название мероприятия. Иногда ограниченное количество знаков (напр. до 100) или выражений (напр. до 10). Цели мероприятия Описание мероприятия 16

17 Описание существующей системы Организационная структура деятельности системы / инфраструктуры Количественные и качественные параметры в существующей системе Технические характеристики системы / инфраструктуры Описание проблемы / недостатка относительно качества и количества по сравнению с желаемым Объем инвестиций, необходимых для компенсации нехватки качественных и количественных показателей системы 17

18 Описание существующей системы (продолжение) Источники предоставляемой информации: Статистические источники, например, статистическое управление Стратегические документы громады / района / региона Анализы, проводимые исходя из потребностей данной территории и проекта (например, измерение интенсивности движения, среднесуточный прогноз интенсивности движения) Фотографическая документация территории 18

19 Логика вмешательства Логическая матрица – это одна из методик представления логики вмешательства, или другими словами, проекта в системе логических и взаимосвязанных шагов (видов деятельности, продуктов проекта, непосредственных и общих целей) 19

20 Логическая матрица Логическая матрица точно определяет: Какие непосредственные и общие цели будут достигнуты за счет реализации проекта? Какие показатели, позволяющие измерять достижение целей, будут использованы? Из каких источников будут поступать необходимые данные (показатели) для оценки эффективности достижения целей? 20

21 Логическая матрица (продолжение) Общие / промежуточные цели - указывают, почему проект важен для общества с точки зрения долгосрочной пользы (улучшение социально- экономических условий) не только для бенефициаров, но и пользы для более широких групп населения. Непосредственная цель - ссылается на ключевую проблему и определяется с точки зрения пользы для бенефициаров или целевых групп общества, является результатом использования продуктов созданных в результате проекта. Непосредственные цели проекта возникают из определенных социально-экономических потребностей. Важно, чтобы непосредственные цели проекта соответствовали целям соответствующей программы. 21

22 Логическая матрица (продолжение) Пример 1 Примерные цели инвестиционных проектов, которые реализуются в секторе транспорта: Улучшение условий транспортных перевозок/сообщения: –Сокращение чрезмерной перегруженности коммуникаций –Повышение пропускной способности транспортных коммуникаций –Повышение эффективности транспортного отрезка –Повышение безопасности транспортного движения Улучшение транспортной доступности Изменение спроса на транспортные перевозки определенными видами транспорта Улучшение условий окружающей среды Уменьшение негативного внешнего влияния (в т.ч. шума) Источник: Niebieska księga. Podręcznik beneficjentów. Analiza kosztów i korzyści projektów inwestycyjnych w sektorze transportu 22

23 Логическая матрица (продолжение) Пример 2 Примерные цели инвестиционных проектов, которые реализуются в секторе водно-канализационного хозяйства: Охрана окружающей среды - ликвидации или существенное сокращение загрязнения почвы и грунтовых вод вследствие утечки сточных вод Увеличение степени покрытия водопроводной и канализационной сетью территории Повышение стандарта условий жизни жителей Увеличение инвестиционной привлекательности территории, на которой будет создаваться предлагаемая система канализации Устранение угрозы загрязнения почвы и грунтовых вод Улучшение качества воды, предназначенной для потребления 23

24 Логическая матрица (продолжение) Продукт – непосредственный материальный результат воплощенного проекта, измеряемый с помощью конкретных величин Примерные показатели продукта: Площадь построенных/модернизированных домов; Стоимость приобретенного оборудования; Количество предприятий, пользующихся закупленным оборудованием и технической инфраструктурой Длина построенной канализационной сети Количество построенных очистных сооружений Количество построенных пунктов компостирования Вместительность закупленных транспортных средств (человек) Длина построенных скоростных дорог 24

25 Логическая матрица (продолжение) Результат – достижения непосредственной цели и непосредственное влияние проведенных действий / созданных продуктов, достигнутый сразу после реализации проекта; определяет изменения, которые наступили у субъектов, являющихся целевыми для получения помощи. Примерные показатели результата: Количество консультационных услуг предоставленных предпринимателям Количество вновь созданных рабочих мест на предприятиях, пользующихся поддержкой Количество лиц, использующих подключением к построенной канализационной сети Производственная мощность модернизированных / отремонтированных устройств управления отходами Экономия время в пассажирском сообщении (грн / год), экономия времени в грузовых перевозках (грн / год) 25

26 Логическая матрица (продолжение) Логика вмешательстваПоказателиИсточники проверкиИсходные условия / риск Общие цели Непосредственная цель Продукты проекта Действия НАЧАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ 26

27 Логическая матрица (продолжение) Пример 3 Название проекта Постройка спортивного зала со зрительскими трибунами и хозяйственными помещениями при школе в… Название и номер действия:Название и обозначения схемы: Планируемая дата начала проекта: г. Планируемая дата завершения проекта: февраль 2010г. Полная стоимость проекта: злотых Запрашиваемая сумма финансирования из дотации на развитие: злотых A- Логика вмешательстваB- ПоказателиC- Источники проверкиD- Условия / риски 4. Общие цели (4.A)Влияние (4.B)Источники проверки () Повышение качества жизни жителей сельской местности региона … с помощью выравнивания возможностей физического развития, в том числе детей и молодежи. Выравнивание возможностей относительно доступа к спортивной инфраструктуре среди учащихся из сельской местности по сравнению с возможностями в этой сфере, которые имеют их сверстники, являющиеся жителями городов; Выравнивание возможностей относительно доступа к спортивной инфраструктуре для инвалидов; Увеличения возможностей использования географическо- туристического потенциала Громады … Статистические данные Громады отн. Спорта и туризма 3. Непосредственная цель проекта (3.A)Показатели результата (3.B)Источники проверки ()Условия / риски (3.D) Облегчение доступа к спортивной инфраструктуре для жителей Громады… -Количество лиц, пользующихся социальной инфраструктурой (спортивным залом) – 1000 чел. в т.ч. учащиеся, члены спортивных клубов Статистические данные школ Отчеты директора школы Проведение действий в сфере организации в спортивном зале спортивных соревнований, турниров в закрытых помещениях, культурных мероприятий, адресованных жителям Громады … а также аренды спортивного зала. 2. Продукты проекта (2.A)Показатели продукта (2.B)Источники проверки ()Условия / риски (2.D) Спортивный зал, кубатурой м3.Количество построенных объектов инфраструктуры спорта и отдыха – 1шт. Площадь построенных объектов инфраструктуры спорта и отдыха Договор с Подрядчиком выполнения работ Акт принятия строительных работ Счета Проведение работ в соответствии с материально- финансовым графиком (дополнение к Договору заключенному с Подрядчиком по строительному залу) В данный момент проводятся работы сырого состояния (стены, перекрытия, столбы, балки, растяжки, земляные работы) 1.Действия в рамках проекта (1.A)Средства (1.B)Затраты ()Условия / риски (1.D) Постройка строительного зала с трибунами для зрителей на 300 чел. с хозяйственными помещениями приспособленными к потребностям инвалидов, находящегося возле существующего школьного здания Материальные и человеческие ресурсы, связанные с постройкой спортивного зала, обеспеченные Подрядчиком выполнения работ, будут использованы для выполнения строительных работ, установки оборудования центрального отопления, водно- канализационного, вентиляционного и электрического оборудования, дорожных работ для данного спортивного зала Стоимость постройки (с учетом налогов) в соответствии с Договором (RR /08): злотых Остальные расходы по проекту (с учетом налогов): злотых Постройка спортивного зала за единовременную оплату согласно условиям Договора, заключенного с Подрядчиком выполнения работ Начальные условия (0.D) В результате тендерной процедуры, в форме неограниченного тендера, Громада … выбрала Подрядчика выполнения работ по спортивному залу (Строительно-ремонтное предприятие BUDSPORT) г. был подписан Договор на постройку спортивного зала (RR /08) 27

28 Анализ и прогноз спроса / потребностей Фон проекта – географическое расположение, профиль территории (сельское хозяйство, туризм, промышленная территория и т.д.), культурные предпосылки, структура и масштабы экономической деятельности в регионе, наличие генерального плана территории, демографическая ситуация и т.д. Описание территории / сферы потенциального влияния проекта с помощью таких данных как напр..: перечень населенных пунктов; количество жителей, количество субъектов занимающихся хозяйственной деятельностью, густота населения; средний доход на жителя; уровень безработицы, уровень образования жителей; показатели демографической ситуации и т.д.). 28

29 Анализ и прогноз спроса / потребностей (продолжение) Текущий и будущий спрос / потребности – Уровень развития технической инфраструктуры окружения проекта: актуальное число жителей (домохозяйств) и субъектов хозяйствования, напр. подключенных к сети водопровода, канализации, газоснабжения, владеющих компьютером; доступ к интернету, а также прогнозируемое изменение этих цифр, предусматриваемые изменения, напр. интенсивности дорожного движения, использования энергии, воды и т.д. 29

30 Анализ направлений (вариантов) проекта Методика подбора согласно специфике проекта – напр. методика динамической единичной затраты (англ. – DGC) Характеристика рассматриваемых вариантов (Инвестиционные (капитальные) затраты, операционные затраты, показатели рентабельности проекта, технические параметры, соответствие стратегии, решают ли мероприятия проблему, отношение общественного мнения к проблеме, риск и угрозы связанные с размещением, окружением, влиянием на окружающую среду, доступность средств на реализацию и т.д. Выбор инвестиционного варианта 30

31 Институциональный (организационный) анализ проекта Анализ возможных институциональных (организационных) решений (напр. Громада – бенефициар, субъект хозяйствования (организация) – оператор) Указание лучших решений среди рассматриваемых институциональных (организационных) вариантов (проведение сравнительного анализа вариантов, например, с помощью SWOT – анализа) Организационная и финансовая способность к поддержанию результатов проекта (напр. способ управления созданным имущественным комплексом и его эксплуатация, организационные связи между субъектами, принципы расчета оплат и сборов и т.д.) 31

32 Описание проекта – материальная сфера Пример материальной сферы в табличной форме задания Название задания Санитарная канализация (км) Дождевая канализация (км) l.1 Постройка санитарной канализации на улицах ……………………………………………………………. ll.1 Постройка санитарной канализации на улице ……………………………. с насосной станцией ll.2 Постройка санитарной канализации на улице ……………………………. (от ул.. ………… до участка ………) ll.3 Постройка санитарной канализации на улице ……………………………. (от ул.. ………… до участка ………) ll.4 Постройка санитарной канализации в границах площади………………….. lll.1 Постройка санитарной канализации на улице ……………………………. (от участка ………… до ул.. ………) lll.2 Постройка санитарной канализации на улицах : ……………………… а также ……………………… с насосной станцией lll.3 Постройка санитарной канализации на улице. ……………… (включая ул.. ………….. через ул.. …………. ) с насосной станцией Итого 32

33 Описание проекта – характеристика выбранной технологии Принятые технические и технологические решения Основные технологические параметры Характеристика инженерно-строительных работ Базовое описание объектов и устройств Характеристика выбранной технологии зависит от специфики, типа и масштаба проекта 33

34 Описание проекта – размещение Топографические условия (форма и вид растительного покрова, наклон, наличие водотоков и т.д.) Гидрогеологические условия (тип грунтов, геологическое строение, уровень зеркала грунтовых вод и.т.д.) Размещение (размещение по сравнению с существующей инфраструктурой – расстояние от дороги, электроэнергетической, газовой, водно-канализационной сети и т.д.) Доступность инфраструктуры (напр., вода, электроэнергия, газ) Соответствие размещения генеральному плану 34

35 Описание проекта – способ использования побочных продуктов Отходы, образовавшиеся в процессе строительства (например, смешанные строительные отходы и строительный мусор, бетонные отходы и бетонный щебень, пластик, смешанные бытовые отходы и т.д.) Odpady powstałe w czasie eksploatacji (например, шлаки и золы в теплоэлектростанциях, ил и осадок в очистных сооружениях и т.д.) 35

36 Анализ влияния на окружающую среду Элементы анализа: Описание мероприятия Анализ вариантов мероприятия Поэтапное разделение реализации мероприятия Окружающая среда в окружении инвестиции Потенциальное влияние на окружающую среду Средства охраны окружающей среды 36

37 Анализ влияния на окружающую среду (продолжение) Влияние на национальную и европейскую системы охраны природы Проблемы при строительстве и эксплуатации Влияние мероприятия на материальное состояние и культурные ценности Периодическое исследование состояния окружающей среды Общественные слушания Podstawa prawna 37

38 План внедрения в жизнь и функционирования проекта Структура внедрения в жизнь мероприятия (получение необходимых административных решений, тендерная процедура и выбор лучшего предложения подряда, перечень всех предприятий и организаций привлеченных к реализации проекта, а также распределение ответственности и заданий) Организационная структура Субъект / Единица занимающаяся реализацией проекта (размещение единицы в структурной схеме организации - заявителя, структура единицы, в том числе, количество штатных должностей и сфера ответственности) 38

39 План внедрения в жизнь и функционирования проекта (продолжение) Примерная организационная структура ЕРП (Единица, занимающаяся Реализацией Проекта) 39 Единица, занимающаяся Реализацией Проекта Руководитель ЕРП (1 штат.ед.) Зам. Руководителя ЕРП (2 штат.ед.) Технический отдел (2 штат.ед.) Административно- юридическая группа (1 штат.ед.) Финансово-бухгалтерский отдел (2 штат.ед.)

40 План внедрения в жизнь и функционирования проекта(продолжение) Стоимость внедрения в жизнь мероприятия (затраты, связанные с управлением, надзором строительных работ и информированием общественности) Сфера договоров, контрактные процедуры, график проведения тендеров и подписания договоров 40

41 План внедрения в жизнь и функционирования проекта (продолжение) Организационная структура и структура собственности после завершения реализации мероприятия (касается собственника результатов проекта и оператора проекта на протяжении минимум 5 лет после завершения реализации инвестиции, с целью получения устойчивости результатов) График реализации проекта и финансовых расчетов в его рамках (лучше всего, в форме формуляра Гантта, с учетом всех этапов проектов, таких как подготовка документации, получения позволений, тендерных процедур, подписания договоров, стройка, запуск в эксплуатацию и завершение инвестиции) 41

42 План финансирования проекта Структура и источники финансирования затрат по проекту с разделением на конкретные промежутки времени (годы) реализации инвестиции (например, собственные средства, кредит, ссуда, дотация и т.д.) Предусматриваемые способы и оценка реальности получения обеспечения (в случае финансового монтажа, предусматривающего необходимость получения внешних средств, необходимо определить способ обеспечения кредита или ссуды) 42

43 Финансовый монтаж Jego zakres powinien obejmować: przegląd i porównanie dostępnych instrumentów finansowych (form finanosowania), identyfikację i dokonanie wyboru potencjalnych instytucji finansowych uczestniczących w finansowaniu projektu inwestycyjnego, określenie proporcji środków pochodzących z różnych źródeł, z których dany projekt będzie współfinansowany. 43

44 Финансовый монтаж Формы финансирования проекта: Средства из собственного бюджета, Финансирование с помощью наращивания собственной задолженности (кредит, ссуда, эмиссия облигаций), Дотации, гранты, Частно-государственное партнерство, Лизинг. 44

45 Финансовый монтаж Точное определение источника финансирования мероприятия Для кредитов / ссуд нужно определить базовые параметры: - процентные ставки (постоянные или переменные), - период кредитования, - возможный льготный период, - банковская комиссия, - тип взносов (ежемесячные, ежеквартальные, годовые). 45

46 Технические аспекты ТЭО Анализ исполнимости и альтернативных решений 46

47 Анализ исполнимости и альтернативных решений Разработанное технико-экономическое обоснование обязано показывать, что предлагаемый им вариант реализации проекта представляет лучшее решение среди всех возможных альтернативных вариантов Анализ нужно провести по ограниченному количеству технически важных и исполнимых решений Информация, полученная в результате такого анализа должна ясно указывать и подтверждать обоснованность выбора выбранного решения – разрабатывающему технико-экономического обоснования она должна указать, что выбранный им реализационный вариант является наилучшим 47

48 Анализ исполнимости и альтернативных решений Анализ вариантов должен быть проведен на ранней стадии подготовки проекта (предварительное технико-экономическое обоснование); В ситуации, когда инвестором уже понесены значительные расходы для подготовки проекта (например, выполнен технический проект), трудно убедить его в использовании альтернативных решений; Анализ исполнимости и альтернативных решений предотвращает реализацию неэффективных пропагандистских проектов - проектов с высоким уровнем огласки в СМИ но малой общественной полезностью. 48

49 Анализ исполнимости и альтернативных решений Этапы анализа: -Определение, характеристика и условия возможных вариантов проекта -Анализ возможных решений - выбор оптимального решения -Характеристика принятого решения 49

50 Анализ исполнимости и альтернативных решений Выбор вариантов Ограниченное количество технически приемлемых направлений Вспомогательные вопросы –Каким образом можно решить ранее определенные потребности и проблемы –В какой мере, определенные варианты отвечают потребностям сообщества Различие –Варианты возможностей реализации целей –Технико-технологические варианты 50

51 Анализ исполнимости и альтернативных решений Выбор вариантов должен касаться основных аспектов реализации проекта, таких как: Расположение – где разместить объект Сфера проекта – начинать ли постройку с нуля, или модернизировать существующую, или арендовать чужую Масштаб проекта Технические варианты реализации 51

52 Анализ исполнимости и альтернативных решений Примеры вариантов реализации проекта по которым можно проводить анализ Постройка коллектора к соседнему городу, но постройка собственных очистных сооружений Строительство канализационной системы под давлением, а также создание гравитационной сети Использование термической утилизации, а также компостирование и складирование отходов 52

53 Анализ исполнимости и альтернативных решений Примеры неправильных вариантов реализации проекта – по которым невозможно провести анализ: Сравнение вариантов постройки канализационной сети из керамических труб с трубами из ПВХ (как правило, имеется достаточное техническое обоснование выбора материала ); Сравнение вариантов построения общей системы сбора стоков со строительством бессточных резервуаров (если вариант с резервуарами невозможен с юридической точки зрения); Сравнение инвестиционного и без инвестиционного вариантов; 53

54 Анализ исполнимости и альтернативных решений Упражнение: Указать, варианты реализации проекта по которым можно провести анализ: -Комплексная подготовка территорий под хозяйственную деятельность ; -Перестройка бывшего здания центра социальной помощи под центр туристической информации -Постройка спортивного зала при начальной школе в одном из населенных пунктов громады 54

55 Анализ исполнимости и альтернативных решений Методы анализа выбранных вариантов: Описательный анализ сильных и слабых сторонах принятого варианта (малые проекты) Анализ по многим критериям с количественной оценкой результатов инвестиции (проекты с результатами трудно поддающимися количественной оценке) Анализ по методу DGC 55

56 Анализ исполнимости и альтернативных решений Описательный анализ сильных и слабых сторонах принятого варианта –Используется в малых проектах –Определение сильных и слабых сторон проектов (за и против) –Субъективизм 56

57 Анализ исполнимости и альтернативных решений Анализ по многим критериям с количественной оценкой результатов инвестиции проекты с результатами трудно поддающимися количественной оценке – мягкие проекты Этапы: определение целей, присвоение целям коэффициентов, определение критериев оценки, анализ влияния на основании критериев, оценка результатов вмешательства (баллы), суммирование баллов, выбор проекта Нужно стремится к учету всех целей и критериев: технического, экономического и экологического характера Субъективизм 57

58 Анализ исполнимости и альтернативных решений Анализ по многим критериям – пример 0 баллов - отсутствие влияния 1 балл - небольшое влияние 2 балла - умеренное влияние 3 балла - существенное влияние 4 балла - очень большое влияние Пример оценки варианта проекта по методу многих критериев: Проект А, был оценен следующим образом: 58 Вариант А проектаКоэффициентОценка в баллахВлияние Социальная справедливость0,621,2 Равенство возможностей0,21 Охрана окружающей среды0,240,8 Итого, влияние2,2 Проект Б, был оценен так, как представлено на таблице ниже. Он получил большую суммарную оценку, в связи с чем должен быть выбранным именно он. Вариант А проектаКоэффициентОценка в баллахВлияние Социальная справедливость0,642,4 Равенство возможностей0,21 Охрана окружающей среды0,22 Итого, влияние2,8

59 Анализ исполнимости и альтернативных решений Анализ DGC – Характеристика DGC показывает себестоимость получения единицы результата Выражается в UAH на единицу (напр. UAH/м3) – легкий для понимания Дает возможность сравнения решений, которые приносят те же результаты (ограничение) Использование: анализ вариантов, ограничение рамок инвестиции, выбор инвестиционных проектов. 59

60 Анализ эффективности по затратам Этапы действия Определение результата Определение варианта, делающего возможным достижение результата Оценка основных категорий затрат (инвестиционные и операционные затраты) Сравнение затрат с точки зрения ожидаемого результата в рассматриваемый промежуток времени Wybór najtańszego wariantu w oparciu o uzyskane wyniki 60

61 Анализ эффективности по затратам Показатель единичной динамической себестоимости DGC (англ. - Dynamic Generation Cost) Этот показатель рассчитывается по формуле: DGC = pEE = PVC/PVEE где: pEE – цена за единицу экологического результата [напр. UAH/м 3 ] PVC – актуальный размер затрат (инвестиционных и операционных затрат) в рассматриваемый промежуток времени [UAH] PVEE – размер (дисконтированного) доходов (экологического результата) в рассматриваемый промежуток времени 61

62 Анализ выполнимости и альтернативных решений Анализ DGC - Динамическое Генерирование Затраты 62 LCC – Инвестиционные (капитальные) затраты + денежные операционные затраты O – количественный результат инвестиции

63 Анализ выполнимости и альтернативных решений Анализ DGC Примеры количественных результатов инвестиции: Объем очищенных сточных вод (м3) Количество новых туристов (чел.) Количество новых учащихся (чел.) Количество, на которую уменьшились несчастные случаи (шт.) Уменьшение отходов (Мг/год) Площадь возвращенных в оборот деградированных территорий (га) 63

64 Анализ выполнимости и альтернативных решений Анализ DGC – конечные данные Инвестиционные (капитальные) затраты (оценочные величины) –Адекватность затрат (только служащие получению результата) Денежные операционные средства Количество результатов (Учетная ставка) (Период анализа) 64

65 Фактор будущей стоимости 65 P=A*(1+i) n Где: P- будущая стоимость A- актуальная стоимость I – учетная ставка n – количество лет Этот фактор используется для расчета будущей стоимости начальной суммы, которая будет возрастать на постоянную процентную ставку (с учетом капитализации процентов)

66 Фактор актуальной стоимости 66 A=P*1/(1+i) n где: P- будущая стоимость A- актуальная стоимость I – учетная ставка n – количество лет Этот фактор, являющийся обратным фактору будущей стоимости, используется для расчета актуальной стоимости суммы, которая появится в будущем

67 Ежегодный циклический фактор 67 Ac=Pc*[1-(1+i) -n ]/i Где: Ac – актуальная стоимость ряда выплачиваемых или получаемых сумм Pc – будущая стоимость ряда выплачиваемых или получаемых сумм i – учетная ставка n – количество лет Используется, если одинаковые суммы получаются (или оплачиваются) постоянным образом, на.протяжении нескольких лет Ежегодный циклический фактор является суммой дисконтных факторов в рассматриваемый промежуток времени

68 Финансовый анализ 68

69 Финансовый анализ – финансовые предпосылки технико-экономического обоснования Целью финансового анализа является обоснование того, что обеспеченных финансовых средств будет достаточно для финансирования затрат по проекту в период его реализации и последующей эксплуатации (в соответствии с планом). Финансовый анализ имеет своей целью использование данных о прогнозируемом финансовом обороте в рамках проекта с целью расчета соответствующих показателей рентабельности (норм прибыли). Должен ответить на вопрос требуется ли проекту дополнительное финансирование. 69

70 Финансовый анализ – финансовые предпосылки технико-экономического обоснования Проводится с точки зрения субъекта реализации проекта, методом прироста (разница между сохранением существующего и проектированного состояния). Касается будущего – должен исходить из предпосылок и плана. Составляется в денежных единицах [UAH]. Базируется на реальном обороте денежных средств – cash flow (не денежные бюджетные позиции – амортизация, резервы на покрытие непредвиденных затрат – не могут быть предметом анализа). Анализ затрат и прибылей – основная методика анализа. 70

71 Этапы проведения финансового анализа 1.Определение предпосылок к финансовому анализу. 2.Определение величин показателей финансовой эффективности – проведение финансовой оценки рентабельности инвестиции (FNPV/C, FRR/C, FNPV/K, FRR/K). 3.Анализ финансовой устойчивости проекта (реализация и эксплуатация) – расчет финансового оборота для проекта и субъекта 71

72 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу Общие предпосылки (макроэкономические) Предпосылки к проекту –Предпосылки к территории –Предпосылки к сектору на территории –Предпосылки к специфическому проекту 72

73 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу Общие предпосылки (макроэкономические) учетная ставка период анализа уровень инфляции доход в распоряжении домохозяйств предусматриваемый уровень реального роста заработной платы другие Источником общих предпосылок являются макроэкономические прогнозы и разработки Общие предпосылки являются (как правило) постоянными для всех проектов 73

74 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу Предпосылки к проекту – Предпосылки к территории Существующее и прогнозируемое количество жителей Площадь громады Количество субъектов хозяйствования, публичных субъектов в громаде Количество туристов, посещающих громаду – Предпосылки к сектору на территории Количество воды используемой на одного жителя / домохозяйство Существующее и прогнозируемое количество детей школьного возраста Средняя цена билетов на посещение бассейна в регионе – Предпосылки к специфическому проекту Инвестиционные (капитальные) затраты Количественные данные относительно продуктов проекта (длинна дороги, размер спортивного зала) 74

75 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу Предпосылки к проекту – источники данных – Предпосылки к территории Общие статистические данные или данные местных органов власти – Предпосылки к сектору на территории Данные местных органов власти, отраслевые разработки – Предпосылки к специфическому проекту Технические концепции или проекты Сравнения с предыдущими инвестициями РОЛЬ ИНВЕСТОРА В ПОДГОТОВКЕ ПРЕДПОСЫЛОК К ТЭО – ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ДОСТОВЕРНЫХ ДАННЫХ 75

76 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу База для сравнения База для сравнения Финансовый анализ мы проводим в сравнении с продолжением существующего состояния. Проект = существующее состояние – проектируемое состояние. 76

77 Этап 1 – предпосылки к финансовому анализу База для сравнения Финансовые потоки проекта = субъект с проектом – субъект без проекта Использование в сетевых, регулируемых отраслях Финансовые потоки проекта = хозяйственная деятельность с проектом – хозяйственная деятельность без проекта Использование в больших или многоотраслевых предприятиях 77

78 Финансовый анализ Активная финансовая модель состоит из трех частей: ПРЕДПОСЫЛКИ – вводят исходные данные РАСЧЕТЫ – только расчеты на основании формул РЕЗУЛЬТАТЫ – всевозможные выходные данные Расчетный лист не должен быть под охраной 78

79 Элементы финансового анализа Инвестиционные (капитальные) затраты Расписание амортизации Остаточная стоимость Операционные расходы Операционный доход Оборотный капитал Расчет субсидии График погашения займа / кредита Финансовая эффективность и устойчивость проекта Финансовая отчетность (отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств) 79

80 Инвестиционные (капитальные) затраты Полные затраты по проекту и инвестиционные (капитальные) затраты Инвестиционные (капитальные) затраты - расходы, понесенные в связи с проектом до принятия созданного имущества в експлуатацию Полные затраты по проекту – инвестиционные (капитальные) затраты увеличенные на сумму возможного резерва, НДС – служит определению проекта 80

81 Инвестиционные (капитальные) затраты Нужно представить конкретный материально- финансовый график реализации инвестиции. Сметная стоимость является меньшей чем стоимость затрат на инвестицию поскольку общий размер затрат на инвестицию включает в себя также необходимые элементы инвестиции. 81

82 Инвестиционные (капитальные) затраты Стоимость планирования / проекта Покупка земельного участка Дома и строительство Оборудование и устройства Непредвидимые затраты Техническая помощь (ЕРП) Подача к сведению (рекламно-информационная деятельность) Надзор во время реализации строительства 82

83 График амортизации Амортизация эквивалентна потреблению основных средств классифицируются как операционные расходы, рассчитанные в соответствии с действующими нормами в этой области. Амортизационные взносы: –Служат для воссоздания имущества, –Предназначаются для инвестиций, –Приобретение новых основных средств. Условие – владение правами собственности на эксплуатируемые основные средства 83

84 Операционные расходы Уровень затрат, которые были ранее Влияние инвестиций на статьи затрат Изменчивость стоимости по отношению к внешним факторам Прямые – косвенные затраты Постоянные – переменные издержки 84

85 Операционные расходы Расходы разделяются по типам: Амортизация Стоимость использования материалов и энергии Стоимость внешних услуг (расходы на техническое обслуживание, затраты на почтовые и телекоммуникационные услуги) Налоги и сборы Заработная плата Социальное страхование и прочие выплаты сотрудникам Стоимость товаров и материалов Прочие расходы 85

86 Операционные расходы Поскольку анализ проводится согласно методике DCF с целью расчета дополнительного финансирования (субсидии) и показателей эффективности мероприятия, из операционных затрат мы выключаем амортизацию 86

87 Операционные доходы Принцип экономизации (экологическая и экономическая эффективность) PPP (англ. – Polluter Pays Principle) – кто загрязняет – тот платит. Принцип является справедливым если прогнозируемые доходы соответствуют затратам на функционирование системы. 87

88 Финансовая отчетность Счет доходов и затрат Баланс Счет доходов (Денежный поток – Cash Flow) 88

89 Финансовая отчетность Счет доходов и затрат Операционные доходы Операционные затраты Остальные операционные доходы и затраты Финансовые доходы и затраты Чрезвычайная прибыль / потери Прибыль / потери с налогами / без налогов 89

90 Финансовая отчетность Баланс Активы –Капитальные активы –Оборотные активы Пассивы –Собственный капитал –Обязательства и резервы под обязательства 90

91 Финансовая отчетность Счет доходов (Денежный поток – Cash Flow) Денежные потоки с операционной деятельности Денежные потоки с инвестиционной деятельности Денежные потоки с финансовой деятельности Сальдо денежных потоков 91

92 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Недисконтные показатели Дисконтные показатели 92

93 Недисконтные показатели Окупаемость – количество лет, необходимое для возврата начальных инвестиционных (капитальных) затрат за счет полученных финансовых доходов. Эти доходы включают в себя прибыль без учета налогов, а также амортизацию и рассчитываются на протяжении последующих лет функционирования проекта. 93

94 Недисконтные показатели – продолжение Простой процент окупаемости – определяет соотношение годовой прибыли, полученной во время реализации проекта к величине капитальных затрат на финансирование первоначальных капитальных вложений. Этот коэффициент рассчитывается, как правило, для «типового» года – как правило, для года, в котором проект выходит на полную эксплуатационную мощность. 94

95 Недисконтные показатели – продолжение Порог рентабельности – использование методики порога рентабельности (BEP – англ. Break Even Point) позволяет определить в т.ч. При каком объеме предоставляемых услуг, полученный доход обеспечит покрытие операционных затрат 95

96 Недисконтные показатели – продолжение BEP количественый = Пз/(c-к п ) [напр. м 3 /d] Пз – постоянные затраты [грн.] c – цена предоставляемой услуги [напр. грн./м 3 поставляемой воды] к п – единичная переменная затрата [напр. грн./м 3 ] Мы получаем его разделяя общий объем переменных затрат на объем предоставляемых услуг (напр. объем принятых и очищенных сточных вод) 96

97 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Денежный оборот Денежный оборот – приходы/расходы Денежный оборот является основой для определения показателей рентабельности Прогноз относительно будущего денежного оборота проекта должен быть выполнен по годовым промежуткам времени для всего горизонта времени. Будущие финансовые периоды должны содержать информацию о доходах и расходах проекта в денежном измерении. 97

98 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Денежные финансовые расходы включают: Инвестиционные (капитальные) затраты Операционные затраты Денежные расходы не включают: амортизацию, резервов будущих затрат, финансовых обязательств, необратимых издержек. 98

99 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Денежные финансовые приходы включают Приходы от продажи товаров и услуг; Остаточную стоимость. 99

100 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Остаточная стоимость Остаточная стоимость – стоимость капитальных активов под конец функционирования проекта. Остаточная стоимость проекта – методики оценки: Оценка остаточной стоимости инвестиции с учетом использования инженерных / бухгалтерских знаний и условий. Оценка дисконтированной стоимости каждого будущего прихода без учета налогов после проектируемого периода, под конец периода экономической жизни проекта. Непосредственная оценка рыночной стоимости инвестиции. 100

101 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Остаточная стоимость – публичные сооружения В случае, если публичные сооружения, являющиеся предметом проекта (напр., музеи, больницы, школы) будут использоваться с той же целью после завершения проектируемого периода и нет возможности потенциального получения финансового дохода в результате продажи объекта, можно принять, что остаточная стоимость составляет 0. Проектодатель должен обосновать в заявке на финансирование (ТОЭ) принятую остаточную стоимость. 101

102 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Показатели оценки проекта Актуализированная стоимость без учета налогов (NPV) – сумма текущих стоимостей всех будущих денежных приходов. 102 NBt – разница между приходам kosztami и затратами в промежуток времени t, r – учетная ставка.

103 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Внутренняя окупаемость (IRR) Учетная ставка при которой этот проект будет приемлемым (окупаемым). Ставка, при которой денежный оборот дает нулевой показатель NPV. 103 NBt – разница между приходами и расходами в промежуток времени t, r – IRR.

104 Финансовая эффективность проекта FNPV/C – сумма дисконтированных денежных потоков (без учета налогов) генерированных проектом, которая была рассчитана без учета структуры финансирования. Показывает реальную стоимость проведения инвестиции. FRR/C – показатель окупаемости, измеряющий способность проекта к генерированию средств обеспечивающих соответствующую окупаемость вложенных средств. Учетная ставка, при которой, дисконтированная финансовая стоимость (без учета налогов) инвестиции равна нолю. 104

105 Финансовая эффективность проекта FNPV/C а также FRR/C Доходы: Приходы Остаточная стоимость Расходы: Операционные затраты Амортизационные затраты Инвестиционные (капитальные) затраты Эти показатели показывают способность доходов (без учета налогов) к покрытию капитальных затрат, без учета способа их финансирования. FNPV/C = DNR - DICm 105

106 Финансовая эффективность проекта FNPV/C < 0 FRR/C < учетная ставка ПРИНЦИП – величина FNPV/C меньше ноля, а FRR/C меньше используемой учетной ставки (либо отрицательной). Это значит, что доходы проекта не покрывают его затрат, а это значит что проекту потребуется дополнительное финансирование (субсидия). 106

107 Финансовая эффективность проекта FNPV/C- с учетом субсидии FRR/C - с учетом субсидии Субсидия, считаемая доходом Проект (без учета субсидии имеющий отрицательный FNPV/C, а также имеющий низкий либо отрицательный показатель FRR/C) становится исполнимым с финансовой точки зрения (т.е. показатель FRR/C с учетом субсидии пребывает на соответствующем уровне – находится в рамках 0%

108 Финансовая эффективность проекта FNPV/K – сумма дисконтированных денежных потоков (без учета налогов) сгенерированных для бенефициара в результате капиталовложения. Позволяет оценить рентабельность вложенных национальных средств. FRR/K – учетная ставка, при которой финансовая дисконтированная стоимость (без учета налогов) капитала равна нолю. 108

109 Финансовая эффективность проекта FNPV/K а также FRR/K Доходы: Приходы Остаточная стоимость Расходы: Операционные затраты Собственный взнос бенефициара Погашение взносов по кредиту / ссуде Погашение процентов по кредиту / ссуде 109

110 Финансовая эффективность проекта FNPV/K а также FRR/K рассчитываются длябольших проектов Проект признается эффективным для субъекта занимающегося его реализацией, если показатель FNPV/K является большим ноля (дисконтированные доходы превышают дисконтированные расходы). ПРИНЦИП: для проектов получающих финансирование (субсидию) из фондов Европейского Союза показатель FRR/K не должен превышать учетную ставку (с целью избежать чрезмерной рентабельности за счет европейского налогоплательщика). 110

111 Упражнение расчет текущей стоимости 111

112 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Показатель Доходы / Затраты (B/C) Принимаем во внимание сумму дисконтированного дохода, а также расходы (в проектируемый период), а не абсолютные величины. 112 Bt - доходы, в период времени t, Ct - расходы, в период времени t, r - учетная ставка.

113 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности FNPV/C – текущая финансовая стоимость (без учета налогов) инвестиции FRR/C – внутренняя финансовая рентабельность инвестиции FNPV/K – текущая финансовая стоимость (без учета налогов) собственного / национального капитала FRR/K – внутренняя финансовая рентабельность собственного / национального капитала 113

114 Этап 2 - Определение величин показателей финансовой эффективности Критерии выбора (методологический подход – коммерческий рынок) NPV (FNPV/C; FNPV/K) положительное (большее ноля) значит, что доходы сгенерированные проектом превышают затраты – проект является выполнимым, с ним можно согласится. Если у проекта показатель IRR (FRR/C; FRR/K) превышает учетную ставку, покрывающую стоимость капитала потерянных доходов, проект нужно признать привлекательным. Wskaźnik B/C większy od jedności – zdyskontowane przychody z projektu przewyższają zdyskontowane wydatki – projekt jest finansowo wykonalny. 114

115 Практические примеры 115

116 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Анализ финансовых ресурсов -Нужно доказать, что предполагаемых источников финансирования проекта будет достаточно для покрытия всех затрат касающихся проекта в период реализации и эксплуатации. -Создание перечня финансовых потоков бенефициара / проекта. 116

117 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Анализ финансовой ситуации бенефициара Анализ прошлых финансовых отчетов бенефициара, Прогнозирование финансовой отчетности бенефициара. 117

118 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Перечень финансовых потоков для проекта Обязательным элементом является перечень финансовых потоков разрабатывающийся для проекта, как минимум на уровне главных групп для периода анализа. Финансовые потоки должны содержать изменения потребностей в оборотном капитале. В перечне финансовых потоков для проекта необходимо учесть исключительно изменение конкретных величин вызванные проектом. В случае, если объем денежных средств под конец периода достигает в каком-либо году отрицательное значение, нужно определить источник покрытия дефицита. 118

119 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Перечень финансовых потоков для инвестора В этой части нужно также разместить – кроме расчетов финансовых потоков проекта – суммарный финансовый расчет инвестора, учитывающий данный проект и остальные действия. В случае, если объем финансовых средств под конец периода достигает в каком-либо году отрицательное значение, нужно определить источник покрытия дефицита. 119

120 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Расчет финансовых потоков Операционная деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность 120

121 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Rachunek przepływów pieniężnych Операционная деятельность Основной тип деятельности, приводящей к получению доходов Инвестиционная деятельность Приобретение и продажа основных фондов. А также кратковременных инвестиций, не рассматриваемых в финансовых категориях Финансовая деятельность Деятельность, в результате которой изменениям подвергается размер и структура собственного инвестированного капитала или задолженности 121

122 Этап 4 Анализ финансовой устойчивости проекта Потоки от операционной деятельности могут определятся с помощью: Прямой методики Учет основных типов приходов и расходов (с учетом налогов) денежных средств Косвенной методики Прибыль / потеря (без учета налогов) корректируется на: Поступления не имеющие денежного характера (напр. амортизация) Изменение состояния взаиморасчетов между периодами и резервов Позиции, которые влияют на результат и касаются инвестиционной и финансовой деятельности 122

123 123 Анализ проекта должен быть обоснован относительно реальной экономической моделью, в которую нужно стараться включить самые важные факторы, влияющие на проект; исходя из различий между проектами, только очень похожие проекты можно обосновывать идентичными моделями. На результат влияет фактор времени. Прозрачная модель должна отслеживать принятые предпосылки и их целостность. Экономические прогнозы, имеющие влияние на результат всегда несут риск – если в будущем они не до конца сбудутся, это не будет означать, что они неправильны. Подведение итогов

124 124 Неиспользование или неправильное использование модели на основе разницы в случае модернизационных капиталовложений Излишний оптимизм – недооценка операционных затрат, переоценка приходов (и предпосылки, влияющие на них) Непоследовательное использование исходных данных – часть данных выражается в постоянных величинах, а часть в переменных Не учет остаточной стоимости, или ее учет в не дисконтированном размере Непрозрачные начальные условия Не учет неприемлимых затрат при расчете дефицита Нереальный, слишком упрощенный и не дающий возможности рационализироваться способ оценки затрат и приходов на основании принятых тенденций Чаще всего допускаемые ошибки во время разработки финансового анализа

125 Экономический анализ 125

126 Экономический анализ Социально-экономическая эффективность и польза Корректировка рыночных цен Оценка эффективности дорожных мероприятий, подготовки инвестиционных площадок, мероприятий в сфере образования и здравоохранения 126

127 Экономический анализ - цель Целью экономического анализа является оценка ожидаемого влияния проекта на социально- экономическую сферу, на которую проект будет влиять в период своей реализации и после ее завершения. С помощью экономического анализа мы стремимся к проверке того, является ли капиталовложение обоснованным с общественной точки зрения. 127

128 Экономический анализ – финансовый анализ Финансовый анализ затрат – доходов определяет прибыльность (рентабельность) проекта. Экономический анализ затрат – доходов оценивает продуктивность. Проводится на основании финансового анализ затрат – доходов. Является отображением финансового анализа но в сфере экономических цен. Экономический анализ корректирует финансовый анализ затрат – доходов с помощью изменения рыночных цен на экономические. 128

129 Этапы проведения экономического анализа 1.Определение исходной информации (предпосылок) к экономическому анализу 2.Переход из рыночных цен в экономические цены. 3.Определение показателей экономической оценки проекта (показателей эффективности – ENPV, ERR). 4.Другие методики экономического анализа – анализ по многим критериям, анализ по качественным характеристикам. 129

130 Этап 1 - предпосылки к экономическому анализу Методика экономического анализа Определение рамок / методики экономического анализа: –Анализ затрат и пользы, –Анализ по многим критериям, –Анализ по качественным характеристикам. 130

131 Этап 1 - предпосылки к экономическому анализу Основные предпосылки (аналогия с финансовым анализом) Горизонт времени Учетная ставка – используется социальная учетная ставка на уровне 5,5% Предпосылки для региона (напр. количество туристов), а также специфические для проекта 131

132 Этап 1 - предпосылки к экономическому анализу Единицы измерения a)Анализ затрат и пользы: –Определяется в денежных единицах [UAH], в постоянных ценах. b)Анализ по многим критериям: –Присвоение переменным, оценок в баллах и коэффициентов, а также определение влияния (оценка балл x коэффициент). c)Анализ по качественным характеристикам: –Описательная форма; –По мере возможностей стремимся к количественной оценке результатов (пользы) в натуральных единицах. 132

133 Etap 2 – od cen rynkowych do cen ekonomicznych Корректировка рыночных цен Для трансформации рыночных цен в экономические необходимо провести следующие корректировки: фискальные, внешние, учитывающие искажения рынка. 133

134 Этап 2 – Фискальные корректировки Эти корректировки ставят своей целью удаление из числа финансовых потоков тех позиций, которые являются потоками между бенефициаром и публичным бюджетом. Финансовые корректировки являются удалением из числа потоков : –Косвенных (непрямых) налогов – НДС, также и в тех ситуациях, когда НДС относится на затраты; –Субвенций и других трансфертных платежей, субвенций на сотрудников. 1. Инвестиционные затраты, напр. НДС, социальное страхование 2. Операционные затраты, напр. НДС, налог на недвижимость, социальное страхование 3. Операционные доходы, напр. НДС, другие трансферты 134

135 Этап 2 – Внешние корректировки Корректировки, которые ставят своей целью определение стоимости внешней пользы и затрат, которые не были определены в финансовом анализе. Нужно стремится к учету всех социальных затрат и пользы, которые несет анализированный проект другим субъектам. Мы стремимся к выражению внешних затрат и пользы в денежных единицах. 135

136 Этап 2 – Внешние корректировки – примеры Внешняя общественная польза Более низкий уровень объемов загрязнения отправляемых в воды. Удлинение предусматриваемой продолжительности жизни благодаря улучшению обеспечения объектов здравоохранения медицинским оборудованием. Создание новых субъектов хозяйствования. Создание новых рабочих мест. Увеличение количества людей с высшим образованием в регионе / стране. Меньший уровень заболеваемости в обществе. Повышение стоимости земли. 136

137 Этап 2 – Внешние корректировки – примеры Внешняя общественная польза Прекращение производства сельскохозяйственной продукции по причине изменения назначения земель; Повышение себестоимости очистки сточных вод; Занятие данной территории под инфраструктуру учебного заведения. Повышенный уровень шума возле ново- строенной дороги. 137

138 Этап 2 – Учет искажений рынка Рыночные цены определяются на основании данных, поступающих из несовершенных рынков; они не показывают фактической стоимости ил понесенных затрат. Несовершенство цен может наблюдаться в случае: 1. Продуктов (изделия / товары) – международный / внутренний рынок. 2. Заработной платы (минимальная заработная плата). 3. Земли / земельных участков. 138

139 Этап 2 – Учет искажений рынка Несовершенство цен – примеры: 1. Продуктов (изделия / товары) Товары государственной монополии; Дотированные продукты (напр. вода) - Переход к ценам на международном рынке или к граничным затратам 139

140 Этап 2 – Учет искажений рынка Несовершенство цен – примеры: 2. Заработная плата (минимальная заработная плата, отчисления в фонд социального страхования на случай безработицы). В случае существования высокого уровня принудительной безработицы, заработную плату в экономических целях можно рассчитать (на основании данных Министерства Регионального Развития РП) по формуле: SW = FW*(1-u)*(1-t) где: SW означает зарплату «в конвертах» FW означает финансовую зарплату (рыночную, наблюдаемую в экономике) u означает региональный показатель процента безработицы t означает ставку отчислений в фонд социального страхования на случай безработицы и других налогов на заработную плату. 140

141 Этап 2 – Учет искажений рынка Несовершенство цен – примеры: 3. Земля / земельные участки - Принятие в проект земельных участков по более низкой стоимости (или нулевой) чем рыночная стоимость - бесплатная передача земельного участка городом высшему учебному заведению 141

142 Этап 3 – Определение показателей эффективности Показатели экономической эффективности проекта: ENPV – Экономическая дисконтированная стоимость (без учета налогов) (разница общего дисконтированного дохода и затрат связанных с капитальным вложением) ENPV > 0 ERR – Внутренняя экономическая рентабельность (экономическая рентабельность капиталовложения) ERR > учетная ставка BCR – отношение общего дисконтированного дохода к дисконтированным затратам, которые генерируются проектом BCR > 1 142

143 Этап 4 – Другие методики экономического анализа Анализ по многим критериям Методика анализа учитывающая переменные, которых нельзя учесть в полном экономическом анализе – трудные к выражению в денежных единицах. Относится к оценке целей проекта. Облегчает учет в оценке инвестиции тех целей, которых иногда невозможно включить в финансовый и экономический анализ, как например, социальная справедливость, равность возможностей, охрану окружающей среды. 143

144 Этап 4 – Другие методики экономического анализа Анализ по многим критериям – Этапы анализа 1.Выражение целей проекта в измеримых переменных. 2.Присвоение целям проекта коэффициентов. 3.Определение критериев оценки. 4.Оценка последствий вмешательства – проведение балльной оценки конкретных целей. 5.Определение влияния – проведенных балльных оценок и принятых коэффициентов. 6.Суммирование балльных оценок. 144

145 Этап 4 – Другие методики экономического анализа Анализ по характеристикам качества Описательный анализ Субъективная методика анализа 145

146 Этап 4 – Другие методики экономического анализа При проведении анализа по характеристикам качества и анализа по многим критериям нужно принимать во внимание все важные экологические, экономические и социальные результаты проекта и представить его в количественных характеристиках 146

147 Анализ финансовой устойчивости Анализ устойчивости показывает, что финансовые средства на реализацию мероприятия были обеспечены и их достаточно для финансирования его затрат в период его реализации и эксплуатации. Его нужно провести в отнесении к: –Анализу финансовых средств проекта –Анализу финансовой ситуации бенефициара / оператора 147

148 Анализ финансовой устойчивости Анализ финансовых ресурсов проекта – проведение проверки финансовой устойчивости проекта, состоящей в исследовании кумулятивного сальдо финансовых потоков генерированных проектом. Анализ финансовой ситуации бенефициара – состоит в исследовании финансовой устойчивостибенефициара с проектом. Проект признается финансово устойчивым если сальдо денежных потоков в период реализации и эксплуатации являются не отрицательными. 148

149 Анализ финансовой устойчивости Анализ устойчивости должен подтверждать: В случае публичных субъектов – соотношение задолженности к получаемым доходам не должно превышать 60%. В случае фирм – показатель покрытия обслуживания задолженности на ниже, чем 1,2 для сектора очистных сооружений, а также 1,5 для сектора твердых отходов. 149

150 150 Анализ риска и чувствительности Оценка риска должна показать не приведут ли факторы риска к утрате финансовой стабильности. Анализ дает ответ на вопрос: что бы было, если бы?

151 151 Анализ риска и чувствительности Анализ чувствительности и риска требует двух шагов: Шаг 1 – Анализа чувствительности с помощью указания критических переменных проекта и определения влияния процентного изменения переменного на показатели эффективности проекта Шаг 2 – Анализа риска с помощью определения перечня вероятности финансовых и экономических показателей эффективности проекта (или анализа по характеристикам качества)

152 152 Анализ чувствительности Анализ чувствительности состоит в: Определении того, каким образом изменения конкретных переменных повлияют на значения показателей финансовой (и экономической) эффективности проекта – единоразово изменению подвергается только одно переменное Определении критических переменных – это такие переменные, изменение которых на 1% приводит к изменению базовой величины (NPV) на минимум +/- 5%.

153 153 Анализ риска Анализ риска должен определить / оценитьриск наступления изменения критических переменных (и определить деятельность, которая будет предпринята с целью этого избежать).

154 154 Анализ риска Анализ риска состоит в присвоении критическим переменным, которые были определены на этапе анализа чувствительности соответствующего рейтинга вероятности и оценки рейтинга вероятности финансовых и экономических показателей эффективности и устойчивости проекта В случаях, если определение рейтинга вероятности не является возможным, нужно провести оценку риска, как минимум, по характеристикам качества, с помощью присвоения критическим переменным одной из трех категорий вероятности: низкой, средней, высокой.

155 155 Анализ риска Анализ риска по характеристикам качества состоит в оценке вероятности появления данного риска с помощью присвоения ему одной из трех категорий вероятности: низкой, средней, высокой, а потом описания обстоятельств, которые приводят к появлению такой ситуации Субъективный анализ

156 Анализ риска 156 Рекомендуемые факторы риска в случае проектов из сферы водно-канализационного хозяйства Риск Вероятность: - Низкая - Средняя - Высокая Комментарии 10% спад спроса на услуги, на протяжении 2-х после завершения реализации проекта 5% понижение тарифов, на протяжении 2-х после завершения реализации проекта 20% превышение бюджета инвестиции во время внедрения проекта в жизнь 10% рост наиболее значимой эксплуатационной затраты (напр. цена электроэнергии) Другие важные факторы…

157 Анализ риска Способы реагирования на риски: Избегание риска и ограничение его источников и последствий, Перенос риска (например, изменение собственника риска с помощью контрактов и страхования рисков) Использование резервов Утверждение (пассивное, активное) 157

158 Подведение итогов – практические рекомендации 158

159 Выводы Подведение итогов важнейших вопросов рассматриваемых в ТЭО Их нужно формулировать связанным, последовательным, понятным образом Этот раздел разрабатывается на завершении разработки ТЭО 159

160 Определение целей проекта Определение целей, является элементом, служащим идентификации и анализу проекта Цели должны быть определены исходя из потребностей данной среды Нужно обратить внимание на правильность формулировки целей - SMART –Simple – простой для понимания –Measurable – измеримый, тот который можно измерить в величинах, –Achievable – достижимый, амбициозный но реалистичный –Relevant – должен быть ценностью для того, кто будет заниматься его воплощением –Timely defined – определенный во времени. 160

161 Определение (идентификация) проекта Идентификация проекта призвана предоставить связанную, последовательную и однозначную информацию о целостной концепции и логических рамках проекта Как минимум должна содержать –План и общий характер проекта в т.ч. презентацию проекта как предмет мероприятия совместно с описанием, полной стоимостью и местом размещения –Анализ проекта в контексте поной системы инфраструктуры 161

162 Анализ выполнимости и альтернативных решений Финансовый анализ Анализ (экономический) затрат и пользы Анализ чувствительности и риска 162

163 Институциональный (организационный) анализ, в том числе устойчивости проекта Институциональная (организационная) исполнимость проекта - кто является бенефициаром и является ли он соответствующим образом подготовленным к его реализации Устойчивость проекта – кто будет отвечать за поддержку результатов проекта Правовая исполнимость – подготовлен ли проект к реализации с правовой точки зрения 163

164 Специфические виды анализа для данного типа проекта / сектора Каким образом будет использоваться инфраструктура, созданная в рамках реализации проекта, кто является финальным адресатом? Какой Оператор владеет программой использования существующей инфраструктуры? 164

165 Анализ влияния на окружающую среду Является ли проект выполнимым с экологической точки зрения (с учетом требований национального законодательства). 165

166 Благодарим за внимание Инвестиция в технико-экономическое обоснование оберегает нас от утраты денег в будущем, а ведь будущее это то же настоящее, только немного дальше 166